Biaya onchain: protokol crypto mengumpulkan 4 miliar dolar pada kuartal ketiga

Penghitung terus berjalan, dan pasar mengawasi. Dana 1kx telah menerbitkan dasbor triwulanan pendapatan sektor, di mana protokol mencatat 4,0 miliar dolar biaya onchain yang diterima antara Juli dan September 2026. Kenaikan mencapai 36% dalam tiga bulan.

Poin-poin kunci dari artikel ini:

• Protokol telah mengenakan biaya 4,0 miliar dolar kepada pengguna pada kuartal ketiga 2026 (1kx).
• Total melonjak 36% dari kuartal ke kuartal, kinerja terbaiknya sejak akhir 2021.
• Hampir dua pertiga dari pendapatan ini berasal dari keuangan terdesentralisasi, dengan DEX dan perpetual di depan.
• Protokol aktif yang menghasilkan biaya mencapai 1.942, rekor sejak pelacakan dimulai.

Apa yang sebenarnya dibayar dalam biaya onchain?

Di bawah label << biaya onchain >>, semua yang dibayar pengguna untuk menggunakan blockchain atau aplikasi terdesentralisasi. Misalnya, biaya gas untuk mengirim transaksi, komisi yang dikenakan pada swap, atau biaya perdagangan dari platform perpetual.

Jumlah ini mencerminkan pembayaran nyata, dapat diverifikasi blok demi blok, dan bukan pendapatan spekulatif atau kas rumah. Pendapatan dari Circle dan Tether atas cadangan mereka tetap di luar perhitungan.

Dana 1kx telah mengompilasi pembayaran ini dari lebih dari 2.600 protokol yang dilacak, melalui data terbuka dari DefiLlama dan penjelajah blok seperti Etherscan, dengan snapshot yang ditutup pada 30 September yang mencakup satu kuartal penuh tanpa ekskrapolasi.

Perkembangan ini kontras dengan musim semi dan musim panas, dua kuartal paling lesu sejak akhir 2020. Pemulihan ini mengembalikan penerimaan ke tingkat terbaik tahun 2026, didorong oleh biaya bulanan yang mencapai rekor pada bulan September.

Satu catatan besar: total ini tetap jauh dari rekor akhir 2021, ketika spekulasi mendorong setiap jaringan. Sulit untuk saat ini mengetahui mana dari dua rezim yang menjadi dasar penilaian sektor.

Siapa yang mengumpulkan, siapa yang mendistribusikan?

Daftar penagih memberikan ukuran, dengan Uniswap di puncak peringkat DeFi di depan Pump.fun dan Polymarket. Platform ini mengenakan komisi pada setiap pertukaran, setiap taruhan, atau setiap posisi yang dibuka, dan penerimaan mereka menyuplai sebagian besar pemulihan kuartalan.

Pertumbuhan ini memiliki tanda tangan yang dikenal di sektor ini, aplikasi keuangan terdesentralisasi menyumbang 62% dari biaya kuartal jauh di depan blockchain itu sendiri. Sebuah swap di bursa terdesentralisasi memberikan keuntungan kepada protokol, bukan kepada jaringan yang menampungnya. Pembagian biaya menurut sektor.

Pendapatan ini tidak menguntungkan kantong yang sama, karena nilai yang didistribusikan kepada pemegang token telah turun menjadi 1,5 miliar dolar, turun 6% selama periode tersebut. Kas penuh di satu sisi, keran bagi pemegang di sisi lain.

Ketidakseimbangan ini mempertanyakan penilaian. Dasbor melaporkan setiap kapitalisasi terhadap biaya tahunan (rasio P/F), sektor demi sektor. Semakin tinggi rasio ini, semakin banyak pertumbuhan masa depan yang diminta pasar untuk membenarkan harga token.

Sebagai perbandingan, pendapatan crypto 2026 sudah menempatkan Hyperliquid di puncak dengan 429 juta dalam satu kuartal bergulir. Keuntungan yang dicatat oleh protokol.

Para pemegang belum mengucapkan kata terakhir mereka, karena aliran ini menarik pembeli yang terdaftar di bursa. Strive telah mengumpulkan 630 juta dolar untuk memperkuat cadangan bitcoinnya. Grayscale menerima crypto Anda sebagai imbalan untuk saham ETF sejak 22 Oktober.

Bagaimanapun, jembatan antara pasar saham dan protokol berpendapatan memerlukan pasar bullish agar biaya terus meningkat.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.