STRC di MicroStrategy de-peggato: comprare il calo o prepararsi all'impatto?

L'"effetto girasole inverso": maggiore è la carenza, più è esposta

• I rendimenti non coprono i costi: STRC è stato originariamente progettato per ancorare il suo valore a un valore nominale di 100 $ attraverso aggiustamenti dei dividendi: aumentando i dividendi per attirare acquirenti quando il prezzo di mercato scende al di sotto del valore nominale e diminuendoli quando sale al di sopra, raccogliendo così capitale a basso costo per aumentare continuamente le sue partecipazioni in Bitcoin. Tuttavia, poiché il Bitcoin ha continuato a indebolirsi, il prezzo delle azioni è crollato fino a un minimo di 71 $ nonostante offrisse un rendimento da dividendo annualizzato dell'11,5%. Con il continuo trend al ribasso del prezzo del Bitcoin, l'elevato rendimento da dividendo dell'11,5% e le significative perdite non realizzate sul portafoglio hanno gravemente eroso la fiducia del mercato, causando un rapido disaccoppiamento dell'azione dal suo valore nominale, toccando un minimo di 71 $.
• L'arma a doppio taglio dei rating creditizi: una reazione a catena di vendite dettate dal panico è imminente. Quando MicroStrategy ha recentemente iniziato a vendere Bitcoin per ripagare il debito e il mercato ha iniziato a preoccuparsi dei rischi di rimborso innescati dai suoi elevati oneri finanziari, il sole ha smesso di splendere sui girasoli: anche il prezzo della stablecoin di STRC, apxUSD, e il prezzo delle azioni di MicroStrategy (MSTR) sono scesi di conseguenza.

Con il volano di finanziamento che fallisce, vendere token per arginare l'emorragia è la soluzione migliore?

È un'opportunità di acquisto o una trappola?

• Visione A (Opportunità di acquisto d'oro): I sostenitori ritengono che i due programmi di riacquisto da 10 miliardi di dollari lanciati da MicroStrategy forniscano una solida rete di sicurezza. Se questa ingegneria finanziaria può superare l'attuale minimo, il punto basso attuale rappresenta un'opportunità per acquistare obbligazioni ad alto rendimento con uno sconto; una volta che il prezzo tornerà a 100 $, sarà una doppia vittoria.
• Visione B (Crollo in corso): Farside sottolinea che STRC non è un'obbligazione a tasso fisso e MicroStrategy ha il diritto di aggiustare il tasso della cedola al ribasso ogni mese al tasso SOFR (circa il 3,6%). Se l'azienda alla fine soccombe alla pressione, sceglie di abbandonare il meccanismo di stabilizzazione dei prezzi e taglia il tasso della cedola al tasso di riferimento, il suo fair value crollerà direttamente a 55 $; pertanto, il rischio non è stato ancora completamente mitigato.