Rally Bitcoin $84K Tidak Menyelamatkan Penambang Saat Kesulitan Sudah Mengindikasikan Peringatan

Keringanan pasca-penyesuaian Bitcoin untuk penambang adalah nyata, tetapi sempit.

Dengan harga BTC sebesar $84,751, peningkatan kesulitan yang telah selesai dan harga hash bruto terbaru adalah sekitar $40,31 per petahash per detik per hari. Itu kira-kira 2,65% di atas baseline yang dimodelkan sebelumnya.

Namun, perkiraan kesulitan berikutnya menunjukkan 2,48% lebih rendah. Perkiraan ini muncul setelah hanya 14,43% dari epoch baru, menjadikannya sinyal awal dari blok yang lebih lambat daripada hasil atau bukti bahwa penambang mematikan.

Kedua pembacaan tersebut kompatibel. Harga telah mengembalikan sejumlah kecil pendapatan bruto per unit daya komputasi setelah penyesuaian ulang pada 19 September. Kecepatan blok awal menunjukkan bahwa penyesuaian berikutnya dari jaringan tetap belum pasti.

Ekonomi Penambangan Bitcoin Meningkat Dibandingkan Model Sebelumnya

Analisis CryptoSlate pada 15 September menghitung bahwa BTC perlu mencapai sekitar $82,877 untuk menetralkan dampak pendapatan-per-hash dari peningkatan kesulitan yang diperkirakan pada 19 September. Itu adalah ambang batas jaringan yang dimodelkan, bukan biaya produksi di seluruh industri.

Penyesuaian yang direalisasikan kurang parah daripada yang diproyeksikan. Riwayat kesulitan yang diselesaikan di Mempool menunjukkan kesulitan meningkat 4,1634% pada blok 967,680 pada 19 September, dari 127,451 triliun menjadi 132,757 triliun. Pada saat berita ini ditulis, halaman pasar Bitcoin CryptoSlate menunjukkan $84,751, yang kira-kira 2,26% di atas ambang batas model sebelumnya.

Relatif terhadap input model 15 September, harga BTC telah naik sekitar 7,07% sementara kesulitan yang direalisasikan meningkat 4,16%. Rasio harga terhadap kesulitan meningkat sekitar 2,79%. Termasuk rata-rata biaya yang lebih rendah baru-baru ini, harga hash bruto teoritis adalah sekitar 2,65% di atas baseline sebelumnya.

Perkiraan harga hash menggunakan subsidi 3,125 BTC, rata-rata biaya yang diamati, harga BTC yang beku, dan kesulitan jaringan. Ini adalah tolok ukur pendapatan bruto teoritis, bukan pendapatan atau keuntungan yang dilaporkan.

Biaya menawarkan sedikit perlindungan tambahan dalam jendela yang diukur. Statistik hadiah Mempool menunjukkan bahwa blok 967,828 hingga 967,971 menghasilkan 2.04858206 BTC dalam biaya, rata-rata 0.01422626 BTC per blok. Biaya adalah sekitar 0,45% dari total hadiah 452 BTC di seluruh 144 blok tersebut.

Angka tersebut tidak boleh diperpanjang menjadi rezim biaya yang tahan lama. Ini hanya menunjukkan bahwa pendapatan penambang dalam sampel ini tetap sangat bergantung pada subsidi blok dan harga BTC.

Harga hash jaringan juga tidak dapat menentukan operator mana yang menguntungkan. Efisiensi armada, kontrak daya, pembiayaan, staf, dan biaya lainnya berbeda di seluruh bisnis. Seperti yang didokumentasikan dalam analisis penambangan CryptoSlate sebelumnya, tingkat pendapatan jaringan yang sama dapat mempengaruhi operator secara berbeda karena struktur biaya mereka berbeda.

Penurunan kesulitan yang diproyeksikan adalah sinyal awal, bukan hasil

Snapshot kesulitan Mempool yang dibekukan menunjukkan bahwa epoch baru telah mencapai 14,43% penyelesaian. Rata-rata blok telah memakan waktu 625,3 detik, atau sekitar 10 menit dan 25 detik, dengan 1.725 blok yang tersisa. Dengan kecepatan ini, estimasi menunjukkan penurunan kesulitan sebesar 2,48% sekitar 3 Oktober.

Bitcoin mengkalibrasi ulang kesulitan setiap 2.016 blok untuk membawa produksi rata-rata kembali ke satu blok setiap 10 menit, seperti yang dijelaskan dalam panduan pengembang Bitcoin. Blok yang lebih lambat dari target akan mendorong estimasi berikutnya lebih rendah.

Namun, proyeksi kesulitan bukanlah hitungan langsung dari mesin aktif. Penemuan blok bersifat stokastik, sehingga sampel pendek dapat berubah tajam meskipun kekuatan komputasi yang mendasarinya tidak bergerak tajam. Penelitian Hashrate Index menemukan bahwa ramalan waktu blok yang konstan sangat tidak akurat di dekat awal epoch.

Pekerjaan teknis oleh Pieter Wuille dan penelitian akademis tentang kedatangan blok Bitcoin mendukung poin yang lebih luas bahwa waktu blok awal adalah sinyal hashrate yang bising. Bukti tidak membenarkan perlakuan estimasi Mempool sebagai diagnosis dari penutupan, pengurangan atau migrasi peralatan.

Seri hashrate estimasi Mempool selama satu bulan berkisar dari sekitar 826,1 EH/s hingga 1,053 ZH/s, sementara estimasi saat ini sekitar 937,5 EH/s. Dalam jendela pengamatan itu, seri tersebut tidak menunjukkan tebing yang jelas dan berkelanjutan.

Angka-angka tersebut adalah estimasi yang disimpulkan dari produksi blok, bukan pembacaan langsung dari setiap mesin penambangan. Mereka tidak dapat mengesampingkan perubahan pada operator individu, dan estimasi saat ini tidak boleh disamakan dengan pengamatan harian terbaru. Mereka hanya menunjukkan bahwa seri jaringan yang tersedia tidak menunjukkan jenis keruntuhan yang persisten yang akan membuat klaim penutupan secara luas dapat dipertahankan.

Pembacaan retarget awal masih penting. Jika blok yang lebih lambat terus berlanjut seiring dengan pertumbuhan sampel, penurunan yang diproyeksikan menjadi lebih informatif dan kesulitan yang lebih rendah yang diselesaikan akan mengurangi jumlah pekerjaan yang bersaing untuk setiap hadiah blok. Jika blok mempercepat, estimasi dapat menyusut atau berbalik sebelum retarget.

Apa yang Akan Membuat Perbaikan Tahan Lama

Ujian berikutnya memiliki tiga bagian: harga BTC, biaya transaksi, dan sampel blok yang matang.

Harga yang tetap di atas hambatan yang dimodelkan sebelumnya akan mempertahankan kelegaan yang diciptakan oleh reli. Kontribusi biaya yang lebih besar akan menambah sumber pendapatan kedua alih-alih membiarkan penambang hampir sepenuhnya bergantung pada subsidi dan harga. Retarget yang lebih rendah yang bertahan dari bagian epoch yang jauh lebih besar akan memberikan bukti yang lebih kuat bahwa hashrate jaringan yang efektif telah melunak.

Bahkan kemudian, data jaringan tidak akan mengidentifikasi penyebab operasional. Laporan CryptoSlate sebelumnya telah melacak komitmen infrastruktur AI besar di antara penambang publik, tetapi pergeseran sektor itu tidak menjelaskan blok yang lebih lambat dalam snapshot ini tanpa bukti di tingkat operator.

Untuk saat ini, kesimpulan terkuat lebih sempit. Reli Bitcoin lebih dari mengimbangi peningkatan kesulitan yang diselesaikan dalam perhitungan jaringan secara teoritis, menghasilkan sedikit kelegaan pendapatan kotor. Biaya yang lemah dan estimasi retarget berikutnya yang belum matang meninggalkan ketahanan kelegaan itu belum terpecahkan.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.