Hyperliquid sta per lanciare un mercato di previsione: quali sono le nuove funzionalità del protocollo HIP-4?
Titolo originale: "Hyperliquid to Launch Prediction Markets, Aiming at Polymarket Territory?"
Autore originale: Seed.eth, via Bitpush News
Nel mondo dei derivati crypto, dove Hyperliquid occupa una posizione dominante, la piattaforma sta ora tentando di espandersi in un altro mercato in forte espansione da mille miliardi di dollari: i mercati di previsione.
Oggi, Hyperliquid ha annunciato ufficialmente il test di una nuova funzionalità chiamata "Outcomes". Questa notizia ha immediatamente scatenato entusiasmo nel mercato secondario, con il suo token nativo HYPE che ha registrato un aumento di prezzo superiore al 10% in 24 ore, superando la soglia dei 30 $.

Tra il dominio di Polymarket nel traffico on-chain e la partnership tra Kalshi e Coinbase per attingere al mercato conforme alle normative, l'ingresso di Hyperliquid è tutt'altro che una semplice mossa di "copia". Invece, sfrutta il suo vantaggio di performance nativo per ridefinire le regole del gioco.
Cos'è Outcomes

Secondo la proposta ufficiale HIP-4, Outcomes non è solo una semplice interfaccia di scommesse; il suo design si concentra sulle seguenti tre logiche fondamentali:
1. Collateralizzazione totale, nessun rischio di liquidazione
A differenza dei contratti futures con leva, Outcomes segue un principio "pay-as-you-go". Utilizza una collateralizzazione completa e si regola entro un intervallo fisso. Ciò significa che, indipendentemente dalle fluttuazioni del mercato, finché non è la data di regolamento, le posizioni dei trader non affronteranno una liquidazione forzata, eliminando fondamentalmente il rischio di liquidazione.
2. Regolamento non lineare, maggiore spazio strategico
Outcomes introduce un meccanismo di regolamento non lineare. Per i trader, questo equivale ad avere una flessibilità vicina alle opzioni, consentendo di costruire strumenti di copertura più sofisticati. Non sei più limitato a un semplice gioco binario "sì" o "no", aprendo uno spazio maggiore per la gestione del rischio e la composizione di strategie.
3. Integrazione nativa, colmare la liquidità
Outcomes è profondamente integrato nella chain sottostante di Hyperliquid, HyperCore, e prezzato nella stablecoin nativa USDH. Ancora più importante, può condividere il margine totale con i contratti spot e futures esistenti della piattaforma. Ciò significa che gli utenti possono connettere senza problemi molteplici strategie di trading nello stesso conto a margine, ottenendo davvero l'interoperabilità e il riutilizzo della liquidità.
Egemonia multipartitica: qual è l'endgame dei mercati di previsione?
L'attuale mercato di previsione si trova in un momento da "guerra dei browser del 1995", formando quattro percorsi di business radicalmente diversi:

· Polymarket vende "punti di vista", fungendo da barometro delle tendenze sociali;
· Kalshi vende "conformità", attirando fondi domestici statunitensi che cercano di mitigare i rischi legali;
· Coinbase adotta un approccio di "riduzione della dimensionalità", trasformando il mercato di previsione in un prodotto di consumo di massa attraverso funzionalità in-app;
· Hyperliquid ha la logica più hardcore: non richiede di cliccare Sì o No su una pagina web, invece, ti permette di andare short su BTC mentre acquisti casualmente un contratto Outcomes per "i dati sulle buste paga non agricole battono le aspettative" per coprire i rischi macro.
Attualmente, la comunità è più concentrata sull'effetto sinergico di HIP-3 (Permissionless Listings) e HIP-4 (Outcomes).
In questa architettura, il percorso evolutivo di Hyperliquid è chiaro: distribuirà prima mercati "regolari" (Canonical Markets) basati su fonti di dati oggettive come tassi di interesse e indicatori macroeconomici; poi, passerà alla distribuzione senza autorizzazione.

Dietro questa strategia c'è il leggendario vantaggio del team di Hyperliquid. È difficile immaginare che dietro questo colosso con un fatturato annuo di oltre 1,1 miliardi di dollari e volumi di trading che rivaleggiano con gli exchange di primo livello ci sia un team principale di sole 11 persone. Questo team di "forze speciali", composto da geni di Harvard, MIT ed élite di hedge fund quantitativi, ha raggiunto un'efficienza sorprendente, con ogni membro che contribuisce a un fatturato annuo di oltre 100 milioni di dollari. Grazie all'estrema efficienza del team e al processo decisionale snello, Hyperliquid può iterare rapidamente.
Un osservatore DeFi senior ha dichiarato: "L'ingresso di Coinbase convalida il modello di business, ma è ancora centralizzato. Gli Outcomes di Hyperliquid stanno sfidando una proposizione: l'endgame dei mercati di previsione non è nei social media ma nella finanziarizzazione. Quando i risultati delle previsioni diventano fluidi come l'acquisto e la vendita di azioni, e possono condividere il margine con i futures, lo spazio di immaginazione della finanza on-chain si apre davvero."
HYPE è gravemente sottovalutato?
Con la maturazione del mercato delle opzioni di criptovalute, l'interesse aperto (OI) di HIP-3 di Hyperliquid è salito a 1 miliardo di dollari, con il volume di trading totale nelle 24 ore della piattaforma che è balzato a 4,8 miliardi di dollari, raggiungendo un nuovo massimo storico.

Riflettendo su questo sviluppo, il ricercatore di Blockworks, Shaunda Devens, ritiene che questa mossa supporti ulteriormente il potenziale di valutazione al rialzo di Hyperliquid.
Devens sottolinea che anche se HIP-4 ha catturato il 100% del volume di trading di Polymarket, il suo contributo ai ricavi di Hyperliquid è solo del 5% circa.
Sebbene questi dati possano sembrare sorprendenti a prima vista, la logica sottostante è che il mercato dei contratti futures (inclusi gli asset a coda lunga portati da HIP-3) è estremamente grande. Devens ritiene che l'attuale valutazione di Hyperliquid di circa 7 miliardi di dollari sia evidentemente sottovalutata rispetto alla valutazione di 10 miliardi di dollari di Polymarket (basata sui dati di finanziamento del 2025). Il lancio di Outcomes mira principalmente a integrare una parte chiave della sua matrice finanziaria a spettro completo.
Nonostante il sentiment di mercato rialzista, è importante notare che Outcomes è attualmente ancora in fase di testnet e la tempistica esatta per il suo lancio sulla mainnet non è stata annunciata. Tuttavia, con l'esplosione dell'ecosistema HyperEVM, in futuro, i principali fornitori di servizi come Kalshi o Crypto.com potrebbero teoricamente sfruttare il protocollo HIP-4 per migrare ed eseguire sulla chain di Hyperliquid.
In sintesi, il mercato di previsione sta entrando nella sua epoca d'oro. Negli Stati Uniti, grazie al progresso della trasparenza normativa, la partnership tra Kalshi e Coinbase ha esteso la copertura del mercato di previsione a tutti i 50 stati; mentre nell'UE e in Asia, tendenze di crescita simili sono altrettanto forti. Per Hyperliquid, Outcomes è tutt'altro che una semplice "scommessa", ma un pezzo indispensabile nella costruzione della "Wall Street on-chain".
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