Controversia sul riacquisto di token Jupiter, visione 2026 di Vitalik: i temi caldi della comunità crypto

Data di pubblicazione: 4 gennaio 2025
Autore: Team editoriale di BlockBeats

Nelle ultime 24 ore, il mercato delle criptovalute ha mostrato una tendenza all'evoluzione parallela su più dimensioni. Le discussioni principali si sono concentrate su una rivalutazione dell'efficacia del meccanismo di riacquisto di the token, sulla definizione dei ricavi effettivi dei protocolli e sulla discussione della roadmap di scalabilità a lungo termine di Ethereum; in termini di sviluppo dell'ecosistema, Solana si è spostata esplicitamente verso una narrazione di "utilità e privacy", le ICO favorevoli alla comunità hanno attirato l'attenzione e la competizione nella corsa ai DEX perpetui si è intensificata.

I. Mainstream Topics

1. Discussion on Halting Token Buybacks

Controversia sulla sospensione dei riacquisti di token da parte di Jupiter

Il fondatore di Jupiter Exchange, Siong, ha avviato una discussione su X proponendo di sospendere il piano di riacquisto del token JUP. Nell'ultimo anno, Jupiter ha stanziato oltre 70 milioni di dollari per i riacquisti, ma il prezzo del token ha visto pochi miglioramenti sostanziali. Siong ritiene che questi fondi dovrebbero essere reindirizzati verso incentivi alla crescita degli utenti, come sussidi per i nuovi utenti e premi per gli utenti attivi, per guidare la scalabilità dell'ecosistema.

Questa proposta ha rapidamente attirato l'attenzione della comunità e ha scatenato discussioni con altri progetti (come Helium che ha sospeso i riacquisti di HNT), evolvendosi gradualmente in una riflessione a livello di settore sul "se il meccanismo di riacquisto sia ancora efficace".

Il feedback della comunità è stato molto polarizzato, ma la maggior parte delle opinioni non sostiene l'"abbandono completo dei riacquisti" ma chiede piuttosto riforme più strutturali.

Anatoly Yakovenko (Toly) ha proposto di convertire i profitti in asset richiedibili in futuro e di premiare i detentori a lungo termine attraverso un incentivo allo staking di un anno per estendere il ciclo di vita del fondo e rafforzare l'ancoraggio del valore del token. Alcuni utenti hanno anche suggerito di fornire incentivi allo staking sotto forma di stablecoin (ad esempio, USDC, 25% APY) per cercare di ridurre la pressione di vendita a breve termine. Gli oppositori hanno sottolineato che la causa principale della debolezza dei prezzi è lo sblocco dei token da parte del team e la vendita continua, piuttosto che un'inefficienza dei riacquisti. Jordi Alexander e altri hanno proposto di introdurre un modello di riacquisto dinamico basato sul rapporto P/E per evitare di "comprare alto e consumare in modo inefficiente" durante le fasi di alta valutazione.

Nel complesso, il consenso che si sta formando gradualmente nella comunità è che i riacquisti in sé non siano inefficaci, ma che la loro efficacia sia gravemente diluita in una struttura in cui i token e il capitale proprio sono fortemente disallineati e la pressione di vendita persiste.

2. Controversy Over DEX Revenue Data Comparison

Hayden Adams ha criticato pubblicamente i dati sui ricavi di Aerodrome come fuorvianti: Aerodrome classifica il 100% delle commissioni LP come "ricavi del protocollo", quindi le restituisce agli LP attraverso emissioni di token, gonfiando notevolmente i redditi registrati. I dati mostrano che Aerodrome ha riportato circa 4,34 miliardi di dollari di "ricavi" l'anno scorso, ma durante lo stesso periodo ha dovuto pagare circa 8 miliardi di dollari in costi di incentivi.

Al contrario, Uniswap adotta una strategia più conservatrice, estraendo solo una piccola quantità di commissioni di protocollo (circa 60.000 $ al giorno in media), enfatizzando la sostenibilità a lungo termine piuttosto che i numeri ottici a breve termine. Tervelix definisce i ricavi di Aerodrome un'"illusione", sottolineando che sono più vicini ai ricavi lordi, mentre Uniswap è più simile a un modello di profitto netto, e i guadagni degli LP provengono direttamente da commissioni reali piuttosto che dalla diluizione dei token.

3. Vitalik's Outlook for 2026

Vitalik Buterin ha pubblicato un lungo post di Capodanno, esaminando gli sviluppi chiave di Ethereum nel 2025, tra cui aumenti del limite di gas, scoperte nelle prestazioni di zkEVM e miglioramenti di PeerDAS alla disponibilità dei dati. Tuttavia, ha anche sottolineato che Ethereum deve continuare ad avanzare in termini di usabilità e decentralizzazione.

Vitalik posiziona nuovamente Ethereum come il "computer mondiale", con l'obiettivo principale di costruire un ecosistema di applicazioni che sia trustless, resistente alla censura e libero da interventi di terze parti. Sottolinea l'importanza della protezione della privacy e della "resilienza all'abbandono" (ovvero la capacità del sistema di continuare a funzionare anche se gli sviluppatori scompaiono).

II. Mainstream Ecosystem Updates

Solana: 2026 Ecosystem Focus

Il team di Solana pubblica le prospettive dell'ecosistema Solana per il 2026, spostando chiaramente l'obiettivo di crescita dalla speculazione allo sviluppo guidato dall'utilità. Il rapporto evidenzia i prossimi aggiornamenti, l'adozione record di stablecoin e RWA, gli afflussi di fondi legati agli ETF e una serie di catalizzatori che si accumulano.

L'obiettivo generale è chiaro: spingere Solana da una rete "guidata dalle transazioni e dalla speculazione" a una "orientata alle applicazioni eseguibili", posizionando il 2026 come l'anno dell'esecuzione.

Ethereum: Vitalik on ZK-EVM and PeerDAS

Vitalik Buterin pubblica un articolo che spiega sistematicamente la combinazione di ZK-EVM e PeerDAS (già attivo sulla mainnet), mirato a guidare Ethereum verso una rete di esecuzione a consenso decentralizzato ad alta larghezza di banda.

Vede questa soluzione come una svolta per il "trilemma", passando dal consenso forte a bassa larghezza di banda di Bitcoin e dal consenso debole ad alta larghezza di banda di BitTorrent a una combinazione dei due.

Il sentimento della comunità è estremamente positivo. Gli ottimisti credono che la DeFi e i giochi blockchain possano subire cambiamenti strutturali, ma sottolineano che la sicurezza rimane un vincolo chiave.

Perp DEX: Extended Short-term Revenue Surpasses Lighter

Others: MegaETH 2025 Investor Memo

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