トップのトークン化株式としての地位を確立した後、Ondoには新たな注目点はありますか？

By: blockbeats|2026/03/27 18:17:33

元の記事のタイトル：「市場シェアは61％を超えている：」「トークン化株式の絶対的リーダーとなった後、オンドには新たな見どころがあるのか？」

原著の著者：ディープ・タイド・テックフロー

はじめに

2026年3月16日、NVIDIA GTC 2026カンファレンスが正式に開幕し、黄仁迅氏の基調講演が再び市場の熱気を高めた。

そのスピーチを聞いた後、あなたはNVIDIAがこの世界的なAIブームの最大の恩恵を受ける企業になると確信し、すぐにNVIDIA株に投資した。

面倒な口座開設手続きを経ることなく、米国株式市場の開場を待つ必要もなく、マウスを数回クリックするだけで、オンチェーン上のトークン化されたNVIDIA株はすでにあなたのオンチェーンウォレットに入っていた。手数料はごくわずかで、ほとんど無視できるほどだった。

トップのトークン化株式としての地位を確立した後、Ondoには新たな注目点はありますか？

数年前までは、これはほとんど考えられないことだった。今日、トークン化された株式市場の規模は10億7000万ドルを超えた。

そして、個人投資家と世界的な優良資産との間の壁を取り払う原動力として、オンドは間違いなく最も有力な存在です。

2025年9月、RWA（実物資産）分野の旗艦プロジェクトであるOndo Financeは、「Ondo Global Markets」の立ち上げを発表しました。同プラットフォームでは100銘柄以上の株式およびETFが同時に取引可能となり、トークン化された株式は、散発的な実験段階から大規模な拡大へと飛躍しました。それから半年余りが経った今、オンドのプラットフォームだけでトークン化された株式市場のシェアの60％以上を占めており、この競争において誰もが認めるトップの座に立っている。

おそらく、これこそが真に注目すべき点なのだろう：

無限の可能性を秘め、競合他社もひしめく市場において、その爆発的な成長期に、ほぼ必然的に一つの中心的な存在が台頭してきた。

「オンチェーンでの株式の自由な取引」がついに単なる夢物語ではなくなったとき、この「崖のようなリード」に対しても、より強い関心が寄せられるようになる。

誰もがその好機を見出せる場所で、なぜオンドは真っ先にその好機を自らの地盤に変えることができたのだろうか？

データマイニング・オンド：表面から核心まで――断層線型リーダーシップ

「なぜオンドなのか」という問いに答える前に、まずオンドの経営陣が競合他社とどれほど一線を画しているのかを見てみましょう。

市場の競争環境を評価する際、データを活用するのが最も直接的な方法です。

特に、トークン化された株式のような、まだ爆発的な成長の初期段階にある分野においては、誰が主導し、誰が追随しているかという点について、物語よりもデータの方が真実を如実に映し出していることが多い。

トークン化された株式の競争環境について議論する際、多くの人はOndoとxStocksが並立する状況を「二大独占」という言葉で表現しがちですが、調達額という観点から見れば、その実態は異なることがわかります。

RWA.xyzのデータによると、トークン化された株式の現在のオンチェーン総額は10億7000万米ドルを超え、そのうちOndoだけで約6億5300万米ドルを占めている。データをさらに遡って見ると、早くも2026年1月の時点で、Ondoのトークン化された株式のオンチェーン価値は、他のすべてのプラットフォームの合計額をすでに上回っていたことが判明しており、現在、この優位性は衰えるどころか、さらに拡大し続けている。

市場シェアを見ると、トークン化された株式市場において、Ondoのシェアは61%を超えているのに対し、2位のxStocksは24.65%を占めている。

「二大独占」の状況と比較すると、2位の2.47倍以上の市場シェアを占めるオンドは、すでに圧倒的な地位を確立している。

取引高やユーザー数を見ると、その比較はさらに明白です。

公式データによると、オンドの累計取引高は127億米ドルを超え、1日の最高取引高は1億7000万米ドル、月間取引高は21億8000万米ドルに達している。

一方、RWA.xyzのデータによると、トークン化された株式の分野における現在の総ホルダー数は約19万9,000人であり、 Ondoのプラットフォームのホルダー数は82,900人で、全体の約41.7%を占めており、xStocksの121,800人よりわずかに少ないものの、Ondoの月間アクティブアドレス数は48,600件で、xStocksの35,200件を上回っている。

これら2つのデータセットに表れている高頻度取引や、より活発なユーザーの動きは、そのことを如実に物語っている。オンドのリーダーシップは、単に「ここに資金を集める」ことではなく、「株式市場を真にオンチェーンで実現すること」にある。

さらに注目すべき点は、この市場の成長が今も続いているということだ：

RWA.xyzのデータによると、過去30日間で、Ondoのユーザー数は11.03%増加した。すでに61%の市場シェアを確保している上に、月間ユーザー数が2桁の伸びを維持しているということは、Ondoの現在の主導的地位が完成形ではなく、むしろ継続的な拡大を続けるダイナミックなプロセスであることを示している。

どのような観点から見ても、データはすべて同じ方向を示している：オンドはトークン化株式市場のリーダーです。

しかし、データは「どれだけ先行しているか」は示せるものの、「なぜ先行しているのか」という問いには答えられない。

唯一確かなことは、このリーダーシップにおける多面的な飛躍が、決して単一の製品に関する決定によるものではなく、むしろ包括的な戦略の現れであるということだ。

そして、この戦略こそが、じっくりと分析する価値のあるものだ。

絶対的な中核的ポジション：資産のカバー範囲、取引経験、エコシステムへの参入という「3つの柱」

トークン化された株式で成功を収めるには、単に株式をブロックチェーン上に載せるだけでは不十分であり、それ以上の工夫が必要だ。

265銘柄のトークン化株式に対応し、オンチェーン株式市場の「棚」を充実させている

Ondoが対応しているトークン化された銘柄数は265銘柄で、これは他のどのプラットフォームよりも多い。

265のトークン化資産は、米国上場企業、中国のテーマ株、エネルギー・コモディティ関連資産、債券、インデックスETFに加え、レバレッジ型およびインバース型ETFなど、多岐にわたる資産クラスを網羅しています。

棚が充実していればいるほど、品揃えも豊富になり、ユーザーの満足度も高まり、ユーザーを引き留める理由も増える。

より速く、より良く、より安く：オンチェーン株式取引体験を最大限に活用する

もちろん、より多くの株式をブロックチェーン上に移行させた後は、焦点は「なぜユーザーがブロックチェーン上で、しかもここで株式取引を行うべきなのか」という点に移ります。

これはトレード経験のコンテストです。

他のプラットフォームと比較して、Ondoは24時間365日の取引に対応しているため、ユーザーは米国株式市場の開場を待つために夜更かしする必要がありません。さらに、Ondoは流動性が高く、スプレッドが狭く、手数料も安くなっています。大口取引におけるスリッページは通常0.03%未満であり、価格はナスダックとほぼリアルタイムで連動しています。また、発行手数料、償還手数料、管理手数料は一切かかりません。

スピード、品質、コストのいずれにせよ、ユーザー体験のあらゆる側面を最適化することで、ユーザーが最も強く感じている課題に的確にアプローチすることができます。

これらすべては、Ondoの基本的な設計と切り離して考えることはできず、その最も核心となる要素は、Ondoの「ラップ型トークン化＋即時アトミック・ミントおよびバーニング」という設計です。

ラップ型トークン化設計が選ばれる理由は数多くあります。ネイティブ型トークン化モデルでは、トークンが法定株式を表すため、発行者のキャップテーブルに直接記録する必要がありますが、これでは処理が遅く、法的な手続きも煩雑になりすぎるからです。

対照的に、ラップド・トークン化はより実用的で、スケーラビリティにも優れています：トークンは実世界の資産に裏付けられており、規制当局の認可を受けたカストディアンや成熟した市場インフラを活用することで、発行者の関与なしに上場資産をブロックチェーン上に取り込むことができます。当該トークンは、原資産である株式に対する権利を表しており、カストディアンによって保管されています。

ラップ型モデルに伴うカストディリスクについて、OndoのCEOであるイアン・デ・ボデ氏は、次のような分かりやすい例えを挙げている。ステーブルコインは、本質的にラップされたトークンである。

ここから非常に興味深い議論が生まれます。ステーブルコインはすでに大成功を収めた「初期バージョン」と言えますが、このようにドルをブロックチェーン上に組み込むことを受け入れられるのなら、なぜ株式を同じようにブロックチェーン上に組み込むことを受け入れられないのでしょうか？

これに対し、オンド（Ondo）のCEOであるイアン・デ・ボーデ氏の見解も明確だ。堅牢な法的枠組み、カストディ体制、および検証フレームワークに基づいて構築された「ラップド（Wrapped）」モデルこそが、現時点において実世界資産をブロックチェーン上に取り込むための最も効果的かつ拡張性の高い方法である。

そして、市場の反応は、ある程度すでにこれを裏付けている：オンドのラッピングモデルは60％の市場シェアを占めている一方、より厳格な、あるいはネイティブに近いトークン構造を採用しようとしているプラットフォームの市場シェアは一桁台にとどまっている。

ラップされたトークン化が「資産をどのようにチェーン上に持ち込むか」という課題に対処するものであるとすれば、インスタント・アトミック・ミントおよびバーンは、「これらの資産をチェーン上でいかに効率的に取引させるか」という別の重要な課題に対処するものである。

Ondoは、従来のモデルのように在庫を前倒しで確保して流動性を構築するのではなく、ユーザーが注文を出した際にのみ、実際の株式を購入し、オンチェーン上でトークン版を発行します。

トークンが発行されると、それは標準的なERC-20トークンとなり、24時間365日オンチェーンで流通し、オンチェーン金融に参加することができます。

また、ユーザーが売却を希望する場合、Ondoはトークンを消却し、株式をナスダックで売却します。

この仕組みにより、従来のモデルにおける「まず在庫を確保してから販売する」という煩雑なプロセスを効果的に回避し、Ondoに2つのかけがえのない利点をもたらします。それは、オープン市場における流動性の強化（伝統的な市場の1兆ドル規模の流動性に直接アクセスできること）と、スケーラビリティ（各銘柄ごとにプールを事前に資金調達する必要がないため、プラットフォームを数百、さらには数千の銘柄へと容易に拡張できること）です。

テクノロジーを超えて：エントリーポイントの確保

「良酒は宣伝を要さぬ」と言われるが、技術が製品の限界を決定し、流通が成長率を左右することが多い。

したがって、社内で技術や製品を磨き上げることに加え、Ondoにとってもう一つの重要な取り組みは、広範な連携を図り、Ondoのトークン化された株式やETFを、ユーザーが最も利用しやすい入り口に組み込むことです。

ウォレット分野では、OndoはMetaMask、Trust Wallet、Ledgerといった著名なウォレットプロジェクトと提携しています。取引所プラットフォームの面では、Binance、Bitget、Gateといったトップクラスの取引プラットフォームと連携しています。DeFi分野では、Morpho、PancakeSwap、1inchといった活発なプロトコルと連携しています。マルチチェーン展開の面では、Ondoはイーサリアム、ソラナ、BNBチェーンなど、大規模なユーザーベースを持つ主要チェーンとも連携しており、将来的にはOndoチェーンへと展開していく予定です。

この件の重要性は、単にパートナーの一覧が見栄えが良いというだけにとどまらず、ユーザーのアクセス経路そのものを根本から変えるものです。

ウォレット、取引所、DeFiプロトコルがすべてOndoの流通チャネルとなり始めると、ユーザーはわざわざOndoを探し回る必要がなくなり、日常的な利用シーンの中で自然とOndoに出会うようになるということです。

一度参入の足がかりを確保できれば、顧客獲得コスト、利用の障壁、移行の難しさといった要素がすべて一挙に一変することになる。

データの観点から見ても、この戦略の効果はすぐに明らかです。Solanaとの統合であれ、Binance Alphaとの提携であれ、いずれもOndoの取引高とアクティブユーザー数を大幅に増加させました。公式データによると、2025年9月にOndoと提携して以来、1inchアグリゲーターを通じて統合されたトークン化された株式および上場投資信託（ETF）の取引高は250億ドルを超えている。

「資産の幅広さ」「取引実績」「エコシステムへのアクセス」という3つの主要な強みを組み合わせることで、Ondoはユーザーが最も重視する3つの疑問に的確に答えています：ここで購入したい資産はありますか？購入体験は良いですか？どこでも使えますか？

まさにこれらの疑問が事前に解決されているからこそ、私たちは現在を分析するだけでなく、オンドの未来を明確にしたいと考えているのです。

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150兆ドル規模の株式オンチェーン化を目前に：オンドによる「新たなオンチェーン資産インフラ」に関する解説

トークン化された株式のような市場の成長について議論する際、ブロックチェーンだけに注目してはならない。

現在だけを見ても、トークン化された株式市場はすでに活況を呈しています。市場規模は10億ドルを超え、議論は急速に活発化しており、主要なプラットフォームが登場しているほか、馴染みのある米国株やETFをオンチェーンで初めて購入するユーザーも増えています。

ただし、世界の株式市場の総時価総額は約150兆ドルに達しており、それに比べれば10億ドル規模のトークン化株式は微々たるものに過ぎないという点に留意する必要がある。

トークン化された株式市場は、熾烈な競争が繰り広げられているというよりは、むしろ、扉がほんの少し開かれたばかりのスーパーマーケットのようなものだ。

そして、これこそが、オンドの今後の成長について議論する出発点となるのです。

0.001%未満という低い成長率にとどまっている市場において、従来の株式市場の証券会社手数料、保管料、為替差損、T+2決済に伴う時間的コスト、口座開設のハードルといった様々な障壁が存在する中、オンチェーン株式が取引時間、国境を越えたアクセス性、決済効率、流動性の供給、利用コストといった点で従来のルートを上回り続ける限り、将来的にはますます多くのユーザーが移行を望むようになり、ますます多くの資産がオンチェーン化されることになるだろう。

これを踏まえ、Ondoのコンプライアンス面での進展は、さらなる成長を後押しすることになるでしょう。これまで、コンプライアンス上の要件により、Ondoのトークン化された株式には厳しい地理的制限が課されており、米国市民や居住者は参加することが禁じられていました。2025年11月、SECは2年間にわたる調査の終了を発表し、オンド氏に対する起訴を推奨しなかった。その少し前、オンドはSECに登録された証券会社「オアシス・プロ・マーケッツ」の買収を発表した。これら2つの大きな動きにより、オンドの米国市場における展開が加速することになる。

同時に、トークン化された株式市場におけるオンドの揺るぎない主導的立場も、もう一つの重要な原動力となっている。

もちろん、業界の長期的な健全な発展という観点からすれば、コミュニティとしては、あるプラットフォームがいつまでも市場を独占し続けることを必ずしも望んでいないかもしれない。競争は常に良いものであり、より多様性に富んだエコシステムはイノベーションの促進にもつながります。

しかし、商業的な現実や市場原理に立ち返ってみれば、こう認めざるを得ない。いったん中心地が形成されると、通常はそう簡単には取って代わられることはないものであり、現時点では、オンドが明らかにその中心地となっている。

金融市場は、特にオンチェーン金融において、取引量や資金が均等に分散している世界など決してなかった。ある市場が流動性、市場の厚み、ブランド力、信頼、そして連携に依存すればするほど、明確な「マシュー効果」が生じる可能性が高まります。つまり、ユーザーは流動性が最も厚い市場に殺到し、資金はコンセンサスに基づくプラットフォームに集中し、パートナー企業は最も有望なインフラを持つプレイヤーへのアクセスを優先するようになるのです。一度好循環が確立されると、新規参入者が追いつくのはますます難しくなる。

市場規模やネットワーク効果に加え、注目すべき3つ目の成長の論理は、DeFiのコンポーザビリティである。

従来の市場では、株式を保有することの意味は、通常、株価の上昇、下落、そして配当に尽きる。

しかし、株式がオンチェーンでトークン化されると、それはもはや単なる「取引可能な資産」ではなく、「組み合わせ可能な資産」となり始める。

この2つを際立たせているのは、単なる機能ではなく、想像力の新たな領域そのものです。

保有したり、取引したり、ステーキングしたり、集約型取引ネットワークに接続したり、さまざまなプラットフォーム間でより良い流動性と低い執行コストを自由に探せるようにすることができます。それは、金融システム全体に組み込むことができるような構成要素のようなものです。基盤となるインターフェースが開放されれば、そこで初めてトークン化された株式は、その超レバレッジ効果を真に発揮できるようになる。

また、DeFiプロジェクトとの連携に向けてOndoが講じてきた一連の取り組みからも、同社がこの点を十分に理解していることは明らかです。

例えば、1inchとの提携により、Ondoのトークン化された株式は、同アグリゲーターの取引機能を活用することで、より高い流動性を実現することになります。さらに、Morphoはすでに、Ondoの株式トークンを担保として受け入れることを確認しており、これによりユーザーはオンチェーン上の株式をDeFi融資に活用できるようになります。これにより、トークン化された株式の利便性がさらに向上し、単なる孤立した資産から、より多くのDeFiコンポーネントと連携できるノードへと変貌を遂げることになる。DeFiモジュールが徐々に完成度を高めていくにつれ、その可能性はますます拡大していくでしょう。