L'activité sur les contrats à terme sur Bitcoin du CME a atteint son plus bas niveau depuis 14 mois, peut-être en raison de l'échec des opérations sur la base qui aurait entraîné un retrait des capitaux institutionnels

By: rootdata|2026/04/10 00:42:01
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Le marché des contrats à terme sur le bitcoin de la Chicago Mercantile Exchange (CME) continue de s'affaiblir. Les données montrent que l'encours moyen quotidien des positions ouvertes (OI) en mars 2026 est tombé sous la barre des 8 milliards de dollars, avant de reculer encore à environ 7,2 milliards de dollars début avril, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis février 2024, et ce pour le cinquième mois consécutif. Par ailleurs, le volume mensuel des transactions en mars est tombé à 163 milliards de dollars, soit près de la moitié du pic atteint en janvier 2025.

Les analyses de marché indiquent que cette vague de baisse est principalement due à des liquidations massives d'« opérations sur la base ». Auparavant, les institutions tiraient profit des écarts de prix en achetant des ETF au comptant et en vendant à découvert des contrats à terme CME, ce qui constituait le principal moteur de la croissance des positions CME. Cependant, le cours du Bitcoin ayant reculé, passant d'un sommet de 120 000 dollars à moins de 70 000 dollars, le rendement annualisé s'est considérablement réduit. Actuellement, le rendement de base, qui s'élève à environ 5 %, est proche du taux d'intérêt sans risque, qui se situe autour de 4,5 %. Une fois pris en compte les coûts de financement et les risques de contrepartie, les possibilités d'arbitrage ont pratiquement disparu, ce qui a poussé les fonds à effet de levier à se retirer.

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