a16z: ۱۷ تغییر ساختاری که صنعت ارز دیجیتال را شکل می‌دهند

عنوان اصلی: ۱۷ موردی که در سال ۲۰۲۶ درباره ارز دیجیتال برایمان هیجان‌انگیز هستند
نویسنده اصلی: a16z New Media
ترجمه: پگی، BlockBeats

یادداشت سردبیر: با ورود به سال ۲۰۲۶، صنعت ارز دیجیتال در حال تجربه بازتعریفی ساختاری و عمیق است: از استیبل‌کوین‌ها و RWA گرفته تا اکوسیستم‌های عامل هوش مصنوعی، شبکه‌های حریم خصوصی، بازارهای پیش‌بینی و بازنگری چارچوب‌های قانونی؛ این تحولات سالی مهم را رقم می‌زنند که در آن فناوری و نهادها به همگرایی می‌رسند. صنعت ارز دیجیتال از «رقابت بر سر عملکرد زنجیره» به «رقابت بر سر اثرات شبکه‌ای»، از «کد قانون است» به «مشخصات قانون است» و از فعالیت مبتنی بر تراکنش به فعالیت مبتنی بر محصول در حال گذار است؛ هوش مصنوعی نیز تحول جامع اقتصاد عامل‌ها و سامانه‌های پیش‌بینی را پیش می‌برد.

این مقاله ۱۷ دیدگاه آینده‌نگر از تیم‌های مختلف a16z را گرد هم می‌آورد و چارچوبی برای درک مرحله بعدی روایت ارز دیجیتال و مسیر صنعت ارائه می‌دهد.

در ادامه، متن اصلی را می‌خوانید:

این هفته، شرکای a16z از تیم‌هایی مانند Apps، American Dynamism، Bio، Crypto، Growth، Infra و Speedrun، چشم‌انداز سالانه ترندهای «ایده‌های بزرگ» را منتشر کردند.

مطالب زیر دیدگاه‌های شرکای چندین تیم ارز دیجیتال a16z (و چند نویسنده مهمان) را درباره تحولات آینده گردآوری می‌کند و موضوعاتی از عامل‌های هوشمند و هوش مصنوعی، استیبل‌کوین‌ها و توکنیزه‌سازی دارایی‌ها تا نوآوری مالی، حریم خصوصی و امنیت، بازارهای پیش‌بینی، SNARKها و موارد استفاده دیگر را در بر می‌گیرد... و به روش‌های ساخت‌وساز در آینده نیز می‌پردازد.

درباره استیبل‌کوین‌ها، توکنیزه‌سازی RWA، پرداخت‌ها و امور مالی

زیرساخت هوشمندتر و کارآمدتر برای ورود و خروج از استیبل‌کوین‌ها

برآورد می‌شود سال گذشته حجم معاملات استیبل‌کوین‌ها به ⁦$46T⁩ رسیده باشد و پیوسته رکوردهای تازه‌ای ثبت کند. برای درک بهتر این مقیاس: این رقم بیشتر از ⁦20⁩ برابر حجم PayPal است؛ تقریباً نزدیک به سه برابر حجم تراکنش یکی از بزرگ‌ترین شبکه‌های پرداخت جهان، Visa، و به‌سرعت در حال نزدیک‌شدن به حجم سالانه تراکنش‌های اتاق پایاپای خودکار ایالات متحده (ACH) است؛ سامانه‌ای که معمولاً برای خدماتی مانند واریز مستقیم استفاده می‌شود.

امروزه می‌توانید انتقال استیبل‌کوین را در کمتر از یک ثانیه و با هزینه‌ای کمتر از ۱ سنت انجام دهید. بااین‌حال، مسئله‌ای که هنوز واقعاً حل نشده این است: چگونه می‌توان این دلارهای دیجیتال را به شبکه‌های مالی روزمره‌ای متصل کرد که مردم از آن‌ها استفاده می‌کنند؛ یعنی سازوکار ورود و خروج استیبل‌کوین‌ها؟

موجی از استارتاپ‌های جدید وارد این حوزه شده‌اند و می‌کوشند میان استیبل‌کوین‌ها، سامانه‌های پرداخت محلی و ارزهای فیات پل بزنند. برخی از آن‌ها از اثبات‌های رمزنگاری استفاده می‌کنند تا کاربران بتوانند موجودی محلی خود را به‌صورت خصوصی به دلار دیجیتال تبدیل کنند؛ برخی دیگر با شبکه‌های پرداخت منطقه‌ای یکپارچه می‌شوند و از قابلیت‌هایی مانند کدهای QR و مسیرهای پرداخت بلادرنگ برای انجام پرداخت‌های بین‌بانکی بهره می‌گیرند... برخی نیز در حال ساخت لایه‌ای جهانی از کیف پول‌های واقعاً تعامل‌پذیر و همچنین پلتفرم‌هایی هستند که از پرداخت مستقیم با کارت‌های استیبل‌کوین توسط کاربران پشتیبانی می‌کنند.

در مجموع، این مسیرها دامنه افرادی را که به اقتصاد دلار دیجیتال می‌پیوندند گسترش می‌دهند و می‌توانند به استفاده مستقیم‌تر از استیبل‌کوین‌ها در سناریوهای پرداخت رایج کمک کنند.

با بلوغ زیرساخت‌های ورود و خروج و فراهم‌شدن امکان اتصال یکپارچه دلار دیجیتال به سامانه‌های پرداخت محلی و ابزارهای کسب‌وکارها، الگوهای رفتاری جدیدی پدیدار خواهند شد:

کارگران فرامرزی می‌توانند دستمزد خود را به‌صورت بلادرنگ تسویه کنند؛

فروشندگان می‌توانند بدون نیاز به حساب بانکی، دلارهای جهانی را بپذیرند؛

اپلیکیشن‌ها می‌توانند ارزش را فوراً با کاربران سراسر جهان تسویه کنند.

استیبل‌کوین‌ها از یک «ابزار مالی خاص و محدود» به لایه تسویه زیربنایی عصر اینترنت تبدیل خواهند شد.

——جرمی ژانگ، تیم مهندسی ارز دیجیتال a16z

نگاهی «بومی‌تر از نظر ارز دیجیتال» به توکنیزه‌سازی RWA و استیبل‌کوین‌ها

در سال‌های اخیر، بانک‌ها، شرکت‌های فناوری مالی و مدیران دارایی بیش‌ازپیش خواسته‌اند سهام آمریکا، کالاها، شاخص‌ها و دیگر دارایی‌های سنتی را به بلاک‌چین بیاورند. بااین‌حال، بسیاری از توکنیزه‌سازی‌های RWA امروز گرایشی آشکار به «شبه‌سازی» دارند: همچنان بر تفکر سنتی درباره دارایی‌های دنیای واقعی تکیه می‌کنند و از مزایای بومی‌بودن در فضای ارز دیجیتال بهره نمی‌گیرند.

از سوی دیگر، شکل‌هایی از دارایی‌های ترکیبی مانند قراردادهای دائمی اغلب نقدینگی عمیق‌تر و پیاده‌سازی ساده‌تری دارند. ساختار اهرمی قراردادهای دائمی نیز آسان‌تر درک می‌شود؛ بنابراین معتقدم این قراردادها مشتقات «بومی ارز دیجیتال» هستند که بیشترین تناسب محصول با بازار را دارند. همچنین باور دارم سهام بازارهای نوظهور از دسته‌هایی است که بیش از همه شایسته «دائمی‌سازی» است. برای مثال، بازار اختیار معامله با سررسید صفرروزه (0DTE) برای برخی سهام اغلب نقدینگی بیشتری از بازار اسپات دارد و همین موضوع آن را به گزینه‌ای ایدئال برای آزمایش دائمی‌سازی تبدیل می‌کند.

در نهایت، مسئله به این پرسش برمی‌گردد: «دائمی‌سازی در برابر توکنیزه‌سازی». در هر صورت، طی سال‌های آینده شاهد شکل‌های بومی‌تری از توکنیزه‌سازی RWA در فضای ارز دیجیتال خواهیم بود.

به همین ترتیب، در حوزه استیبل‌کوین‌ها نیز در سال ۲۰۲۶ شاهد «نه صرفاً توکنیزه‌سازی، بلکه انتشار بومی درون‌زنجیره‌ای» خواهیم بود. استیبل‌کوین‌ها در سال ۲۰۲۵ کاملاً وارد جریان اصلی شدند و حجم انتشار آن‌ها همچنان رو به افزایش است.

بااین‌حال، استیبل‌کوین‌هایی که زیرساخت اعتباری قدرتمندی ندارند، اساساً شبیه یک «بانک محدود» هستند؛ آن‌ها فقط بخش کوچکی از دارایی‌های نقدشونده و بسیار امن را نگه می‌دارند. بانک محدود قطعاً محصولی کارآمد است، اما تصور نمی‌کنم در بلندمدت به ستون فقرات اقتصاد درون‌زنجیره‌ای تبدیل شود.

اکنون شاهد آن هستیم که برخی مدیران دارایی، سازمان‌دهندگان دارایی و پروتکل‌های جدید شروع به ترویج وام‌های درون‌زنجیره‌ای با وثیقه دارایی‌های برون‌زنجیره‌ای کرده‌اند. این وام‌ها معمولاً برون‌زنجیره‌ای ایجاد و سپس توکنیزه می‌شوند. بااین‌حال، به‌جز تسهیل توزیع آن‌ها میان کاربران درون‌زنجیره‌ای، مزیت چندانی در ایجاد و توکنیزه‌کردن وام‌ها در خارج از زنجیره نمی‌بینم.

به همین دلیل، دارایی‌های مبتنی بر بدهی باید مستقیماً درون‌زنجیره‌ای ایجاد شوند، نه اینکه ابتدا خارج از زنجیره ایجاد و سپس توکنیزه شوند. ایجاد وام درون‌زنجیره‌ای می‌تواند هزینه‌های خدمات‌رسانی به وام، هزینه زیرساخت‌های پشتیبان را کاهش دهد و دسترسی‌پذیری را بهبود بخشد. چالش واقعی در انطباق با مقررات و استانداردسازی است، اما تیم‌هایی برای پیشبرد این مسائل فعالیت می‌کنند.

— گای وولت، شریک عمومی ارز دیجیتال a16z

استیبل‌کوین‌ها چرخه ارتقای فناوری دفترکل‌های بانکی را آغاز می‌کنند و زمینه‌ساز سناریوهای پرداخت جدید می‌شوند

بیشتر بانک‌ها هنوز با سامانه‌های نرم‌افزاری قدیمی و ناسازگار با نیازهای توسعه‌دهندگان امروزی کار می‌کنند: در دهه‌های ۱۹۶۰ و ۱۹۷۰، بانک‌ها از نخستین پذیرندگان سامانه‌های نرم‌افزاری بزرگ‌مقیاس بودند؛ نسل دوم سامانه‌های بانکداری مرکزی در حدود دهه‌های ۱۹۸۰ و ۱۹۹۰ پدید آمد (مانند GLOBUS شرکت Temenos و Finacle شرکت Infosys). بااین‌حال، این سامانه‌ها به‌تدریج فرسوده شده‌اند و آهنگ ارتقای آن‌ها بسیار از نیازهای روز عقب مانده است.

ازاین‌رو، مهم‌ترین دفترکل‌های مرکزی نظام بانکی ــ پایگاه‌های داده‌ای که سپرده‌ها، وثیقه‌ها و انواع تعهدات مالی را ثبت می‌کنند ــ اغلب هنوز روی مین‌فریم‌ها اجرا می‌شوند، با COBOL نوشته شده‌اند و به‌جای APIها به رابط‌های فایل دسته‌ای متکی هستند.

بخش عمده دارایی‌های جهان نیز در همین دفترکل‌های مرکزیِ به‌اصطلاح «چند دهه‌ای» نگهداری می‌شود. این سامانه‌ها با وجود آزموده‌شدن در گذر زمان، تأیید نهادهای ناظر و ادغام عمیق در فرایندهای پیچیده کسب‌وکار، سرعت نوآوری را به‌شدت محدود می‌کنند.

برای نمونه، افزودن قابلیت‌هایی مانند پرداخت‌های بلادرنگ (RTP) اغلب ماه‌ها یا حتی سال‌ها طول می‌کشد و مستلزم عبور از لایه‌های بدهی فنی و موانع قانونی است.

اینجاست که استیبل‌کوین‌ها وارد میدان می‌شوند. طی چند سال گذشته، استیبل‌کوین‌ها به تناسب واقعی محصول با بازار دست یافته و وارد جریان اصلی شده‌اند و امسال نیز پذیرش آن‌ها از سوی نهادهای مالی سنتی به سطح تازه‌ای رسیده است.

استیبل‌کوین‌ها، سپرده‌های توکنیزه‌شده، اوراق خزانه توکنیزه‌شده و اوراق قرضه درون‌زنجیره‌ای به بانک‌ها، شرکت‌های فناوری مالی و نهادها امکان می‌دهند محصولات تازه‌ای بسازند و به مشتریان جدیدی خدمات ارائه کنند. مهم‌تر از همه، برای این کار نیازی نیست سامانه‌های مرکزی قدیمی‌ای را که مدت‌ها با اطمینان کار کرده‌اند از نو بنویسند. در نتیجه، استیبل‌کوین‌ها به مسیر تازه‌ای برای نوآوری نهادی تبدیل شده‌اند.

——سم برونر

اینترنت به «بانک» جدید تبدیل خواهد شد

با گسترش عامل‌های هوشمند، تعاملات تجاری هرچه بیشتر به‌جای کلیک کاربران، به‌طور خودکار در پس‌زمینه اجرا خواهند شد. در آن زمان، شیوه جابه‌جایی ارزش نیز باید متناسب با این تغییر دگرگون شود.

در جهانی که یک سامانه بر اساس «قصد» عمل می‌کند، نه اجرای دستورها به‌صورت گام‌به‌گام، وقتی عامل‌های هوش مصنوعی به‌دلیل نیازهای شناسایی‌شده، انجام تعهدات یا نتایج فعال‌شده، وجوه را خودکار جابه‌جا می‌کنند، ارزش باید مانند اطلاعات سریع و آزادانه جریان یابد. اینجاست که بلاک‌چین، قراردادهای هوشمند و پروتکل‌های جدید وارد عمل می‌شوند.

قراردادهای هوشمند هم‌اکنون می‌توانند تراکنش‌های دلاری جهانی را در چند ثانیه تسویه کنند. تا سال ۲۰۲۶، ابزارهای بنیادین جدیدی مانند x402 این تسویه را برنامه‌پذیر و پاسخ‌گو خواهند کرد:

عامل‌ها می‌توانند بدون نیاز به فاکتور، تطبیق حساب یا پردازش دسته‌ای، فوراً و بدون نیاز به مجوز به یکدیگر بابت داده، زمان استفاده از GPU یا کارمزد API پرداخت کنند؛

به‌روزرسانی‌های نرم‌افزاری منتشرشده از سوی توسعه‌دهندگان، قواعد پرداخت، محدودیت‌ها و ردپای حسابرسی را مستقیماً در خود جای می‌دهند؛ بی‌آنکه نیازی به یکپارچه‌سازی سامانه‌های فیات، ثبت پذیرندگان یا اتصال به بانک‌ها باشد؛

بازارهای پیش‌بینی می‌توانند هم‌زمان با وقوع رویدادها، خودکار و بلادرنگ تسویه شوند؛ به‌روزرسانی ضرایب، تراکنش‌های عامل‌ها و تسویه جهانی سودها همگی در چند ثانیه انجام می‌شوند... بی‌نیاز از متولیان یا صرافی‌ها.

وقتی ارزش بتواند به این شکل جابه‌جا شود، «جریان پرداخت» دیگر یک لایه عملیاتی مجزا نخواهد بود، بلکه به رفتاری شبکه‌ای بدل می‌شود: بانک‌ها بخشی از مسیر زیربنایی اینترنت خواهند شد و دارایی‌ها نقش زیرساخت را ایفا خواهند کرد.

اگر پول به «بسته داده‌ای» تبدیل شود که اینترنت می‌تواند آن را مسیریابی کند، اینترنت دیگر فقط پشتیبان نظام مالی نخواهد بود؛ خودِ نظام مالی خواهد شد.

——کریستین کرولی و پیرز کارولث، تیم تجاری‌سازی ارز دیجیتال a16z

مدیریت ثروت به خدمتی برای «بازار انبوه» تبدیل خواهد شد

مدت‌ها خدمات مدیریت ثروت شخصی‌سازی‌شده به مشتریان ثروتمند اختصاص داشت، زیرا ارائه مشاوره متناسب و مدیریت پرتفوی برای طبقات مختلف دارایی پرهزینه و پیچیده بود. اما با توکنیزه‌شدن دارایی‌های بیشتر، شبکه ارز دیجیتال این امکان را فراهم می‌کند که این راهبردها با کمک پیشنهادها و پشتیبانی تولیدشده با هوش مصنوعی، تقریباً بدون هزینه و به‌صورت آنی اجرا و بازتنظیم شوند.

این صرفاً «مشاوره رباتیک» نیست؛ مدیریت فعال، نه فقط مدیریت منفعل، در دسترس همه قرار خواهد گرفت.

در سال ۲۰۲۵، نهادهای مالی سنتی میزان مواجهه خود با دارایی‌های ارز دیجیتال را (مستقیم یا از طریق ETPها) افزایش دادند، اما این فقط آغاز راه بود. در سال ۲۰۲۶، شاهد پلتفرم‌های بیشتری خواهیم بود که بر «انباشت ثروت» (نه صرفاً حفظ ثروت) تمرکز دارند؛ به‌ویژه شرکت‌های فناوری مالی (مانند Revolut و Robinhood) و صرافی‌های متمرکز (مانند Coinbase) که می‌توانند از مزیت پشته فناوری خود بهره بگیرند.

در همین حال، ابزارهای دیفای مانند Morpho Vaults می‌توانند دارایی‌ها را به‌صورت خودکار به بازارهای وام‌دهی با بازده بهینه و متناسب با ریسک تخصیص دهند و به بخشی بنیادین از تخصیص بازده در پرتفوی تبدیل شوند. نگهداری سایر دارایی‌های نقدشونده در قالب استیبل‌کوین به‌جای فیات، یا در صندوق‌های بازار پول توکنیزه‌شده به‌جای صندوق‌های سنتی بازار پول، گزینه‌های کسب بازده را بیش‌ازپیش گسترش می‌دهد.

در نهایت، سرمایه‌گذاران خرد اکنون دسترسی آسان‌تری به دارایی‌های بازار خصوصی با نقدشوندگی کمتر دارند؛ مانند اعتبار خصوصی، شرکت‌های پیش از عرضه اولیه و سهام خصوصی. توکنیزه‌سازی هم دسترسی را افزایش می‌دهد و هم الزامات لازم برای انطباق و گزارش‌دهی را حفظ می‌کند.

با توکنیزه‌شدن تدریجی طبقات گوناگون دارایی در یک پرتفوی متوازن (از اوراق قرضه و سهام گرفته تا عرضه‌های خصوصی و دارایی‌های جایگزین)، بازتنظیم خودکار و هوشمند آن‌ها نیز بدون نیاز به انتقال‌های بانکی بین‌بانکی ممکن می‌شود.

— مگی شو، تیم ورود به بازار ارز دیجیتال a16z

درباره عامل‌ها و هوش مصنوعی

از «مشتری خود را بشناس» (KYC) تا «عامل خود را بشناس» (KYA)

گلوگاه اقتصاد عامل‌ها در حال تغییر است و از خودِ هوشمندی به هویت منتقل می‌شود.

در خدمات مالی، تعداد «هویت‌های غیرانسانی» اکنون با نسبت ۹۶ به ۱ از کارکنان انسانی بیشتر است؛ بااین‌حال، این هویت‌ها همچنان «ارواح بدون بانک» هستند. مهم‌ترین قابلیت بنیادینی که در حال حاضر کمبود آن احساس می‌شود، KYA یا «عامل خود را بشناس» است.

همان‌طور که انسان‌ها برای دریافت وام به امتیاز اعتباری نیاز دارند، عامل‌های هوش مصنوعی نیز برای انجام تراکنش به امضاهای اعتباری نیازمندند؛ این اعتبارنامه‌ها باید عامل را به کارگمارنده‌اش، محدودیت‌های رفتاری و مرزهای مسئولیت آن پیوند دهند. تا زمانی که این زیرساخت شکل نگیرد، فروشندگان همچنان دسترسی عامل‌ها را در سطح فایروال مسدود خواهند کرد.

صنعتی که دهه‌ها صرف ساخت زیرساخت KYC کرده است، اکنون فقط چند ماه برای حل مسئله KYA فرصت دارد.

— شان نوویل، هم‌بنیان‌گذار Circle و معمار USDC؛ مدیرعامل Catena Labs

از هوش مصنوعی برای انجام کارهای پژوهشی اساسی استفاده خواهیم کرد

من به‌عنوان اقتصاددان ریاضی، در ژانویه امسال برای واداشتن مدل‌های هوش مصنوعی مصرفی به درک فرایند پژوهشی‌ام با مشکل روبه‌رو بودم؛ اما تا نوامبر می‌توانستم دستورهای انتزاعی، مانند راهنمایی یک دانشجوی دکتری، به مدل بدهم... و گاهی پاسخ‌هایی تازه و درست‌اجراشده دریافت کنم.

در مقیاسی گسترده‌تر، شاهد آغاز استفاده از هوش مصنوعی در فعالیت‌های پژوهشی واقعی هستیم؛ به‌ویژه در حوزه استدلال، جایی که مدل‌ها نه‌تنها می‌توانند در کشف و پژوهش کمک کنند، بلکه حتی قادرند مستقلاً مسائل ریاضی در سطح رقابت Putnam را حل کنند؛ یکی از دشوارترین مسابقات ریاضی دانشگاهی جهان.

هنوز روشن نیست کدام رشته‌ها بیشترین بهره را خواهند برد و این بهره‌مندی دقیقاً چگونه خواهد بود. بااین‌حال، باور دارم هوش مصنوعی نوع تازه‌ای از سبک پژوهشی «چنددانشی» را تقویت و تشویق خواهد کرد: توانایی فرضیه‌سازی میان ایده‌ها و برون‌یابی سریع از نتایج موقت و اکتشافی‌تر.
این پاسخ‌ها شاید کاملاً دقیق نباشند، اما همچنان ممکن است مسیر درست را نشان دهند (دست‌کم از جنبه‌ای توپولوژیک).

به‌نوعی، این کار بهره‌گیری از «قدرت توهم‌آفرینی» مدل است: وقتی مدل‌ها به‌اندازه کافی «هوشمند» باشند، برخوردهای رفت‌وبرگشتی آن‌ها در فضای انتزاعی ممکن است محتوایی بی‌معنا تولید کند، اما گاهی نیز می‌تواند جرقه یک پیشرفت واقعی را بزند؛ چیزی شبیه تفکر غیرخطی انسان.

استدلال به این شیوه مستلزم سبک تازه‌ای از گردش‌کار هوش مصنوعی است؛ نه فقط همکاری میان عامل‌ها، بلکه «عامل در پوشش عامل»: مدل‌هایی چندلایه که تلاش‌های اولیه مدل‌های دیگر را ارزیابی می‌کنند و پیوسته بخش‌های واقعاً ارزشمند را بهبود می‌دهند. من به این روش مقاله می‌نویسم، درحالی‌که دیگران از آن برای جست‌وجوی پتنت، خلق شکل‌های هنری تازه یا (متأسفانه) طراحی حمله‌های جدید به قراردادهای هوشمند استفاده می‌کنند.

اما برای آنکه این «خوشه عامل‌های استدلالیِ درپوشش‌دار» واقعاً در خدمت پژوهش قرار گیرد، باید به دو مسئله رسیدگی کرد: تعامل‌پذیری میان مدل‌ها و چگونگی شناسایی و جبران منصفانه سهم هر مدل؛ هر دو مسئله را می‌توان با فنون رمزنگاری حل کرد.

— اسکات کومینرز، تیم پژوهشی ارز دیجیتال a16z؛ استاد مدرسه کسب‌وکار هاروارد

«مالیات پنهانی» که شبکه‌های باز با آن روبه‌رو هستند

ظهور عامل‌های هوش مصنوعی مالیاتی پنهان بر شبکه‌های باز تحمیل می‌کند و بنیان‌های اقتصادی آن‌ها را به‌شکلی اساسی متزلزل می‌سازد.

این اختلال از ناهماهنگی میان «لایه زمینه» و «لایه اجرا» در اینترنت ناشی می‌شود: در حال حاضر، عامل‌های هوش مصنوعی برای فراهم‌کردن تجربه‌ای آسان برای کاربران، داده‌ها را از وب‌سایت‌های محتواییِ متکی بر درآمد تبلیغاتی (لایه زمینه) استخراج می‌کنند و به‌طور نظام‌مند از منابع درآمدی (تبلیغات و اشتراک‌ها) که پشتیبان این محتوا هستند می‌گذرند.

برای جلوگیری از فرسایش شبکه‌های باز (و تضعیف اکوسیستم محتوایی‌ای که خود هوش مصنوعی به آن وابسته است)، به استقرار گسترده سازوکارهای فناورانه و اقتصادی نیاز داریم؛ این سازوکارها می‌توانند شامل نسل تازه‌ای از مدل‌های محتوای حمایت‌شده، سامانه‌های انتساب خرد یا الگوهای جدید دیگر برای تخصیص وجوه باشند.

پایداری توافق‌های کنونی مجوزدهی هوش مصنوعی زیر سؤال رفته است؛ مبالغی که این توافق‌ها به تولیدکنندگان محتوا می‌پردازند اغلب فقط بخش کوچکی از زیان ناشی از کاهش ترافیک وب بر اثر هوش مصنوعی را جبران می‌کنند.

شبکه‌های باز به چارچوبی فناورانه‌ـ‌اقتصادی جدید نیاز دارند تا ارزش بتواند به‌طور خودکار جریان یابد. مهم‌ترین تغییر در سال پیش‌رو، گذار از مجوزدهی ایستا به مدل‌های جبران خسارت بلادرنگ و مبتنی بر میزان استفاده است.

یعنی باید این سامانه را آزمایش و گسترش دهیم؛ سامانه‌ای که احتمالاً بر پرداخت‌های خردِ مبتنی بر بلاک‌چین و استانداردهای دقیق انتساب استوار است تا به‌طور خودکار به هر نهادی که اطلاعاتی در انجام موفقیت‌آمیز وظیفه یک عامل مشارکت می‌دهد پاداش دهد.

— لیز هارکاوی، تیم سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال a16z

درباره حریم خصوصی (و امنیت)

حریم خصوصی به مهم‌ترین «خندق دفاعی» فضای ارز دیجیتال تبدیل خواهد شد

حریم خصوصی قابلیتی کلیدی برای پیشبرد حرکت جهانی به‌سوی امور مالی درون‌زنجیره‌ای است. این قابلیت همچنین در تقریباً همه بلاک‌چین‌های موجود غایب است. برای بیشتر زنجیره‌ها، حریم خصوصی مدت‌ها صرفاً قابلیتی «خوب است که باشد» محسوب می‌شد.

اما امروز، حریم خصوصی به‌تنهایی برای متمایزکردن یک زنجیره از همه زنجیره‌های دیگر کافی است. مهم‌تر اینکه حریم خصوصی می‌تواند اثرات قفل‌شدگی در سطح زنجیره ایجاد کند؛ یعنی نوعی «اثر شبکه‌ایِ حریم خصوصی»، به‌ویژه در دورانی که رقابت بر سر عملکرد دیگر تمایز ایجاد نمی‌کند.

با وجود پروتکل‌های میان‌زنجیره‌ای، تا زمانی که همه‌چیز عمومی باشد، جابه‌جایی از یک زنجیره به زنجیره دیگر تقریباً بدون هزینه است. اما با ورود حریم خصوصی، شرایط به‌شدت تغییر می‌کند: انتقال توکن میان زنجیره‌ها آسان است، اما انتقال «رازها» میان زنجیره‌ها دشوار.

هر فرایند انتقال از زنجیره‌ای با دامنه خصوصی به زنجیره‌ای عمومی، هویت شما را برای ناظران بلاک‌چین، مم‌پول یا ترافیک شبکه آشکار می‌کند. مهاجرت میان زنجیره‌های خصوصی مختلف نیز فراداده‌های گوناگونی، مانند هم‌بستگی زمانی یا هم‌بستگی مبلغ، نشت می‌دهد و ردیابی را آسان‌تر می‌کند.

در مقابل، زنجیره‌های خصوصی می‌توانند اثرات شبکه‌ای قدرتمندتری ایجاد کنند؛ آن هم در شرایطی که زنجیره‌های جدیدِ فاقد تمایز، در رقابت بر سر فضای بلوکِ بسیار همگن، هزینه‌هایشان به صفر نزدیک می‌شود.

واقعیت این است: یک «زنجیره عمومی» بدون اکوسیستمی پررونق، اپلیکیشن‌های تحول‌آفرین یا مزیت توزیع، دلیل چندانی برای جذب کاربران یا توسعه‌دهندگان ندارد و وفادارسازی آن‌ها نیز دشوارتر است.

وقتی کاربران در یک زنجیره عمومی هستند، تا زمانی که تعامل آزادانه میان زنجیره‌ها برقرار باشد، انتخاب زنجیره اهمیت چندانی ندارد. اما وقتی کاربران وارد زنجیره‌ای با دامنه خصوصی شوند، انتخاب زنجیره بسیار مهم می‌شود؛ زیرا پس از ورود، تمایل کمتری به مهاجرت دارند و همین امر خطر افشای اطلاعات را در پی دارد.

این وضعیت پویایی‌ای ایجاد می‌کند که در آن «بیشتر سهم نصیب یک برنده می‌شود».

از آنجا که حریم خصوصی برای بیشتر کاربردهای دنیای واقعی ضروری است، ممکن است در نهایت تنها شمار اندکی از زنجیره‌های حریم خصوصی بر بخش عمده اقتصاد ارز دیجیتال مسلط شوند.

— علی یحیی، شریک عمومی ارز دیجیتال a16z

آینده پیام‌رسانیِ (تقریباً) بی‌نیاز از اعتماد: نه‌فقط پساکوانتومی، بلکه غیرمتمرکز

با نزدیک‌شدن به عصر رایانش کوانتومی، بسیاری از اپلیکیشن‌های ارتباطی متکی بر رمزنگاری (Apple، Signal و WhatsApp) کارهای پیشرفته بسیاری انجام داده‌اند. اما مسئله اینجاست: امروزه همه ابزارهای ارتباطی جریان اصلی به سرورهایی متکی هستند که به‌طور خصوصی از سوی یک سازمان اداره می‌شوند.

این سرورها نقاط آسیب‌پذیری هستند که دولت می‌تواند از کار بیندازد، در آن‌ها درِ پشتی تعبیه کند یا خواستار تحویل داده‌ها شود.

اگر کشوری بتواند سرورها را مستقیماً خاموش کند؛ اگر شرکتی کلیدهای سرور را در اختیار داشته باشد؛ یا اگر اساساً «سرور خصوصی» وجود داشته باشد... رمزنگاری در سطح کوانتومی واقعاً چه معنایی دارد؟

سرورهای خصوصی می‌گویند «به من اعتماد کن»؛ اما نبود سرور یعنی «لازم نیست به من اعتماد کنی».

برای ارتباطات نیازی به شرکتی متمرکز در میان راه نیست. آنچه نیاز داریم پروتکلی باز است که در آن نیازی به اعتماد به هیچ‌کس نباشد.

برای رسیدن به این هدف، شبکه باید غیرمتمرکز باشد: بدون سرور خصوصی؛ بدون اپلیکیشن واحد؛ با کد کاملاً متن‌باز و رمزنگاری درجه‌یک (ازجمله رمزنگاری پساکوانتومی).

در یک شبکه باز، هیچ‌کس ــ چه فرد، شرکت، سازمان غیرانتفاعی یا کشور ــ نمی‌تواند توانایی ما برای برقراری ارتباط را از ما بگیرد. حتی اگر کشوری یا شرکتی اپلیکیشنی را تعطیل کند، روز بعد ۵۰۰ نسخه جدید از آن پدیدار خواهد شد.

حتی اگر گره‌ای از کار بیفتد، به‌واسطه سازوکارهایی مانند مشوق‌های اقتصادی بلاک‌چین، گره‌های تازه بلافاصله جایگزین آن خواهند شد.

وقتی مردم با کلیدهای خود، همان‌طور که پولشان را کنترل می‌کنند، اطلاعاتشان را نیز کنترل کنند، همه‌چیز تغییر می‌کند. اپلیکیشن‌ها ممکن است بیایند و بروند، اما کاربران همیشه پیام‌ها و هویت‌های خود را کنترل می‌کنند؛ پیام‌ها متعلق به کاربران هستند، نه اپلیکیشن‌ها.

این مسئله فقط به مقاومت کوانتومی یا رمزنگاری مربوط نیست؛ بلکه مالکیت و تمرکززدایی را نیز در بر می‌گیرد.

بدون این دو جنبه، صرفاً در حال ساخت رمزنگاری‌ای هستیم که «شکست‌ناپذیر است اما همچنان می‌توان آن را از کار انداخت».

— شین مک، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل XMTP Labs

اسرار به‌عنوان سرویس

پشت هر مدل، هر عامل و هر سامانه خودکاری، یک چیز وجود دارد: داده.

اما امروزه بیشتر خط لوله‌های داده ــ ورودی‌ها و خروجی‌های مدل ــ مبهم، تغییرپذیر و غیرقابل حسابرسی هستند.

برای برخی اپلیکیشن‌های مصرف‌کننده، این وضعیت شاید کافی باشد؛ اما برای صنایعی که با داده‌های حساس سروکار دارند (مانند امور مالی و بهداشت و درمان)، چنین سازوکارهایی بسیار ناکافی‌اند.

این مسئله همچنین مانع مهمی است که نهادها را از توکنیزه‌کردن کامل دارایی‌های دنیای واقعی بازمی‌دارد.

پس چگونه می‌توانیم ضمن حفظ حریم خصوصی، به امنیت، انطباق با مقررات، حاکمیت مستقل بر داده‌ها و تعامل‌پذیری جهانی دست یابیم؟

باید کار را با کنترل دسترسی به داده آغاز کنیم: چه کسی داده‌های حساس را کنترل می‌کند؟ داده‌ها چگونه جابه‌جا می‌شوند؟ چه کسی (یا چه سامانه‌ای) می‌تواند به آن‌ها دسترسی داشته باشد؟

در نبود کنترل دسترسی به داده، هرکس بخواهد از حریم خصوصی محافظت کند باید به خدمات متمرکز متکی شود یا خودش سامانه‌های پیچیده‌ای بسازد؛ کاری که نه‌تنها زمان‌بر و پرهزینه است، بلکه مانع بهره‌گیری کامل نهادهای مالی سنتی از مزایای مدیریت داده درون‌زنجیره‌ای نیز می‌شود.

با آغاز وب‌گردی، انجام تراکنش و تصمیم‌گیری مستقل از سوی عامل‌های هوشمند، کاربران و نهادها به چیزی فراتر از «اعتماد مبتنی بر بهترین تلاش» نیاز دارند؛ آن‌ها به تضمین در سطح رمزنگاری نیازمندند.

بنابراین، به «حریم خصوصی برحسب تقاضا» نیاز داریم: فناوری تازه‌ای که قواعد بومی و برنامه‌پذیر دسترسی به داده و رمزنگاری سمت کاربر را فراهم کند؛

مدیریت غیرمتمرکز کلیدها ــ با مشخص‌کردن صریح اینکه چه کسی، تحت چه شرایطی و برای چه مدتی می‌تواند کدام داده را رمزگشایی کند... و اجرای همه این موارد درون‌زنجیره‌ای.

در کنار سامانه‌های داده قابل‌راستی‌آزمایی، «حریم خصوصی» به زیرساخت عمومی زیربنایی اینترنت تبدیل خواهد شد، نه وصله‌ای که «پس از ساخت اپلیکیشن» اضافه شود.

حریم خصوصی بخشی از زیرساخت خواهد شد، نه قابلیتی حاشیه‌ای.

— آدنییی ابیودون، هم‌بنیان‌گذار و مدیر ارشد محصول Mysten Labs

از «کد قانون است» به «مشخصات قانون است»

حملات و سوءاستفاده‌های اخیر در دیفای، حتی در پروتکل‌های بالغی که سال‌ها در دنیای واقعی آزموده شده‌اند، تیم‌های قدرتمندی دارند و به‌دقت حسابرسی شده‌اند، واقعیتی نگران‌کننده را آشکار کرده‌اند: شیوه‌های امنیتی امروز اساساً تجربی و «موردبه‌مورد» هستند.

برای رساندن امنیت دیفای به مرحله‌ای بالغ، باید از الگوهای آسیب‌پذیری به ویژگی‌های سطح طراحی و از رویکرد «بهترین تلاش» به رویکردهای نظام‌مند و «مبتنی بر اصول» گذر کنیم:

امنیت ایستا/پیش از استقرار (آزمایش، حسابرسی، راستی‌آزمایی رسمی)

تمرکز آینده باید بر اثبات نظام‌مند ناورداهای سراسری باشد، نه فقط بررسی چند ویژگی محلی که به‌صورت دستی انتخاب شده‌اند.

اکنون چندین تیم در حال ساخت ابزارهای اثبات با کمک هوش مصنوعی هستند تا در نوشتن مشخصات، پیشنهاد ناورداها و خودکارسازی بخش بزرگی از کار مهندسی اثبات ــ که پیش‌تر دستی و پرهزینه بود ــ کمک کنند.

امنیت پویا/پس از استقرار (پایش زمان اجرا، اعمال محدودیت در زمان اجرا و موارد دیگر)

پس از استقرار درون‌زنجیره‌ای، این ناورداها می‌توانند به حفاظ‌هایی بلادرنگ برای سامانه تبدیل شوند و آخرین خط دفاعی آن باشند.
این حفاظ‌ها به‌صورت گزاره‌های زمان اجرا کدنویسی می‌شوند و هر تراکنش باید شرایط امنیتی مربوطه را برآورده کند.

به‌عبارت دیگر، دیگر فرض نمی‌کنیم که «همه آسیب‌پذیری‌ها پیش از استقرار شناسایی شده‌اند»؛ بلکه کاری می‌کنیم که خود کد ویژگی‌های امنیتی اصلی را اجرا کند و هر تراکنشی را که این ویژگی‌ها را نقض کند، به‌طور خودکار بازگرداند.

این رویکرد صرفاً نظری نیست و کاربرد عملی نیز دارد.

در واقع، تقریباً همه حملات گذشته می‌توانستند هنگام اجرا این بررسی‌ها را فعال کنند و حمله را متوقف سازند.
به این ترتیب، ایده محبوب گذشته یعنی «کد قانون است» در حال تبدیل‌شدن به «مشخصات قانون است».

حتی مسیرهای حمله جدید نیز باید از همان مجموعه ویژگی‌های امنیتیِ تعریف‌شده در طراحی سامانه پیروی کنند؛ بنابراین سطح حمله محدود می‌شود و فقط احتمالاتی ناچیز یا بسیار غیرعملی باقی می‌مانند.

— دایجون پارک، تیم مهندسی ارز دیجیتال a16z

درباره صنایع و کاربردهای دیگر

بازارهای پیش‌بینی بزرگ‌تر، گسترده‌تر و هوشمندتر خواهند شد

بازارهای پیش‌بینی از قبل وارد جریان اصلی شده‌اند. در سال پیش‌رو، هم‌گرایی ارز دیجیتال و هوش مصنوعی باعث رشد مقیاس، گستره پوشش و هوشمندی آن‌ها خواهد شد و چالش‌های تازه‌ای پدید می‌آورد که سازندگان باید برای رسیدگی به آن‌ها با یکدیگر همکاری کنند.

نخست، انواع بیشتری از قراردادها فهرست خواهند شد. یعنی در آینده نه‌تنها برای انتخابات مهم یا رویدادهای ژئوپلیتیکی، بلکه برای نتایج گوناگونِ خاص و ترکیب‌های پیچیده رویدادها نیز ضرایب بلادرنگ خواهیم داشت. با افشای پیوسته اطلاعات در قراردادهای جدید و ادغام آن‌ها در اکوسیستم خبری (فرایندی که همین حالا در جریان است)، جامعه ناچار خواهد شد با این پرسش روبه‌رو شود: چگونه ارزش این اطلاعات را متعادل کنیم و سامانه پیش‌بینی شفاف‌تر و حسابرسی‌پذیرتری طراحی کنیم؟

فناوری رمزنگاری می‌تواند ابزارهای لازم برای این هدف را فراهم کند.

برای رسیدگی به حجم بیشتری از قراردادهای پیش‌بینی، به سازوکاری تازه برای «هم‌ترازی با حقیقت» نیاز داریم تا تسویه قراردادها پیشرفت کند. سازوکار داوری پلتفرم‌های متمرکز (مثلاً اینکه آیا رویدادی رخ داده و چگونه می‌توان آن را تأیید کرد) اهمیت دارد، اما پرونده‌هایی مانند بازار پیش‌بینی دعاوی زلنسکی و بازار پیش‌بینی انتخابات ونزوئلا محدودیت‌های آن را آشکار کرده‌اند.

بنابراین، برای گسترش مقیاس و کارآمدی بازارهای پیش‌بینی، سازوکار حاکمیتی غیرمتمرکز جدید و اوراکل مبتنی بر LLM به ابزارهای مهمی برای حل اختلاف‌ها و دستیابی به ارزش واقعی تبدیل خواهند شد.

قابلیت‌هایی که هوش مصنوعی فراهم می‌کند به LLM محدود نمی‌شوند. عامل‌های هوش مصنوعی می‌توانند به‌طور مستقل در پلتفرم‌های پیش‌بینی معامله کنند، سراسر جهان را برای یافتن سیگنال‌ها بگردند و در جست‌وجوی مزیت‌های کوتاه‌مدت باشند. این کار به ما کمک می‌کند راه‌های تازه‌ای برای اندیشیدن پیدا کنیم و همچنین پیش‌بینی کنیم «بعد چه اتفاقی خواهد افتاد» (پروژه‌هایی مانند Prophet Arena پیش‌تر هیجان اولیه این حوزه را نشان داده‌اند).

عامل‌های هوش مصنوعی علاوه‌بر آنکه می‌توانند به‌عنوان «تحلیل‌گر سیاسی پیشرفته» و قابل‌پرس‌وجو عمل کنند، با راهبرد ظهور خود حتی می‌توانند به ما در درک معکوس عوامل بنیادین پیش‌بینی‌کننده رویدادهای پیچیده اجتماعی کمک کنند.

آیا بازارهای پیش‌بینی جای نظرسنجی‌ها را خواهند گرفت؟ نه، بلکه نظرسنجی‌ها را بهتر خواهند کرد.

داده‌های نظرسنجی حتی می‌توانند ورودی بازارهای پیش‌بینی باشند. به‌عنوان اقتصاددان سیاسی، چیزی که بیش از همه برایم هیجان‌انگیز است، همکاری بازارهای پیش‌بینی با اکوسیستم نظرسنجی سالم و متنوع است. اما برای دستیابی به این هدف، باید از فناوری‌های تازه بهره بگیریم: هوش مصنوعی می‌تواند تجربه نظرسنجی را بهتر کند؛ فناوری رمزنگاری می‌تواند ثابت کند پاسخ‌دهندگان انسان واقعی هستند، نه ربات، و زمینه‌ساز نوآوری‌های بیشتری شود.

— اندی هال، مشاور پژوهشی ارز دیجیتال a16z؛ استاد اقتصاد سیاسی دانشگاه استنفورد

ظهور «رسانه‌های استیک‌شده»

مدل سنتی رسانه (به‌ویژه فرض «عینیت‌گرایی») نشانه‌های ترک‌خوردگی را نشان داده است. اینترنت به همه امکان داده صدایی داشته باشند و هرچه بیشتر، فعالان صنعت، متخصصان و سازندگان دیدگاه‌هایشان را مستقیماً با عموم مردم در میان می‌گذارند. طنز ماجرا اینجاست که مخاطبان اغلب نه «با وجود منافع شخصی‌شان»، بلکه دقیقاً به‌دلیل داشتن منافع شخصی به آن‌ها احترام می‌گذارند.

تغییر واقعی شبکه‌های اجتماعی نیست، بلکه این است: ابزارهای رمزنگاری به مردم امکان می‌دهند تعهداتی عمومی و قابل‌راستی‌آزمایی بدهند.

با کاهش بی‌نهایت موانع تولید محتوا به‌واسطه هوش مصنوعی ــ به‌طوری‌که هر دیدگاه و هر هویتی (واقعی یا ساختگی) بتواند بی‌نهایت تکثیر شود ــ دیگر صرفاً تکیه بر «آنچه گفته می‌شود» برای ایجاد اعتماد کافی نیست.

دارایی‌های توکنیزه‌شده، قفل‌گذاری برنامه‌پذیر، بازارهای پیش‌بینی و سابقه درون‌زنجیره‌ای، بنیانی استوارتر برای اعتماد فراهم می‌کنند:

نظر‌دهندگان می‌توانند دیدگاه‌هایشان را بیان کنند و با به‌میان‌گذاشتن پول خود، ثابت کنند که در بازی ذی‌نفع‌اند؛

پادکسترها می‌توانند توکن‌هایشان را قفل کنند تا نشان دهند در طرح‌های پامپ و دامپ شرکت نمی‌کنند؛

تحلیل‌گران می‌توانند پیش‌بینی‌هایشان را به بازاری متصل کنند که تسویه آن به‌صورت عمومی انجام می‌شود و بدین‌ترتیب سابقه‌ای حسابرسی‌پذیر بسازند.

این دقیقاً همان چیزی است که من آن را شکل اولیه‌ای از رسانه‌های استیک‌شده می‌نامم: نوعی رسانه که با باور در بازی ذی‌نفع بودن همراه است و شواهدی قابل‌راستی‌آزمایی ارائه می‌دهد.

در این مدل، اعتبار دیگر از «تظاهر به بی‌طرفی» یا «ادعاهای بی‌مدرک» نمی‌آید، بلکه از پذیرفتن سهمی قابل‌اثبات در ریسک ناشی می‌شود.

رسانه‌های استیک‌شده قرار نیست جایگزین رسانه‌های موجود شوند؛ هدفشان تکمیل اکوسیستم کنونی است.

این رسانه‌ها سیگنالی تازه ارائه می‌کنند: نه «به من اعتماد کن، من بی‌طرفم»، بلکه «ببین حاضر به پذیرفتن چه ریسکی هستم؛ تو هم می‌توانی راستی‌آزمایی کنی که راست می‌گویم یا نه».

——رابرت هکت، تیم تحریریه ارز دیجیتال a16z

ارز دیجیتال، زبان مشترک تازه‌ای فراتر از بلاک‌چین فراهم می‌کند

سال‌هاست که SNARKها (اثبات‌های رمزنگاریِ محاسبات قابل‌راستی‌آزمایی) تقریباً فقط در حوزه بلاک‌چین به کار می‌روند. دلیلش ساده است: هزینه تولید اثبات‌ها بسیار بالا بود و احتمالاً تا یک میلیون برابر بیشتر از انجام مستقیم محاسبه هزینه داشت.

وقتی می‌شد این هزینه را میان هزاران اعتبارسنج تقسیم کرد، استفاده از آن ارزش داشت؛ اما در سناریوهای دیگر تقریباً ناممکن بود.

همه‌چیز در آستانه تغییر است.

تا سال ۲۰۲۶، اثبات‌گرهای zkVM هزینه را حدود ۱۰٬۰۰۰ برابر کاهش خواهند داد و ردپای حافظه آن‌ها تنها چند صد مگابایت خواهد بود؛ آن‌قدر سریع که روی گوشی هوشمند اجرا شوند و آن‌قدر ارزان که همه‌جا قابل‌استفاده باشند.

چرا ۱۰٬۰۰۰ برابر می‌تواند یک عدد جادویی باشد؟ چون توان پردازش موازی GPUهای پیشرفته تقریباً ۱۰٬۰۰۰ برابر CPU یک لپ‌تاپ است.

تا پایان سال ۲۰۲۶، یک GPU به‌تنهایی قادر خواهد بود اثبات‌های محاسبات CPU را به‌صورت بلادرنگ تولید کند.

این اتفاق چشم‌اندازی قدیمی را که سال‌ها در مقالات مطرح شده بود محقق خواهد کرد: رایانش ابری قابل‌راستی‌آزمایی.

اگر بارهای کاری شما به‌دلیل نیاز کم به محاسبات، نبود وظایفی که به GPU نیاز داشته باشند یا دلایل قدیمی، روی CPUهای ابری اجرا می‌شدند.

در آینده، با هزینه‌ای معقول می‌توانید صحت محاسبات را از طریق اثبات‌های رمزنگاری تضمین کنید.

خود اثبات‌گر برای GPUها بهینه‌سازی شده و نیازی به تغییر کد شما نیست.

— جاستین تالر، تیم پژوهشی ارز دیجیتال a16z؛ استادیار علوم رایانه در دانشگاه جورج‌تاون

درباره ساختن برای آینده

تراکنش‌ها فقط یک «مرکز اتصال» هستند، نه هدف نهایی شرکت‌های ارز دیجیتال

امروزه، به‌جز استیبل‌کوین‌ها و چند زیرساخت اصلی، تقریباً همه پروژه‌های خوب‌مدیریت‌شده ارز دیجیتال به کسب‌وکارهای تراکنش‌محور تغییر مسیر داده‌اند یا در حال انجام این کار هستند. اگر «هر شرکت ارز دیجیتال سرانجام به یک پلتفرم تراکنش تبدیل شود»، هدف نهایی چه شکلی خواهد داشت؟

وقتی شمار زیادی از بازیگران یک کار مشابه انجام می‌دهند، یکدیگر را از میدان به‌در می‌کنند و در نهایت تنها تعداد انگشت‌شماری برنده باقی می‌مانند.

شرکت‌هایی که خیلی زود یا خیلی سریع به سمت تراکنش‌ها تغییر مسیر می‌دهند، ممکن است فرصت ساخت کسب‌وکاری پایدارتر و مقاوم‌تر را از دست بدهند.

می‌دانم بنیان‌گذاران پیوسته به‌دنبال راهی هستند تا مدل مالی کسب‌وکارشان را عملی کنند، اما دنبال‌کردن «تناسب محصول با بازار (PMF) که ظاهراً فوری به دست می‌آید» نیز هزینه‌هایی دارد.

به‌ویژه در فضای ارز دیجیتال، پویایی‌های منحصربه‌فرد توکنومیکس و فرهنگ سفته‌بازی می‌توانند بنیان‌گذاران را به‌سوی «ارضای فوری» سوق دهند و باعث شوند از مسائل عمیق‌تر محصول غافل بمانند.

از این نظر، این ماجرا شبیه «آزمون پشمک» است. خود تراکنش‌ها مشکلی ندارند؛ آن‌ها کارکردی حیاتی در بازار دارند، اما لازم نیست هدف نهایی باشند.

بنیان‌گذارانی که واقعاً بر بخش «محصول» در تناسب محصول با بازار تمرکز می‌کنند، اغلب در نهایت برنده می‌شوند.

— آریانا سیمپسون، شریک عمومی ارز دیجیتال a16z

وقتی چارچوب قانونی سرانجام با چارچوب فنی هم‌راستا شود، بلاک‌چین می‌تواند تمام ظرفیت خود را آزاد کند

در دهه گذشته، یکی از بزرگ‌ترین موانع ساخت شبکه‌های بلاک‌چینی در آمریکا، ابهام قانونی بوده است.

قوانین اوراق بهادار بیش‌ازحد کش داده شده و به‌صورت گزینشی اجرا شده‌اند و بنیان‌گذاران را به‌زور در چارچوب نظارتی‌ای جا داده‌اند که برای «شرکت‌ها» طراحی شده، نه «شبکه‌ها».

در طول سال‌ها، «کاهش ریسک حقوقی» جای «راهبرد محصول» را گرفته و مهندسان جای خود را به وکلا داده‌اند.

این پویایی به شکل‌گیری انحراف‌های عجیب زیادی منجر شده است:

به بنیان‌گذاران توصیه می‌شود از شفافیت پرهیز کنند؛

توزیع توکن از نظر حقوقی خودسرانه و غیرطبیعی شده است؛

حاکمیت به نمایشی صوری تنزل یافته است؛

ساختار سازمانی در اولویت، آربیتراژ حقوقی را دنبال می‌کند؛

توکن‌ها ناچارند طوری طراحی شوند که ارزش اقتصادی نداشته باشند و مدل کسب‌وکاری هم وجود نداشته باشد؛

از همه بدتر، به نظر می‌رسد پروژه‌هایی که انطباق کمتری با مقررات دارند سریع‌تر پیش می‌روند.

اما اکنون، قانون‌گذاری درباره ساختار بازار ارز دیجیتال در آمریکا بیش از هر زمان دیگری به تصویب نزدیک شده و آماده است سال آینده این انحراف‌ها را از میان بردارد.

در صورت تصویب، این قانون شفافیت را تشویق می‌کند؛ استانداردهای روشنی تعیین می‌کند؛ و «رولت نظارتی» امروز را با مسیری روشن و ساختارمند برای جذب سرمایه، صدور توکن و تمرکززدایی جایگزین می‌کند.

پس از قانون GENIUS، رشد استیبل‌کوین‌ها جهش کرد؛ تغییراتی که قانون ساختار بازار ارز دیجیتال به‌همراه می‌آورد حتی عمیق‌تر خواهد بود؛ این بار تمرکز بر خود شبکه‌هاست.

به‌عبارت دیگر، این نوع مقررات به شبکه‌های بلاک‌چین اجازه می‌دهد همان‌طور فعالیت کنند که از ابتدا برای آن طراحی شده بودند: باز، خودگردان، ترکیب‌پذیر، با حداقل نیاز به اعتماد و غیرمتمرکز.

— مایلز جنینگز، تیم سیاست‌گذاری ارز دیجیتال a16z؛ مشاور حقوقی ارشد

[پیوند به مقاله اصلی]