Pourquoi le cours du pétrole monte-t-il quand le Bitcoin baisse ?

L'histoire du Moyen-Orient n'a jamais appartenu au seul Moyen-Orient.

L'histoire a montré à maintes reprises que le monde financier, bien qu'il semble complexe en apparence, repose en réalité sur les ressources les plus fondamentales. Parfois, il s'agit d'une route commerciale, parfois d'un morceau de terre, et parfois, c'est du pétrole.

Le pétrole a toujours été un actif crucial influençant la tarification du système financier mondial. En 1973, les pays arabes ont soudainement imposé un embargo pétrolier à l'Occident. En quelques mois, les prix du pétrole ont quadruplé. Les États-Unis ont connu une inflation galopante et le marché boursier s'est effondré.

Un demi-siècle plus tard, cette logique reste inchangée. Cependant, cette fois-ci, l'actif que le pétrole influence n'est pas seulement le marché boursier, mais aussi la classe d'actifs plus jeune qu'est la cryptomonnaie.

Guerre russo-ukrainienne de 2022, pétrole et Bitcoin

Pour comprendre la situation actuelle, nous devons d'abord revenir en 2022.

Lorsque la guerre russo-ukrainienne a éclaté, la principale préoccupation mondiale était la perturbation de l'approvisionnement énergétique russe. Cette panique a poussé le pétrole brut Brent à 127 $ en seulement deux semaines, certains types dépassant même les 130 $, atteignant un sommet en dix ans et augmentant de trente à quarante pour cent.

Mais qu'en est-il de l'or numérique ?

Dans les premières heures de l'action militaire russe, le Bitcoin a chuté de 39 000 $ à environ 34 300 $, soit une baisse de plus de 12 %. Bien que le Bitcoin ait connu un bref rebond début mars, peut-être en raison du récit de « l'or numérique » le poussant temporairement à 44 000 $, il a rapidement faibli.

La flambée des prix du pétrole a déclenché une inflation qui a contraint la Réserve fédérale à entamer son cycle de hausse des taux le plus agressif depuis des décennies, plongeant le Bitcoin dans un long hiver, tombant en dessous de 20 000 $ en juin 2022.

Si l'on calcule depuis le sommet de novembre 2021 jusqu'à la mi-2022, le prix du Bitcoin avait chuté de plus de 60 % ; même en ne regardant que les six mois suivant le début de la guerre, son prix avait diminué de plus de 50 %.

Peut-être certains ont-ils commencé à réaliser à l'époque que le Bitcoin n'était pas de l'or. Au lieu de cela, il ressemblait davantage à un levier du Nasdaq : plus le prix du pétrole est élevé, plus l'inflation est forte, plus la Fed est urgente, plus les hausses de taux sont agressives, moins il y a d'argent disponible à emprunter et plus les personnes prêtes à parier sur des actifs à haut risque sont rares.

Le Bitcoin s'est retrouvé en tête de liste des ventes massives.

La différence clé entre la situation actuelle et la crise pétrolière russe de 2022 réside dans la nature de la perturbation.

En fait, à cette époque, le pétrole russe n'a pas vraiment quitté le marché pétrolier mondial. Il a été contourné par la « flotte fantôme » de la Russie. En utilisant cette flotte clandestine et en empruntant des routes alternatives, le pétrole russe a contourné les sanctions et a continué à être expédié.

Ce dont nous sommes témoins maintenant, de l'arrêt de 3 millions de barils par jour du champ pétrolier de Rumaila en Irak à l'attaque physique sur le dépôt pétrolier de Téhéran, indique un grave goulot d'étranglement des infrastructures. Lecture associée : « Enfin, la crise pétrolière du Golfe est arrivée ».

Pendant le week-end, le conflit au Moyen-Orient a continué de s'intensifier. Les deux camps ont commencé à cibler les installations de stockage de pétrole et les usines de dessalement. L'Irak a ensuite confirmé l'arrêt de 3 millions de barils par jour de capacité de production pétrolière. Ce chiffre dépasse l'ampleur du déficit russe redouté en 2022, un déficit qui, comme mentionné précédemment, ne s'est jamais réellement matérialisé.

Si les installations de stockage sont touchées, elles sont touchées. Si les pipelines sont dynamités, ils sont dynamités. Il s'agit d'une destruction de la couche physique, et aucun convoi clandestin ne peut contourner une raffinerie en feu. C'est pour cette raison que le Qatar a averti que les prix du pétrole pourraient atteindre 150 $.

Ce matin, le pétrole brut américain et le Brent ont tous deux franchi la barre des 100 $ le baril lundi. Les contrats à terme sur le Dow Jones ont étendu leurs pertes initiales à 2 %, ceux du Nasdaq ont baissé de 1,65 % et ceux du S&P 500 ont chuté de 1,7 %. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 66 000 $ ce matin, effaçant presque tout le rebond de la semaine dernière et revenant à une tendance baissière.

Lorsque les prix du pétrole augmentent, le Bitcoin a tendance à baisser.

Si vous voyez cela, la plupart des gens devraient également en comprendre la raison. En termes simples : le prix du pétrole bouge, l'inflation bouge ; l'inflation bouge, la Fed bouge ; la Fed bouge, la liquidité bouge ; lorsque la liquidité se resserre, le Bitcoin suit le mouvement.

Cette semaine, alors que plusieurs données macroéconomiques sont publiées, chaque maillon de cette chaîne sera scruté séquentiellement.

Plusieurs événements clés à surveiller cette semaine

La plupart des traders particuliers se concentrent trop sur le jour de publication des données de l'IPC et négligent complètement la séquence interdépendante des données.

Premièrement, l'ouverture des actions américaines et des contrats à terme sur le pétrole est la donnée la plus critique de toute la semaine. La nouvelle de l'arrêt en Irak a fermenté tout au long d'un week-end, et l'ouverture du marché pétrolier est la première véritable tarification de cet événement par le marché.

À l'ouverture du matin, les contrats à terme sur le pétrole brut WTI ont bondi de 22 %, dépassant la barre des 110 $ ; les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont également bondi de 20 % à 111,04 $ le baril.

La forte hausse des prix du pétrole signifie que le ton de l'inflation pour cette semaine a été essentiellement fixé à ce moment-là.

Ensuite, nous devons faire attention à mercredi, date à laquelle les données de l'indice des prix à la consommation (IPC) de février seront publiées. Ces données serviront également de validation ou de négation de la direction du marché après l'ouverture du prix du pétrole de ce soir.

Vendredi, trois points de données seront publiés : le PIB, le PCE et les JOLTS. Le PIB nous dira si l'économie ralentit réellement ; le PCE est l'indicateur d'inflation auquel la Fed accorde le plus d'importance — s'il continue d'augmenter, l'idée d'une baisse des taux peut être pratiquement écartée pour le moment ; les JOLTS vérifieront s'il y a un quelconque relâchement sur le marché du travail. Ces trois points de données révéleront davantage si l'économie ralentit effectivement ou si la Fed maintient une position belliciste.

Si toutes les données de cette semaine indiquent que « l'inflation ne recule pas et que l'économie est toujours robuste », ce sera une semaine difficile pour le Bitcoin.

Bien sûr, toutes les voix ne sont pas pessimistes. Le cofondateur et PDG de Real Vision, Raoul Pal (@RaoulGMI), estime que l'état actuel de survente du marché crypto est en fait une opportunité de constituer une position. Sa logique fondamentale repose sur la liquidité mondiale : « Depuis 2012, le Bitcoin est corrélé à 90 % avec un taux de croissance annualisé d'environ 10 % et ne ralentit pas. »

Il souligne plusieurs facteurs de soutien clés :

Premièrement, l'environnement de liquidité reste accommodant : les conditions financières de GMI devancent la liquidité mondiale de 6 mois et indiquent actuellement une détente ; la liquidité large américaine s'accélère à partir d'un point bas, offrant historiquement un effet d'avance d'environ 3 mois sur le marché crypto.

Deuxièmement, des points positifs structurels s'accumulent : le cycle de baisse des taux de la Fed n'est pas encore terminé, la Chine développe rapidement son bilan, l'émission de stablecoins a augmenté de 50 % l'année dernière et continue de s'accélérer, et la loi CLARITY devrait supprimer les barrières juridiques pour les banques et les gestionnaires d'actifs souhaitant entrer dans l'espace.

Troisièmement, les indicateurs techniques approchent d'un creux : les indicateurs DeMark hebdomadaires et quotidiens pointent vers une confirmation de creux dans environ deux semaines ; une fois ces signaux alignés, le potentiel de retournement de tendance sera activé.

Cependant, Raoul Pal lui-même souligne également la plus grande incertitude : combien de temps les prix élevés du pétrole persisteront.

Le prix du pétrole sera au centre de l'attention des deux prochaines semaines. Et le prix du pétrole dépendra de la durée de cette bataille.

Un cessez-le-feu n'est pas si simple

Actuellement, la plupart des analystes militaires estiment que la puissance de représailles de l'Iran a été considérablement affaiblie. Les stocks de missiles ont été épuisés, les lanceurs ont été continuellement ciblés, la marine a perdu son efficacité au combat et les drones sont également en pénurie. Plus important encore, les États-Unis et Israël ne ciblent pas seulement l'arsenal existant de l'Iran, mais son industrie militaire elle-même, y compris les usines, les réserves technologiques et les scientifiques associés.

Selon les estimations d'Israël, dans environ deux semaines de frappes supplémentaires, la capacité de l'Iran à fabriquer des missiles et des drones sera complètement détruite, le transformant en un « tigre de papier ».

Cette préoccupation affecte également directement le détroit d'Ormuz. Beaucoup craquent que cette guerre ne bloque complètement ce passage énergétique mondial clé, mais cette crainte est logiquement infondée. Quel que soit le régime au pouvoir, l'Iran a besoin de ce détroit pour vendre son propre pétrole. Fermer le détroit reviendrait à étrangler sa propre source de devises étrangères. Une fermeture temporaire en temps de guerre est possible, mais la présenter comme la « fin de l'ère de l'énergie bon marché » revient à transformer un choc temporaire en un changement structurel permanent.

Cependant, après avoir résolu les problèmes militaires, les vrais défis ne font que commencer.

Les deux régimes iraniens, la dynastie Pahlavi et le régime de Khomeini, peuvent sembler être deux systèmes diamétralement opposés, mais à un niveau fondamental, ils suivent en réalité la même logique : tous deux se sont arrêtés à mi-chemin de la modernisation pour ensuite remplir la moitié restante avec l'autorité traditionnelle. Les Pahlavi ont poursuivi une économie moderne mais ont placé le pouvoir au-dessus de la séparation des pouvoirs, rêvant finalement de restaurer la gloire de l'ancien Empire perse ; Khomeini a conservé la façade des élections et d'un parlement mais a remplacé l'intérieur par une règle religieuse. L'un a utilisé la monarchie comme emballage, l'autre a utilisé la religion comme emballage, mais ils ont suivi le même chemin. Cela signifie que même si des forces extérieures renversent le régime existant et renvoient le prince héritier Pahlavi, l'histoire ne va pas simplement « rembobiner ».

Par conséquent, une attente plus réaliste pour l'avenir de l'Iran pourrait être une situation similaire à celle du Venezuela :

Le régime ne s'effondre pas complètement mais continue de s'hémorragier, les capacités militaires s'affaiblissent, l'économie devient de plus en plus dépendante de sources extérieures, les contradictions internes deviennent de plus en plus difficiles à concilier, jusqu'au jour où un changement qualitatif se produit de l'intérieur. La classe cléricale n'a jamais été monolithique en interne, et les luttes intestines historiques n'ont jamais vraiment cessé. Lorsque le pouvoir des Gardiens de la révolution sera suffisamment affaibli, ces « modérés internes » qui ont toujours existé mais n'ont jamais osé s'exprimer pourraient avoir l'opportunité d'émerger.

Ce processus sera lent. Cela ne prendra pas des semaines ; cela pourrait prendre des années.

Alors, qu'est-ce que cela signifie pour les prix du pétrole, pour le Bitcoin ?

Nous pensons que cela signifie que si l'action militaire peut avoir une conclusion, l'incertitude de la reconstruction politique de l'Iran continuera de perturber le marché mondial de l'énergie pendant une période considérable. La volatilité des prix du pétrole pourrait s'avérer plus durable que ce que la plupart des gens attendent. À chaque fluctuation des prix du pétrole, la chaîne reliant l'inflation à la liquidité, puis au Bitcoin, sera à nouveau resserrée.

Pour réfléchir clairement au trading à court terme, surveillez simplement l'ouverture du prix du pétrole ce soir, l'IPC de mercredi et les données PCE de vendredi. Si tout cela pointe vers une inflation tenace et aucun espoir de baisse des taux, le scénario de 2022 servira de référence récente, le Bitcoin étant très probablement sous pression.

Si vous étendez légèrement votre horizon temporel, une autre possibilité existe également. Si l'action militaire se termine dans quelques semaines, la tarification du « risque iranien » par le marché se réajustera et la prime géopolitique sur les prix du pétrole diminuera progressivement. À ce moment-là, la logique d'expansion de la liquidité décrite par Raoul Pal, ainsi que les signaux techniques de creux, fourniront une base de jugement plus claire.

Quant à un horizon temporel plus long, cela est laissé à la lente évolution du paysage politique du Moyen-Orient.