Amerika Menciptakan Kelas Baru Bank Kripto – Tapi Mereka Sebenarnya Bukan Bank

Circle kini memiliki piagam bank federal. Namun, piagam tersebut tidak menyediakan rekening giro biasa, rekening tabungan yang diasuransikan FDIC, atau hipotek.

Circle National Trust adalah bagian dari kelompok federal baru yang dibangun di sekitar kustodi, administrasi fidusia, cadangan stablecoin, dan penyelesaian.

Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos, Bridge, Crypto.com, Coinbase, Morgan Stanley, dan World Liberty Financial semuanya telah menerima beberapa bentuk persetujuan dari Office of the Comptroller of the Currency sejak bulan Desember. Sebagian besar masih menyelesaikan syarat yang diperlukan sebelum dibuka.

Washington memberikan perusahaan kripto cangkang regulasi perbankan sambil memisahkannya dari model bisnis yang biasanya diasosiasikan orang Amerika dengan bank. Hasilnya adalah institusi sempit yang mengawasi aset dan transaksi tanpa bergantung pada formula klasik mengumpulkan simpanan dan mengubahnya menjadi pinjaman.

Bentuk hukum dari bank non-bank ini sebenarnya sudah ada sebelum kripto. OCC mengatakan bahwa mereka sudah mengawasi sekitar 60 bank trust nasional ketika mereka menyetujui lima aplikasi aset digital pada bulan Desember. Keputusan Morgan Stanley menempatkan aset yang dikelola di bank trust nasional yang tidak diasuransikan sebesar $7,2 triliun per 31 Maret, termasuk $1,7 triliun dalam rekening kustodi dan penyimpanan. Kripto telah menemukan cara untuk menggunakan bentuk lama itu untuk menangkap bagian-bagian keuangan yang paling cocok untuk token.

Piagam bank tidak lagi menjadi paket perbankan

Sebuah bank komersial menggabungkan beberapa fungsi di bawah satu atap. Ia mengumpulkan simpanan, menjalankan rekening pembayaran, memberikan kredit, dan menyimpan aset untuk pelanggan. Asuransi simpanan mendukung kepercayaan pada basis pendanaan, sementara pinjaman menghasilkan sebagian besar pendapatan.

Namun, bank trust nasional dimulai dari posisi yang sangat berbeda. Pusat gravitasinya adalah pekerjaan fidusia: menyimpan properti untuk pihak lain, mengelola aset, mengeksekusi instruksi, dan memelihara catatan. Panduan bank trust OCC mengatakan bahwa sebagian besar bank trust nasional tidak menawarkan pinjaman, menerima simpanan, atau membawa asuransi FDIC.

Model ini cocok untuk aset digital. Institusi memerlukan entitas yang diatur untuk menjaga kunci privat, memisahkan properti pelanggan, mengelola aset tokenisasi, dan menghubungkan transfer dengan penyelesaian konvensional. Penerbit stablecoin juga memerlukan kustodi cadangan dan operasi penebusan yang dapat bertahan dari pemeriksaan federal. Tidak ada pekerjaan tersebut yang benar-benar memerlukan jaringan cabang ritel atau buku hipotek.

Circle sudah diatur dengan baik dan berada dalam posisi yang baik di pasar AS. OCC memberikan persetujuan akhir pada 10 Juli untuk First National Digital Currency Bank, yang akan beroperasi sebagai Circle National Trust. Saat dibuka, ia berencana untuk menyediakan kustodi aset digital fidusia untuk Circle dan afiliasinya. Kustodi untuk institusi terpilih dan pengelolaan cadangan USDC terdaftar sebagai kemampuan masa depan yang mungkin.

Pemeriksaan sebelumnya oleh CryptoSlate terhadap piagam Circle menjelaskan mengapa kata "bank" tidak menciptakan kekuatan simpanan atau pinjaman yang biasa. Kelompok yang lebih luas menetapkan kategori federal yang mencakup penerbit, kustodian, dan kelompok keuangan.

OCC membuka jalur federal

Keputusan yang dipublikasikan OCC memisahkan persetujuan akhir dari yang awal atau bersyarat. Keputusan bersyarat memungkinkan pemohon untuk mengorganisir institusi dan memenuhi persyaratan modal, tata kelola, kepatuhan, dan operasional. Pembukaan datang kemudian, setelah syarat tersebut dipenuhi.

Perusahaan yang disetujui hanyalah ujung yang terlihat dari antrean aplikasi yang lebih luas. Comptroller Jonathan Gould mengatakan pada 19 Agustus bahwa 23 dari 40 aplikasi piagam de novo yang diterima selama 18 bulan sebelumnya mencakup aktivitas aset digital dalam rencana bisnis mereka. Dia juga mengatakan OCC mengharapkan untuk mengeluarkan aturan GENIUS Act finalnya pada bulan November.

Oleh karena itu, kripto hadir dalam mayoritas saluran bank baru agen tersebut, bahkan sebelum aplikasi yang tertunda mencapai keputusan publik.

Kelompok Desember saja mencakup tiga jalur yang berbeda: BitGo, Fidelity, dan Paxos mencari konversi dari perusahaan kepercayaan negara yang ada; Ripple mengusulkan bank kepercayaan nasional baru; Circle mengusulkan entitas yang kemudian menerima persetujuan final. OCC menyetujui semua lima secara bersyarat dalam satu pengumuman, membuat arah federal sulit untuk diabaikan sebagai rangkaian aplikasi yang tidak terkait.

World Liberty adalah pendatang baru. Keputusan 14 Agustusnya bersifat awal, jadi masih harus memenuhi syarat OCC sebelum dibuka. Jika selesai, perusahaan kepercayaan tersebut akan membawa penerbitan USD1 dan penjagaan cadangan ke dalam satu entitas yang diawasi secara federal. Liputan CryptoSlate tentang persetujuan merinci apa yang disetujui sekarang dan apa yang masih bergantung pada persetujuan akhir.

Daya tarik bagi perusahaan kripto jelas. Piagam nasional menggantikan peta penjagaan yang terfragmentasi dengan satu pengawas federal. Ini memberikan klien institusional rezim pemeriksaan yang akrab, membawa operasi cadangan dan penjagaan lebih dekat ke penerbit, dan mengurangi ketergantungan pada bank pihak ketiga untuk langkah-langkah penting. Ini juga memungkinkan klaim penjualan yang tidak dapat ditandingi oleh lisensi luar negeri atau kumpulan izin negara: entitas yang memegang aset diawasi sebagai bank nasional.

Bank konvensional menjaga kredit, tetapi berisiko kehilangan kendali atas aset

Crypto telah menghabiskan bertahun-tahun menggambarkan bank sebagai perantara yang dapat dihilangkan oleh perangkat lunak. Namun kini, perusahaan-perusahaan terbesarnya ingin mendapatkan izin karena token memindahkan kepercayaan institusional kepada siapa pun yang mengendalikan kunci, cadangan, proses penukaran, dan buku besar yang menghubungkan semuanya.

Pemberi pinjaman komersial mempertahankan pengumpulan simpanan, penjaminan kredit, dan kemampuan hukum untuk menciptakan pinjaman. Bank kepercayaan kripto bersaing untuk penyimpanan, penyelesaian, dan administrasi aset. Fungsi-fungsi tersebut mungkin terlihat sekunder dibandingkan dengan buku pinjaman sampai uang dan sekuritas yang ditokenisasi mulai bergerak melalui mereka dalam skala besar.

Pertimbangkan penerbit stablecoin yang dapat menerbitkan token, menyimpan aset cadangan melalui afiliasi yang diawasi, menyimpan aset institusional, dan menyelesaikan transaksi. Mereka masih membutuhkan akses ke sistem perbankan dan Treasury yang lebih luas, tetapi mereka membutuhkan lebih sedikit perusahaan luar antara pelanggan dan produk. Setiap perantara yang dihilangkan menyimpan lebih banyak pendapatan biaya, data, dan kontrol operasional di dalam kelompok penerbit.

Bank penyimpanan tradisional adalah yang paling terpapar. Keunggulan mereka telah lama bergantung pada layanan aset yang terpercaya dan koneksi ke infrastruktur pasar. Bank kepercayaan yang berbasis kripto membuat klaim yang sama untuk aset yang ditokenisasi, dengan perangkat lunak dan distribusi stablecoin sudah ada di dalam keluarga perusahaan. Proses pembayaran menghadapi risiko terkait jika penyelesaian berpindah dari pesan antar rekening menuju transfer langsung dolar yang ditokenisasi.

Namun bank komersial juga mempertahankan keunggulan penting: mereka mengubah pendanaan simpanan menjadi hipotek 30 tahun dan pinjaman untuk usaha kecil. Bank kepercayaan yang fokus pada penyimpanan tidak dapat mereplikasi penciptaan kredit lokal hanya dengan memegang surat utang dan aset digital. Model baru memisahkan lapisan kontrol yang menguntungkan di sekitar properti yang ditokenisasi dari lapisan pinjaman yang mendukung ekonomi riil.

Pemisahan itu adalah apa yang bertanggung jawab atas kompromi kebijakan terbesar. Pengawasan federal dapat membuat operasi penyimpanan dan stablecoin lebih aman, tetapi migrasi dari simpanan bank ke token juga dapat menghilangkan pendanaan biaya rendah bagi pemberi pinjaman.

CryptoSlate telah memeriksa perkiraan bahwa stablecoin dapat menarik ratusan miliar dolar dari simpanan. Izin kepercayaan mengatasi pengawasan perusahaan token sementara kapasitas kredit yang hilang tetap berada di bank komersial.

Konsumen harus membaca label dengan cermat: pengawasan OCC itu berharga, dan asuransi simpanan masih bergantung pada kewajiban, entitas hukum yang memegang aset, dan perlakuan kebangkrutannya.

Amerika sedang memisahkan perbankan dan menetapkan penyimpanan, cadangan, dan penyelesaian kepada institusi khusus sementara menyisakan simpanan dan pinjaman di tempat lain. Perusahaan yang mengendalikan keuangan digital mungkin membawa izin bank tanpa melakukan pekerjaan yang menjadikan bank sentral dalam sistem lama. Kekuatan mereka akan berasal dari memegang dan memindahkan aset, bukan dari meminjam melawannya.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.