L’analisi mostra che il Bitcoin si rafforza insieme al mercato azionario americano, ma il mercato delle opzioni scommette ancora sui rischi di ribasso

Bitcoin è salito a circa 74.935 dollari durante la sessione asiatica, con un aumento dello 0,7% nelle ultime 24 ore e del 5,4% per la settimana. Tuttavia, il mercato dei derivati sta inviando segnali contrastanti. La società istituzionale QCP Capital ha sottolineato che questo round di aumento è principalmente guidato dal trading spot, piuttosto che da un ampio recupero della propensione al rischio.

Attualmente, il tasso di finanziamento dei contratti perpetui di Bitcoin rimane negativo e l’interesse aperto è diminuito, indicando che i venditori allo scoperto stanno ancora aumentando le coperture piuttosto che chiudere passivamente le posizioni. Anche il mercato delle opzioni tende alla cautela: la volatilità implicita a breve termine è lenta, con una volatilità a un mese inferiore a quella a tre mesi, e l'indicatore di inversione del rischio mostra che la domanda del mercato di protezione al ribasso è più elevata rispetto alle scommesse al rialzo, indicando che i trader sono più propensi a pagare per potenziali cali piuttosto che inseguire movimenti al rialzo. QCP ritiene che si tratti più di un "rimbalzo" che di un'inversione di tendenza.

A livello macro, gli Stati Uniti a lungo termine I rendimenti dei Treasury e i prezzi dell'oro non hanno confermato una ripresa della propensione al rischio, con l'oro ancora vicino a livelli elevati, a indicare che la domanda di rifugio rimane. Le istituzioni sottolineano che il mercato attuale è più guidato dalle aspettative di un cessate il fuoco e di una "riparazione emotiva", piuttosto che da un rischio fondamentale che viene alleviato. Inoltre, Ethereum ha mostrato performance relativamente forti, con il rapporto ETH/BTC salito a circa 0,0315, combinato con i volumi di transazione on-chain e l'offerta di stablecoin che ha raggiunto i massimi storici, indicando segni di una rotazione del capitale verso asset β elevati. Tuttavia, il mercato ha ancora bisogno di osservare l’evoluzione dei successivi eventi di rischio per confermare la sostenibilità di questo round di aumento.