アルトコインの感情が分化、市場の恐怖の中でクジラはどのように行動するか

編者按：最近の暗号市場の顕著な特徴は、価格の動向、ソーシャルメディアの感情、オンチェーン投資家の行動の間に分化が見られることです。

10月24日、オンチェーンデータ分析プラットフォームSantimentは最新の市場週報を発表し、最近のセキュリティ事件によって引き起こされた市場の恐怖と、異なるタイプの投資家の対応方法を重点的に分析しました。

多くのアルトコインが疲弊している中、プライバシーコインのMonero（XMR）とZcash（ZEC）はそれぞれ6.6%と6.2%上昇し、今週最も強いパフォーマンスを示した2つの大型暗号資産となりました。同時に、Moneroのソーシャルディスカッション量は前週比で約50%増加し、プライバシー関連のストーリーに対する市場の関心が明らかに高まっていることを反映しています。

しかし、感情の変化は一貫した資金の撤退をもたらしませんでした。Santimentのデータによると、10から10,000枚のBTCを保有する大型ウォレットは、過去4〜5週間で約11万枚のBTCを累積的に増加させ、今年に入ってから最も速い持続的な蓄積速度を記録しました。イーサリアムは10月22日に約17万枚のETHが1日の取引所からの純流出を記録し、少なくとも3ヶ月ぶりの最高水準となりました。

一方で、ビットコインのソーシャルメディアの感情は、セキュリティ事件が発酵している間に一時的に悲観的に転じましたが、正負の議論の比率はすぐに回復し、MVRVなどのオンチェーン評価指標にも明らかな極端な信号は見られませんでした。

Santimentの分析は、市場の恐怖、ソーシャルメディアの熱気、オンチェーンの資金行動が必ずしも同期して変化するわけではないことを示しています。価格の下落はすべての投資家が撤退していることを意味せず、議論の熱気の上昇も必ずしも持続的な資金流入に対応するわけではありません。

この分化は特にアルトコイン投資家にとって注目に値します：市場の感情がニュースに影響されやすい段階では、価格、ソーシャルディスカッション量、オンチェーンの活発度の関係は、単に上昇幅を観察するよりも参考価値が高い可能性があります。

以下は原文です：

プライバシーコインが逆風の中で上昇、アルトコイン市場の感情が明らかに分化

Santimentは、今週の暗号市場の感情がセキュリティ事件の影響を受けたが、異なる資産のパフォーマンスには明らかな分化が見られると指摘しています。

10月21日、PHPは緊急セキュリティパッチをリリースし、深刻度スコアが9.2の2つの脆弱性を修正しました。関連する脆弱性は攻撃者がリモートでコードを実行できる可能性があり、パッチのリリース前に一部の技術的詳細が漏洩していました。

この事件はビットコインプロトコルに直接的な影響を与えませんでしたが、暗号資産関連のウェブサイトやインフラのセキュリティに対する市場の懸念を引き起こしました。

ニュースが発酵するにつれて、多くの暗号資産が疲弊しました。ビットコインは今週0.3%下落し、イーサリアムは1.1%下落しました。Quant（QNT）は10.3%下落し、Uniswap（UNI）は3.8%下落しました。

それに対して、プライバシーコインは少数の上昇セクターとなりました。

Monero（XMR）は今週6.6%上昇し、Zcash（ZEC）は6.2%上昇し、最も目立つ2つの大型暗号資産となりました。同時に、Moneroのソーシャルディスカッション量は前週比で約50%増加しました。

Santimentは、このパフォーマンスが市場がセキュリティリスクの高まりに対してプライバシー保護関連資産に対する関心を高めていることを反映していると考えています。投資家が価格の変動からデータと情報のセキュリティに対する懸念に移行する際、プライバシーコインのストーリーの魅力が増します。

しかし、ソーシャルメディアの熱気の上昇は必ずしも持続的な買い需要を意味するわけではありません。Santimentは別のアルトコインデータの中でこの分化を観察しました。

10月8日から15日まで、Basic Attention Token（BAT）の価格は0.1026ドルから0.2157ドルに上昇し、1週間で100%以上の上昇を記録しましたが、その背後には明らかな重大ニュースの催化はありませんでした。

オンチェーンデータは、価格が急上昇する初期段階でBATの活発なアドレスの数の増加速度が価格の上昇幅を上回っており、市場の参加度が急速に高まっていることを反映しています。しかし、10月13日にはBATの活発なアドレスの数がピークに達し、価格の高値よりも2日早くなりました。10月20日には、活発なアドレスの数がピークから46%減少し、価格は同時期に約10%しか戻りませんでした。

これは、価格が相対的に高い位置にあるにもかかわらず、オンチェーンの参加熱が明らかに低下していることを意味します。

Santimentはこの変化を注目すべき背離と見なしています：価格の動向はオンチェーンの参加度の変化に遅れる可能性があり、活発なアドレスが最初に減少する際、短期的な上昇の参加基盤がすでに弱まっている可能性があります。

感情に強く影響されるアルトコイン市場にとって、このケースは、ソーシャルディスカッションの熱気、価格の上昇、オンチェーンユーザーの参加が同じ概念ではないことを示しています。価格が上昇している間に、活発なアドレスと実際の参加度がすでに減少し始めている場合、市場の表面的な強さは内部の動力の減少を隠している可能性があります。

ただし、単一のトークンの活発なアドレスの変化は、価格のピーク信号として直接使用できるわけではなく、取引量、資金の流れ、およびトークン自体の使用シーンを総合的に判断する必要があります。

クジラはBTCを継続的に蓄積、ETHの資金の流れは異なる信号を発信

アルトコイン市場の感情の変動とは対照的に、ビットコインの大型保有者は依然としてチップを継続的に蓄積しています。Santimentのデータによると、10から10,000枚のBTCを保有するウォレットは、現在約1,371万枚のビットコインを保有しています。

4〜5週間前と比較して、このグループの総保有量は約11万枚のBTC増加し、2026年以来最も速い持続的な増加速度を記録しました。Santimentは、今年は2月から4月の蓄積段階のみがこのレベルに近いと指摘しています。

注目すべきは、小口ウォレットにも明らかな撤退の兆候が見られないことです。0.01枚未満のBTCを保有するウォレットの数は依然として増加しており、大型保有者と小口保有者が同期して蓄積していることを意味します。これは単に小口投資家が売却し、大型投資家が買い取るということではありません。これは短期的な市場の恐怖とは対照的です。セキュリティ事件が負の議論を引き起こし、ビットコインの価格が圧力を受けている間に、一部の大型ウォレットは依然としてポジションを拡大しています。

ただし、ウォレットの保有量の増加は、必ずしも独立した投資家の純買いを意味するわけではありません。1つの実体が複数のアドレスを制御している可能性があり、取引所や保管機関の内部移動も関連データに影響を与える可能性があります。

したがって、Santimentのデータは、ビットコインの価格が反発するかどうかを直接判断するのではなく、チップの分布と保有構造の変化を観察するのに適しています。

イーサリアムは、取引所の資金の流れに関して別の注目すべき信号を示しました。10月22日、約17万枚のETHが中央集権的取引所から純流出し、少なくとも3ヶ月ぶりの最大の1日の純流出記録を更新しました。このタイミングは、市場の恐怖感情が最も明確な段階と重なっています。

全体の週で見ると、取引所からの累積純流出は約75,600枚のETHであり、一部の取引日の資金流入がその日の大規模な流出を相殺したことを示しています。Santimentは、この規模の1日の資金移動は、大型ウォレットが関与している可能性が高く、単なる一般的な小口活動ではないと考えています。

これとは対照的に、ビットコインは1週間の7日中6日で取引所からの純流入があり、累積純流入は約10,600枚のBTCでした。したがって、2つの資産は異なる資金の流れを示しています：ETHは取引所から流出し、BTCは取引所に流入し続けています。

一般的に、資産が取引所から流出することは、自己保管または他の保有チャネルに移行することを意味する可能性があり、取引所に流入することは取引可能な資産の供給を増加させる可能性があります。しかし、これらのデータは直接的な買いまたは売りの行動に対応するわけではありません。機関の保管移動、ウォレット管理、その他の資産の移動も大規模な流動性を引き起こす可能性があります。

Santimentはまた、2つの資産の総供給量に対して、これらの変化は依然として小さいと警告しています。単週の取引所残高の変化自体は、将来の価格の予測価値が限られています。

市場の恐怖は全面的な撤退に発展していない

今週のネガティブニュースが市場の変動を引き起こしたにもかかわらず、ソーシャルメディアの感情データから見ると、投資家の悲観的な感情は持続的に拡大していません。Santimentのデータによると、今週のビットコインの正面と負面のソーシャルメディアの投稿の平均比率は1.09で、前週の0.97を上回っています。

この指標は10月20日に1.32に達し、その後セキュリティ事件が発酵するにつれて、10月22日に0.96に下がりました。指標が1を下回ると、負の議論の数が一時的に正の議論を上回ることを意味します。しかし、この悲観的な感情は長続きしませんでした。約24時間後、正負の議論の比率は再び1.08に回復しました。

同時に、ビットコイン全体のソーシャルディスカッション量は前週とほぼ同じでした。これは、市場の感情が一時的に悪化したものの、議論の規模の明らかな拡大を伴わなかったことを示しており、恐怖はソーシャルメディアプラットフォームで持続的に広がっていません。

オンチェーン評価指標も相対的に中立的な状態を示しています。Santimentのデータによると、ビットコインの30日MVRVは-2.5%、365日MVRVは+0.6%です。MVRVは主に資産の現在の市場価値がオンチェーンの保有コストに対してどのように変化しているかを測定し、異なる保有期間の投資家の平均的な利益と損失の状況を観察するために使用されます。

現在、短期保有者は全体的にわずかな浮損状態にあり、長期保有者の利益と損失はほぼ均衡しています。これは、市場が明らかな極端な利益または損失の範囲に入っていないことを意味します。Santimentは、正負の議論の比率が一時的に0.96に下がり、約24時間内に回復したことは、典型的な市場の降伏イベントではなく、短期的な感情の衝撃に近いと考えています。

今週のデータを総合すると、市場は3つの異なる変化を示しています。

一方では、ネガティブニュースが市場のリスク許容度に影響を与え、多くのアルトコインが圧力を受けていますが、XMRやZECなどのプライバシーコインは関連するストーリーによってより多くの市場の関心を集めています。もう一方では、ビットコインの大型ウォレットは引き続き増持しており、イーサリアムも大規模な取引所からの純流出が見られ、オンチェーンの保有行動は短期的な悲観的感情と完全に同期していないことを示しています。

同時に、ソーシャルメディアの感情の迅速な回復と中立的なMVRV指標は、市場が衝撃を受けたものの、全面的な撤退の特徴を形成していないことを示しています。

今後の市場動向において注目すべきは、市場の感情が改善できるかどうかだけでなく、感情の改善が実際の資金需要とオンチェーンの活動の持続的な支持を得られるかどうかです。

Santimentが今週のデータで明らかにした核心的な問題は、市場の恐怖が必ずしも資金の全面的な撤退を意味するわけではなく、ソーシャルメディアの熱気と価格の上昇が必ずしも実際の参加度の同期した増加を意味するわけではないということです。

特にアルトコイン市場において、価格、世論、オンチェーンの行動の間の分化は、短期的な市場構造の変化を観察するための重要な手がかりとなる可能性があります。

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