Bitcoinが$90Kを超えて取引：ラリーを延長するために必要な命題

Key Takeaways:

• $84,000のコスト基準は400,000 BTCを保持していますが、その上のスポット需要は依然として浅い。
• BTCの流動性信号は2022年初頭に見られた弱さを反映しています。
• 最近の先物活動は主にショートカバーであり、ロングポジションの積み上げが少ない。

WEEX Crypto News, 2025-12-01 10:14:32

市場分析によると、Bitcoin（BTC）が$90Kを超えた今、市場がこの水準を維持するためには幾つかの課題が立ちはだかっています。特に強いコストベースのクラスターにもかかわらず、需要や流動性、先物活動が未だ薄い状況です。この記事では、この不安定な市場状況における重要な側面を深堀りし、またこれまでの市場動向と比較しながら、将来的な展望も考察していきます。

スポット需要とその限界

Bitcoinの最近の動きは、$84,000近辺での濃密なコストベースのクラスターを背景にしています。この範囲では400,000 BTC以上が取得され、オンチェーンでの明確な「床」が形成されました。しかし、これはスポットの参加が増加するまでには至らないとの問題が存在します。つまり、現在のところ履歴的な蓄積が続いているだけで、BTCが市場で主動的に取引される状況が少ないのです。

このため、$90,000を超えるためには、$84,000から$90,000の間でより多くのスポット吸収が必要です。現行の市況では、このような吸収を達成するための投資家の積極性が欠けていることが課題となっています。

流動性の安定化と投資家の信頼回復

Glassnodeのデータによると、Bitcoinは引き続き短期保有者（STH）のコストベースである$104,600を下回って交易されています。この状況は、2022年第1四半期のATH（過去最高値）後のフェードに類似した低流動性ゾーンに市場を置いています。

また、$81,000から$89,000の圧縮と日平均$403百万の損失が示すように、多くの投資家が利益を享受するのではなく撤退しています。STHの利益/損失比率が0.07xまで低下していることは、需要の勢いが蒸発していることを示唆しています。このような低迷から脱出するには、実現損失が縮小し、STHの利便性が中立水準以上に回復しなければなりません。さもなければ市場は$81,000 付近の「真の市場平均」へと漂流するリスクが残ります。

先物市場での買い注文の必要性

BTC価格が$91,000に達した背景には、ショートカバーが主な要因で、新たなロングエクスポージャーには至っていません。オープンインタレストは下降し続け、累積ボリュームデルタは横ばいで、ショートの清算ポケットが動きの原動力となっています。

ファンディングレートが中立に近づいていることも、慎重なデリバティブ環境を反映しています。レバレッジが整然とした形で流出し、バイヤーが確信を持って市場に参入していない現在の状況を脱却するには、実際の需要によって駆動される持続的なポジティブファンディングとともに、ロングサイドでのオープンインタレストの再構築が必須です。

市場が引き続き動揺している現状では、慎重な戦略が重要となります。今後は実現損失の縮小、短期保有者の信頼回復、ロングポジションの増強等を通じて跳ね渡りの準備を整え、将来の市場の成果に対する道筋を示さねばなりません。

よくある質問

Bitcoinが$90Kを維持するために必要な要素は？

主要な要素は、スポット市場での需要の増加です。現在の市場では、履歴的な蓄積が多く、新たな購入意識の促進が求められます。

短期投資家が市場に戻るために必要な条件は？

短期投資家の信頼を回復するためには、彼らがコストベースの中立水準を回復することが重要です。これにより、流動性が安定する可能性が高まります。

先物市場の状況はどのように変化していますか？

先物市場では、主にショートカバーが主導しています。今後は、ロングポジションのオープンインタレスト再構築に焦点を当てる必要があります。

$81,000の「真の市場平均」とは何ですか？

これは市場の流動性が低迷している状態を指します。この境地に戻るリスクを避けるため、流動性の増加と需要の回復が必要です。

投資家は現在の市場状況でどのように行動するべきですか？

市場が不安定である現在、リスク管理を怠らず、需要の回復が見られるまで慎重を期すべきです。