Wall Street Morning Report : Les détails des sanctions contre l'Iran seront publiés ce soir, les serveurs Nvidia devraient augmenter de prix, Tesla en hausse de plus de 5 % en tête des sept géants

Chaque semaine, du lundi au vendredi matin, nous nous concentrons sur les macroéconomies, le marché boursier américain, l'IA, les métaux précieux et le pétrole, en utilisant des données pour analyser le marché et des tendances pour saisir les opportunités, produit par PANews.

Deux fronts se resserrent simultanément, le marché teste la limite de "acheter les attentes, vendre les faits"

Vendredi, l'indice PMI composite américain de août a dépassé les attentes, atteignant un plus haut de plus de quatre ans, avec une forte expansion des services compensant la faiblesse du secteur manufacturier, poussant les trois principaux indices à clôturer en hausse. L'indice Dow Jones a augmenté de 0,98 %, enregistrant la plus forte hausse quotidienne depuis mai ; le S&P 500 a augmenté de 0,43 %, et le Nasdaq de 0,44 %. Cependant, sur une base hebdomadaire, le rebond n'est pas suffisant pour changer la tendance. Le S&P 500 a chuté de 1,43 % sur la semaine, le Nasdaq de 2,05 %, et le Dow de 0,85 %, le Nasdaq mettant fin à trois semaines de hausse consécutives.

Ce qui mérite vraiment d'être surveillé, c'est le marché obligataire. Le 24 août, lors de la séance asiatique, le rendement des obligations américaines à 10 ans était d'environ 4,71 %, et celui à 30 ans d'environ 5,245 %, tous deux dans une zone élevée des douze derniers mois ; mardi dernier, le rendement à 30 ans a atteint 5,338 %, le niveau le plus élevé depuis 2007. Le déficit budgétaire, l'inflation énergétique, l'émission d'obligations des entreprises d'IA et l'incertitude des politiques de la Réserve fédérale poussent simultanément la prime de durée à la hausse.

Le secrétaire au Trésor, Yellen, a élargi l'échelle de rachat des obligations à long terme, mais cela n'a pas fondamentalement inversé le rendement à long terme. Goldman Sachs estime que pour continuer à freiner la hausse des rendements, il pourrait être nécessaire d'avoir une consolidation budgétaire ou une inflation favorable supplémentaire, sinon les rendements à long terme pourraient atteindre la fourchette de 5,2 % à 6 %, jusqu'à ce que les investisseurs soient prêts à accepter plus de durée.

L'indice du dollar reste autour de 98,72, proche de son plus bas niveau en trois mois. L'analyste technique AG Thorson de Gold Predict estime que le dollar a peut-être atteint un sommet important en juin, et après avoir franchi la moyenne mobile sur 200 jours, le graphique confirme davantage un cycle de faiblesse, avec un indice du dollar qui pourrait même tomber en dessous de 90 l'année prochaine.

L'or et l'argent affichent de solides performances, le prix des contrats à terme sur l'or a augmenté de plus de 5 % cette semaine, franchissant ce matin les 4700 dollars, atteignant un nouveau sommet depuis mai ; les contrats à terme sur l'argent ont également augmenté de plus de 6 %, franchissant temporairement les 70 dollars. L'or au comptant a franchi les 4650 dollars en cours de séance avant de revenir, AG Thorson estime que l'or et l'argent ont peut-être déjà atteint un creux significatif au milieu de l'année, l'or pourrait dépasser les 7000 dollars l'année prochaine, et l'argent pourrait se consolider autour de 90 à 100 dollars avant de toucher de nouveaux sommets. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, avertit que les finances américaines ont atteint un point de basculement , si le déficit et la dette continuent de se détériorer, une crise de la dette pourrait éclater dans 1 à 5 ans (environ trois ans), conseillant de réduire les obligations, de répartir 10 % à 15 % en or et une petite quantité de Bitcoin.

Concernant l'Iran, le ministre des Finances Yellen a déclaré qu'il allait lancer un "jour de débarquement économique" contre l'Iran ------ la plus grande offensive financière de l'histoire, se concentrant sur les sanctions secondaires sur l'achat de pétrole iranien, les transferts et le transport de navire à navire, avec des détails attendus à être publiés lundi, et a déclaré "qu'il n'était plus nécessaire d'avoir des actions militaires à grande échelle". Le parlement iranien avance un plan de frais pour le détroit d'Ormuz, le plus haut responsable de la sécurité a averti que si la guerre économique se poursuivait, "pas une goutte de pétrole ne sera exportée", le transport maritime montrant déjà des signes de déclin, et les prix du pétrole sous pression. Le 24 août, lors de la séance asiatique, le Brent était à environ 91,4 dollars le baril, et le WTI à environ 85,6 dollars le baril, montrant un recul par rapport aux sommets précédents, ressemblant davantage à une prise de bénéfice avant la publication des détails des sanctions.

Sur le plan commercial, les tensions entre les États-Unis et le Canada s'intensifient. Les États-Unis ont imposé des droits de douane de 50 % sur environ 200 milliards de dollars de produits canadiens, en vigueur depuis le 22 août, et le Canada a annoncé qu'il mettrait en œuvre des droits de douane de réciprocité équivalents sur les produits américains le 8 septembre, couvrant les produits laitiers, l'acier, les appareils électroménagers, la pâte à papier et les produits électroniques, le Canada jugeant que les espoirs de relancer les négociations avant les élections de mi-mandat sont minces, et se préparant à un plan d'assistance à long terme. Le même jour, Trump a temporairement exempté les droits de douane sur les importations de viande hachée pendant 90 jours, permettant l'importation de jusqu'à 300 000 tonnes pour réduire les prix de consommation.

Les coûts d'infrastructure de l'IA augmentent, allongeant le délai de récupération

Vendredi dernier, le marché boursier américain a rebondi, mais les semi-conducteurs d'IA n'ont pas suivi. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 0,51 %, Nvidia a baissé de 0,97 %, ARM de 2,95 %, Marvell Technology de 5,57 %, et Intel de 2,24 %. Le marché remet en question le retour sur investissement des dépenses en capital pour l'IA, le fonds spéculatif bien connu Castle Investment a révélé avoir réduit son exposition aux semi-conducteurs de plus de 80 % à travers plus de 100 transactions de gré à gré, impliquant plus de 4 milliards de dollars, principalement dans Micron, Nvidia, Broadcom, TSMC, CoreWeave, Nebius et d'autres cibles clés de l'IA et des semi-conducteurs.

Parallèlement, certains des plus grands clients de Nvidia ont été informés que en raison de l'augmentation des coûts des puces de mémoire, le prix des serveurs équipés de puces d'IA Nvidia pourrait augmenter de plus de 15 % l'année prochaine. Pour Nvidia, cette augmentation de prix montre un pouvoir de fixation des prix fort ; mais pour des clients comme Microsoft, Google et Oracle, cela signifie des coûts d'investissement en IA plus élevés et un délai de récupération plus long.

De plus, le géant technologique chinois Alibaba a annoncé avoir complété une émission de 800 millions de dollars hongkongais pour renforcer ses capacités d'IA de bout en bout, ce qui a conduit à une chute de plus de 8 % de ses actions américaines vendredi, et à une pression supplémentaire sur le marché boursier de Hong Kong lundi. Le "grand ours" Michael Burry a également publiquement liquidé sa position dans Alibaba et s'est tourné vers JD.com, affirmant que l'émission de nouvelles actions par Alibaba est devenue une norme, et qu'il ne s'intéressera plus à moins que le prix de l'action ne soit divisé par deux.

Les analystes soulignent que l'industrie de l'IA passe de la phase de "trading de croyance" à celle de "trading de vérification", le marché se concentrant de plus en plus sur les flux de trésorerie, les marges brutes et les coûts énergétiques. Ce mercredi, après la clôture du marché américain, NVIDIA publiera ses résultats du deuxième trimestre. Le marché s'attend à ce que ses revenus pour le trimestre de juillet atteignent 95 milliards de dollars, et que les prévisions de revenus pour le trimestre d'octobre atteignent 108 milliards de dollars. Les investisseurs se concentreront sur quatre indicateurs clés : le progrès des expéditions de puces Blackwell, la capacité de transition de la plateforme Rubin, la relation offre-demande en IA et la responsabilité de financement de NVIDIA lors de la sécurisation des commandes de grands clients.

De plus, la guerre des prix des modèles d'IA s'intensifie (OpenAI, Google baissent les prix), et la startup d'IA Anthropic a annoncé un plan de levée de fonds de plus de 100 milliards de dollars, soulignant encore que l'industrie entre dans une phase de guerre de capital où il faut rivaliser sur la puissance de calcul, l'énergie et le financement.

Actions spécifiques et fluctuations des prix des actions :

• Tesla a augmenté de 5,14 %, atteignant un nouveau sommet du mois, avec une augmentation de plus de 16 % ce mois-ci. Le Nevada a approuvé Tesla, Waymo et Uber pour lancer des services de Robotaxi à Las Vegas (jusqu'à 5000 véhicules pour Tesla), l'entreprise a annoncé une conférence de lancement de Cybercab à Austin le 3 septembre, avec des modèles sans volant ni pédales susceptibles d'intégrer la flotte.
• Nvidia a baissé de 0,97 %, la baisse des actions étant principalement due à une prudence des fonds avant les résultats, le marché s'inquiétant de l'augmentation des prix des serveurs, de la hausse des coûts, de la pression sur les marges brutes et des responsabilités de financement des commandes d'IA. Dans le secteur des semi-conducteurs, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 0,51 %, ARM de 2,95 %, Intel de 2,24 %, TSMC ADR a augmenté de 0,71 %, et Broadcom de 1,21 %.
• Marvell a chuté de 5,57 %, le marché réduisant activement l'exposition à haute beta des chaînes de réseaux d'IA et de puces personnalisées avant la saison des résultats, surtout après que Broadcom a été signalé en négociation pour un financement de dette d'infrastructure AI de 70 à 80 milliards de dollars, les investisseurs devenant plus sensibles à la demande en capital et à la qualité des marges des entreprises de matériel AI.
• Alibaba a chuté de 8,58 % sur le marché américain, avec une baisse de près de 10 % lors de l'ouverture du marché de Hong Kong. L'entreprise a annoncé une émission de financement d'environ 800 millions de dollars hongkongais, tous les fonds étant destinés à l'IA. Le marché craint à court terme une dilution des actions. Le "grand ours" Michael Burry a déclaré avoir vendu Alibaba et échangé pour JD.com, affirmant qu'il ne s'intéressera plus à moins que le prix d'Alibaba ne soit divisé par deux. Parmi les actions chinoises cotées, NetEase a augmenté de 6,98 %, Xiaomi de 4,48 %, Tencent de 1,57 %, Meituan a chuté de 1,42 %, et Pinduoduo de 1,27 %.
• Palantir a augmenté de 3,44 % : parmi les actions de logiciels d'IA, Palantir continue d'attirer des fonds, en raison de la demande claire de ses clients gouvernementaux et d'entreprise. Le secteur de la cybersécurité a également bien performé, Cloudflare a augmenté de plus de 5 %, Zscaler de près de 4 %, et Palo Alto Networks de plus de 2 %.
• Les actions liées aux cryptomonnaies ont fortement augmenté, principalement en raison du Bitcoin approchant les 80 000 dollars, des attentes de liquidité en hausse et des politiques favorables aux cryptomonnaies du gouvernement Trump. Robinhood a augmenté de près de 14 %, Coinbase de plus de 8 %, Strategy de plus de 6 %, Circle et Bitmine de plus de 5 %, et IREN a chuté de près de 2 %.
• Les actions des mines d'or ont augmenté collectivement : après que le prix de l'or ait franchi les 4600 dollars, la rentabilité des entreprises minières a été amplifiée. Eldorado Gold a augmenté de plus de 7 %, Harmony Gold de près de 7 %, AngloGold de près de 6 %, Kinross Gold de plus de 4 %, et Barrick Gold de près de 3 %.
• Southern Copper a augmenté de 8,7 %, atteignant un nouveau sommet historique à la clôture. Un dollar faible et une augmentation des échanges de matières premières ont poussé les actions des ressources à la hausse. Le secteur des terres rares a également été fort, Critical Metals a augmenté de plus de 22 %, TMC the metals de près de 21 %, USA Rare Earth de plus de 12 %, et MP Materials de plus de 9 %.
• Goldman Sachs a augmenté de 3,74 %, Morgan Stanley de plus de 2 %. Les actions financières ont été soutenues par des taux d'intérêt à long terme élevés et un rattrapage des actions de valeur. Goldman Sachs a également sélectionné Boeing, First Capital, Mastercard, SpaceX, Thermo Fisher Scientific et Visa comme des actions préférées des fonds spéculatifs et des fonds communs de placement.
• Apple a chuté de 0,63 % : l'entreprise a licencié plus de 200 personnes dans les équipes liées à Siri et Vision Pro, le marché estimant qu'Apple réoriente ses ressources vers l'IA et de nouveaux appareils, mais cela indique également que la commercialisation de Vision Pro reste difficile à court terme. Parmi les grandes entreprises technologiques, Google a augmenté de 1,05 %, Meta de 0,75 %, Microsoft d'environ 1 %, et Amazon a légèrement baissé d'environ 0,3 %.

À surveiller cette semaine :

24 août (lundi)

• Le syndicat de SK Hynix en Corée du Sud votera sur les salaires et les accords de travail du 24 au 25 août : si les négociations entre employeurs et employés sont perturbées, le marché surveillera si la chaîne d'approvisionnement HBM et de stockage est affectée. SK Hynix est un fournisseur clé de stockage pour l'IA, et les nouvelles à ce sujet pourraient influencer le sentiment de la chaîne d'approvisionnement de Micron, Samsung et Nvidia.

• Pinduoduo (conférence téléphonique à 19h30), Leap Motor, et XPeng : Pinduoduo se concentrera sur la croissance et la rentabilité de Temu ; Leap Motor et XPeng se concentreront sur les livraisons, les marges brutes et les investissements dans la conduite autonome.

25 août (mardi)

• 02h00 : Le secrétaire au Trésor Yellen publiera les détails des sanctions contre l'Iran : il sera important de voir si des sanctions seront imposées sur les tiers achetant du pétrole iranien. Si les mesures sont strictes, les prix du pétrole, de l'or et des actions énergétiques pourraient augmenter ; si des exemptions sont laissées, les prix du pétrole pourraient reculer.

• La conférence sur les semi-conducteurs, le matériel informatique et les technologies de communication de Jefferies se tiendra du 25 au 26 août : de nombreuses entreprises de semi-conducteurs et de technologie, y compris TSMC, FormFactor, Aehr Test Systems, Arbe Robotics, participeront aux échanges. Les discussions sectorielles se concentreront sur les accélérateurs d'IA, la mémoire à large bande (HBM), l'emballage avancé, la demande des centres de données et les directions d'itération des semi-conducteurs automobiles.

26 août (mercredi)

• Le salon des jeux Gamescom de Cologne, en Allemagne, se tiendra du 26 au 30 août, ouverture à 02h00 : Microsoft, Nintendo, Tencent, NetEase, CDPR et d'autres entreprises seront présents. Le marché se concentrera sur les nouvelles publications de jeux, les outils de jeu IA, le cloud gaming et les nouvelles concernant l'écosystème matériel, ce qui pourrait influencer le sentiment des jeux, des cartes graphiques, des consoles et des plateformes de contenu.

• 20h30 : Indice PCE de base de juillet aux États-Unis, révision du PIB du deuxième trimestre : le PCE est l'indicateur d'inflation le plus surveillé par la Réserve fédérale. Si l'inflation est supérieure aux attentes, les rendements des obligations américaines pourraient augmenter, et le Nasdaq pourrait être sous pression ; si elle est inférieure aux attentes, l'or et les actions technologiques pourraient bénéficier d'un soutien.

• La conférence de la Deutsche Bank sur la technologie en Californie se tiendra du 26 au 27 août à Dana Point, Californie.

• Le salon de l'intelligence artificielle AGIC à Shenzhen se tiendra du 26 au 28 août, en conjonction avec la Conférence sur les données (du 28 au 30 août), avec une concentration sur l'intelligence incarnée et les progrès des applications de l'IA.

27 août (jeudi)

• 04h00 : Résultats de Nvidia : le marché se concentrera sur les revenus des centres de données, les expéditions de Blackwell, les progrès de Rubin, les marges brutes et les prévisions futures. Si les prévisions sont solides, le secteur de l'IA pourrait redémarrer ; si les marges brutes ou la qualité des commandes ne sont pas à la hauteur des attentes, les semi-conducteurs pourraient continuer à ajuster.

• La réunion annuelle des banques centrales de Jackson Hole se tiendra du 27 au 29 août : les responsables des banques centrales du monde entier discuteront de l'innovation financière, de l'inflation et des voies politiques. Le marché se préparera à la déclaration de Waller, et la volatilité des obligations et du dollar pourrait s'intensifier.

• Résultats de Bilibili, Vanke, China Life, et China Aluminum : Bilibili se concentrera sur la publicité, les jeux et les marges ; Vanke reflétera la pression sur l'immobilier ; China Life examinera l'impact des fluctuations du marché des capitaux sur les revenus d'investissement ; China Aluminum sera influencé par les prix des matières premières.

28 août (vendredi)

• 04h45 : Résultats de Marvell Technology : c'est un point d'observation important pour le secteur des puces AI. Si les prévisions sont faibles, cela pourrait peser sur le sentiment des semi-conducteurs ; si les commandes sont solides, cela pourrait aider à réparer le secteur du matériel AI.

• Le modèle GLM-5.3 de Zhiyuan devrait être officiellement open source le 28 août : le marché s'intéresse à savoir s'il est lié au modèle anonyme Ox Alpha "Niu Lai". Si les capacités du modèle open source sont proches de celles des modèles fermés de pointe, cela pourrait continuer à catalyser le sentiment autour des grands modèles chinois, des applications d'IA, du cloud computing et de la chaîne de puissance de calcul nationale.

• 22h00 : Discours du président de la Réserve fédérale, Waller, à Jackson Hole : c'est le plus grand événement macroéconomique de la semaine. S'il insiste sur la lutte contre l'inflation, le dollar et les rendements des obligations américaines pourraient se renforcer, et les actions technologiques pourraient être sous pression ; s'il émet des signaux modérés, les actifs à risque pourraient rebondir.

• Révisions des données de référence sur l'emploi non agricole aux États-Unis, indice de confiance des consommateurs de Michigan : si les données sur l'emploi sont considérablement révisées à la baisse, le marché s'inquiétera d'une économie américaine plus faible ; si les attentes d'inflation augmentent, l'espace de baisse des taux de la Réserve fédérale sera réduit.

• Résultats de Meituan, BYD, et China Petroleum :** Meituan se concentrera sur la concurrence dans la livraison de repas et les marges ; BYD se concentrera sur l'expansion à l'étranger et les marges des véhicules à énergie nouvelle ; China Petroleum sera influencé par les prix du pétrole et la demande de gaz naturel.

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