Morgan Stanley diagnostique la fin de l'ère de baisse des taux d'intérêt à long terme

Morgan Stanley a défini l'environnement macroéconomique post-COVID-19 comme la fin de l'ère de baisse des taux d'intérêt à long terme. Le flux selon lequel les obligations à long terme agissaient comme un tampon pour les actifs risqués s'est affaibli, et il a été déclaré que les variations des taux d'intérêt, du pétrole, de l'or et des cryptomonnaies doivent être considérées dans le même contexte de changement de système. Mike Wilson, CIO de Morgan Stanley, a mentionné dans ses "Thoughts on the Market" que le marché actuel est similaire à celui d'après la Seconde Guerre mondiale, en présentant des arguments basés sur une forte croissance du PIB nominal, une inflation persistante et une volatilité économique accrue. Il a distingué l'environnement de 1982 à 2020 de la situation actuelle, prévoyant qu'avec le retour de l'inflation, le cycle économique se raccourcira et la réponse politique s'accélérera. Wilson a souligné que "le marché haussier des obligations à long terme a pris fin avec la COVID-19", ce qui signifie que la tendance à la baisse des taux d'intérêt des obligations du Trésor américain est terminée. Il a considéré que l'augmentation des taux d'intérêt est due non seulement aux problèmes de déficit budgétaire et de dette, mais aussi à une forte croissance du PIB nominal et à une politique budgétaire proactive. Le récent rachat d'obligations du Trésor américain par le département du Trésor est interprété comme un outil pour stabiliser les fonctions du marché et les conditions financières, et il a ajouté que la méthode d'évaluation des prix des actifs, basée sur la baisse des taux d'intérêt, est désormais un sujet d'examen.

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