رالی بابانوئل در راه است: بیت‌کوین یا طلا، کدام امیدوارکننده‌تر است؟

عنوان اصلی: "رالی بابانوئل": بیت‌کوین در مقابل طلا

نویسنده اصلی: Ashrith Rao, Blockhead
ترجمه اصلی: Chopper, Foresight News

اصطلاح "رالی بابانوئل" به پدیده‌ای اشاره دارد که در آن بازار ارز دیجیتال معمولاً در چند هفته آخر دسامبر تا اوایل ژانویه شاهد جهش قیمت است. این روند توسط عوامل متعددی از جمله بازتنظیم سبد دارایی سالانه توسط نهادها و معامله‌گران و همچنین افزایش فصلی اعتماد سرمایه‌گذاران هدایت می‌شود.

در طول دوره تعطیلات، نقدینگی بازار کاهش می‌یابد که می‌تواند نوسانات قیمت را تشدید کرده و شتاب صعودی را بیشتر کند. تفاوت قابل توجهی در رفتار بازار دارایی‌های کریپتو بین کل سال و دوره کریسمس وجود دارد. اگرچه این روند از بازار سهام سنتی سرچشمه گرفته، اما شروع به ظهور در بازار طلا و اخیراً در بازار بیت‌کوین کرده است.

هر زمان که بازارهای جهانی به دلیل تعطیلات کند می‌شوند، فعالان بازار احتمال وقوع رالی بابانوئل را دوباره ارزیابی می‌کنند. در دوره‌های نقدینگی پایین یا تغییر در احساسات بازار، واکنش‌های طلا و بیت‌کوین ممکن است به طور قابل توجهی متفاوت باشد.

اکنون سرمایه‌گذاران در حال بحث هستند: در روند صعودی فصلی پیش‌بینی‌شده در دسامبر، کدام دارایی، طلا یا بیت‌کوین، سود بیشتری خواهد برد؟

برای محافظت از ثروت در برابر تأثیر تورم، مردم نسل‌هاست که طلا می‌خرند. بانک‌های مرکزی در سراسر جهان نیز مقادیر قابل توجهی طلا را به عنوان بخشی حیاتی از مدیریت ذخایر ارزی و سیاست پولی خود در اختیار دارند.

در پایان هر سال، تقاضای فصلی برای طلا به دلایل مختلف افزایش می‌یابد:

· در طول جشنواره‌ها و فصل‌های عروسی در هند و چین، خرید جواهرات معمولاً افزایش می‌یابد؛

· بانک‌های مرکزی به تنظیم ساختارهای ذخیره خود ادامه می‌دهند و به سمت افزایش دارایی‌های طلای خود متمایل هستند؛

· نهادها در مدیریت ریسک پایان سال و تنظیم سبد دارایی مشارکت می‌کنند.

عملکرد طلا در تعطیلات

دسامبر معمولاً ماهی برای جهش قیمت طلا نیست، بلکه شاهد یک روند صعودی تدریجی است. در دوران رکود اقتصادی یا ناآرامی‌های ژئوپلیتیک، طلا اغلب ویژگی‌های پناهگاه امن‌تری نسبت به سایر دارایی‌ها نشان می‌دهد.

اگرچه قیمت طلا ممکن است با شرایط کلی اقتصادی نوسان کند، اما به ندرت بازدهی خیره‌کننده‌ای که در ارزهای دیجیتال دیده می‌شود را ارائه می‌دهد.

با این وجود، امسال قیمت طلا در حال صعود بوده و چندین بار به اوج‌های تاریخی رسیده است، با اوج 4380 دلار در هر اونس، که پس از آن یک عقب‌نشینی بی‌سابقه رخ داد.

طی چند هفته گذشته، طلا از یک کاهش شدید بازگشته و قیمت معاملاتی فعلی از 4100 دلار در هر اونس فراتر رفته که عملکرد قوی را نشان می‌دهد. در این بازار معاملاتی بسیار فعال، پوزیشن‌های خرید سود قابل توجهی داشته‌اند.

با پایان تعطیلی دولت آمریکا و انتظار برای رسیدن بدهی ملی به رکورد تاریخی 40 تریلیون دلار، این فلز گرانبها از یک کاهش عمیق بازگشته است.

در حال حاضر، قیمت طلا تنها 7 درصد با بالاترین حد خود فاصله دارد و سرمایه‌گذاران به خوبی می‌دانند که پس از تعطیلی دولت، هزینه‌های کسری بودجه فقط افزایش بیشتری خواهد یافت.

بیت‌کوین: انتخابی جدید برای ذخیره ارزش

از زمانی که قیمت بیت‌کوین در نوامبر 2022 به حدود 16000 دلار رسید، دیدگاه "بیت‌کوین طلای دیجیتال است" به طور گسترده‌ای به رسمیت شناخته شده و قیمت آن به افزایش خود ادامه داده است.

در 5 دسامبر 2024، بیت‌کوین برای اولین بار از مرز 100000 دلار عبور کرد و از آن زمان بارها به این سطح رسیده است. در دوره اوج در اکتبر امسال، قیمت بیت‌کوین از 125000 دلار فراتر رفت، اما مانند طلا، سپس یک عقب‌نشینی شدید را تجربه کرد.

با این وجود، بیت‌کوین به طور کلی بالای سطح روانی کلیدی 100000 دلار باقی مانده و تنها در چند مورد به طور مختصر به زیر این سطح سقوط کرده است.

ساختار غیرمتمرکز و عرضه ثابت 21 میلیون کوینی بیت‌کوین، آن را به انتخابی بالقوه برای مقابله با تورم ارزی تبدیل کرده است.

با این حال، به طور کلی، بیت‌کوین در مقایسه با طلا یک سرمایه‌گذاری پرخطرتر در نظر گرفته می‌شود: وقتی اعتماد سرمایه‌گذاران بالا است، قیمت آن ممکن است سر به فلک بکشد؛ وقتی اعتماد پایین است، می‌تواند شاهد سقوط شدیدی باشد.

بر اساس داده‌های تاریخی، عملکرد بیت‌کوین در سه ماهه چهارم هر سال اغلب قابل توجه بوده است.

منبع داده: TradingView

عوامل کلان اقتصادی محرک اصلی امسال هستند

امسال، وضعیت اقتصادی به مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده اینکه آیا بازگشت کریسمس طبق انتظار رخ می‌دهد یا خیر، تبدیل شده است.

نقدینگی بازار، معیارهای تورم و سیاست‌های بانک‌های مرکزی در سراسر جهان (به ویژه سیاست فدرال رزرو) همگی عوامل محرک کلیدی هستند.

در نشست نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر 2025، بانک مرکزی نرخ وجوه فدرال را 25 واحد پایه کاهش داد و محدوده هدف جدید را 3.75%-4.00% تعیین کرد. این کاهش نرخ با انتظارات بازار مطابقت داشت و حرکت دیگری پس از کاهش سپتامبر بود که هزینه‌های استقراض را به پایین‌ترین سطح از پایان سال 2022 رساند.

کاهش نرخ بهره معمولاً منجر به کاهش ارزش دلار آمریکا می‌شود که ممکن است به نوبه خود علاقه سرمایه‌گذاران به دارایی‌های جایگزین مانند بیت‌کوین را افزایش دهد.

گزارشی نشان می‌دهد که در سپتامبر 2025، نرخ تورم رسمی در ایالات متحده 3.0% بود که بالاتر از 2.9% ماه اوت بود؛ با این حال، نرخ تورم هسته کاهش جزئی از 3.1% به 3.0% را تجربه کرد. در زمان تورم بالا، تمرکز بازار بر دارایی‌های جایگزین مانند بیت‌کوین و دارایی پناهگاه امن طلا به طور قابل توجهی افزایش می‌یابد.

برخلاف دارایی‌های سنتی، نقدینگی بیت‌کوین نوسان بیشتری را نشان می‌دهد.

رفتار خرید نهادی ETFهای بیت‌کوین و جریان‌های ورودی کوچک سرمایه هر دو می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر نوسانات قیمت کوتاه‌مدت داشته باشند.

تفاوت اصلی بین این دو دارایی در پایگاه خریداران آن‌ها نهفته است: خریداران اصلی طلا تولیدکنندگان جواهرات، صندوق‌های ثروت ملی و بانک‌های مرکزی هستند، در حالی که حامیان اصلی بیت‌کوین علاقه‌مندان جوان ارز دیجیتال، پیشگامان فناوری و سرمایه‌گذاران خرد هستند.

مقایسه عملکرد طلا و بیت‌کوین

طی چند سال گذشته، هر دو دارایی رالی‌های همزمانی را تجربه کرده‌اند، به ویژه در سال 2025. با این حال، مواردی از "رالی کردن یک دارایی و سپس ورود دارایی دیگر به روند صعودی" نیز وجود داشته است.

در سال 2020، در پاسخ به رکود اقتصادی ناشی از همه‌گیری، دولت‌های مختلف برنامه‌های محرک گسترده‌ای را اجرا کردند. با کاهش ارزش پول فیات، سرمایه‌گذارانی که به دنبال حفظ دارایی بودند به سمت دارایی‌هایی با تضمین ثبات هجوم بردند.

در ابتدای سال، قیمت طلا جهش کرد؛ در نیمه دوم سال، بیت‌کوین شتاب گرفت. در دسامبر 2020، طلا با 1900 دلار بسته شد که افزایش جزئی بود، در حالی که بیت‌کوین به اوج میانی خود نزدیک شد و در حدود 29000 دلار بسته شد.

این مورد نشان می‌دهد که در دوره‌های نقدینگی فراوان بازار و نرخ بهره پایین، عملکرد بیت‌کوین تمایل دارد از دارایی‌های سنتی مانند طلا پیشی بگیرد.

از سال 2021 تا 2022، با افزایش تورم، بانک‌های مرکزی در سراسر جهان نرخ بهره را به طور قابل توجهی افزایش دادند.

در این دوره سقوط بازار، دارایی‌های سوداگرانه مانند بیت‌کوین متحمل ضررهای سنگینی شدند. فعالان بازار به طلا، یک دارایی پناهگاه امن سنتی، روی آوردند و قیمت آن چندین رالی را تجربه کرد که نشان‌دهنده انعطاف‌پذیری استثنایی بود.

این نشان می‌دهد که در زمان انقباض پولی و فشار بازار، توانایی طلا برای حفظ ارزش معمولاً از بیت‌کوین فراتر می‌رود.

با پایان تعطیلی دولت و رفع بن‌بست مالی واشنگتن، انتشار داده‌های تورم تا حد زیادی تعیین خواهد کرد که کدام یک از این دو کلاس دارایی در رالی کریسمس پیروز خواهد شد.

لینک مقاله اصلی