رالی سال نو ۲۰۲۶ در بازار ارزهای دیجیتال: آغازی با خوش‌بینی محتاطانه

عنوان اصلی: شروع سازنده بازار ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۶

نویسنده اصلی: Tanay Ved، Coin Metrics State of the Network

ترجمه اصلی: Luffy، Foresight News

خلاصه سریع

· در ابتدای سال ۲۰۲۶، بازار ارزهای دیجیتال شتاب صعودی خود را بازیافت. با وجود افزایش عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیک، قیمت BTC به ۹۴,۰۰۰ دلار رسید و ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال به ۳.۳ تریلیون دلار نزدیک شد.

· صندوق‌های قابل معامله (ETF) اسپات BTC در ۵ ژانویه روند خروج سرمایه پایان سال را معکوس کردند و شاهد ورود خالص حدود ۴۰۰ میلیون دلار بودند؛ رفتارهای فروش نهنگ‌ها تا حدی تعدیل شد، در حالی که سرمایه‌گذاران خرد به‌طور فعال دارایی‌های خود را افزایش دادند.

· موقعیت‌های بازار مشتقات نشان‌دهنده یک موضع صعودی محتاطانه بود. در قراردادهای اختیار معامله که در پایان ژانویه منقضی می‌شوند، سود باز برای قراردادهای خرید BTC در حدود سطح قیمتی ۱۰۰,۰۰۰ دلار و قراردادهای خرید ETH در حدود سطح قیمتی ۳,۵۰۰ دلار متمرکز بود.

آغازی سبز برای سال ۲۰۲۶

پس از تجربه هفته‌ها معاملات در محدوده مشخص در طول فصل تعطیلات، بازار ارزهای دیجیتال شاهد شروعی قوی برای سال جدید بود. قیمت BTC به ۹۴,۰۰۰ دلار جهش کرد و ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال به ۳.۳ تریلیون دلار نزدیک شد.

با وجود اقدامات نظامی ایالات متحده علیه ونزوئلا و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، بازار ارزهای دیجیتال انعطاف‌پذیر باقی ماند. همان‌طور که قیمت طلا، نقره و سایر فلزات گران‌بها در پایان سال جهش کرد، دارایی‌های دیجیتال نیز شروع به بازپس‌گیری زمین‌های از دست رفته کردند. علاوه بر این، قدرت برخی از آلت‌کوین‌ها نشان‌دهنده گرم شدن اشتهای ریسک‌پذیری در بازار بود. با این حال، تحت تأثیر تحولات ژئوپلیتیک، احتمال نوسانات قابل‌توجه در بازار جهانی در کوتاه‌مدت همچنان وجود دارد.

منبع داده: Coin Metrics و نرخ‌های مرجع

طی ماه گذشته، ارزهای برجسته شامل میم‌کوین‌هایی مانند PEPE و BONK، ارز متمرکز بر حریم خصوصی Zcash (ZEC) و پلتفرم اعتباری نهادی Maple Finance (SYRUP) بوده‌اند. این روند نشان‌دهنده تجدید علاقه بازار به میم‌کوین‌ها، ارزهای حریم خصوصی و توکن‌های DeFi با مکانیسم‌های شفاف تقسیم درآمد و رشد جریان نقدی قابل مشاهده است.

در مقابل، عملکرد Hyperliquid (HYPE) و Aster (ASTER) رضایت‌بخش نبوده است. دلیل این امر این است که با راه‌اندازی پلتفرم معاملاتی قراردادهای دائمی غیرمتمرکز Lighter (LIT) مبتنی بر فناوری Rollup دانش صفر و ایردراپ توکن آن، توجه بازار در فضای پلتفرم‌های معاملاتی قراردادهای دائمی غیرمتمرکز تغییر کرده است. در این مدت، پروتکل وام‌دهی غیرمتمرکز Aave (AAVE) نیز به دلیل بحث‌های شدید در جامعه در مورد حقوق دارندگان توکن، مدل‌های توزیع درآمد و نقش Aave Labs در سازمان خودگردان غیرمتمرکز (DAO)، همراه با آغاز چندین رأی‌گیری حاکمیتی، با کاهش مواجه شد. این جنجال منعکس‌کننده روندی گسترده در کل صنعت DeFi است: پروتکل‌های برتر که توسط Uniswap و Aave نمایندگی می‌شوند، در حال بازنگری در مسیر پیاده‌سازی بازگشت ارزش به دارندگان توکن هستند.

ورود سرمایه نهادی، کاهش فروش نهنگ‌ها

یک ETF اسپات BTC روند خروج سرمایه در پایان سال را معکوس کرد و در ۵ ژانویه شاهد ورود خالص بیش از ۳۵۰ میلیون دلار بود که نشان‌دهنده بازگشت سرمایه‌های نهادی به بازار ارزهای دیجیتال است. در روزهای نزدیک به سال نو، ETF اسپات BTC شاهد خروج خالص بیش از ۳۲۰ میلیون دلار بود. این معکوس شدن روند نشان می‌دهد که با شروع سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶، علاقه سرمایه‌گذاران نهادی به تخصیص سرمایه در حال افزایش است.

مقیاس ذخایر دارایی‌های دیجیتال نهادی نیز در حال گسترش است: ذخیره استراتژیک BTC ایالات متحده ۱,۲۸۷ واحد BTC اضافه کرد و مجموع دارایی‌ها را به ۶۷۳,۷۸۳ واحد BTC رساند؛ Bitmine ذخایر ETH خود را به ۴.۱۴ میلیون ETH افزایش داده است که حدود ۳.۴٪ از کل عرضه ETH را تشکیل می‌دهد.

منبع داده: Coin Metrics

داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد که از ابتدای ژانویه، رفتار فروش توکن توسط کیف پول‌های نهنگ‌ها که ۱,۰۰۰ تا ۱۰,۰۰۰ واحد BTC دارند، به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته است که نشان‌دهنده ضعیف شدن فشار فروش از سوی این گروه است. در عین حال، سرمایه‌گذاران خرد که کمتر از ۱ واحد BTC دارند، از اواسط نوامبر سال گذشته به‌سرعت در حال انباشت بوده‌اند. همان‌طور که قیمت‌های ارز دیجیتال از اوج خود عقب‌نشینی کرده و تثبیت می‌شوند، سرمایه‌گذاران خرد به‌صورت استراتژیک در سطوح پایین‌تر موقعیت‌گیری می‌کنند. کاهش فروش نهنگ‌ها همراه با خرید مداوم خرد، مجموعاً یک سناریوی بازار مطلوب را تشکیل داده است.

منبع داده: Coin Metrics

بازار مشتقات سیگنال‌های صعودی محتاطانه می‌دهد

موقعیت‌یابی بازار مشتقات نشان‌دهنده چشم‌انداز صعودی محتاطانه برای سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶ است. دو نمودار زیر سود باز قراردادهای اختیار معامله BTC و ETH در پلتفرم Deribit که در ۳۰ ژانویه ۲۰۲۶ منقضی می‌شوند را بر اساس قیمت اعمال نمایش می‌دهند و نمایشی بصری از شرط‌بندی معامله‌گران اختیار معامله بر جهت کوتاه‌مدت بازار ارائه می‌دهند.

منبع داده: Coin Metrics

داده‌های بازار اختیار معامله نشان می‌دهد که در قراردادهایی که در ۳۰ ژانویه منقضی می‌شوند، تمرکز قابل‌توجهی از سود باز برای قراردادهای خرید BTC در حدود قیمت اعمال ۱۰۰,۰۰۰ دلار وجود دارد، در حالی که قراردادهای خرید ETH در حدود قیمت اعمال ۳,۵۰۰ دلار متمرکز هستند. این نشان می‌دهد که معامله‌گران بر پتانسیل صعودی کوتاه‌مدت در بازار ارزهای دیجیتال شرط‌بندی می‌کنند اما شور و شوق بیش از حد نشان نمی‌دهند. مکانیسم محافظت در برابر نزول بازار نیز فعال است: سود باز برای قراردادهای فروش BTC در حدود ۷۰,۰۰۰ تا ۹۰,۰۰۰ دلار است که نشان‌دهنده یک سوگیری صعودی کلی در ساختار سود باز است.

منبع داده: Coin Metrics

سیگنال‌های مشابهی توسط بازار آتی مخابره می‌شود. در اواخر سال گذشته، سود باز در قراردادهای آتی BTC و ETH شاهد کاهش جزئی بود که با بهبود سریع در ژانویه دنبال شد. سود باز اسمی در صرافی‌های بزرگ اکنون به اوج دسامبر سال گذشته نزدیک است. در اواخر دسامبر سال گذشته، به دلیل کاهش اهرم گسترده در بازار، نرخ‌های تأمین مالی قراردادهای دائمی BTC و ETH برای مدت کوتاهی وارد محدوده منفی شدند اما از آن زمان به سطوح مثبت بازگشتند، به‌طوری که نرخ تأمین مالی ETH به‌طور قابل‌توجهی بهتر از BTC عمل کرد. به‌طور کلی، بازار در حال حاضر در وضعیت صعودی محتاطانه قرار دارد، بدون اینکه نشانه‌هایی از خرید بیش از حد نشان دهد.

جریان‌های سرمایه استیبل‌کوین و فعالیت آن‌چین

جریان سرمایه در استیبل‌کوین‌ها یک شاخص کلیدی برای نظارت بر جریان‌های سرمایه در بازار ارزهای دیجیتال است. در اوایل دسامبر سال گذشته، بازار استیبل‌کوین به‌طور مداوم شاهد ورود خالص بود، اما به سمت پایان سال، جریان از مثبت به منفی معکوس شد و در یک هفته بیش از ۱ میلیارد دلار خروج خالص داشت. با ورود به ژانویه ۲۰۲۶، جریان سرمایه استیبل‌کوین تثبیت شد و دوباره به ورود خالص تبدیل شد. اگر این روند بتواند ادامه یابد، حمایت قوی برای افزایش مداوم در بازار ارزهای دیجیتال فراهم خواهد کرد.

منبع داده: Coin Metrics

داده‌های فعالیت آن‌چین روند مثبت بازار را بیشتر تأیید کرد. با راه‌اندازی ارتقای Fusaka برای ETH در دسامبر سال گذشته، حجم معاملات روزانه در شبکه اصلی ETH به رکورد تاریخی ۲.۲۳ میلیون تراکنش رسید و تعداد آدرس‌های فعال نیز به اوج نزدیک شد. در عین حال، حجم انتقال استیبل‌کوین در آن‌چین در دسامبر سال گذشته نیز به رکورد بالایی رسید. این پدیده نشان می‌دهد که سرمایه‌هایی که به بازار ارزهای دیجیتال سرازیر می‌شوند، بیکار نیستند بلکه به‌طور فعال در اکوسیستم در حال گردش هستند.

نتیجه‌گیری

داده‌های بازار برای هفته اول سال ۲۰۲۶ تصویری محتاطانه و خوش‌بینانه را ترسیم می‌کند، به‌طوری که بازار ارزهای دیجیتال به‌تدریج در حال کسب جایگاه است. بازگشت سرمایه‌های نهادی، کاهش فروش نهنگ‌ها، سیگنال‌های خوش‌بینانه از بازار مشتقات، همراه با فعالیت مداوم و بالای آن‌چین و بازگشت سرمایه‌های استیبل‌کوین به ورود خالص، عوامل مثبت متعددی هستند که از مسیر صعودی بازار حمایت می‌کنند. با این حال، مهم است که محتاط باشید زیرا وضعیت ژئوپلیتیک بین ایالات متحده و ونزوئلا همچنان می‌تواند ریسک بالقوه‌ای برای ایجاد نوسانات در بازار جهانی در کوتاه‌مدت باشد.

لینک مقاله اصلی