Une crise mondiale sans fin… Que faire des investissements ? - WSJ

[Journaliste de Blockmedia, Myungjeong Seon] Dans cette ère de "crise permanente", marquée par des guerres, des conflits commerciaux et des catastrophes climatiques, il a été analysé que les anciennes règles d'investissement ne fonctionnent plus. Avec l'affaiblissement de la défense des obligations, qui ont traditionnellement joué le rôle d'actifs refuges en période de récession, de nouvelles stratégies de répartition d'actifs utilisant des actions, de l'or et des investissements alternatifs sont nécessaires.

Le 12, le Wall Street Journal (WSJ) a rapporté que la stratégie traditionnelle de diversification "actions-obligations" est remise en question en raison des conflits géopolitiques mondiaux et des chocs inflationnistes répétés. L'analyse indique que la concurrence stratégique entre les États-Unis et la Chine, les conflits au Moyen-Orient et l'insécurité des chaînes d'approvisionnement causées par le changement climatique entraînent des chocs économiques plus fréquents qu'auparavant, modifiant ainsi l'environnement d'investissement lui-même.

Lorsque la guerre éclate, les actions et les obligations sont également affectées

Les récentes tensions entourant les frappes américaines et israéliennes en Iran illustrent clairement ce changement.

Par le passé, lorsque des crises géopolitiques survenaient, les investisseurs affluaient vers les obligations, ce qui faisait monter les prix des obligations et compensait en partie les pertes des actions. Cependant, récemment, des cas où les guerres et les perturbations des chaînes d'approvisionnement stimulent l'inflation ont conduit à des baisses simultanées des actions, des obligations et même de l'or se sont multipliés.

Le WSJ a diagnostiqué qu'à une époque où les États-Unis ne jouent plus le rôle de "policier du monde" en gérant l'ordre mondial de manière stable, la concurrence entre les grandes puissances s'intensifie et les phénomènes climatiques extrêmes se multiplient, obligeant les investisseurs à se préparer à des chocs économiques beaucoup plus fréquents qu'auparavant.

"Plus le risque est grand, plus le rendement doit être élevé"

En réponse à ces changements, les investisseurs institutionnels mondiaux révisent également leurs stratégies d'investissement.

Raphaël Arndt, PDG du Future Fund d'Australie, a déclaré qu'après la COVID-19, les risques géopolitiques, l'augmentation de l'intervention gouvernementale et la politique populiste ont créé un nouvel environnement d'investissement.

Il a expliqué : "Nous avons dû redessiner les principes d'investissement existants depuis le début. La conclusion a été, de manière inattendue, d'augmenter la part des actions. Pour faire face à des risques accrus, un rendement attendu plus élevé est nécessaire."

Le Future Fund augmente également la part des investissements alternatifs, tels que les fonds spéculatifs qui recherchent des rendements indépendamment des conditions du marché, tout en réduisant sa dépendance aux obligations.

Changement de rôle des obligations... "Une époque où des taux d'intérêt élevés sont normaux"

Le marché interprète également la raison pour laquelle les taux d'intérêt des obligations d'État restent à un niveau plus élevé qu'auparavant dans ce même contexte.

Raman Srivastava, PDG d'Insight, une société de gestion d'actifs affiliée à BNY Mellon, a cité la possibilité de réapparition d'une forte inflation, semblable à celle des années 1970-1980, comme le plus grand risque.

Il a recommandé de privilégier les obligations d'infrastructure indexées à l'inflation et de réduire la part des obligations à long terme. Avec l'augmentation de la volatilité des prix, il devient difficile de considérer les obligations comme de simples actifs refuges comme par le passé.

Le WSJ a également analysé que la raison pour laquelle les investisseurs exigent des rendements plus élevés sur les obligations est que celles-ci ne jouent plus le rôle de protection en cas de baisse comme auparavant.

Les risques géopolitiques sont souvent sous-estimés

Les experts soulignent également que le marché financier ne reflète pas suffisamment les risques géopolitiques, ce qui est un phénomène récurrent.

Mike Bell, responsable de la stratégie de marché chez RBC BlueBay Asset Management, a déclaré : "Le marché a souvent du mal à refléter pleinement les risques géopolitiques dans les prix, même lorsque ces risques sont évidents, jusqu'à ce qu'un événement réel se produise."

En effet, avant l'invasion de l'Ukraine par la Russie, le rassemblement des troupes était largement connu, mais après le début de l'invasion, le prix du pétrole international a grimpé d'environ 30 % en une semaine et le marché boursier américain est entré en phase de baisse.

Bell a conseillé aux investisseurs de surveiller en permanence les tensions militaires et les mouvements géopolitiques et d'être prêts à ajuster rapidement leur portefeuille si nécessaire.

La volatilité est la nouvelle norme

Cependant, il existe également des analyses selon lesquelles le rôle des obligations n'a pas complètement disparu dans toutes les situations.

Le WSJ a expliqué qu'avec le refroidissement de l'engouement pour les investissements en intelligence artificielle (IA) et l'apparition d'une récession économique traditionnelle, les obligations d'État américaines pourraient à nouveau jouer le rôle d'actifs refuges. En cas de ralentissement économique et d'inflation, l'attrait des obligations d'État pourrait augmenter.

Cependant, dans un environnement où des chocs accompagnés d'une hausse des prix se poursuivent, comme les guerres, les conflits commerciaux, les ruptures de chaînes d'approvisionnement et les perturbations de la production agricole dues au changement climatique, les experts s'accordent à dire qu'il est difficile de gérer les risques uniquement avec les anciennes règles d'investissement.

Le WSJ a rapporté qu'à une époque où les conflits géopolitiques et les risques d'inflation se prolongent, il devient de plus en plus important d'adopter des stratégies de répartition d'actifs plus flexibles, incluant de l'or et des investissements alternatifs, plutôt que de se fier uniquement à des investissements traditionnels en actions et obligations. Les investisseurs doivent désormais redessiner leur portefeuille en fonction d'un nouvel environnement où "la crise est la norme" plutôt que "la crise est temporaire".

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