پیش‌بینی فشار خرید خلاف جهت در بازار: چه کسی در طرف دیگر معامله شما قرار دارد؟

عنوان اصلی: "چه کسی علیه عقل سلیم بازار شرط‌بندی می‌کند؟"

نویسنده اصلی: Golem, Odaily Planet Daily

اخیراً، نمی‌توانم تعجب نکنم که چه کسی علیه "عقل سلیم" عمل می‌کند و به بازار "پول رایگان" ارائه می‌دهد؟

شرط‌بندی علیه افراد باهوشی مانند ما کاملاً غیرممکن نیست. مطمئناً کسانی هستند که به قضاوت خود ایمان راسخ دارند (درست مانند برخی که هنوز معتقدند زمین صاف است). اما بازار پیش‌بینی یک "بازار قمار" نیست. من معتقدم وقتی بازیکنان از پول واقعی برای پیش‌بینی نتیجه چیزی استفاده می‌کنند، تلاش می‌کنند مانند یک "فرد عقلانی" فکر کنند، به این معنی که تصمیم آن‌ها اقتصادی‌ترین و سودآورترین است. بنابراین، از این دیدگاه، کسانی که در قراردادهای رویدادی که به ظاهر غیرمحتمل هستند، Yes شرط‌بندی می‌کنند، باید استراتژی کسب درآمدی داشته باشند، نه اینکه احمق‌هایی باشند که فرصت مالی "با قطعیت بالا" را بی‌دلیل به ما تقدیم کنند.

پس از فکر کردن و بحث کردن، معتقدم کسانی که در طرف دیگر این بازارهای رویدادی پوچ نقدینگی ارائه می‌دهند، در سه دسته زیر قرار می‌گیرند (این مقاله نقطه شروعی برای بحث است، از بازخورد و اصلاحات استقبال می‌شود، X@web3_golem):

Lottery Players

بازیکنان بخت‌آزمایی

منطق بازیکنان بخت‌آزمایی ساده است: آن‌ها فقط به شانس‌ها نگاه می‌کنند و بر ریسک کم برای بردن بزرگ تمرکز دارند.

گاهی اوقات، زندگی واقعی بسیار جادویی‌تر از آن چیزی است که تصور می‌کنیم، و حتی رویدادهایی که دور از ذهن به نظر می‌رسند می‌توانند واقعاً اتفاق بیفتند. علاوه بر این، در حالی که بازارهای پیش‌بینی بر اساس نتایج دنیای واقعی هستند، شرایط تسویه، خرابی سیستم و سایر عوامل گاهی اوقات می‌توانند نتیجه تسویه قرارداد را از واقعیت منحرف کنند. Polymarket بیش از یک اختلاف تسویه را به دلیل مشکلات مربوط به مکانیسم حل اختلاف UMA تجربه کرده است؛ یک مثال اخیر این است که Polymarket تعیین کرد که اقدام نظامی آمریکا در ونزوئلا به منزله "تهاجم" نیست.

بنابراین، انحرافات شانس طولانی‌مدت رخ می‌دهد و حتی رویدادهایی با احتمال بسیار کم در سمت Yes همچنان می‌توانند قیمتی بین 1 تا 3 درصد داشته باشند. تا زمانی که شانس‌ها به اندازه کافی بالا باشد، "بازیکنان بخت‌آزمایی" خرید می‌کنند و به یکی از خریداران ثابت کف قیمت تبدیل می‌شوند.

اما در واقعیت، روانشناسی "بازیکنان بخت‌آزمایی" نیز عقلانی است. برای مثال، در قرارداد رویداد "آیا پوتین تا پایان سال 2026 از قدرت کناره‌گیری می‌کند"، با توجه به عقل سلیم، اکثر مردم "No" شرط‌بندی می‌کنند و احتمال آن قبلاً نگرش مردم را منعکس کرده است. با این حال، هنوز 10 درصد احتمال در سمت Yes وجود دارد، به این معنی که اگر 10 دلار شرط‌بندی کنید و پوتین تا پایان سال 2026 کناره‌گیری کند، 100 دلار بازگشت دریافت خواهید کرد، یعنی 10 برابر سود. پس چرا شرط‌بندی نکنید.

علاوه بر این، بازیکنان بخت‌آزمایی لزوماً فقط روی یک نتیجه شرط‌بندی سنگین نمی‌کنند. از آنجایی که بازار پیش‌بینی پر از چنین رویدادهای با شانس بالا است، تا زمانی که تور گسترده‌ای پهن کنند و در چندین بخت‌آزمایی شرکت کنند، هنوز فرصتی برای جبران هزینه‌ها یا حتی سود وجود دارد.

آن‌ها بیش از افراد عادی مشتاق وقوع یک قو سیاه هستند. بنابراین، آن‌ها مایلند در بازار "خلاف جهت" سفارشات خرید در سمت Yes ارائه دهند. (در برخی بازارها، Polymarket پاداش‌های order book و پاداش‌های نگهداری ارائه می‌دهد، اما این محرک اصلی برای بازیکنان بخت‌آزمایی نیست).

Robot

ربات‌ها

اگر یک قرارداد رویداد به خودی خود بسیار قطعی باشد، مداخله وجوه جاروکننده باعث می‌شود احتمال یک طرف قبل از تسویه به 99 تا 100 درصد برسد. وجود "بازیکنان بخت‌آزمایی" می‌تواند تا حدی توضیح دهد که چرا این بازارهای "خلاف جهت" هنوز بازیکنانی دارند که سفارشات فروش Yes را می‌گیرند (زیرا Polymarket از یک دفتر سفارش مشترک استفاده می‌کند، به این معنی که وقتی یک سفارش خرید 0.99 دلاری در سمت No ظاهر می‌شود، یک سفارش فروش 0.01 دلاری مربوطه در سمت Yes ظاهر می‌شود)، اما آن‌ها همیشه گروه اقلیت هستند و نمی‌توانند توضیح دهند که چرا این بازارها هنوز trading volume زیاد و عمق خوبی دارند.

پس چه کسی نقدینگی زیادی به این بازارها تزریق می‌کند؟ پاسخ ربات‌ها هستند.

توسعه ربات‌های بازارساز در Polymarket بسیار سریع بوده است و ربات‌هایی که به طور خودکار از طریق API Polymarket معامله می‌کنند، فعالانه تمام بازارهای تازه ایجاد شده را نظارت می‌کنند و اغلب از اولین شرکت‌کنندگان هستند. این ربات‌ها می‌توانند با معامله فعال در این بازارها سود ببرند.

در این بازارهای "خلاف جهت"، وقتی قیمت سمت No 0.99 دلار است، به دلیل دفتر سفارش مشترک، یک سفارش فروش 0.01 دلاری در سمت Yes وجود خواهد داشت و ربات‌های بازارساز، مانند بازیکنان بخت‌آزمایی، این سفارشات فروش 0.01 دلاری را می‌گیرند. با این حال، مدت کوتاهی پس از آن، آن‌ها سفارشات فروش 0.02، 0.03 دلار یا حتی بالاتر را در سمت Yes قرار می‌دهند و منتظر می‌مانند تا "بازیکنان بخت‌آزمایی" یا ربات‌های دیگر معامله کنند. سمت No نیز سفارشات خرید 0.98، 0.97 دلار یا حتی پایین‌تر خواهد داشت (یادداشت Odaily: همچنان به دلیل دفتر سفارش مشترک)، بنابراین دفتر سفارش عمق قابل توجهی خواهد داشت.

با این حال، پس از ارتباط با تیم VC کریپتو Jsquare (که در تجمیع‌کننده بازار پیش‌بینی Rocket سرمایه‌گذاری کرده است)، آن‌ها معتقدند که ربات‌های زیادی در بازار وجود ندارند که این استراتژی را اجرا کنند و در این بازار "خلاف جهت"، روانشناسی سوداگرانه "بازیکنان بخت‌آزمایی" یا بازیکنان برای حمایت از اکثر سفارشات شرط‌بندی کافی است.

حضور برخی ربات‌های معامله صوری (bots) نیز نقدینگی بازار و حجم معاملات را برای این بازارهای "خلاف جهت" و تا حدودی نیچ (در مقایسه با رویدادهایی مانند انتخابات ریاست جمهوری آمریکا) فراهم می‌کند. یک ربات معامله صوری یک سفارش خرید 0.02 دلاری در سمت Yes قرار می‌دهد و یک ربات معامله صوری دیگر یک سفارش خرید 0.98 دلاری در سمت No قرار می‌دهد تا معامله را اجرا کند.

این رفتار عمدتاً برای شرکت در ایردراپ‌های آینده بازار پیش‌بینی است. در یک بازار با فرکانس بالا، سفارشات ممکن است توسط بازیکنان دیگر مطابقت داده شوند، بنابراین این قراردادهای رویدادی "خلاف جهت" ابزار ایده‌آلی برای افزایش حجم هستند.

Prediction Platforms

پلتفرم‌های پیش‌بینی

علاوه بر "بازیکنان بخت‌آزمایی" و ربات‌های فوق، خود پلتفرم‌های پیش‌بینی نیز مشارکت قابل توجهی در نقدینگی این بازارها داشته‌اند.

Polymarket در طراحی مکانیسم خود دارای مشوق‌های نقدینگی است، از جمله پاداش‌های دفتر سفارش و پاداش‌های نگهداری. پاداش‌های دفتر سفارش به این معنی است که در بازارهای خاص، تا زمانی که بازیکنان سفارشات را در حداکثر اسپرد مشخص شده قرار دهند، می‌توانند پاداش دریافت کنند؛ پاداش‌های نگهداری به این معنی است که در بازارهای خاص، تا زمانی که بازیکنان سهام Yes یا No را نگه دارند، می‌توانند 4 درصد پاداش نگهداری سالانه دریافت کنند.

بخش هایلایت شده نشان‌دهنده حداکثر محدوده اسپرد برای پاداش‌های دفتر سفارش است

طبق آمار، Polymarket حدود 10 میلیون دلار در مشوق‌های بازارساز سرمایه‌گذاری کرده است، با پرداخت‌های روزانه اوج که از 50,000 دلار برای حفظ نقدینگی دفتر سفارش فراتر می‌رود. این مشوق‌ها اکنون به 0.025 دلار برای هر 100 دلار معامله کاهش یافته است.

این سرمایه‌گذاری‌ها واقعاً مؤثر بوده‌اند و معاملات را در بسیاری از بازارهای "خلاف جهت" هدایت کرده‌اند. برای مثال، قرارداد رویداد "آیا پوتین تا پایان سال 2026 از قدرت کناره‌گیری می‌کند" دارای حجم معاملات بیش از 1.3 میلیون دلار است. نگهداری یک سهم از این قرارداد 4 درصد بازده سالانه دریافت می‌کند. برای بازیکنانی که سهام Yes را نگه می‌دارند، این معادل بازده سالانه نهایی 14 درصد (10 درصد بازده پایان دوره + 4 درصد پاداش پلتفرم) است که آن را بسیار جذاب می‌کند. برای بازیکنانی که سهام No را نگه می‌دارند، پاداش‌های دفتر سفارش و پاداش‌های نگهداری نیز برخی از ریسک‌ها را پوشش می‌دهند.

همچنین گمانه‌زنی‌هایی وجود دارد که علاوه بر ارائه مشوق‌های نقدینگی در ظاهر، خود بازارهای پیش‌بینی به عنوان بازارساز برای این بازارهای "خلاف جهت" و نیچ عمل می‌کنند تا اثرات تبلیغاتی و بازاریابی را تسهیل کنند. با این حال، این صرفاً گمانه‌زنی است و برای بحث باز است.

Original Article Linkلینک مقاله اصلی