Augmentation de prix de Murata de 35 % expliquée : Un condensateur qui donne froid à l'empire de l'IA

Le plus grand fabricant mondial de composants passifs, Murata Manufacturing Co., Ltd., a annoncé qu'il allait augmenter les prix de 15 à 35 % pour les serveurs IA et les MLCC (condensateurs multicouches en céramique) de qualité automobile à partir du 1er avril. Il s'agit du premier ajustement de prix significatif en trois ans pour la société japonaise, qui détient 40 % du marché mondial des MLCC.

L'augmentation des prix en elle-même n'est pas surprenante. Au cours de l'année écoulée, la demande de MLCC haut de gamme dans les serveurs IA a doublé, tandis que l'utilisation de la capacité de production de Murata s'est redressée après avoir atteint un creux en 2024. Ce qui est vraiment remarquable, c'est comment un condensateur en céramique de moins d'un millimètre peut perturber toute la chaîne d'alimentation en énergie informatique de l'IA.

Combien de condensateurs y a-t-il sur un serveur IA ?

Lorsque la plupart des gens discutent du coût des serveurs IA, ils se concentrent sur le GPU. Cependant, un fait facilement négligé est qu'un serveur IA équipé d'une plateforme NVIDIA GB300 nécessite environ 30 000 MLCC, ce qui représente 30 fois la quantité utilisée dans un smartphone et 5 à 10 fois celle d'un serveur traditionnel.

En regardant l'ensemble du niveau du rack, les chiffres deviennent encore plus stupéfiants. Un rack NVL36 nécessite environ 234 000 MLCC, tandis qu'un rack NVL72 a besoin d'environ 441 000 MLCC, ce qui entraîne des coûts de MLCC par rack allant de 2 500 $ à 4 600 $. Les MLCC sont devenus le troisième poste de coût dans les BOM de serveurs IA, après seulement le GPU et la mémoire.

La valeur absolue de 4 600 $ peut sembler insignifiante par rapport aux dizaines de milliers de dollars pour un GPU. Cependant, le caractère unique des CCML réside dans le fait qu'il s'agit d'une exigence rigide « sans démarrage ». Les fournisseurs de cloud ne peuvent pas arrêter toute la chaîne de production du processeur en raison de quelques condensateurs.

Deux entreprises remportent 84 % du marché

La concentration du marché des MLCC est élevée, mais là où elle est élevée dépend du segment que vous regardez.

Selon les données de TrendForce, sur le marché mondial des MLCC, Murata détient plus de 40 % des parts, le sud-coréen Samsung Electro-Mechanics environ 18 %, TDK environ 12 %, et le japonais Taiyo Yuden et le taïwanais Yageo environ 10 % chacun. Les six premières entreprises représentent collectivement 70 % des parts de marché mondiales.

Cependant, en ce qui concerne le sous-marché des serveurs IA, le paysage est complètement différent. Selon la même source, Murata arrive en tête avec 45% des parts, suivie de près par Samsung Electro-Mechanics à 39%, les deux sociétés représentant ensemble 84%. Cela signifie que dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des serveurs IA, la fourniture de MLCC est détenue par ces deux sociétés, avec un niveau de concentration dépassant celui du marché des GPU.

Une variable concurrentielle notable est les fabricants chinois. Selon passif-components.eu, la part des revenus mondiaux des fabricants chinois de MLCC a atteint 10 % au second semestre 2024, en hausse de 4 points de pourcentage par rapport à 2019. Cependant, sur le segment des spécifications haut de gamme requises pour les serveurs IA, les fabricants chinois sont actuellement peu présents.

Augmentation de prix pendant la marge bénéficiaire Rock Bottom

Murata a choisi d'augmenter les prix à cette époque, poussé par des motifs financiers clairs.

Selon le rapport financier de Murata Manufacturing Co., la société a atteint un pic récent en 2022 (fin mars 2023), avec un chiffre d'affaires de 1 810 milliards de yens et une marge bénéficiaire opérationnelle de 23,4 %. Par la suite, la marge a diminué pendant deux années consécutives. Au cours de l'exercice 2024 (clos en mars 2025), la marge bénéficiaire opérationnelle est tombée à 13,1 %, soit près de moitié. La principale raison de l'érosion des profits était l'intense guerre des prix menée par les concurrents chinois sur le marché moyen à bas de gamme.

Un tournant s'est produit au cours de l'exercice 2025 (fin mars 2026). La demande de serveurs IA a entraîné une augmentation des livraisons de MLCC haut de gamme, et Murata prévoit que le chiffre d'affaires de l'année se redressera à 1 740 milliards de yens et que la marge bénéficiaire opérationnelle s'améliorera à 16,0 %. Le président de Murata, Norio Nakajima, avait précédemment déclaré lors d'un briefing sur les résultats que la demande de MLCC liés aux serveurs IA devrait doubler au cours de l'exercice 2025.

Annoncer une hausse des prix alors que la marge de profit vient de sortir de son creux indique qu'il ne s'agit pas simplement d"" augmenter en raison d'une offre incapable de répondre à la demande ". Murata a besoin de rétablir sa marge de profit de plus en plus mince qui a été affectée par la guerre des prix, et la demande essentielle de serveurs IA lui a donné confiance pour augmenter les prix.

La dernière vague de hausse des prix du MLCC a duré deux ans

Ce n'est pas la première fois que l'industrie des MLCC connaît un cycle de hausse des prix. Du début de 2017 à la mi-2018, le marché MLCC a connu un « super cycle de hausse des prix », avec des prix des produits aux spécifications standard multipliés par 5 à 10, et des délais allant de la normale de 4 à 8 semaines à plus de 30 semaines. Le moteur de ce cycle a été la double attraction des smartphones et de l'électronique automobile, combinée avec le transfert de capacité des fabricants japonais des produits standard vers le haut de gamme, entraînant de graves pénuries sur le marché moyen et bas de gamme.

La situation en 2026 est à la fois similaire et différente de celle de 2017-2018. La similitude réside dans le fait que les principaux acteurs ont ajusté de façon proactive leurs portefeuilles de produits afin de réorienter leur capacité vers des secteurs à fort profit. La différence est que la demande de MLCC pour les serveurs IA a montré une tendance à la croissance plus durable que celle des smartphones au cours de ces années. Selon TrendForce, le prix spot des MLCC haut de gamme de niveau serveur IA a déjà augmenté de 15 à 20 %, avec une augmentation prévue de 30 à 40 % sur l’ensemble de l’année. Cependant, les prix des MLCC de qualité grand public sont restés relativement stables, sans qu’il y ait eu de flambée des prix provoquée par la panique dans toutes les catégories de produits comme en 2017.

Après la hausse des prix de Murata, c'est la question de savoir si des concurrents comme Samsung Electro-Mechanics, Sunlord et Yageo emboîteront le pas qui déterminera l'intensité de ce cycle. Si seule Murata ajuste ses prix, l'impact peut être géré. Cependant, si toute l'industrie augmente les prix ensemble, la pression sur les coûts de la chaîne d'approvisionnement des serveurs IA se propagera des processeurs graphiques à chaque petit composant discret.

Individuellement, un MLCC mesure moins d'un millimètre, mais lorsque 441 000 d'entre eux sont empilés, ils forment un nœud indispensable de la blockchain sur le rack NVL72 de NVIDIA.