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Wintermute: Nonostante il contesto macro favorevole, il mercato delle criptovalute è debole e il ciclo di 4 anni è superato

By: theblockbeats.news|2026/03/28 22:13:06
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BlockBeats News, 4 novembre. Il market maker di criptovalute Wintermute ha pubblicato un lungo articolo affermando che l'attuale contesto macroeconomico rimane positivo: tagli dei tassi, fine del quantitative tightening (QT), mercato azionario vicino ai massimi, ma la criptovaluta rimane indietro e i flussi di capitale post-FOMC si stanno ritraendo.

La liquidità globale si sta espandendo, ma il capitale non sta fluendo nello spazio crypto. Gli afflussi negli ETF sono in stallo e l'attività di Tokenized Asset Trading (TAT) si sta prosciugando, con solo le stablecoin che continuano a crescere. La struttura generale del mercato è sana—la leva finanziaria è stata ripulita, le posizioni sono pulite, ma per dare il via a un nuovo round di guadagni, il ritorno dei fondi negli ETF o nel TAT sarà un segnale chiave.

Il problema attuale non è la "mancanza di liquidità" ma la "liquidità che va altrove". La liquidità globale si sta effettivamente espandendo. Le banche centrali di tutto il mondo stanno tagliando i tassi in un contesto economico solido, uno scenario raro che solitamente preannuncia un ciclo di forte propensione al rischio in procinto di svilupparsi. Tuttavia, questa nuova liquidità non è fluita nel mercato delle criptovalute come in passato. I fondi ETF sono in stallo, l'attività TAT si sta prosciugando, la liquidità complessiva è sufficiente, ma la quota che fluisce verso le crypto è diminuita significativamente.


La teoria del "ciclo di quattro anni" non si applica più. L'offerta dei miner e la logica dell'halving che hanno guidato i cicli di prezzo in passato hanno poca influenza in un mercato maturo. Ciò che guida realmente i prezzi ora è la liquidità.

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