Il prezzo dell'oro scende del 27%, l'argento perde oltre il 50%, ma il mercato dei metalli preziosi è ancora sostenuto da squilibri tra domanda e offerta

Il 17 ottobre, il prezzo dell'oro spot è sceso di circa il 27% a circa 4.112 dollari dopo aver raggiunto un massimo storico di 5.608 dollari per oncia a gennaio; l'argento è sceso da un massimo di 121,62 dollari a gennaio a circa 56 dollari, con una perdita superiore al 50%. Nonostante il crollo dei prezzi, la pressione sull'offerta nel mercato fisico rimane. Secondo i dati del World Gold Council, nel secondo trimestre del 2026, le banche centrali globali hanno acquistato 288,9 tonnellate d'oro, il massimo storico per il periodo, con un aumento del 62% rispetto all'anno precedente. L'Argentum Association prevede che il deficit di offerta nel mercato globale dell'argento raggiungerà i 46,3 milioni di once nel 2026, segnando il sesto anno consecutivo di deficit di offerta, con una crescita limitata dell'offerta mineraria. La struttura della domanda sta cambiando; sebbene l'uso dell'argento nel settore fotovoltaico sia previsto in calo, la crescita della domanda in settori come i data center, i veicoli elettrici e l'aggiornamento delle reti potrebbe parzialmente compensare l'impatto della riduzione dell'uso dell'argento nel fotovoltaico. I cicli di sviluppo minerario sono lunghi e le nuove forniture difficilmente possono rispondere rapidamente ai cambiamenti nella domanda. Questa correzione dei prezzi dell'oro e dell'argento potrebbe riflettere una pulizia delle posizioni speculative, piuttosto che una completa alleviazione dei conflitti tra domanda e offerta fisica. Il deficit fiscale degli Stati Uniti, l'aumento della spesa per interessi e la domanda di diversificazione delle riserve da parte delle banche centrali potrebbero continuare a fornire un supporto a lungo termine per l'oro, ma i cambiamenti nelle politiche commerciali, il rallentamento della domanda industriale e il rilascio di nuova capacità mineraria potrebbero comunque cambiare la direzione del mercato.

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