$6,4 Miliar Opsi Bitcoin Berakhir Besok—Inilah Artinya

Opsi Bitcoin senilai $6,44 miliar akan berakhir pada hari Jumat di bursa derivatif cryptocurrency Deribit. Ini adalah angka yang sangat besar, terutama saat pasar Bitcoin kembali memanas dan sentimen berubah setelah musim dingin crypto yang dingin. Namun, apakah berakhirnya opsi ini berpengaruh pada harga Bitcoin?

Acara berakhirnya opsi Bitcoin adalah salah satu dari banyak katalis yang diperhatikan oleh para trader crypto. Ini bertepatan dengan hari kedua Simposium Kebijakan Ekonomi Jackson Hole, di mana Ketua Federal Research yang baru, Kevin Warsh, akan menyampaikan pidato kunci pertamanya sebagai kepala bank sentral—persis saat reli Bitcoin menghadapi ujian ketahanan harga yang nyata di atas $80.000.

Berakhirnya opsi sebesar ini penting karena perusahaan yang menjual opsi tersebut harus melindungi eksposur mereka dengan membeli atau menjual Bitcoin yang sebenarnya seiring pergerakan harga, dan buku senilai $6,4 miliar menciptakan aliran lindung nilai yang cukup untuk menggerakkan pasar sendiri, terlepas dari berita apa pun.

Kontrak opsi memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi tidak ada kewajiban, untuk membeli (call) atau menjual (put) Bitcoin pada harga yang ditentukan sebelum tanggal yang ditentukan. Minat terbuka adalah jumlah kontrak yang masih aktif. Dikalikan dengan harga spot Bitcoin, itu menghasilkan angka nominal—nilai muka kontrak, bukan jumlah uang yang berpindah tangan. Pada saat berakhir, kontrak yang menguntungkan diselesaikan dan trader menggulir posisi ke tanggal yang lebih jauh.

Batch senilai $6,4 miliar ini mencakup 81.700 kontrak—44.639 call melawan 37.061 put—dengan rasio put-to-call sebesar 0,83, sebuah pembagian yang cenderung bullish. Angka tersebut mewakili hampir seperlima dari total minat terbuka Bitcoin Deribit yang berakhir dalam satu sesi.

Angka $6,44 miliar ini adalah angka nominal, bukan uang yang berpindah tangan. Sebagian besar kontrak hari Jumat jauh dari uang dan akan berakhir tanpa penyelesaian sama sekali. Strike yang memiliki minat terbuka terbesar—$75.000 dan $80.000—menandai di mana penulis opsi memegang posisi terbesar mereka, bukan di mana pasar ditakdirkan untuk mendarat.

Trader memperhatikan level yang disebut "max pain," harga strike di mana volume kontrak terbesar berakhir tidak bernilai. Deribit menempatkan level max pain dekat $70.000 untuk berakhirnya pada 28 Agustus, sekitar $9.000 hingga $11.000 di bawah harga Bitcoin hari ini.

Itu adalah celah yang lebih lebar dari yang terlihat, dan semakin lebar celah antara harga spot dan max pain, semakin banyak aktivitas lindung nilai cenderung meningkat menjelang penyelesaian. Dengan sebagian besar pembeli call saat ini duduk di atas keuntungan kertas, tarikan biasa menuju max pain akan membutuhkan Bitcoin untuk turun tajam, bukan hanya terhenti.

Tidak semua orang bersiap untuk kekacauan. CEO New Market Trading Frank Hepworth mengatakan kepada TheStreet bahwa minggu berakhirnya "selalu terdengar lebih menakutkan daripada kenyataannya," mencatat bahwa 62% kontrak hari Jumat diperkirakan akan berakhir tidak bernilai dan bahwa berakhirnya bulan September sudah terlihat hampir dua kali lipat ukuran.

Hepworth menandai rata-rata pergerakan 200 hari Bitcoin dekat $69.000 sebagai level yang patut diperhatikan jika penarikan minggu ini dari cetakan PCE yang panas berlanjut hingga hari Jumat.

Berakhirnya besar tidak secara otomatis menggerakkan harga Bitcoin. Berakhirnya $15 miliar pada Juni 2025 memiliki max pain sebesar $102.000 dengan volatilitas tersirat terendah sejak Oktober 2023, dan Bitcoin hampir tidak bergerak. Berakhirnya $13,3 miliar Deribit pada bulan Desember melihat reaksi yang serupa meskipun max pain berada di dekat $100.000 hingga $102.000.

Pengaturan hari Jumat berbeda dalam di mana tekanan berada, bukan seberapa jauh max pain dari harga spot. Bitcoin diperdagangkan cukup dekat dengan strike $75.000 dan $80.000 untuk menjaga lindung nilai dealer tetap aktif, dan berakhirnya ini bertepatan dengan katalis minggu ini yang lain, termasuk aliran ETF Bitcoin dan Ethereum spot pada hari Rabu dan pidato Jackson Hole dari Warsh pada hari Jumat.

Kontrak Deribit diselesaikan pada pukul 08:00 UTC hari Jumat, sekitar jendela yang sama saat Warsh mengambil podium di Jackson Hole. Buku opsi bulan September sudah melacak menuju hampir dua kali ukuran hari Jumat, menurut Hepworth, mempersiapkan ujian yang lebih besar tiga minggu dari sekarang.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.