La Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito ha avviato due consultazioni sulle criptoattività, identificate negli estratti FCA forniti come GC26/7 e CP26/36. Le due iniziative affrontano questioni distinte: la prima riguarda l'applicazione degli attuali obblighi in materia di resilienza operativa, criminalità finanziaria e antiriciclaggio quando imprese regolamentate ricorrono alla DeFi; la seconda esamina l'impatto delle recenti modifiche legislative sul perimetro regolamentare britannico delle criptoattività. Per entrambe, la scadenza per l'invio delle osservazioni è il 18 novembre 2026.

Cosa copre effettivamente la consultazione FCA sulla DeFi

La consultazione sulla DeFi è presentata come una guida sull'applicazione delle regole esistenti quando le imprese regolamentate prestano servizi finanziari mediante la DeFi, e non come un nuovo regime autonomo per la DeFi. Nell'estratto FCA fornito relativo alla GC26/7, l'iniziativa viene descritta come una guida esterna all'Handbook, pensata per aiutare le imprese a rispettare le norme sulla resilienza operativa, sulla criminalità finanziaria e i Money Laundering Regulations.

Questa distinzione è rilevante per chi si chiede se la FCA stia elaborando nuovi obblighi specifici per la DeFi. In base alla formulazione della FCA disponibile, si tratta di un chiarimento interpretativo: come i requisiti attuali si applichino a modelli di servizio più automatizzati e basati su registri distribuiti. Lo stesso estratto indica inoltre che la consultazione è rivolta principalmente alle imprese regolate dalla FCA che offrono servizi finanziari tramite la DeFi, ma è pertinente anche per le imprese che interagiscono con la DeFi, i consulenti e le associazioni di settore.

Cosa sta verificando la consultazione sul perimetro delle criptoattività

La CP26/36 riguarda il punto in cui inizia la regolamentazione britannica delle criptoattività e le attività che potrebbero restarne escluse, non un ampio dibattito sulla politica relativa alle crypto. Gli estratti FCA forniti la descrivono come una guida sull'impatto delle recenti modifiche legislative sul perimetro regolamentare britannico delle criptoattività.

Gli estratti individuano questioni concrete di confine, tra cui la decentralizzazione, le esclusioni relative alla custodia, le stablecoin qualificate, il trading in conto proprio e il market making, nonché i fornitori di servizi tecnici. Si fa inoltre riferimento a esclusioni riguardanti accordi temporanei di regolamento e specifici accordi di detenzione di stablecoin qualificate e di gestione delle attività di riserva. In sostanza, la consultazione verifica come le imprese debbano interpretare i casi borderline per stabilire se un'attività necessiti di autorizzazione.

Nell'ambito della stessa consultazione, la FCA afferma di puntare a pubblicare le linee guida definitive per la CP26/36 nel gennaio 2027, dopo aver esaminato i riscontri ricevuti.

Chi potrebbe dover agire prima del gennaio 2027

La prossima scadenza è il 18 novembre 2026, termine per rispondere a entrambe le consultazioni, mentre l'esercizio sul perimetro è direttamente collegato alle imprese che si preparano a decisioni in materia di autorizzazione. Nell'estratto CP26/36 fornito, la FCA afferma che il periodo per presentare domanda, destinato alle imprese britanniche di criptoattività già esistenti che desiderano svolgere nuove attività regolamentate in questo settore, si è aperto il 30 settembre 2026 e si chiuderà il 28 febbraio 2027; le imprese che intendono avvalersi della disposizione di salvaguardia devono presentare domanda entro tale finestra.

Di conseguenza, la guida sul perimetro non è un mero documento tecnico. Incide sul modo in cui le imprese qualificano i propri modelli di business e le autorizzazioni necessarie mentre la procedura di domanda è aperta. Parallelamente, la consultazione sulla DeFi è rilevante per le imprese che già utilizzano la DeFi o ne facilitano l'accesso nell'ambito di attività regolamentate, poiché indica come la FCA si attenda che siano applicati in tali contesti gli attuali controlli su resilienza, criminalità finanziaria e antiriciclaggio.

Resta importante una precisazione: il materiale fornito indica esplicitamente l'obiettivo di pubblicare le linee guida definitive della CP26/36 nel gennaio 2027, ma gli estratti qui esaminati non riportano analoga tempistica per la GC26/7.