Kapitalisasi Pasar Kripto Global Menurun Hampir Sepertiga dalam Setahun

Kapitalisasi pasar kripto global dalam 12 bulan terakhir menurun dari 4,15 triliun menjadi 2,75 triliun USD, dan investasi dalam aset kripto secara rata-rata jauh lebih lemah dibandingkan dengan investasi dalam emas dan saham. Di tengah penurunan harga, Bank Sentral Rusia sedang mempersiapkan regulasi lebih lanjut untuk pasar, membentuk daftar peserta terpercaya, dan berharap akan muncul undang-undang baru tentang investasi dalam cryptocurrency.

Menurut perkiraan Institut Gaidar, dalam setahun terakhir, cryptocurrency secara keseluruhan telah menyebabkan kerugian bagi para investor. Bitcoin, misalnya, telah turun 27% dibandingkan dengan Oktober tahun lalu. Di pasar terdapat beberapa pengecualian: beberapa aset digital menunjukkan imbal hasil tinggi. Namun, hal ini tidak mengubah gambaran keseluruhan: nilai total pasar kripto global telah merosot secara signifikan.

Mengapa Cryptocurrency Kehilangan Nilai

Penurunan harga dihubungkan oleh para ahli dengan beberapa faktor. Di antaranya adalah meningkatnya ekspektasi inflasi, keputusan Federal Reserve AS, dan biaya pinjaman yang lebih tinggi. Tingkat suku bunga yang tinggi di AS meningkatkan biaya pembiayaan dan memberikan tekanan pada aset berisiko, termasuk cryptocurrency, kata Andrey Zubarev dan Gennady Shcherbakov dari Institut Gaidar.

Sinyal negatif tambahan untuk pasar adalah situasi seputar RUU AS Digital Asset Market Clarity Act, yang dikenal sebagai Clarity Act. Senat AS memblokir proyek regulasi utama untuk sektor cryptocurrency ini.

Salah satu episode penurunan Bitcoin dalam beberapa bulan terakhir terkait dengan tindakan perusahaan Strategy --- pemegang publik terbesar cryptocurrency ini. Pada awal Juni, perusahaan menjual Bitcoin senilai 2,5 juta USD untuk membayar dividen atas saham preferennya. Jumlah transaksi itu kecil, tetapi pasar meresponsnya dengan negatif: sebelumnya, Strategy selama bertahun-tahun hanya menambah cadangan Bitcoin dan tidak menguranginya.

Eropa Memperketat Aturan untuk Bursa Kripto

Di Uni Eropa, periode transisi untuk regulasi MiCA --- Markets in Crypto-Assets berakhir pada Juli 2026. Otoritas Sekuritas Eropa (ESMA) memperingatkan bahwa bursa tanpa lisensi harus menghentikan layanan kepada klien dari UE, setelah memberikan mereka kesempatan untuk menarik dana.

Pada tenggat waktu yang ditentukan, Binance --- bursa kripto terbesar di dunia --- juga belum mendapatkan izin. Setelah penerapan aturan baru, bursa-bursa Eropa mulai lebih ketat dalam memeriksa asal-usul transfer. Layanan analitik melacak pergerakan koin di blockchain publik dan menandai alamat yang terkait dengan sanksi.

Bagaimana Aturan untuk Cryptocurrency Berubah di Rusia

Di Rusia, sejak 1 September, undang-undang federal "Tentang Cryptocurrency dan Hak Digital" mulai berlaku. Undang-undang ini mengatur pembelian dan penyimpanan cryptocurrency melalui perantara yang diatur, termasuk bursa kripto dan kustodian digital. Namun, penerapan undang-undang dan peluncuran infrastruktur yang sebenarnya adalah dua tahap yang berbeda: hingga 21 September, belum ada kustodian digital dan bursa kripto yang dibuka untuk klien di negara ini.

Meskipun demikian, bank-bank negara dan regulator sudah menguji kerja mekanisme baru. VTB melaporkan tentang transaksi pertama dengan cryptocurrency untuk klien --- badan hukum dengan penyelesaian melalui kustodian digital. Bank ini terdaftar dalam daftar kustodian digital Bank Rusia, dan pada 6 Oktober melakukan operasi percontohan dalam infrastruktur Rusia. Menurut VTB, uji coba tersebut mengonfirmasi kesiapan sistem dan proses untuk perdagangan, akuntansi, dan penyimpanan aset digital sebelum peluncuran layanan untuk lebih banyak klien.

Kepala kustodian VTB, Olga Kim, melaporkan bahwa penyelesaian dilakukan melalui rekening digital kustodian digital yang dibentuk berdasarkan kustodian VTB, dan akses ke blockchain diatur melalui kustodian digital yang lebih tinggi. Untuk pasar, operasi semacam itu menunjukkan bagaimana skema dengan perantara dari daftar Bank Sentral dapat berfungsi dalam praktiknya.

Bank Sentral Membentuk Daftar dan Mempersiapkan Lisensi

Bank Rusia telah mengumumkan bahwa lima organisasi pertama telah dimasukkan ke dalam daftar depositori digital. Empat organisasi lainnya telah bergabung dalam daftar peserta yang melakukan pertukaran mata uang digital. Dalam model ini, bursa kripto dapat membeli dan menjual mata uang digital atas nama dan biaya mereka sendiri di luar perdagangan yang terorganisir.

Setelah terdaftar, perusahaan diwajibkan untuk mematuhi aturan pelaksanaan dan pencatatan transaksi dengan mata uang digital dan hak digital. Hingga 1 September 2027, mereka harus menyesuaikan kegiatan mereka dengan persyaratan undang-undang tentang mata uang digital dan hak digital.

Peserta pasar mencatat bahwa Bank Sentral secara efektif menutup kemungkinan transfer kripto anonim dalam infrastruktur yang diatur. Depositori digital harus menolak transaksi jika tidak ada data lengkap tentang pengirim dan penerima. Jika informasi tidak tersedia, dana tidak akan dikreditkan dan transaksi akan diblokir. Untuk transfer hingga 60.000 rubel, cukup dengan set data dasar, sedangkan untuk jumlah yang lebih besar diperlukan paket data yang lebih lengkap, termasuk INN dan tanggal lahir.

Wakil Ketua Bank Sentral Vladimir Chistyukhin menyatakan bahwa regulator berharap undang-undang yang akan menggambarkan seluruh kerangka investasi dalam mata uang kripto akan disahkan pada tahun 2026. Menurutnya, diskusi awal memakan waktu cukup lama, sekarang perlu mencapai konsensus akhir dan melanjutkan ke tahap berikutnya.

"Kami sangat berharap bahwa undang-undang yang menggambarkan semua investasi dalam mata uang kripto akan disahkan pada tahun 2026. Pada saat yang sama, proses perizinan juga akan dimulai, sehingga mungkin pada akhir 2026, perusahaan pertama dengan lisensi yang sesuai sudah muncul," kata Vladimir Chistyukhin.

Posisi Bank Sentral adalah bahwa transaksi dengan aset kripto harus dilakukan melalui perantara keuangan yang telah mendapatkan lisensi khusus. Dalam sistem semacam itu, berbagai model mungkin ada: tempat harus tersedia untuk broker, infrastruktur akuntansi, dan analog bursa kripto.

Chistyukhin juga mencatat bahwa setelah tahun 2026, peserta pasar harus diberikan minimal satu tahun untuk mempersiapkan dan "membenahi" struktur yang saat ini bekerja dengan aset kripto. Kemudian, pada tahun 2027, perubahan dalam undang-undang penegakan hukum, Kode Administratif, dan Kode Pidana yang menetapkan tanggung jawab atas peredaran ilegal aset kripto harus mulai berlaku.