Punto de vista: El precio de Bitcoin no será suprimido explícitamente por instituciones autorizadas a participar en ETF, pero el mecanismo de descubrimiento de precios puede verse afectado.

La especulación sobre la manipulación del mercado por parte de Jane Street ha provocado continuos debates (según contexto) sobre el mecanismo de Bitcoin ETFs. El asesor de Bitwise, Jeff Park, afirmó que la cuestión de si los precios Bitcoin están siendo suprimidos por Jane Street no está dirigida a una sola institución, sino más bien determinada por las características estructurales inherentes al marco del Bitcoin ETF.

Cada participante autorizado (AP), lo que incluye a Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs y otros, tiene la exención de crear y reembolsar acciones del ETF, lo que les permite operar de manera flexible en el mercado, incluso utilizando futuros o derivados para cubrirse, sin tener que suscríbete Bitcoin físico, lo que afecta potencialmente el mecanismo de descubrimiento de precios.

Esta zona gris surge de las exenciones regulatorias y la aprobación de la SEC de entrega física. Aunque no hay evidencia de que ningún AP suprima explícitamente los precios Bitcoin, la estructura existente puede alterar los mecanismos naturales de formación de precios, lo que merece la atención de los reguladores e inversores.

Eric Balchunas, analista de Bloomberg ETF, respondió que este mecanismo es realmente difícil de entender, y tiene curiosidad sobre quién o qué fuerza está detrás de las "vender estándar" que aparecen a diario y luego desaparecen repentinamente. Samson Mow, CEO de Empresa tecnológica Bitcoin Jan3, declaró que convertirse en AP no es el único factor en una estrategia de supresión de precios; la clave está en lo "extensas" que son sus actividades de tradear y cubrirse que no han sido reveladas. Este es un canal que acerca los costos de capital a cero.