مالی در بیت کوین: نگهدارنده جدید نهادی کد است

• اوراق قرضه جنسیس یک ابزار مالی جدید است که بر روی Stacks، یک لایه 2 از بیت کوین، کار می‌کند.
• بازدهی در BTC از مکانیزم اجماع Stacks ناشی می‌شود.

<<کلیدهای شما نیستند، بیت کوین‌های شما نیستند>> به عنوان یک هشدار برای کاربر فردی متولد شد. این عبارت بی‌اعتمادی به صرافی‌ها و نگهدارندگانی را نام می‌برد که وجوه دیگران را مدیریت می‌کنند و یک ایده ساده را خلاصه می‌کند: کسی که کنترل کلیدهای خصوصی خود را ندارد، در واقع کنترل بیت کوین خود را ندارد.

مالیات‌های نهادی بر اساس منطق معکوس ساخته شده‌اند. برای اینکه یک بانک، یک صندوق یا یک خزانه از یک دارایی بازدهی کسب کند، آن دارایی معمولاً قبل از آن به دست یک شخص ثالث، یک نگهدارنده، یک کارگزار یا یک پلتفرم وام می‌رسد که آن را به نمایندگی از مالک اصلی مدیریت می‌کند.

یک نوع جدید از ابزار مالی بر روی بیت کوین (BTC) این فرض را به چالش می‌کشد. این ابزار دو عملیات را که تا کنون به طور همزمان انجام می‌شدند، یعنی تولید بازده و تحویل نگهداری دارایی، جدا می‌کند.

جدیدترین و بزرگ‌ترین مورد نهادی، ابزار نامیده شده به عنوان اوراق قرضه جنسیس است که در تاریخ 10 سپتامبر 2026 توسط Stacks، یک شبکه لایه 2 که عملکردهای بیت کوین را بدون تغییر پروتکل گسترش می‌دهد، راه‌اندازی شد، همانطور که CriptoNoticias گزارش داده است.

مکانیزم اوراق قرضه جنسیس BTC سرمایه‌گذار را در شبکه اصلی قفل می‌کند، بدون اینکه آن بیت کوین هرگز به دست یک نگهدارنده برسد.

با این حال، اینکه سرمایه تغییر نکند به این معنا نیست که عملیات بدون وابستگی به هیچ چیز خارجی کار می‌کند. سوالی که این نکته باز می‌گذارد این است که پس، بازده به چه چیزی وابسته است؟

سکه‌های بیت کوین قفل شده در لایه پایه

پاسخ در طراحی ابزار اوراق قرضه جنسیس نهفته است. در آنجا، سکه‌های بیت کوین در شبکه اصلی از طریق یک تایم‌لاک قفل می‌شوند (دستورات بومی پروتکل بیت کوین که مانند یک قفل زمانی عمل می‌کنند که BTC را قفل می‌کند و نمی‌توان تا تاریخ یا بلوک معین خرج کرد)، بدون اینکه به دست یک نگهدارنده برسند، در حالی که سرمایه‌گذار توکن‌های STX، توکن بومی Stacks، را برای رزرو جایگاه خود قفل می‌کند.

بازده، که به صورت بیت کوین پرداخت می‌شود، از یک وام ناشی نمی‌شود، بلکه از Proof of Transfer، اجماعی که در آن ماینرهای Stacks BTC واقعی را برای اعتبارسنجی بلوک‌ها ارائه می‌دهند، ناشی می‌شود. عملکرد تولید بازده اوراق قرضه جنسیس Stacks. منبع: Stacks.

در زمان راه‌اندازی، این برنامه 250 بیت کوین از چهار نهاد قفل کرد، از جمله 21Shares و HashKey، و سه مورد از آنها در طول مسیر کلیدهای خود را تحت کنترل خود داشتند. اصل بیت‌کوینی تا اینجا به دنیای نهادی منتقل شده است. اما خود این مورد شامل نکته‌ای است که باید به دقت بررسی شود.

خودنگهداری یک یا همه چیز نیست

از چهار نهادی که شرکت کردند، سه مورد، 21Shares، HashKey و UTXO Management، عملیات را به طور مستقیم انجام دادند، با کلیدهای خود تحت کنترل خود در طول مسیر. چهارمین، Sypher Capital، عملیات را به StackingDAO، یک پروتکل استیکینگ مایع که STX و بیت کوین را به نمایندگی از شرکت‌کننده ترکیب می‌کند، واگذار کرد.

این تفاوت مهم است. واگذاری عملیات به معنای تحویل بیت کوین به یک نگهدارنده نیست، اما به معنای وابستگی به این است که یک پروتکل خارجی این فرآیند را به درستی انجام دهد. بنابراین، در یک محصول واحد، دو نسخه متفاوت از آنچه امروز به آن خودنگهداری نهادی می‌گویند، وجود دارد.

Fireblocks، که به هزاران نهاد نگهداری و ابزارهای انطباق ارائه می‌دهد، اعلام کرد که پلتفرم خود را با Stacks ادغام کرده است تا مشتریانش بتوانند به این نوع بازده دسترسی پیدا کنند. ورود آن نشان می‌دهد که زیرساخت نهادی با خودنگهداری ناپدید نمی‌شود، بلکه در اطراف آن دوباره سازماندهی می‌شود.

این همزیستی مدل‌ها یک سوال اساسی را به جا می‌گذارد. اگر بیت کوین هرگز تغییر نکند، نهاد شرکت‌کننده در این محصول دقیقاً به چه چیزی اعتماد می‌کند؟ پاسخ این نیست که <<به هیچ چیز>>، بلکه تنها کمی متفاوت از آنچه یک نگهدارنده سنتی می‌طلبد، است.

مکان جدید اعتماد

وقتی نگهدارنده ناپدید می‌شود، اعتماد از بین نمی‌رود، بلکه منتقل می‌شود. از شخص سومی که وجوه را نگه می‌دارد به زیرساختی که بازده تولید می‌کند، یعنی به پروتکل، به مکانیزم اجماع آن و به قوانین کدی که تعیین می‌کند چه مقدار و چه زمانی پرداخت می‌شود، منتقل می‌شود.

این جابجایی عملیات را به طور ذاتی ایمن‌تر یا پرخطرتر نمی‌کند. بلکه ذات آن را تغییر می‌دهد. خطر اینکه یک نگهدارنده ورشکست شود یا وجوه را نگه دارد با خطر اینکه پروتکل شکست بخورد، خطای کد داشته باشد یا نتواند بلوک‌ها را با سرعت مورد انتظار اعتبارسنجی کند، جایگزین می‌شود.

این مورد، فعلاً کوچک است. این یک برنامه آزمایشی با چهار شرکت‌کننده و ظرفیت محدود است، نه یک استاندارد تثبیت شده. اما سوالی را پیش‌بینی می‌کند که بقیه بازار نهادی بیت کوین باید با هر بار بیشتر به آن پاسخ دهد.

به همین دلیل <<کلیدهای شما نیستند>> و <<بدون واسطه>> دیگر هم‌معنی نمی‌شوند وقتی پول نهادی وارد صحنه می‌شود. خودنگهداری می‌تواند به تدریج به یک ویژگی از مالیات‌های نهادی بر روی بیت کوین تبدیل شود، اما این سوال را درباره اینکه در هر مورد به چه کسی یا چه چیزی اعتماد می‌شود، نمی‌بندد.

برچسب‌ها: بیت کوین (BTC) صندوق سرمایه‌گذاری کلید خصوصی آخرین اخبار

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.