QCP: Risiko Kredit AI Meningkat, Bitcoin Mungkin Menghadapi Terobosan Rentang

Pada 19 Oktober, QCP merilis analisis pasar terbaru, di mana Bitcoin berfluktuasi di kisaran $80.000 hingga $83.000 minggu lalu, dengan dukungan yang kuat di sekitar $80.000. Sementara itu, saham teknologi terus tertekan, dengan spread credit default swap (CDS) lima tahun melebar menjadi lebih dari 1.100 basis poin, menyoroti kekhawatiran pasar terhadap pembiayaan utang yang mendorong pembangunan infrastruktur AI, serta memberikan tekanan pada valuasi sektor semikonduktor.

Dari sisi makro, data CPI AS lebih tinggi dari yang diperkirakan, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun mendekati 4,9%, dan imbal hasil sepuluh tahun menembus 5,3%, tetapi kemudian pembelian defensif mendorong imbal hasil di semua jangka waktu kembali turun. Meskipun data PPI yang dirilis pada hari Kamis tetap kuat, tekanan jual obligasi pemerintah AS tidak berlanjut. Setelah pidato ketua Federal Reserve pada hari Jumat, ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga pada bulan Oktober turun menjadi sekitar 15%, lebih rendah dari kurang dari 30% di awal minggu, dan penurunan ekspektasi imbal hasil memberikan dukungan tertentu bagi aset berisiko seperti Bitcoin.

Dalam hal perputaran dana pasar, investor sedang beralih dari sektor semikonduktor ke sektor defensif seperti kesehatan dan perbankan. Indeks FTSE Inggris yang memiliki bobot saham teknologi lebih rendah baru-baru ini berkinerja lebih baik dibandingkan indeks saham AS yang memiliki proporsi saham teknologi lebih tinggi. Permintaan obligasi pemerintah AS jangka panjang yang meningkat dan Bitcoin yang relatif tahan terhadap penurunan mungkin mencerminkan bahwa pasar sedang mengurangi eksposur terpusat terhadap tema AI, tetapi saat ini belum ada bukti yang mengonfirmasi bahwa dana institusi sedang mengalir langsung ke pasar kripto.

Dalam hal volatilitas, semua tingkat volatilitas implisit Bitcoin berada di bawah rata-rata distribusi yang sesuai selama setahun terakhir. Posisi Gamma positif dari pembuat pasar mungkin membantu membatasi harga dalam kisaran yang ada, tetapi seiring dengan jatuh tempo opsi dan posisi terkait yang secara bertahap keluar, efek stabilisasi ini mungkin melemah, dan reaksi Bitcoin terhadap faktor katalis baru mungkin menjadi lebih sensitif.

QCP menunjukkan bahwa jika deleveraging saham AS berlanjut, tekanan mungkin akan menular ke pasar kripto dan mengancam level dukungan $80.000; sebaliknya, jika obligasi pemerintah AS terus menguat, sementara imbal hasil riil menurun dan dolar melemah, maka ini mungkin memberikan dukungan bagi aset berisiko. Jika Bitcoin terus menembus kisaran $80.000 hingga $88.000, harga spot dan volatilitas implisit mungkin mengalami penyesuaian yang lebih dramatis.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.