Il consueto salvagente del Bitcoin sta fallendo mentre un avviso del mercato obbligazionario mette a rischio gli 80.000 dollari

Il Bitcoin ha brevemente perso il supporto degli 81.000 dollari il 22 ottobre, mentre il Nasdaq ha perso oltre il 2%, l'oro spot è sceso di circa il 2,7% a 4.025 dollari e l'argento è crollato di circa il 5,8% a quasi 54,63 dollari.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso dal 5,146% a sotto il 5%, segnando il suo più grande calo giornaliero in oltre due anni. Il Brent ha raggiunto un massimo intraday di 114,70 dollari, il valore più alto di quest'anno.

Quattro asset che di solito si muovono in direzioni diverse sono scesi insieme mentre i titoli di stato sono aumentati.

Rendimenti più bassi significano prezzi obbligazionari più alti, riflettendo l'acquisto di Treasury mentre l'intervallo di politica della Fed si attesta tra il 3,75% e il 4%.

Il sell-off del 22 ottobre si inserisce in uno scenario in cui il finanziamento spinge gli investitori verso le obbligazioni e lontano da investimenti più rischiosi. Il Bitcoin ha negoziato insieme alle azioni, e anche l'oro è sceso, mentre l'indice del dollaro è scivolato ai minimi dal 1° ottobre, con i due abituali supporti dell'oro che puntano verso l'alto.

Il Consiglio dell'Oro ha segnalato la concorrenza

Il Weekly Markets Monitor del World Gold Council del 19 ottobre, "Le obbligazioni tornano in gioco", ha osservato che i Treasury sono aumentati durante il calo del Nasdaq nonostante l'inflazione elevata.

Ha sollevato la possibilità che una rinnovata domanda di rifugio sicuro per le obbligazioni possa competere con l'oro per il capitale, pur riconoscendo che rendimenti più bassi riducono il costo opportunità di possedere il metallo.

Il rally simultaneo delle obbligazioni e il sell-off dei metalli preziosi del 22 ottobre corrispondono alla storia della concorrenza del Bitcoin. I movimenti dei prezzi lasciano indeterminata la fonte degli acquisti, e i flussi degli ETF sull'oro, i rendimenti reali e le posizioni nei futures separerebbero quella spiegazione da altre. Il calo maggiore dell'argento riflette una maggiore sensibilità alle posizioni e alla domanda industriale.

Meta ha riportato un fatturato del terzo trimestre di 64,6 miliardi di dollari, in aumento del 26%, mentre le spese in conto capitale hanno raggiunto 34,9 miliardi di dollari, il flusso di cassa libero è stato negativo per 2,1 miliardi di dollari e l'azienda ha aumentato il limite inferiore delle sue previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 di 5 miliardi di dollari a un intervallo di 135 miliardi di dollari a 145 miliardi di dollari.

Ha anche annunciato una nuova classe di azioni senza diritto di voto destinate in parte a sostenere il finanziamento. Le azioni di Meta sono scese di circa l'8% il 22 ottobre e il suo spread sui contratti di protezione dal default a cinque anni è aumentato di 7,6 punti base a un record di 114,79.

Lo spread di Oracle si è mantenuto vicino a un record e quello di Amazon vicino al suo massimo dal marzo 2020. Le prove provengono da alcuni grandi emittenti, e una stretta creditizia a livello di mercato richiederebbe indici di spread più ampi per obbligazioni investment-grade e ad alto rendimento per confermarlo.

Il Bitcoin vede il petrolio aggiungere preoccupazioni per l'inflazione e la crescita insieme

Il Brent è salito sopra 111 dollari mentre i rinnovati attacchi Houthi in Arabia Saudita hanno sollevato preoccupazioni per l'offerta, il suo massimo dal maggio. Carburante più costoso alimenta l'inflazione e riduce il potere d'acquisto delle famiglie e delle aziende.

I mercati prezzano circa il 78% di possibilità di un aumento dei tassi a dicembre mentre si aspettano che la Fed mantenga la situazione il 28 ottobre. Lo shock petrolifero mantiene vive le aspettative di aumento, il che frena il consueto impulso dell'oro derivante dai rendimenti in calo.

Gli acquirenti di Treasury potrebbero pesare la minaccia alla crescita più della minaccia inflazionistica, e i prezzi di giovedì lasciano poco chiaro il divario tra i due.

Il rapporto di Glassnode del 21 ottobre colloca il costo medio di acquisizione degli ETF Bitcoin spot statunitensi vicino a 81.500 dollari e delle tesorerie aziendali vicino a 80.200 dollari, con offerte spot rifornite vicino a 80.000 dollari.

Sotto di esso si trova la Vera Media di Mercato vicino a 77.600 dollari. L'offerta sovrastante va da 85.000 a 87.500 dollari, dove si sovrappongono le basi di costo dei detentori più anziani e i cluster di liquidazione.

Cosa testeranno venerdì e la Fed

I PMI flash di S&P Global alle 9:45 a.m. Eastern e l'ultima indagine dell'Università del Michigan alle 10:00 a.m. portano la prima lettura sulle spiegazioni.

Il consenso per il PMI manifatturiero è vicino a 55,5 rispetto al 55,9 precedente, e per i servizi vicino a 58,0 rispetto al 58,8, mentre l'indagine preliminare del Michigan ha posto le aspettative di inflazione a un anno al 4,7% e le aspettative a lungo termine al 3,5%. La Fed decide il 28 ottobre.

Se le obbligazioni si stabilizzano, il petrolio si ritira e le azioni si riprendono, la domanda difensiva si sta allentando, e il Bitcoin mantenere 80.000 a 81.500 dollari mostrerebbe la zona di costo di base che assorbe il sell-off.

Un PMI più debole abbinato a un aumento delle aspettative di inflazione indicherebbe timori di crescita insieme a un'inflazione persistente, una miscela più difficile per il Bitcoin. Una chiusura giornaliera sotto gli 80.000 dollari metterebbe in perdita i detentori medi di ETF e Treasury e porterebbe a focalizzarsi su 77.600 dollari.

I rendimenti in calo dei Treasury non riescono a tradursi in condizioni più favorevoli per il Bitcoin, e le prossime letture di obbligazioni, petrolio e azioni mostreranno se ciò si mantiene.

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