Castle Island Venturesのパートナー：仮想通貨業界での8年間に後悔はない

元の記事タイトル：I do not regret spending 8 years of my life in crypto

元の記事の著者：Nic Carter, Partner at Castle Island Ventures

元の記事の翻訳：AididiaoJP, Foresight News

Ken Chang氏は最近、「私は仮想通貨に人生の8年間を無駄にした」というタイトルの記事を公開し、この業界に内在する資本の破壊と金融ニヒリズムを嘆きました。

仮想通貨の熱狂的な支持者は、こうした「レイジクイット（怒りの離脱）」記事を嘲笑するのが大好きで、Mike HearnやJeff Garzikのような歴史的な人物がこの空間から去ったという話を喜んで語り継ぎます（彼らが去った後にbtc-42">ビットコインの価格がどれだけ上昇したかを指摘しながら）。

しかし、Ken氏の記事はほとんど正しいと言えます。彼は次のように述べています。

「仮想通貨は金融システムを分散化する助けになると主張しており、私はそれを熱烈に信じていましたが、現実は単なる投機とギャンブルのスーパーシステムであり、本質的には現在の経済のレプリカに過ぎません。現実はトラックのように私にぶつかってきました。私は新しい金融システムを構築していたのではなく、カジノを構築していたのです。カジノであると公言していないにもかかわらず、私たちが世代として構築した中で最大かつ24時間年中無休のマルチプレイヤーカジノです。」

Ken氏は、ベンチャーキャピタリストがさまざまな新しいパブリックブロックチェーンに資金を提供するために数十億ドルを燃やしてきたと指摘していますが、これほど多くのブロックチェーンが必要ないことは明らかです。これは事実ですが、彼のインセンティブモデルの説明は少し歪んでいます（ベンチャーキャピタリストは本質的に資本の導管であり、リミテッドパートナーが許容する範囲でしか行動しません）。Ken氏はまた、パーペチュアルDEXや現物取引DEX、予測市場、meme coinのローンチパッドなどの急増を批判しています。実際、これらの概念を抽象的なレベルで議論することはできますが（meme coinのローンチパッドは意味をなさないため除外）、市場がそれを奨励し、ベンチャーキャピタリストがその費用を負担する意欲があるため、その急増は否定できません。

Ken氏は、最初は理想主義的なビジョンと輝く瞳で仮想通貨空間に入ったと語っています。これはこの分野の多くの参加者にとって馴染み深いものです。彼はリバタリアニズムの感覚に染まっていました。しかし、彼はリバタリアンの理想を実現するのではなく、カジノを構築してしまいました。具体的には、彼はRibbon Financeでの仕事で最もよく知られています。これは、ユーザーが資産を保管庫に預け、オプションの体系的な売却を通じてリターンを得ることを可能にするプロトコルです。

厳しく言うつもりはありませんが、それは事実です。もし私だったら、深く反省するでしょう。原則と仕事の間の葛藤が耐え難いものになったとき、Ken氏は厳しい結論に達しました。仮想通貨は革命ではなく、カジノであると。

私が深く感銘を受けたのは、これが約10年前にMike Hearn氏が書いた記事を思い出させたことです。Hearn氏は次のように書きました。

なぜビットコインは失敗したのか？それを支えるコミュニティが失敗したからだ。「システム上重要な機関」も「大きすぎて潰せない」こともない、新しい種類の分散型通貨になるはずだったのに、少数の人々に完全に支配されたシステムという、さらに悪いものになってしまった。さらに悪いことに、ネットワークは技術的な崩壊の危機に瀕している。これらすべてを防ぐはずだったメカニズムが故障してしまったため、ビットコインが既存の金融システムよりも優れていると考える理由はあまりない。

詳細は異なりますが、議論は一貫しています。ビットコインや仮想通貨は何か（分散型、サイファーパンクの実践）になるはずだったのに、別のもの（カジノ、中央集権的）に変わってしまいました。両者とも、最終的には既存の金融システムよりも優れているとは証明されなかったという点で一致しています。

Hearn氏とKen氏の議論は一言でまとめられます。仮想通貨には本来の目的があったが、最終的には道を踏み外した。だから私たちは自問しなければなりません。仮想通貨の目的は何なのか？

仮想通貨の5つの目標

私の見解では、おおよそ5つの陣営があり、それらは相互に排他的ではありません。個人的には、最初と5番目の陣営に最も共感しますが、すべての陣営に共感します。しかし、熱心なビットコイン陣営であっても、どれか一つに固執することはありません。

健全な貨幣の回復

これは、初期のビットコイン支持者のほとんど（すべてではないにせよ）が共有していた本来の夢でした。その考えは、時間が経てばビットコインが多くの主権国家の通貨特権に対する競争上の脅威となり、おそらく法定通貨に取って代わり、新しい金本位制のような秩序に戻るだろうというものでした。この陣営は通常、仮想通貨空間の他のすべては気晴らしであり、詐欺であり、ビットコインの恩恵にただ乗りしているだけだと考えています。ビットコインが国家主権のレベルで限定的な進歩しか遂げていないことは秘密ではありませんが、わずか15年で、重要な金融資産として十分な進歩を遂げました。この見解を持つ人々は、長い間、幻滅と希望の矛盾した状態にあり、ビットコインの主流採用がすぐそこにあると信じる、ほとんど妄想に近い期待を抱いています。

スマートコントラクトによるビジネスロジックのエンコード

この見解は、Vitalik Buterin氏とほとんどのeth-143">イーサリアム陣営のメンバーによって提唱されています。通貨をデジタル化できるのであれば、さまざまな取引や契約をコードにエンコードして、世界をより効率的で公平にすることができるという考えです。ビットコインの純粋主義者にとって、これはかつて異端の議論でした。しかし、特にデリバティブのように数学的に表現しやすい契約において、狭い分野で成功を収めています。

デジタル所有権の実現

これは「Web3」や「読み書き所有」の哲学に対する私の要約です。その考えには根拠がないわけではありません。デジタル所有権は物理的な所有権と同じくらい現実的で信頼できるものであるべきです。しかし、実際には、NFTやWeb3の社会実験は、完全に的を外しているか、あるいはもっと親切に言えば、時代を先取りしすぎています。この分野に数十億ドルが注ぎ込まれたにもかかわらず、現在この哲学を擁護する人はほとんどいません。しかし、私はまだ検討に値する側面があると考えています。現在のネットワークの苦境の多くは、デジタルアイデンティティや空間を真に「所有」していないこと、あるいは私たちが対話するエンティティやコンテンツ配信に対して意味のある制御を行使できないことに起因していると考えています。いつか私たちはデジタル資産に対する主権を取り戻し、ブロックチェーンがその役割を果たす可能性があると信じています。ただ、その考えはまだ熟していません。

資本市場の効率化

これは、5つの目標の中で最もイデオロギー的ではないかもしれません。証券決済、COBOL言語、SWIFTシステム、電信送金窓口などに興奮する人はあまりいません。それにもかかわらず、これは仮想通貨業界を前進させる実質的な推進力です。論理は次の通りです。西洋の金融システムは時代遅れの技術に基づいて構築されており、極端な経路依存性のため、アップグレードはほぼ不可能でした（毎日数兆ドルの決済を処理するコアインフラを簡単に置き換えようとする人は誰もいません）。そのため、刷新は長い間待ち望まれていました。この刷新はシステムの外側から来る必要があり、まったく新しいアーキテクチャを採用する必要があります。ここでの価値は主に効率性の向上と潜在的な消費者余剰に見られるため、それほどスリリングではありません。

グローバルな金融包摂の拡大

最後に、熱心な人々の中には、仮想通貨を包括的な技術と見なす人もいます。これは、世界に低コストの金融インフラを提供し、現在のコストの数分の一で金融サービスを提供できる可能性があります。一部の人々にとっては、これが初めて金融サービスにアクセスする機会になるかもしれません。これには、個人が仮想通貨資産を自己管理できるようにすること（最近ではステーブルコインが一般的です）、トークン化された証券やマネーマーケットファンドに関与すること、仮想通貨ウォレットや取引所アカウントに基づいて発行されたクレジットカードを取得すること、そして金融インターネットで平等に扱われることが含まれます。これは非常に現実的な現象であり、その明らかな成功は、多くの衰退する理想主義者に慰めを与えています。

現実的な楽観主義

では、誰が正しいのでしょうか？理想主義者か、悲観主義者か？それとも第三の可能性があるのでしょうか？

バブルが主要な技術的転換に伴うことが多いこと、バブルが有用なインフラの構築を触媒すること、そして仮想通貨は金融技術であるため特に投機的であることについて長々と語ることもできます。しかし、それはある種の自己慰めです。

私の本当の答えはこれです。現実的な楽観主義を維持することが正しいアプローチです。仮想通貨カジノに絶望を感じるときはいつでも、これにしがみつかなければなりません。投機、熱狂、金儲けは、有用なインフラを構築するための避けられないが不快な副作用として理解されるべきです。それらには現実の人的コストが伴い、それを軽視するつもりはありません。特に若者の間でのmeme coinの常態化、無意味なギャンブル、金融ニヒリズムは特に落胆させるものであり、社会にとって何の利益もありません。しかし、これは許可不要のトラック上で資本市場を構築する際の避けられない（たとえ否定的であっても）副作用です。他に方法はないと信じています。これがブロックチェーンの仕組みの一部であることを受け入れるしかありません。そして、参加しないことを選択することもできます。

重要なのはこれです。仮想通貨には目的があり、それについて理想主義的な見解を持つことは完全に正常です。この目標こそが、何千人もの人々がこの業界にキャリアを捧げる動機となっています。

しかし、それはあなたが想像するほど爽快なものではないかもしれません。

世界が突然、普遍的にビットコインを採用する可能性は低いです。NFTはデジタル所有権に革命をもたらしておらず、資本市場はゆっくりとブロックチェーン上に移行しています。米ドル以外では、多くの資産をトークン化しておらず、一般の人々がウォレットを保有しているという理由だけで打倒された権威主義政権はありません。スマートコントラクトは主にデリバティブに使用されており、他のユースケースはほとんどありません。現在までに、真にプロダクトマーケットフィットを持つアプリケーションは、ビットコイン、ステーブルコイン、DEX、予測市場に限られています。生み出された価値の多くは、大企業によって獲得されるか、最終的に効率性の向上とコスト削減という形で消費者に還元される可能性があります。

したがって、真の課題は、盲目的な楽観主義や空想にふけるのではなく、現実的な可能性に根ざした楽観主義を維持することです。リバタリアンのユートピアを信じているなら、期待と現実のギャップが最終的にあなたを幻滅させるでしょう。ギャンブル効果、無制限の発行、蔓延する投機については、これらは業界の腹部にある見苦しいイボと見なされるべきであり、除去することは困難ですが、客観的に存在しています。ブロックチェーンがもたらすコストが利益を上回っていると考えるなら、幻滅を選択することは完全に合理的です。しかし、私の見解では、現在の状況は以前よりも実際に良くなっています。私たちが正しい道を歩んでいるという証拠は、これまで以上に増えています。

ただ、その目標を忘れないでください。

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