Uniswap, déclencheur du débat sur les AMM et les titres tokenisés

Le fondateur d'Uniswap affirme que les Automated Market Makers (AMM) pourraient devenir la principale structure de liquidité sur le marché des titres tokenisés, suscitant un débat dans l'industrie. La question n'est pas de savoir si les AMM peuvent remplacer les teneurs de marché professionnels existants, mais plutôt quels couples de trading peuvent capturer la liquidité de manière plus efficace. Haydn Adams a déclaré dans un blog le 18 que la tokenisation pourrait transformer la structure du marché d'un modèle centré sur les paires de dollars à un modèle centré sur les paires d'actifs corrélés. Il a cité l'exemple des transactions entre Nvidia et SPY, expliquant que regrouper des actifs dont les prix évoluent ensemble réduit le risque pour les fournisseurs de liquidité. Uniswap a annoncé le 12 juin qu'il soutiendrait les titres tokenisés, révélant que le volume cumulé des swaps d'actifs réels avait dépassé 9,1 milliards de dollars. Le 2 juillet, il a commencé à prendre en charge la chaîne Robinhood, permettant le trading de tokens d'actions 24 heures sur 24. Cependant, des contre-arguments ont été soulevés, affirmant qu'il serait difficile pour les AMM de remplacer le market making sur le marché boursier américain. Des contraintes réglementaires existent également, et Uniswap Labs a averti que les titres tokenisés pourraient ne pas signifier une propriété directe des titres sous-jacents. Actuellement, Uniswap déploie successivement des titres tokenisés, la chaîne Robinhood, des hooks de double pool et des pools autorisés, tandis que des discussions sont en cours sur la demande du secteur et les limites réglementaires.

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