La migrazione dei diritti di regolamento: B18 e il punto di partenza istituzionale delle banche on-chain

Nel sistema finanziario tradizionale, ciò che determina veramente "se il denaro ti appartiene" non è la transazione stessa, ma il regolamento. Le transazioni possono essere completate in un istante, ma i regolamenti richiedono tempo, controparti e conferma del sistema. Durante questo processo, i fondi non appartengono completamente all'utente ma rimangono temporaneamente all'interno del sistema.

Wall Street è ben consapevole di ciò.

Il sistema bancario esiste non a causa delle transazioni, ma a causa dei regolamenti e delle compensazioni. Da SWIFT alle camere di compensazione, dai custodi alle controparti centrali, il nucleo del sistema finanziario non è mai stata la liquidità, ma l'ordine di regolamento. Nel mondo on-chain, i primi progetti DeFi hanno scelto di aggirare questo problema. Hanno sottolineato transazioni, rendimenti e liquidità, ma raramente hanno toccato una questione più fondamentale:

Chi definisce la liquidazione in assenza di banche?

È proprio questo il settore in cui B18 tenta di entrare.

B18 si basa sul sistema di infrastruttura on-chain promosso da Coinbase e opera sul livello di esecuzione Base.

In questo sistema, la blockchain non è più solo uno strumento per i registri delle transazioni, ma inizia a svolgere funzioni più vicine a quelle dei sistemi finanziari tradizionali: tempo, contabilità, ordine di compensazione e finalità.

B18 non si definisce come un protocollo DeFi, ma cerca di rispondere a una domanda più fondamentale:

Come esistono le regole di regolamento quando le banche non sono più istituzioni?

Questa domanda determina la sua struttura del capitale. A differenza della maggior parte dei progetti crypto che si basano sul finanziamento e sulla valutazione, il contesto del capitale di B18 presenta una struttura stratificata più simile al sistema finanziario stesso.

A livello di protocollo e istituzionale, B18 riceve il sostegno di istituzioni come Paradigm e Wintermute Ventures. Queste istituzioni hanno partecipato a lungo all'evoluzione dei protocolli all'interno dell'ecosistema Ethereum, concentrandosi non sui guadagni a breve termine, ma sulla possibilità che le strutture finanziarie on-chain possano operare in modo sostenibile.

A livello di mercato, B18 si collega a istituzioni come GSR Capital. Questi partecipanti formano le condizioni fondamentali del mercato on-chain, consentendo di validare i prezzi, la liquidità e la compensazione in un ambiente reale anziché rimanere teorici.

Nel frattempo, B18 introduce capitale dai sistemi di infrastrutture finanziarie e di pagamento (FuturePay). L'esistenza di questo livello ha un significato più profondo: significa che il sistema on-chain sta iniziando a connettersi con le reti di regolamento del mondo reale. Le stablecoin non sono più solo asset, ma diventano unità di regolamento; i protocolli on-chain non sono più solo applicazioni, ma iniziano ad assumersi le responsabilità di sistema.

A livello ecologico, B18 opera facendo affidamento sul Base Ecosystem Fund e sulla sua rete di sviluppatori. Ma più importante del capitale è un altro tipo di partecipante: i costruttori.

Questi ingegneri e progettisti di protocolli degli ecosistemi Ethereum e Base non costruiscono prodotti; costruiscono regole.

Decidono:

• Come vengono registrati i fondi
• Quando i rendimenti vengono confermati
• In quali condizioni avviene la compensazione

Queste domande, tradizionalmente determinate da banche e istituzioni, vengono ri-codificate on-chain.

Strutturale, B18 non è un progetto ma un tentativo: separare le banche dalle istituzioni e trasformarle in un insieme di sistemi di regole eseguibili.

La sua struttura di capitale, quindi, non è più solo una fonte di fondi ma un segnale più profondo:

• Capitale del protocollo, che rappresenta la progettazione delle regole
• Capitale dell'infrastruttura di mercato, che rappresenta il prezzo e la liquidità
• Capitale del sistema di pagamento, che rappresenta la connessione della liquidazione al mondo reale
• Rete di costruttori, che rappresenta l'evoluzione continua del sistema

Insieme, questi quattro elementi non costituiscono un mercato, ma una sorta di ordine.

Nel sistema tradizionale, le banche decidono i regolamenti; nel sistema on-chain, il codice inizia ad assumersi questa responsabilità.

Con il passaggio dai regolamenti delle istituzioni ai protocolli, cambia anche la struttura di potere della finanza.

E la posizione di B18 è proprio il punto di partenza di questa migrazione.

Nota: Questo articolo è una presentazione e non rappresenta le opinioni di ChainCatcher, né costituisce un consiglio di investimento.