CEO CryptoQuant Melihat Bitcoin dengan Dukungan di $30.000 Meski ETF dan Perusahaan Perbendaharaan Keluar

Bitcoin dapat menemukan dukungan di dekat $30.000 meskipun investor institusional mengurangi eksposur yang telah mereka akumulasi, argumen CEO CryptoQuant.

Skenario ini akan memerlukan pembalikan sekitar $58 miliar dalam aliran masuk bersih ke dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot AS dan penjualan 1,3 juta BTC yang telah diakumulasi oleh perusahaan yang diperdagangkan secara publik. Namun, CEO CryptoQuant Ki Young Ju percaya bahwa basis biaya investor on-chain Bitcoin masih akan mendukung harga sekitar tiga kali perkiraan jatuhnya McGlone sebesar $10.000.

"Bahkan jika semuanya pergi, basis biaya on-chain masih menempatkan lantai di dekat $30k," tulis Ju di X pada 16 Oktober, menanggapi strategi Bloomberg Intelligence Mike McGlone.

Skala penarikan hipotetis itu cukup besar. ETF Bitcoin spot AS telah menarik $56,95 miliar dalam aliran masuk bersih kumulatif hingga 16 Oktober, menurut Farside Investors, sementara CoinGecko melacak 1,302 juta BTC di 180 perbendaharaan perusahaan publik. Kepemilikan korporasi tersebut mewakili sekitar 6,2% dari total pasokan maksimum Bitcoin dan bernilai sekitar $106 miliar pada harga terbaru.

Strategi yang dipimpin Michael Saylor sendiri memiliki 848.250 BTC, yang mencakup sekitar 65% dari total perusahaan publik. Posisi ini berarti bahwa setiap penarikan korporasi yang luas akan sangat dipengaruhi oleh keputusan pembiayaan dari satu perusahaan, meskipun puluhan perusahaan perbendaharaan yang lebih kecil menghadapi tekanan pasar dan likuiditas mereka sendiri.

Bitcoin diperdagangkan di dekat $82.000 selama akhir pekan setelah turun di bawah $80.000 selama penjualan minggu ini. Penurunan ke $30.000 akan menghapus sekitar 63% dari nilainya dari level tersebut, menjadikan perkiraan Ju sebagai hasil pasar bearish yang parah meskipun jaraknya dari prediksi McGlone.

Mengapa Bitcoin di $10.000 Memerlukan Pemutusan Sejarah yang Lebih Dalam

Penilaian Ju didasarkan pada rasio nilai pasar Bitcoin terhadap nilai yang direalisasikan, atau MVRV, yang membandingkan kapitalisasi pasar yang berlaku dengan nilai agregat koin pada harga terakhir mereka bergerak di on-chain. Ukuran terakhir menghasilkan harga yang direalisasikan yang sering digunakan sebagai ukuran basis biaya kolektif investor.

Harga yang direalisasikan Bitcoin berada di dekat $53.855 pada 18 Oktober, menurut data on-chain Perly. Menggunakan harga yang direalisasikan itu sebagai referensi tetap, harga pasar $30.000 akan menempatkan MVRV sekitar 0,56, sebuah pembacaan yang terkait dengan kapitulasi yang sangat dalam. Target $10.000 McGlone akan menempatkan rasio di dekat 0,19. Harga yang direalisasikan sendiri akan berubah saat koin bergerak selama penjualan.

Ju berargumen bahwa dasar pasar terburuk Bitcoin dalam sejarah terjadi di sekitar 0,6 MVRV. Rekor yang lebih lama mencakup pembacaan di dekat 0,55 pada titik terendah Januari 2015 dan sekitar 0,46 pada November 2011. Titik terendah besar yang lebih baru terjadi di sekitar 0,69 pada 2018 dan 0,78 pada 2022, meninggalkan potensi pergerakan menuju 0,2 jauh di luar preseden tersebut.

Pendiri CryptoQuant juga menunjuk pada investor yang membeli Bitcoin pada 2019 dan terus memegangnya melalui keruntuhan berturut-turut. Agar cryptocurrency dapat kembali ke $10.000, ia berargumen, kelompok itu harus menyerah meskipun telah selamat dari dua penurunan sekitar 75%.

Keyakinan itu menghadapi risiko jenis yang berbeda di era institusional. Pemegang besar tidak perlu kehilangan keyakinan pada Bitcoin untuk menjual: penebusan ETF dapat mengubah keluarnya investor menjadi penjualan pasar spot, sementara kebutuhan pembiayaan perusahaan atau tekanan neraca dapat mendorong transaksi perbendaharaan. Harga pasar itu sendiri tergantung pada tawaran yang tersedia saat penjualan tersebut terjadi, bukan pada biaya historis rata-rata dari koin yang beredar.

Peringatan McGlone dimulai dengan kondisi keuangan yang lebih luas. Dalam sebuah pos pada 16 Oktober yang berjudul "Jalur Reversi Bitcoin $10.000 Dapat Memicu Domino yang Jatuh," ia berargumen bahwa kenaikan Bitcoin di atas $100.000 pada 2025, lonjakan emas di atas $5.000, dan meningkatnya imbal hasil obligasi pemerintah dapat menandakan pembalikan di seluruh aset berisiko.

Ia melihat dukungan menuju $10.000, terutama jika ekuitas AS mengalami penurunan 20%. Imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan kebijakan moneter yang ketat akan menambah tekanan dengan membuat aset tunai dan pendapatan tetap lebih kompetitif saat selera risiko melemah. Pergerakan dari sekitar $81.500 ke targetnya akan menjadi penurunan hampir 88%.

Tanda-tanda penjualan institusional telah muncul, meskipun dalam skala yang jauh lebih kecil. ETF Bitcoin spot AS mencatat lebih dari $900 juta dalam aliran keluar bersih selama dua minggu yang berakhir pada 16 Oktober, menurut Farside Investors.

Uji jangka pendek yang lebih besar mungkin muncul di ekuitas. Kriteria kelayakan indeks baru MSCI mengancam untuk mengecualikan Strategi dari tolok ukur global. Sebuah skenario JPMorgan pada November 2025 memperkirakan sekitar $2,8 miliar dalam penjualan pasif sahamnya jika MSCI mengeluarkannya. Penjualan yang dipicu oleh indeks semacam itu akan mempengaruhi saham Strategi secara langsung, dan konsekuensinya bagi kepemilikan Bitcoin-nya akan tergantung pada pilihan pendanaan perusahaan.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.