Los datos citados en la más reciente actualización del mercado muestran que tres ETF estadounidenses de Dogecoin han atraído poco más de US$12 millones en entradas netas acumuladas desde su lanzamiento en noviembre del año pasado, mientras que los ETF relacionados con XRP captaron US$12.29 millones solo el 9 de septiembre y han alcanzado US$1,700 millones en entradas acumuladas desde su creación.

Según las cifras del informe, los fondos de Dogecoin registraron entradas netas en solo 28 de 199 días de negociación, con salidas netas en cinco días. Las 166 sesiones restantes no mostraron movimiento neto de capital, lo que significa que más del 83% de los días de negociación se mantuvieron sin cambios en términos de flujos netos.

En contraste, los ETF relacionados con XRP y Solana han acumulado US$1,700 millones y US$1,360 millones en entradas netas desde su creación, respectivamente. El informe señaló que ambos totales son más de 100 veces mayores que la captación acumulada de los productos de Dogecoin. Durante los últimos 20 días de negociación, los ETF de XRP captaron US$190.5 millones y los ETF de Solana recibieron US$199 millones, mientras que los ETF de Dogecoin registraron una salida neta de alrededor de US$108,000.

La comparación apunta a una marcada divergencia dentro del segmento de ETF de altcoins, en lugar de un patrón uniforme de demanda. En este caso, la exposición a Dogecoin parece haberse traducido débilmente en suscripciones sostenidas a ETF incluso después de meses de negociación, mientras que los vehículos de XRP y Solana han seguido absorbiendo capital.

El informe atribuyó parte del débil desempeño de Dogecoin a la ya elevada liquidez del activo y a su amplia disponibilidad en los canales de negociación, lo que sugiere que un envoltorio de ETF regulado podría no haber liberado mucha demanda insatisfecha. También indicó que el cierre de BWOW ha agudizado la cuestión más amplia que enfrentan los productos ETF de altcoins: cuánto dinero nuevo pueden realmente aportar estos vehículos a activos que ya son fáciles de acceder en otros lugares.

Por qué importa

Los datos importan porque cuestionan la suposición de que cotizar un ETF de altcoin crea automáticamente una nueva demanda significativa. Para algunos activos, la estructura de ETF puede funcionar como un nuevo punto de acceso para instituciones o cuentas reguladas. Para otros, especialmente los tokens que ya se negocian ampliamente, el envoltorio puede aportar comodidad sin modificar de forma sustancial los flujos de capital.

Esta división cobra mayor importancia a medida que el mercado evalúa qué categorías de ETF de criptomonedas tienen un ajuste duradero entre producto y mercado. Las mayores entradas hacia XRP y Solana sugieren que algunos productos de altcoins aún pueden atraer capital sostenido, mientras que la menor absorción de Dogecoin plantea una cuestión de estructura de mercado que va más allá de un solo ticker.