10 میلیارد دلار گردش مالی! Collector Crypt چگونه بر بازار کارت‌های زنجیره‌ای تسلط پیدا کرد؟

نویسنده: GMA

این مقاله تنها به تحلیل این موضوع می‌پردازد که چگونه Collector Crypt توانسته است گردش مالی 10 میلیارد دلاری داشته باشد و منطق زیرین عملکرد پروژه را بررسی می‌کند و به هیچ وجه توصیه‌ای برای سرمایه‌گذاری نیست. ورود به بازار دارای ریسک است و سرمایه‌گذاری باید با احتیاط انجام شود.

Collector Crypt چگونه توانسته است 10 میلیارد دلار گردش مالی داشته باشد و به زیرساخت پروژه‌های TCG زنجیره‌ای تبدیل شود؟

یک کارت Pokémon با رتبه‌بندی می‌تواند در کیف پول Solflare کشف شود، در صفحه Rarible بسته‌بندی شود، در OpenSea معامله شود و همچنین می‌تواند در پلتفرم Fletcher زنجیره Robinhood به Mirror NFT تبدیل شود. در نهایت، دارنده می‌تواند NFT را نابود کرده و کارت فیزیکی را به خانه خود ارسال کند.

این ورودی‌ها به نظر می‌رسد که متعلق به محصولات مختلفی هستند، اما بسیاری از کارت‌ها از تأمین‌کننده واحدی به نام انبار و استخر کارت‌های Collector Crypt می‌آیند.

Collector Crypt کارت‌های فیزیکی با رتبه‌بندی را به انبار می‌آورد و برای هر کارت یک NFT مربوطه ضرب می‌کند؛ سپس قابلیت‌های کشف کارت، خرید فوری، معامله، بازخرید و ارسال را به کیف پول‌ها، بازارهای NFT و سایر پروژه‌های زنجیره‌ای ارائه می‌دهد. کاربر آنچه را که می‌بیند، رابط‌های Solflare، Rarible یا Fletcher است، اما در پشت صحنه ممکن است از همان سیستم انبار، تخصیص تصادفی و سیستم ارسال استفاده شود.

تیم پروژه در ماه مه 2026 اعلام کرد که حجم معاملات پلتفرم به بیش از 10 میلیارد دلار رسیده و در ماه اوت درآمد ناخالص خود را بیش از 10 میلیارد دلار اعلام کرد. با بررسی دقیق‌تر مشخص شد که بخش بزرگی از گردش مالی Collector Crypt ناشی از فروش مجدد کارت‌ها به پلتفرم پس از باز کردن بسته‌ها و سپس بازگشت به استخر کارت‌ها است.

این مقاله به بررسی این موضوع نمی‌پردازد که "چند NFT منتشر شده است"، بلکه به سه سوال عملی‌تر می‌پردازد: چگونه یک کارت فیزیکی می‌تواند به طور مکرر در زنجیره گردش کند؟ این سیستم چگونه می‌تواند به زیرساخت پروژه‌های دیگر تبدیل شود؟ و آیا سرعت بالای کسب و کار به این معناست که $CARDS ارزش خرید دارد؟

نتیجه‌گیری: آنچه می‌فروشد NFT نیست، بلکه سیستمی است که می‌تواند کارت‌های فیزیکی را به گردش درآورد.

دقیق‌ترین توصیف Collector Crypt، نه به عنوان یک پلتفرم معاملاتی کارت، بلکه به عنوان زیرساختی برای دارایی‌های فیزیکی در زنجیره است: این پلتفرم مسئول یا هماهنگ‌کننده خرید کارت‌ها، رتبه‌بندی، انبارداری، نگهداری، استخر کارت، باز کردن بسته‌های تصادفی، خرید فوری و ارسال است؛ شرکای آن می‌توانند این قابلیت‌ها را به کیف پول، بازار یا محصولات خود متصل کنند.

چالش اصلی در اینجا در "ضرب یک NFT برای کارت" نیست، بلکه در این است که کارت‌ها از کجا می‌آیند، چگونه تأیید می‌شوند، چه کسی آنها را نگهداری می‌کند، چه کسی پس از باز کردن کارت‌ها مایل به خرید مجدد است، هنگام بازخرید چگونه ارسال می‌شوند و چگونه از تکرار فروش در انبارهای مختلف جلوگیری می‌شود. قراردادهای هوشمند تنها یکی از لایه‌ها هستند.

تا سپتامبر 2026، پروژه قادر است به کاربران اجازه دهد تا انبارداری، باز کردن بسته، معامله در بازار، تبادل دارایی و بازخرید فیزیکی را انجام دهند؛ Magic Eden، Solflare، Rarible و غیره دارای ورودی‌های قابل مشاهده‌ای هستند و پروژه‌هایی مانند Fletcher و Collectr نیز نشان‌دهنده اتصال به لایه‌های انبار یا خدمات هستند. این یکی از تفاوت‌های عمده آن با "ساخت یک مجموعه NFT کارت" است: Collector Crypt در تلاش است تا تأمین، گردش و ارسال کارت‌های فیزیکی را به یک قابلیت زیرین تبدیل کند که دیگران بتوانند از آن استفاده کنند.

چگونه یک کارت گردش می‌کند

بیایید از پایین‌ترین سطح شروع کنیم. کاربران یا پلتفرم‌ها کارت‌هایی که توسط مؤسسات PSA، BGS، CGC، SGC و غیره رتبه‌بندی شده‌اند را به انبار مشخصی ارسال می‌کنند. پس از بررسی و انبارداری توسط Collector Crypt، برای آن کارت یک NFT ضرب می‌شود؛ داده‌های متادیتای NFT به شماره کارت، تصویر و ویژگی‌ها مربوط می‌شود.

ورود استاندارد فعلاً کارت‌های بدون رتبه و محصولات مهر و موم شده را نمی‌پذیرد و ورود به خود هزینه‌ای ندارد. این NFT یک تصویر تصادفی نیست. این گواهی زنجیره‌ای برای دریافت آن کارت فیزیکی است: کاربران می‌توانند آن را نگهداری، بفروشند، مبادله کنند یا آن را نابود کنند تا درخواست ارسال فیزیکی را بدهند.

پس از ورود کارت، معمولاً پنج مسیر وجود دارد.

اولین مسیر باز کردن بسته است. پلتفرم یک دسته از کارت‌های فیزیکی را به یک بسته Gacha با قیمت ثابت تبدیل می‌کند. پس از پرداخت کاربر، سیستم از طریق VRF (مکانیسم عدد تصادفی قابل تأیید) یک کارت را از استخر کارت انتخاب کرده و NFT را ارسال می‌کند. VRF می‌تواند تأیید کند که "این انتخاب بر اساس فرآیند تصادفی تعیین‌شده انجام شده است" و فضای تغییر جایزه پس از پرداخت را کاهش می‌دهد، اما نمی‌تواند اثبات کند که ارزیابی استخر کارت عادلانه است و به این معنا نیست که هر کاربر می‌تواند کارت‌هایی با ارزش بالاتر از قیمت بسته را انتخاب کند.

دومین مسیر خرید فوری است. پس از باز کردن بسته معمولاً یک پنجره 72 ساعته وجود دارد که کاربران می‌توانند NFT را با درصدی از ارزش بیمه‌شده (ارزیابی مرجع پلتفرم) بفروشند. نسبت‌های معمولی که توسط شرکای جلو اعلام می‌شود به این صورت است: بسته‌های 25/50 دلار 85٪، بسته‌های 250 دلار 90٪، بسته‌های 1,000 دلار 93٪، که به طور خاص به استخر کارت‌های آن زمان بستگی دارد.

این‌جا ممکن است به راحتی اشتباه شود. 85٪ یا 93٪ به معنای "بازخرید تضمینی قیمت بسته" نیست. ارزیابی مرجع از داده‌های ALT، eBay و غیره می‌آید، اما این قیمت‌ها پیشنهادات فوری در بازار عمومی نیستند. اگر کاربر 100 دلار برای باز کردن یک کارت که توسط پلتفرم به عنوان 80 دلار ارزیابی شده است، هزینه کند و سپس آن را با 85٪ بفروشد، در واقع فقط 68 دلار دریافت می‌کند. ضرر باز کردن بسته ثابت نیست و تحت تأثیر ارزیابی کارت و سپس تأثیر تخفیف بازخرید قرار دارد.

سومین مسیر معامله ثانویه یا Swap است. جمع‌آورندگان که می‌خواهند کارت خاصی را داشته باشند، می‌توانند مستقیماً NFT را بخرند، سفارش بگذارند یا قیمت‌گذاری کنند؛ طرفین همچنین می‌توانند از قابلیت Swap برای مبادله NFT یا توکن‌ها استفاده کنند. ارزش Swap در این است که دارایی‌های طرفین ابتدا به صورت زنجیره‌ای نگهداری می‌شوند و پس از تأیید به طور همزمان تسویه می‌شوند و از "یک طرف اول کارت را منتقل کند و طرف دیگر پرداخت نکند" جلوگیری می‌کند.

چهارمین مسیر بازخرید است. وقتی کاربر تأیید می‌کند که می‌خواهد کارت فیزیکی را دریافت کند، باید NFT را در زنجیره نابود کرده و آدرس ارسال را ارائه دهد؛ پس از بی‌اعتبار شدن گواهی، پلتفرم ارسال را ترتیب می‌دهد. کاربر باید هزینه حمل و نقل، هزینه خدمات پلتفرم و سایر هزینه‌های مربوطه را پرداخت کند. هزینه پایه حمل و نقل که در آوریل 2026 اعلام شد به این صورت است: اولین کارت در ایالات متحده 5.99 دلار، اگر ارزش آن بیش از 500 دلار باشد 10.99 دلار؛ کانادا 20.99 دلار، اروپا 29.99 دلار، سایر مناطق 34.99 دلار و کارت‌های اضافی هزینه جداگانه دارند. تیم پروژه اعلام کرد که بسته به طور پیش‌فرض تا 5,000 دلار بیمه شده است و برای ارزش‌های بالاتر 0.5٪ هزینه دریافت می‌شود. این استاندارد ممکن است تغییر کند و در واقع به آنچه در صفحه نمایش داده می‌شود بستگی دارد و کاربران بین‌المللی همچنین باید هزینه‌های گمرکی احتمالی را خودشان پرداخت کنند. تیم پروژه در اواسط سپتامبر 2026 اعلام کرد که یک Skyridge Charizard با ارزش 105,000 دلار به‌طور ایمن به هنگ کنگ ارسال شده است که بالاترین ارزش بازخرید فیزیکی در تاریخ پلتفرم است.

پنجمین مسیر تأمین مجدد است. جمع‌آورندگان کارت‌های دارای رتبه می‌توانند کارت‌های خود را به پلتفرم واریز کنند؛ همچنین می‌توانند از eBay Bidder استفاده کنند، USDC را پیش‌پرداخت کرده و حداکثر قیمت را تنظیم کنند و پلتفرم به‌عنوان نماینده مزایده کند. پس از موفقیت در مزایده، 1٪ هزینه خدمات دریافت می‌شود و کارت به پلتفرم ارسال می‌شود تا تأیید، انبار و NFT ضرب شود. با اتصال این پنج مسیر، می‌توان هسته طراحی Collector Crypt را مشاهده کرد: کارت‌ها فقط با فروش تمام نمی‌شوند، بلکه می‌توانند کشف شوند، به پلتفرم فروخته شوند، به انبار بازگردند، دوباره کشف شوند و در نهایت توسط هر دارنده NFT بازخرید شوند. کل فرآیند شامل مدیریت فیزیکی کارت، مالکیت زنجیره‌ای و مدیریت نقدینگی است.

چگونه کاربران مشارکت می‌کنند: جمع‌آوری، معامله و کشف کارت

از دیدگاه کاربران، Collector Crypt تنها به "کشف کارت" محدود نمی‌شود. اهداف مختلف، روش‌های مشارکت متفاوتی دارند. اگر هدف یک کارت خاص باشد، خرید مستقیم NFT در بازار و سپس بازخرید فیزیکی معمولاً از باز کردن مکرر بسته‌ها مستقیم‌تر است؛ اگر هدف فروش کارت‌های دارای رتبه خود باشد، می‌توانند پس از ورود به انبار از نقدینگی زنجیره‌ای استفاده کنند؛ اگر در eBay به دنبال یک کارت هستند، قابلیت Bidder پلتفرم خدمات مزایده و تأیید را ارائه می‌دهد.

Gacha بیشتر شبیه یک محصول مصرفی با فرآیند تصادفی قابل تأیید است. این تجربه‌ای از "خرید یک نتیجه نامشخص با بودجه ثابت" را ارائه می‌دهد و نه ابزار کشف قیمت و نه محصول با بازده کم نوسان است. استخر Riftbound 100 دلاری که در سپتامبر 2026 راه‌اندازی شد، احتمال جوایز ارائه شده توسط رسمی 75٪/20٪/4٪/1٪ است؛ تحلیل‌گر PackAnalyst در نمونه‌های 1,574 بار کشف عمومی، احتمال‌های مشاهده‌شده تقریباً نزدیک به هم بودند، اما ارزش میانه حدود 80٪ قیمت بسته و میانگین به وسیله کارت‌های با ارزش بالا به 107.8٪ افزایش یافته است.

این گروه نمونه‌ها به سادگی نشان می‌دهد: احتمال‌ها می‌توانند تقریباً با هم مطابقت داشته باشند، اما احساس نتیجه باز کردن بسته ممکن است به میانگین نزدیک نباشد. برای اکثر کاربران، بودجه، تخفیف بازخرید، روش‌های ارزیابی و دشواری واقعی فروش مجدد، تأثیر بیشتری نسبت به "ارزش مورد انتظار نظری" دارند.

پلتفرم همچنین فعالیت‌های تشویقی را برای افزایش مشارکت کاربران برگزار می‌کند. تا 22 سپتامبر 2026، بازی‌های Gacha سپتامبر در حال انجام است: از اول سپتامبر، جدول ماهانه، باز کردن مکرر بسته‌ها، وظایف هفتگی و چالش‌های پنهان امتیازهای Gacha را به ارمغان می‌آورد؛ ورودی‌های باز کردن بسته و خرید کارت در بازار توسط شرکای جلو امتیاز نمی‌گیرند. تیم پروژه اعلام کرد که این فعالیت 10 میلیارد امتیاز را برنامه‌ریزی کرده است، اما ارزش امتیاز، رده‌بندی و زمان نقد کردن هنوز به‌طور کامل منتشر نشده است.

در فعالیت ماه ژوئن، تیم پروژه اعلام کرد که حدود 9,925 نفر شرکت کرده و 10 میلیارد امتیاز (به ارزش حدود 500,000 بسته کارت رایگان) توزیع شده است، که در آن دارندگان $CARDS 84 میلیون امتیاز دریافت کرده‌اند. برای کسانی که به طور طبیعی بسته‌ها را باز می‌کنند، این نوع پاداش می‌تواند به عنوان بازگشت اضافی محسوب شود؛ اگر برای افزایش رتبه‌بندی بسته‌های اضافی باز شود، باید هزینه‌های باز کردن بسته، ارزش‌های ارزیابی و تفاوت‌های بازخرید فوری و هزینه‌های خدمات را در نظر بگیرند که همه این‌ها هزینه‌های واقعی محسوب می‌شوند.

چگونه به زیرساخت کارت‌های زنجیره‌ای تبدیل شویم

اگر بگوییم که راه‌حل‌های جلویی خود به "چگونه کاربران بازی کنند" پاسخ می‌دهند، API به "چگونه دیگران می‌توانند از این قابلیت‌های کارت استفاده کنند" پاسخ می‌دهد. فرآیند Gacha API چندان پیچیده نیست: شرکای همکاری یک معامله خرید را در صفحه خود ایجاد می‌کنند که نیاز به امضای کاربر دارد؛ کاربر امضا می‌کند و پرداخت می‌کند؛ Collector Crypt با استفاده از VRF از استخر موجود کارت انتخاب کرده و NFT را ارسال می‌کند. در صورت وجود پنجره 72 ساعته، شرکای همکاری همچنین می‌توانند معامله‌ای برای تبدیل NFT به USDC ایجاد کنند. کاربران نیازی به ترک صفحه شرکای همکاری ندارند و شرکا نیز نیازی به خرید کارت، نگهداری استخر کارت یا نوشتن منطق تخصیص تصادفی ندارند. API حمل و نقل نیز بازخرید را به چند مرحله تقسیم می‌کند: کاربر آدرس را پر می‌کند، سیستم قیمت حمل و نقل و معامله‌ای که نیاز به امضا دارد را ارائه می‌دهد، کاربر NFT را نابود می‌کند، پلتفرم سفارش ارسال را ایجاد کرده و وضعیت حمل و نقل را بازمی‌گرداند. برای کیف پول یا بازار، این به معنای حل بخش دشوارتر است------ کارت‌ها در دست آنها نیستند و نیازی به ساخت انبار و ارسال بین‌المللی ندارند. Launchpad و صفحات سفید می‌توانند به عنوان "فروشگاه‌های خود شرکا، با موجودی‌های آماده از Collector Crypt" در نظر گرفته شوند. شرکا از برند، ورودی، سبک صفحه و روابط اجتماعی خود استفاده می‌کنند؛ در حالی که Collector Crypt همچنان مسئول انبار، باز کردن بسته، خرید فوری و ارسال است.

این تقسیم کار نمونه‌های قابل مشاهده‌ای دارد:

طرف پروژه اعلام کرده است که به بیش از 20 شریک API متصل شده است، که در آن Solflare به وضوح بیان کرده است که خرید، رتبه‌بندی، نگهداری، بیمه، خرید مجدد و بازخرید توسط Collector Crypt انجام می‌شود و Solflare نقطه ورودی کاربران است؛ در حالی که Fletcher این مدل را به Robinhood Chain منتقل کرده است: کاربران با USDG پرداخت می‌کنند، کارت‌های فیزیکی زیرساخت همچنان توسط سیستم Collector Crypt پردازش می‌شود، اما محصولات هنوز در مرحله بتا هستند و مسیرهای مالی و دارایی نیز یک لایه تسویه بین زنجیره‌ای اضافه کرده‌اند که یک راه‌حل رسمی و بالغ بین زنجیره‌ای نیست.

هفت زنجیره به طور کامل متصل نیستند

"حمایت از یک زنجیره" حداقل ممکن است شامل چهار لایه معنی باشد: توانایی نگهداری NFT، توانایی بازخرید فیزیکی، توانایی انتقال بین زنجیره‌ها و توانایی معامله بومی در آن زنجیره. نگهداری NFT و بازخرید فیزیکی Collector Crypt شامل Solana، Ethereum، Base، Monad، ApeChain، Arbitrum و Robinhood Chain است، اما پل‌های بین زنجیره‌ای و بازارهای ثانویه هنوز در حال پیشرفت هستند.

اصل اساسی بین زنجیره‌ای این است: NFT زنجیره اصلی نابود می‌شود و در زنجیره هدف یک گواهی جدید ضرب می‌شود تا از وجود دو NFT معتبر برای یک شی فیزیکی جلوگیری شود. برای کلکسیونرها، توانایی بازخرید مهم‌تر از "آیا در زنجیره‌های بیشتری قرار دارد" است؛ برای سرمایه‌گذاران، بازار بومی EVM و پل‌های رفت و برگشت Solana هنوز در حالت انتظار قرار دارند که به این معنی است که داستان چند زنجیره‌ای هنوز به عمق معاملات تبدیل نشده است.

مدل تجاری

درآمد Collector Crypt تنها از هزینه‌های معاملات ثانویه نمی‌آید. درک نزدیک‌تر این است که این شرکت در حال مدیریت خرده‌فروشی و معاملات کارت‌ها است و در عین حال یک سیستم چرخه‌ای را که به حمایت از موجودی و سرمایه خرید مجدد نیاز دارد، اداره می‌کند.

پول ابتدا از چند ورودی وارد می‌شود: کاربران بسته‌های Gacha را خریداری می‌کنند؛ کاربران در بازار NFT معامله می‌کنند و به طور پیش‌فرض 2% از قیمت معامله را به عنوان هزینه پلتفرم دریافت می‌کنند، که اجازه می‌دهد در محدوده 0 تا 2% تنظیم شود و هزینه‌ها به خزانه وارد می‌شود؛ کاربران استفاده‌کننده از eBay Bidder پس از برنده شدن در مزایده 1% هزینه خدمات پرداخت می‌کنند؛ در زمان بازخرید هزینه حمل و نقل و هزینه‌های اضافی بیمه ممکن است پرداخت شود؛ شرکای همکاری ممکن است برای API، صفحات سفید برچسب یا فعالیت‌های انتشار هزینه پرداخت کنند یا با پلتفرم تقسیم درآمد کنند. مدل هزینه‌گیری آخرین مورد و مقیاس درآمد هنوز عمومی نشده است و نمی‌توان به طور مستقیم "بیش از 20 شریک API" را به درآمد B2B تبدیل کرد.

پول همچنین به سرعت خارج می‌شود. پلتفرم نیاز به خرید کارت، خرید مجدد NFT کاربران، انجام رتبه‌بندی و بازرسی، پرداخت هزینه‌های انبار، بیمه، ارسال، هزینه‌های خدمات و زنجیره‌ای دارد و همچنین باید هزینه‌های تیم و مشوق‌های فعالیت را تحمل کند. خرید مجدد فوری Gacha باعث می‌شود که کارت‌ها به راحتی به پلتفرم برگردند و چرخه "باز کردن بسته --- خرید مجدد --- بازگشت به استخر کارت" را شکل دهند؛ اما این همچنین به این معنی است که پلتفرم باید به طور مداوم ارزش‌گذاری موجودی و سرمایه خرید مجدد را مدیریت کند.

از نظر عملیاتی، مزیت این چرخه این است که گردش موجودی سریع‌تر است. هزینه این است که GMV توسط گردش مکرر یک دسته از دارایی‌ها بزرگ‌تر می‌شود و نمی‌توان به راحتی از آن برای قضاوت در مورد سود استفاده کرد و نمی‌توان گردش مالی را به عنوان نقدینگی موجود در دست در نظر گرفت.

1 میلیارد دلار گردش مالی از کجا آمده است

در ماه مه 2026، Collector Crypt اعلام کرد که حجم معاملات پلتفرم به بیش از 1 میلیارد دلار رسیده است و در ماه اوت اعلام کرد که درآمد ناخالص به 1 میلیارد دلار رسیده است. گزارش Blockworks که توسط طرف پروژه حمایت می‌شود، اما این معیارهای مشابه را به عنوان حجم ناخالص تجمعی نامیده است. با توجه به مکانیزم خرید مجدد فوری، بیان دقیق‌تر این است که طرف پروژه اعلام کرده است که حجم تجمعی به بیش از 1 میلیارد دلار رسیده است، اما این بیشتر به جریان نقدی تجمعی و گردش کارت‌ها نزدیک‌تر است و نه درآمد عملیاتی 1 میلیارد دلاری که حسابرسی شده است.

گزارش Blockworks در فصل دوم 2026 مجموعه‌ای از داده‌ها را ارائه می‌دهد که ساختار کسب‌وکار را بهتر درک می‌کند. لازم به ذکر است که این گزارش توسط Collector Crypt تأمین مالی شده است و گزارش می‌گوید که کنترل ویرایش را حفظ کرده و از بررسی داخلی عبور کرده است، اما این یک حسابرسی مالی مستقل نیست و باید با احتیاط به آن نگاه کرد.

این مجموعه داده‌ها نشان می‌دهد که رشد Collector Crypt نه از خرید و فروش ثانویه بین کاربران بلکه از Gacha ناشی می‌شود و خرید مجدد فوری نقش نقدینگی و گردش موجودی را ایفا می‌کند. کاربران پول پرداخت می‌کنند تا بسته‌ها را باز کنند و بسیاری از کارت‌ها دوباره به پلتفرم برمی‌گردند و سپس ممکن است دوباره وارد دور بعدی استخر کارت شوند؛ بنابراین، یک کارت فیزیکی می‌تواند به طور مکرر مبلغ معامله را تأمین کند.

برای درآمد پروتکل، DeFiLlama در همان نقطه مشاهده، معیار درآمد پروتکل Q2 (شامل فروش کارت‌های کشیده شده با استفاده از ارزهای دیجیتال و کارت‌های اعتباری و معاملات بازار ثانویه و کسر خرید مجدد Gacha) را حدود 32.75 میلیون دلار ارائه می‌دهد که با 32.20 میلیون دلار Blockworks نزدیک است و تنها حدود 1.7% اختلاف دارد و هر دو تقریباً یکسان هستند.

گزارش همچنین نشان می‌دهد که تا پایان Q2، پلتفرم 88,338 مورد از دارایی‌های توکن‌شده با ارزش تقریبی 37.40 میلیون دلار دارد؛ در این فصل 22,805 NFT برای درخواست بازخرید نابود شده‌اند که به ارزش مرجع 11.62 میلیون دلار مربوط می‌شود. این نشان می‌دهد که هنوز بخش قابل توجهی از کاربران کلکسیونرهای وفادار کارت هستند.

یک ساختار دیگری که باید به آن توجه کرد، تمرکز کاربران است. در آمار Blockworks، 195 کیف پول که مجموع هزینه‌های آن‌ها بیش از 1 میلیون دلار است، حدود 58% از کل هزینه‌های تاریخی را تأمین کرده‌اند که نشان می‌دهد GMV پلتفرم عمدتاً توسط تعداد کمی از کاربران با ثروت بالا هدایت می‌شود و اگر این گروه از کاربران فرکانس خود را کاهش دهند، ممکن است باز کردن بسته، خرید مجدد و درآمد پلتفرم به طور همزمان نوسان کند.

تحلیل رقبا

Courtyard، Phygitals و Collector Crypt همه در حال ترکیب دارایی‌های فیزیکی و مالکیت زنجیره‌ای هستند، اما عملکردهای متفاوتی دارند.

GMV Collector Crypt بزرگ‌ترین است، اما معاملات ثانویه ضعیف‌تر است و بیشتر به باز کردن بسته و خرید مجدد برای پیشبرد گردش متکی است؛ در حالی که Courtyard نسبت به معاملات ثانویه طبیعی نسبتاً بالاتری دارد.

در تصویر فوری 22 سپتامبر 2026 در OpenSea، مجموعه Collector Crypt حدود 159,613 مورد، 15,636 دارنده و مجموع معاملات حدود 4.30 میلیون دلار را نشان می‌دهد؛ در حالی که Phygitals حدود 238,902 مورد، 26,130 دارنده و مجموع معاملات حدود 2.90 میلیون دلار را نشان می‌دهد. Collector Crypt هنوز نشان می‌دهد که تعداد کمی از کاربران با ثروت بالا GMV بالایی را پشتیبانی می‌کنند.

تیم و تأمین مالی

Tuomas "Tuom" Holmberg، هم‌بنیان‌گذار و CEO Collector Crypt، تجربه‌ای در کارآفرینی فناوری، جمع‌آوری کارت و مشارکت‌های اولیه در ارزهای دیجیتال دارد؛ هم‌بنیان‌گذار و CTO Dax Herrera بیشتر به نرم‌افزار و کسب‌وکارهای دیجیتال متمایل است؛ و مسئول توسعه کسب‌وکار Joe Munns تجربه‌ای در امور مالی، محصولات و کارت‌های بین‌المللی دارد. گزارش Blockworks می‌گوید که تیم حدود 8 نفر است.

اطلاعات عمومی نشان نمی‌دهد که آن‌ها قبل از Collector Crypt چندین پروتکل معروف DeFi یا NFT را به طور مداوم اداره کرده‌اند. برای این پروژه، اینکه آیا تیم می‌تواند خرید، موجودی، ارزش‌گذاری، خرید مجدد و ارسال بین‌المللی را مدیریت کند، ممکن است از یک سابقه زنجیره‌ای زیبا مهم‌تر باشد؛ همچنین با گسترش چند زنجیره‌ای و دارایی‌های فیزیکی با ارزش بالا، امنیت قرارداد، ترتیبات قانونی نگهداری، بیمه و افشای جداسازی دارایی‌ها نیز باید به روز شود.

تأمین مالی نیاز به بررسی جداگانه دارد.

اعلامیه دور اولیه در سال 2023 شامل GSR، Big Brain Holdings، FunFair Ventures، Genesis Block Ventures، MasterVentures، StarLaunch و Telos به عنوان شرکت‌کنندگان است، اما مبلغی فاش نشده است.

طرف پروژه در مرور سالانه خود اعلام کرده است که قبل از TGE، مجموع تأمین مالی حدود 1.1 میلیون دلار بوده است، که در آن pre-seed کمی بیش از 800 هزار دلار و seed کمی بیش از 300 هزار دلار بوده است؛ همچنین گفته شده است که سرمایه‌گذاران seed همه مشتریانی بودند که در آن زمان از پلتفرم استفاده می‌کردند. این 1.1 میلیون دلار معیار تأمین مالی خصوصی است.

در ماه اوت 2025، استخر راه‌اندازی Metaplex Genesis حدود 3.5 میلیون دلار ورودی داشته است که معادل 100 میلیون توکن $CARDS است. این درآمد عمومی از عرضه توکن است و نه تأمین مالی سهام VC؛ طرف پروژه اعلام کرده است که وجوه خالص برای خرید موجودی کارت و تأمین نقدینگی $CARDS استفاده می‌شود. برای شرکتی که نیاز به خرید مداوم کارت، دریافت فروش‌های کاربران، تحمل هزینه‌های انبار و ارسال دارد، این پول بسیار مهم است: توانایی موجودی و خرید مجدد به نقدینگی نیاز دارد.

$CARDS: کسب‌وکار در حال رشد، توکن چه قدرتی دارد؟

$CARDS در تاریخ 29 آگوست 2025 TGE، با حداکثر عرضه اولیه 2 میلیارد توکن عرضه شد. این توکن نمایانگر سهام شرکت، مالکیت کارت‌های فیزیکی در انبار نیست و حق تقسیم درآمد مشخصی ندارد. ارتباط آن با کسب‌وکار عمدتاً از طریق جوایز جامعه، امتیازهای فعالیت، نقدینگی و خرید و سوزاندن که توسط طرف پروژه به طور مستقل تعیین می‌شود، است.

• تخصیص اولیه

• وضعیت تخصیص فعلی (بر اساس اعلام رسمی در تاریخ 4 سپتامبر 2026)

• برنامه‌های تعلق و عرضه آینده

Pre-seed از زمان TGE به صورت ماهانه 12 بار آزاد می‌شود و در آگوست 2026 به پایان رسیده است. تیم، مشاوران و Seed ابتدا به مدت 12 ماه قفل می‌شوند و سپس از 29 آگوست 2026 به صورت ماهانه 12 بار آزاد می‌شوند. آخرین به‌روزرسانی رسمی در تاریخ 4 سپتامبر نشان می‌دهد که هنوز 11 بار دیگر با برنامه آزادسازی مشخص هر ماه حدود 44.4 میلیون توکن وجود دارد.

آزادسازی فقط به معنای این است که توکن‌ها قابل دریافت و انتقال هستند و به این معنا نیست که دارندگان حتماً آنها را خواهند فروخت. اما این واقعاً منجر به ایجاد عرضه بالقوه‌ای می‌شود که می‌توان آن را از قبل محاسبه کرد: بر اساس قیمت حدود 0.1822 دلار در تاریخ 22 سپتامبر 2026، ارزش اسمی ماهانه حدود 8.09 میلیون دلار خواهد بود؛ که معادل حدود 10.3% از معیار رسمی گردش است. در همان زمان، اگر فقط 5% از آزادسازی ماهانه به فروش کوتاه‌مدت برود، ارزش اسمی حدود 405 هزار دلار خواهد بود، که تقریباً 6 برابر عمق 2% یک‌طرفه Raydium در آن زمان است.

همچنین باید دو نوع عرضه را تفکیک کرد: آزادسازی ماهانه Team، Advisors و Seed به عنوان گردش جدید قابل پیش‌بینی است؛ در حالی که ذخایر بزرگ Foundation و Community که قبلاً آزاد شده‌اند، زمان‌بندی ثابتی ندارند و به پروژه اجازه می‌دهد که به صلاحدید خود آنها را مدیریت کند. بر اساس اعلام پروژه، تخصیص Community برای جوایز مانند Non-drop استفاده خواهد شد.

دور پنجم بر اساس فعالیت‌های سه‌ماهه گذشته 0.75% از کل عرضه را محاسبه می‌کند، و در ادامه چهار دور دیگر هر کدام 0.5% خواهد بود، هر دور یک فصل. بر اساس برنامه اعلام شده برای یک فصل کامل آینده، مقدار اولی حدود 133.2 میلیون توکن خواهد بود، و اگر دو دوره بعدی Non-drop هر کدام بر اساس 0.5% از کل عرضه اعلام شده توزیع شوند، مقدار دومی حدود 10 میلیون توکن خواهد بود، که نسبت آن حدود 93% به 7% است. فشار قابل پیش‌بینی عمدتاً از تیم، مشاوران و دور Seed ناشی می‌شود، در حالی که بزرگ‌ترین عدم قطعیت از زمان و نحوه آزادسازی ذخایر بنیاد و جامعه ناشی می‌شود.

• خرید مجدد و سوزاندن: ثبت شده، اما فرمول ثابتی ندارد

پروژه اعلام کرده است که حدود 61.6 هزار دلار برای خرید مجدد حدود 3.4765 میلیون توکن CARDS با ربات‌ها هزینه کرده است و همچنین حدود 22.59 هزار دلار خرید حمایتی داشته است؛ در تاریخ 29 اوت 2026، پروژه 22,485,689 توکن CARDS را سوزاند و آدرس مربوطه را در وب‌سایت خود منتشر کرد.

لازم به ذکر است که این‌ها مکانیزم‌های انقباضی ثابتی نیستند. مقامات رسمی هیچ نسبتی از "درآمد که باید به خرید مجدد اختصاص یابد"، حداقل مبلغ خرید مجدد، فرکانس ثابت یا شرایط خودکار را اعلام نکرده‌اند؛ پروژه همچنین توضیح داده است که رفتارهای گذشته تعهدی برای آینده ایجاد نمی‌کند. بنابراین، خرید مجدد و سوزاندن می‌تواند به عنوان شاخص‌های مشاهده‌ای در نظر گرفته شود، اما نمی‌توان آنها را در مدل‌های ارزیابی گنجاند.

نتیجه‌گیری: چشم‌انداز پروژه برابر با ارزش توکن نیست

Collector Crypt کار دشواری را انجام داده است که پروژه‌های مبتنی بر کتاب سفید نمی‌توانند به راحتی آن را تکرار کنند: این پروژه خرید، بازرسی، نگهداری، استخر کارت، باز کردن تصادفی بسته‌ها، خرید مجدد و ارسال را به هم متصل کرده و شروع به اجازه دادن به کیف پول‌ها، بازارها و پروژه‌های زنجیره‌ای دیگر برای استفاده از آن کرده است. برای تحقیقات آینده در مورد TCG زنجیره‌ای، این یک نمونه است که نمی‌توان از آن چشم‌پوشی کرد------ بسیاری از پروژه‌ها نیازی به ساخت انبار و ارسال از صفر ندارند، بلکه می‌توانند با اتصال به موجودی‌های آماده، ورودی و بازی‌های خود را ایجاد کنند.

ارزش پروژه در این است که نایاب‌ترین جنبه‌های جمع‌آوری فیزیکی بر روی زنجیره معمولاً توانایی ضرب NFT نیست، بلکه تأمین، سرمایه، انبار و شبکه توزیع است که می‌تواند به طور پایدار جریان داشته باشد. گردش مالی تجمعی 1 میلیارد دلاری Collector Crypt، مقیاس باز کردن بسته‌ها، سوابق بازخرید و چندین ورودی همکاری، حداقل نشان می‌دهد که این زنجیره واقعاً مورد استفاده قرار گرفته است و فقط یک نمایش مفهومی نیست.

اما خطرات نیز به همان اندازه مشخص هستند. اول، 1 میلیارد دلار به گردش مالی نزدیک‌تر است و سود واقعی هنوز باید تأیید شود؛ دوم، Gacha و خرید مجدد فوری موتورهای اصلی فعلی هستند و مصرف نسبتاً متمرکز است، بنابراین شدت تقاضا پس از کاهش مشوق‌ها یا کاهش فرکانس بزرگ‌تری‌ها هنوز باید تأیید شود؛ سوم، موجودی فیزیکی، ذینفعان بیمه، جداسازی دارایی و اثبات ذخایر کل هنوز به طور کافی افشا نشده است؛ چهارم، $CARDS هیچ حق درآمد مشخص یا مکانیزم خرید مجدد ثابتی ندارد و در حال حاضر در مرحله آزادسازی ماهانه Team، Advisors و Seed قرار دارد.

در نتیجه، به این نتیجه می‌رسیم:

• به عنوان یک پروژه: ارزش پیگیری مداوم دارد. این پروژه فرصتی برای تبدیل شدن به یکی از زیرساخت‌های اصلی کارت‌های فیزیکی در TCG زنجیره‌ای دارد، به ویژه اینکه باید دید آیا کانال‌های API شروع به ارائه کاربران و درآمد غیر یارانه‌ای قابل اندازه‌گیری می‌کنند.

• به عنوان یک محصول جمع‌آوری و استفاده: می‌توان شرکت کرد، اما باید اهداف را تفکیک کرد. اگر می‌خواهید کارت‌ها را به وضوح مشخص کنید، خرید، معامله یا بازخرید مستقیم مناسب‌تر است؛ باز کردن بسته‌ها باید طبق بودجه تفریحی مدیریت شود و نباید خرید مجدد فوری یا جوایز امتیازی را به عنوان حداقل در نظر گرفت.

• به عنوان سرمایه‌گذاری در $CARDS: نتیجه کنونی احتیاط در مشاهده است و پیشنهاد نمی‌شود که فقط بر اساس رشد کسب‌وکار خرید کنید. شرایط معقول‌تر برای انتظار این است که: فشار فروش واقعی پس از آزادسازی ماهانه توسط بازار جذب شود، خرید مجدد و سوزاندن به قوانین قابل تأیید و پایدار تبدیل شود، درآمد کانال‌های شخص ثالث افشا شود و شفافیت در نگهداری و مالی به طور قابل توجهی افزایش یابد.

چیزی که برای Collector Crypt بیشتر قابل توجه است، این است که آیا می‌تواند "زیرساخت موجودی" را واقعاً به درآمد تجاری پایدار تبدیل کند، آیا می‌تواند به طور مداوم جمعیت کاربران را گسترش دهد و درآمد را متنوع کند و به $CARDS قدرت بیشتری ببخشد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.