ایستگاه عوارضی در هرمز و یوانی که نمی‌توان خرید

دالیو می‌گوید ما در آستانه بازسازی نظم جهانی ایستاده‌ایم. فارغ از اینکه با این قضاوت موافق باشید یا نه، یک چیز را نمی‌توان نادیده گرفت: وقتی جنگ، تحریم و محاصره همزمان رخ می‌دهند، سرمایه کدام مسیر را انتخاب می‌کند؟

در مقاله قبلی با عنوان «دلار متعلق به کیست؟ USDT در هرمز و سیستم دلاری نابسامان»، مسیر دلار در این آشفتگی را ردیابی کردیم؛ دلار همچنان ارز قیمت‌گذاری جهانی است، اما مجوزهای آن دور زده می‌شوند. USDT از قیمت دلار تغذیه می‌کند اما از کانال‌های مالی دلار عبور نمی‌کند. یک دلار بدون مجوز در شکاف‌های سیستم در حال رشد است.

در این مقاله، به مسیر دیگری نگاه می‌کنیم: یوان. یوان نه سایه‌ای از دلار است و نه یک انگل. این ارز کانال‌ها، سیستم تسویه و پشتوانه ملی خود را دارد. اما با مشکلی مواجه است که دلار هرگز با آن روبرو نبوده: اکثر مردم آن را می‌خواهند اما نمی‌توانند به دستش آورند.

در شبی از ماه مارس ۲۰۲۶، یک نفتکش کاملاً بارگیری‌شده در باریک‌ترین نقطه تنگه هرمز سرعت خود را کاهش داد. دستوری به زبان فارسی از رادیو پخش شد: کشتی را متوقف کن، عوارض را بپرداز، وگرنه خبری از اسکورت نخواهد بود.

نرخ، ۱ دلار به ازای هر بشکه است. هزینه یک نفتکش VLCC کاملاً بارگیری‌شده در هر بار ۲ میلیون دلار است. پرداخت با USDT، بیت‌کوین و یوان پذیرفته می‌شود. دلار پذیرفته نمی‌شود.

این آبراه که نزدیک به یک‌سوم حمل‌ونقل نفت جهان را بر عهده دارد، در آن بهار به یک ایستگاه عوارضی تبدیل شد. پشت تماس‌های تلفنی مضطرب و پیام‌های رمزگذاری‌شده، پرسشی که به‌ندرت به‌صورت عمومی مطرح می‌شد، ناگهان به موضوعی فوری تبدیل شد:

اگر با دلار تسویه نکنیم، از چه چیزی می‌توانیم استفاده کنیم؟

یک مالک کشتی یونانی که در مسیرهای بین مدیترانه و خلیج فارس فعالیت می‌کرد، به‌تازگی پرداخت عوارض را با استفاده از USDT - یک ارز دیجیتال با پشتوانه دلار - انجام داده بود. ۲ میلیون دلار، انتقال درون‌زنجیره‌ای، دریافت در ده دقیقه؛ عملیاتی که با آن آشنا بود. اما سپس، شریک تجاری پیام دومی فرستاد: دفعه بعد، می‌توانید تسویه با یوان را هم امتحان کنید.

او مدت زیادی به صفحه نمایش خیره شد. شرکت او در آتن ثبت شده و مشتریانی در سراسر خاورمیانه و اروپا دارد. او هیچ مشتری چینی ندارد، حساب یوان ندارد و حتی مطمئن نیست کدام بانک در یونان می‌تواند چنین حسابی باز کند.

او پرسش ساده‌ای را مطرح کرد: چگونه یوان به دست بیاورم؟

بیشتر مردم در حال بحث بر سر این هستند که «آیا یوان می‌تواند جایگزین دلار شود؟» اما شاید این پرسش اشتباه باشد. پرسش کاربردی‌تر این است: آیا کسی که می‌خواهد از یوان استفاده کند، در این لحظه می‌تواند آن را به دست آورد؟

پاسخ به این پرسش بسیار پیچیده‌تر از تصور اوست.

۱. بزرگترین کشور تجاری جهان، سخت‌ترین ارز برای خرید

یک واقعیت که به‌طور شهودی وجود ندارد:

چین بزرگترین کشور تجاری جهان است، با این حال یوان یکی از سخت‌ترین ارزهای اصلی برای به دست آوردن در سطح جهانی است.

در سال ۲۰۲۵، مازاد تجاری چین به ۱.۱۹ تریلیون دلار رسید؛ چین سالانه بیش از ۱ تریلیون دلار از اختلاف قیمت کالاهای جهانی درآمد دارد. با این حال، در آمارهای پرداخت‌های فرامرزی جهانی، یوان تنها ۳ درصد سهم دارد. پول زیادی به دست می‌آید، اما کم خرج می‌شود. مازاد در داخل چین باقی می‌ماند و جهان نمی‌تواند به آن دسترسی داشته باشد.

اگر می‌خواهید یوان به دست آورید، تنها یک راه عادی وجود دارد: با چین تجارت کنید و یوان کسب کنید. اما در میان ده اقتصاد برتر جهان، تنها برزیل و روسیه با چین مازاد تجاری دارند. هشت کشور دیگر همگی دارای کسری تجاری هستند؛ ایالات متحده سالانه ۲۸۰ میلیارد دلار کسری دارد و ژاپن، آلمان، هند، بریتانیا، فرانسه، ایتالیا و کانادا همگی خریداران خالص هستند. یوان از دست شما خارج می‌شود، نه اینکه وارد شود.

خرید در بازار مالی چطور؟ بزرگترین استخر یوان فراساحلی در هنگ‌کنگ است، جایی که حدود ۸۰ درصد پرداخت‌های یوان فراساحلی از آن عبور می‌کند. اما این استخر به‌طور شگفت‌آوری کم‌عمق است؛ کل سپرده‌های یوان فراساحلی در سراسر جهان حدود ۱.۶ تریلیون یوان است، در حالی که مازاد تجاری سالانه چین از ۸ تریلیون یوان فراتر می‌رود. کل این استخر حتی برای کسری از این مازاد هم کافی نیست.

علاوه بر این، این استخر در حال تخلیه شدن است. سه سال پیش، تنها ۲۰ درصد یوان سپرده‌گذاری شده در بانک‌های هنگ‌کنگ وام داده می‌شد. تا اواسط سال ۲۰۲۵، این نسبت به بیش از ۹۰ درصد رسید؛ تقریباً تمام پول سپرده‌گذاری شده وام داده شده است.

در نمایشگاه کانتون در پاییز ۲۰۲۵، مدیر یک شرکت سه‌چرخه‌های برقی در جیانگ‌سو به خبرنگاران گفت: «بسیاری از مشتریان خارجی اکنون فعالانه انتخاب می‌کنند که با یوان تسویه کنند. این کار توسط ما آغاز نشده؛ بلکه توسط مشتریان پیشنهاد می‌شود.» او گفت تعداد مشتریانی که یوان را انتخاب می‌کنند تقریباً دو برابر شده است.

تقاضا در حال افزایش است، اما استخر نمی‌تواند همگام شود. در اکتبر ۲۰۲۵، اداره پولی هنگ‌کنگ ابزار تزریق نقدینگی ۱۰۰ میلیارد یوانی را راه‌اندازی کرد که به‌سرعت توسط ۴۰ بانک جذب شد. سه ماه بعد، این سهمیه به‌طور اضطراری به ۲۰۰ میلیارد دوبرابر شد؛ وجوه از طریق هنگ‌کنگ به سمت آسه-آن، خاورمیانه و اروپا جریان یافت. اما این‌ها در نهایت اقدامات موقتی هستند.

دلیل اصلی اینکه استخر نمی‌تواند رشد کند، یک ویژگی ساختاری اقتصاد چین است: چین یک کشور دارای مازاد تجاری است و یوان همراه با تجارت به چین بازمی‌گردد، نه اینکه به بیرون جریان یابد. چرا دلار همه‌جا هست؟ چون ایالات متحده یک کشور دارای کسری تجاری است؛ با واردات صدها میلیارد دلار کالا در هر سال، دلار همراه با کسری به جهان «صادر» می‌شود. شما می‌توانید در خیابان‌های لاگوس دلار مبادله کنید و در بازارهای شبانه بانکوک دلار خرج کنید. یوان برعکس است؛ مازاد در داخل باقی می‌ماند.

بلومبرگ در ماه مارس از یک تاجر کالا نقل‌قول کرد. شرکت او در دهه گذشته نفت خام خاورمیانه را با دلار تسویه می‌کرد، اما امسال برای اولین بار، یک مشتری درخواست پرداخت با یوان کرد. او سه هفته صرف تحقیق درباره نحوه انجام این کار کرد و نتیجه این بود: باز کردن حساب شش تا هشت هفته طول می‌کشد و کشتی او نمی‌تواند صبر کند.

او گفت: «این یک مشکل فنی نیست. مشکل این است که شما هیچ کانالی ندارید.»

یک استخر تریلیون یوانی برای پاسخگویی به تقاضای جهانی با مشکل مواجه است.

۲. شمش‌های طلا از نیویورک به شانگهای

به سراغ آن مالک کشتی برگردیم. او پرسید چگونه یوان به دست بیاورد و واسطه با یک کلمه پاسخ داد: طلا.

این صرفاً یک استعاره نیست.

آرتور هیز - یکی از مشهورترین تحلیلگران کلان در دنیای ارزهای دیجیتال - در مقاله‌ای در آوریل ۲۰۲۶ زنجیره‌ای را توصیف کرد:

کشورها اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا را می‌فروشند → با دلار طلا می‌خرند → طلا را برای ضرب مجدد به سوئیس می‌فرستند → به بازار طلای چین تحویل می‌دهند → با یوان مبادله می‌کنند → از طریق سیستم پرداخت فرامرزی چین به ایران منتقل می‌کنند.

(توضیح استیبل‌کوین‌های با پشتوانه طلا: نحوه عملکرد و ۵ مورد برتر برای زیر نظر گرفتن)

من مدتی را صرف تحلیل این زنجیره کردم. نتیجه این است که هر حلقه به‌تنهایی معتبر است، اما روابط علی بین حلقه‌ها استنباطی است، نه مستند. با این حال، هر حلقه فردی توسط داده‌ها پشتیبانی می‌شود. وقتی کنار هم قرار می‌گیرند، تصویر نسبتاً کاملی را تشکیل می‌دهند:

• در بهار ۲۰۲۶، صادرات طلای غیرپولی از ایالات متحده برای چندین ماه متوالی به بزرگترین دسته صادراتی این کشور تبدیل شد. نه تراشه، نه هواپیما، نه سویا؛ بلکه شمش طلا. لوک گرومن، تحلیلگر مالی، بیست سال سوابق تجاری ایالات متحده را بررسی کرد و خاطرنشان کرد که این الگو هرگز قبلاً رخ نداده بود.

• بیشتر این طلا به سوئیس جریان می‌یابد. سوئیس چهار مورد از بزرگترین پالایشگاه‌های طلای جهان را دارد - Valcambi، Argor-Heraeus، PAMP، Metalor - آن‌ها یک کار ساده انجام می‌دهند: شمش‌های طلای سراسر جهان را ذوب کرده و دوباره به استانداردهای ۱ کیلوگرمی مورد علاقه چین تبدیل می‌کنند. در سال ۲۰۲۳، بزرگترین خریدار صادرات طلای سوئیس، چین با ۲۵.۱ میلیارد فرانک سوئیس بود. در مارس ۲۰۲۶، صادرات طلای سوئیس به چین نسبت به ماه قبل ۱۸ درصد افزایش یافت.

• در همان ماه، بانک مرکزی چین اعلام کرد که برای پانزدهمین ماه متوالی ذخایر طلای خود را افزایش داده است. دارایی رسمی به ۲۳۰۸ تن رسید.

دلیل اصلی خروج طلا از ایالات متحده در واقع باز کردن معاملات آربیتراژ COMEX در سال ۲۰۲۵ است؛ زمانی که وحشت از تعرفه‌ها منجر به سرازیر شدن ۴۳.۳ میلیون اونس طلا به انبارهای نیویورک شد که اکنون در حال خروج است. این در درجه اول یک اقدام تجاری است.

اما این داده‌ها به یک جهت اشاره دارند:

طلا از غرب به شرق در جریان است و طلا به عنوان مترجم بین دو سیستم مالی ناسازگار در ابتدایی‌ترین روش انتقال ارزش عمل می‌کند.

دارایی‌هایی که در دنیای دلار دارید، ابتدا به یک «فرمت میانی» - طلا - تبدیل می‌شوند که توسط هر دو طرف به رسمیت شناخته می‌شود و سپس به دنیای یوان وارد می‌شوند.

هشتاد سال پیش، زمانی که سیستم برتون وودز ایجاد شد، تسویه حساب‌های بین‌المللی به همین شکل انجام می‌شد. هشتاد سال بعد، تحت فشار تحریم‌ها و محاصره‌ها، بشریت به عصر حمل‌ونقل فلزات بازگشته است.

۳. کانالی که در حال شکل‌گیری است - CIPS

طلا یک راه حل انتقالی است. راه حل واقعی بلندمدت، یک کانال پرداخت است که اکثر چینی‌ها با آن خیلی آشنا نیستند.

ابتدا، بیایید در مورد چیزی صحبت کنیم که همه می‌دانند. سوئیفت (SWIFT) - «سیستم پیام‌رسانی» بین بانک‌های سراسر جهان. وقتی پولی را از چین به ژاپن منتقل می‌کنید، کاری که سوئیفت انجام می‌دهد اطلاع‌رسانی به بانک ژاپنی است: «مبلغی از چین می‌آید، مقدار آن X است و پرداخت‌کننده Y است.» سوئیفت به‌تنهایی پول را جابجا نمی‌کند؛ فقط اطلاعات را جابجا می‌کند. اما دقیقاً به این دلیل که اطلاعات را جابجا می‌کند، هر کسی که سوئیفت را کنترل کند، می‌تواند جزئیات هر تراکنش فرامرزی در جهان را ببیند.

CIPS سیستم دیگری است که توسط چین ساخته شده - سیستم پرداخت بین‌بانکی فرامرزی. برخلاف سوئیفت، این سیستم می‌تواند هم پیام ارسال کند و هم پول را جابجا کند، و انتقال پیام را با تسویه و پایاپای ادغام می‌کند. بیشتر اوقات، CIPS همچنان برای ارسال پیام از سوئیفت استفاده می‌کند - حدود ۸۰ درصد تراکنش‌ها این کار را انجام می‌دهند. اما نکته کلیدی این است که می‌تواند به‌طور مستقل عمل کند. وقتی نیاز به عملکرد مستقل داشته باشد، CIPS می‌تواند پیام‌ها را ارسال کرده و پول را به‌تنهایی جابجا کند.

(CIPS خدمات اعتبار اسنادی به یوان را در طول مجمع لوجیازوی راه‌اندازی می‌کند)

در سال ۲۰۱۲، بانک مرکزی چین ساخت CIPS را آغاز کرد. سه سال بعد، در ۸ اکتبر ۲۰۱۵، این سیستم به‌طور رسمی راه‌اندازی شد. در آن روز، ۱۹ بانک متصل شدند و افراد زیادی در سطح جهانی توجه نکردند. اولین تراکنش تکمیل‌شده در روز راه‌اندازی، بانک صنعتی و تجاری چین در سنگاپور بود که ۳۵ میلیون یوان برای شرکتی با بائواستیل شانگهای تسویه کرد. در همان روز، بانک استاندارد چارترد یک انتقال یوان از چین به لوکزامبورگ برای ایکیا از طریق CIPS تکمیل کرد.

یک تاجر سنگاپوری، یک شرکت مبلمان سوئدی. این اولین گروه از کاربران CIPS بودند.

ده سال بعد، تا پایان سال ۲۰۲۵: ۱۹۳ شرکت‌کننده مستقیم، ۱۵۷۳ شرکت‌کننده غیرمستقیم، پوشش ۱۲۴ کشور و منطقه، پردازش ۲۶.۴ تریلیون دلار در طول سال. از ۱۹ به ۱۹۳، این سیستم بی‌سروصدا ده برابر رشد کرده است. لیست سهامداران خود CIPS جالب است - ۱۶ درصد متعلق به بانک مرکزی، با سایر سهامداران از جمله یونیون‌پی، بانک‌های بزرگ دولتی، و همچنین HSBC، استاندارد چارترد، سیتی‌بانک، DBS، بی‌ان‌پی پاریبا و ANZ. این یک سیستم بسته نیست، بلکه ترکیبی از رهبری چین و مشارکت بانک‌های غربی است.

علاوه بر این، گسترش آن در حال شتاب گرفتن است. در اوایل سال ۲۰۲۶، بانک اول ابوظبی در امارات به CIPS پیوست و به اولین بانک تسویه یوان در منطقه خلیج فارس تبدیل شد - پیش از این، تسویه حساب با یوان در خاورمیانه باید از طریق بانک‌های داخل چین انجام می‌شد، اما اکنون می‌تواند مستقیماً در دبی تکمیل شود.

رئیس بخش چین بانک DBS یک بار به رسانه‌ها گفت: «کسب‌وکارها دلایل تجاری روشنی برای استفاده از یوان دارند - بهینه‌سازی مدیریت نقدینگی، کاهش هزینه‌های ارزی و کاهش عدم قطعیت.»

این یک شعار ژئوپلیتیک نیست. این یک تاجر است که اعداد را محاسبه می‌کند.

آن مالک کشتی یونانی امروز نمی‌تواند یوان به دست آورد، اما این بدان معنا نیست که سه سال دیگر نخواهد توانست. کانال‌ها یکی پس از دیگری در حال باز شدن هستند.

۴. آنچه نمی‌توان خرید و آنچه نمی‌توان بازگرداند

آن مالک کشتی در نهایت موفق به دریافت یوان نشد. خیلی کند بود. باز کردن حساب هفته‌ها طول می‌کشد، بررسی‌های انطباق هفته‌ها طول می‌کشد و کشتی او نمی‌تواند صبر کند. او همچنان با USDT پرداخت کرد.

اما او یک کار انجام داد. پس از بازگشت به آتن، از مدیر مالی شرکت خواست تحقیق کند که چگونه یک حساب یوان در هنگ‌کنگ باز کند. نه به این دلیل که امروز به آن نیاز دارد، بلکه به این دلیل که نمی‌خواهد دفعه بعد با گزینه‌ای مواجه شود که نمی‌تواند انتخاب کند.

او طرفی را انتخاب نمی‌کند. او صرفاً متوجه شده است که داشتن تنها یک مسیر در این جهان بسیار شکننده است. باز کردن یک حساب دیگر، متصل کردن یک کانال دیگر، نه به این دلیل است که او به دلار بی‌اعتماد است - بلکه به این دلیل است که کسانی که فقط یک راه برای رفتن دارند، با آرامش خاطر قدم برنمی‌دارند.

آن دسته از طلایی که از ایالات متحده خارج می‌شود، در حال حاضر در پالایشگاه‌های سوئیس در حال ضرب مجدد است. آن‌ها به شمش‌های طلای استاندارد ۱ کیلوگرمی در انبارهای تحویل شانگهای تبدیل می‌شوند، سپس به مبلغی یوان تبدیل شده و به کانالی جریان می‌یابند. شاید این پرداخت برای یک شرکت چینی در خاورمیانه باشد، یا شاید پرداخت معمولی برای یک کارخانه در شنژن که سنگ آهن استرالیا وارد می‌کند.

نتوانستن خرید، واقعیت فعلی یوان است؛ نتوانستن بازگشت، کانال‌های دلاری است که ممکن است فردا قطع شوند.

و کسانی که ورودی را پیدا کرده‌اند، باز نخواهند گشت.

حداقل، آن مالک کشتی باز نخواهد گشت.

تصویر مالک کشتی در این مقاله بر اساس ترکیبی از موارد واقعی از چندین گزارش عمومی است و نشان‌دهنده هیچ فرد یا شرکت خاصی نیست.

منابع و استنادات: Citrini Research "Strait of Hormuz: A Citrini Field Trip" (آوریل ۲۰۲۶)؛ Arthur Hayes "No Trade Zone" (آوریل ۲۰۲۶)؛ مرکز ژئواکونومیک شورای آتلانتیک؛ TRM Labs؛ فورچون؛ لوک گرومن، FFTT؛ ولز فارگو؛ اداره فدرال گمرک سوئیس؛ شورای جهانی طلا؛ داده‌های رسمی CIPS؛ اطلاعیه محاصره وزارت بازرگانی چین (۲ مه ۲۰۲۶)؛ بلومبرگ؛ فایننشال تایمز؛ CNBC

مطالعه مرتبط: دلار متعلق به کیست؟ USDT در هرمز و سیستم دلاری نابسامان