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ドラゴンフライ パートナー：ほとんどの代理店は自主取引を行わないが、暗号決済はどのように勝つのか？

By: rootdata|2026/03/24 13:15:01
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著者：ロビー・ピーターセン、ドラゴンフライのジュニアパートナー

編訳：グー・ユ、チェインキャッチャー

新たなナラティブが公共の議論に入るたびに、主流の論点は一般の人々が最も受け入れやすい形に単純化される。直感的に言えば、誰もが実証的に何が起こるかを証明できないとき、挑発的な意見は詳細な分析よりも報酬を得やすい。

最近の「エージェントビジネス」に関する議論も例外ではない。市場はエージェントの数が急増しているという共通の認識を形成している；エージェントは取引を行う必要がある；エージェントは銀行口座を持つことはできないが、電子財布を持つことができる；カード組織は2-3%の手数料を徴収する；したがって、ステーブルコインが勝利する。

この論理の連鎖は多くの面で欠陥がある。エージェントはFBO（金融運営者）構造の下で銀行口座を持つことができる。また、2-3%の手数料は信用リスクと詐欺リスクを反映しており、ブロックチェーンはこれらの問題を解決することができない。

しかし、「どの支払い方法が勝つのか？」という議論は、実際には議論の中で多くが無視されている前提の問題から生じている：

ほとんどのエージェントは本当に取引を行うのか？

エージェント経済の規模は非常に大きくなるが、実際に取引を行うエージェントの割合はそれほど高くはないだろう。

エージェント経済は市場ではなく組織構造図に近い

根本的に言えば、人工知能は自動化技術である。それは特定のタスクを完了することができる------例えば検索、集約、合成------そして人間よりも効率的である。エージェントは人工知能の操作可能な派生物である。彼らは単に出力結果を返すのではなく、実際の行動を実行する。

エージェントビジネス理論が暗黙のうちに前提としているのは：実行にはコストがかかる。言い換えれば、ほとんどのエージェントタスクにおいて、彼らは外部リソースを自主的に取得するために資金を費やし、使用量に応じて計算とデータの費用を支払い、独立した経済主体として他のエージェントと相互作用する必要がある。

これはエージェントの実際の応用方法と根本的に矛盾している。

一般的に、エージェントの展開は二つのカテゴリに分けられる：企業を代表して展開されるビジネスエージェントと、私たちの個人生活を強化する消費者エージェント。異なる理由から、これら二つのエージェントは自主的に取引を行う可能性が低い。

ビジネスエージェントはSaaSの必然的な進化

合理的なビジネスエージェントの概念はSaaSの必然的な進化である。彼らはワークフローを強化するのではなく、既存のワークフローを置き換える。95%以上のソフトウェア支出が企業と政府から来ているように、95%以上の大規模エージェントのアプリケーションシナリオも類似の組織内部に展開される可能性が高い。

これは現在の主流のエージェントビジネス理論が見落としている最初の微妙な違いである：エージェントの需要の大部分は、エージェントが消費者のために航空券を予約することではなく、企業内部での上から下への展開である。さらに重要なのは、閉じられた組織内で自動化されたタスクを実行するエージェントと、独立した経済主体として運営されるエージェントには本質的な違いがある。

販売エージェントを例に挙げると、それはCRMシステムに接続し、潜在顧客を調査し、パーソナライズされたマーケティングコピーを作成し、フォローアップを手配する。彼らは自主的に支出せず、他の組織の外部エージェントと相互作用することもない。彼らは閉じられた環境でタスク------販売拡大------を実行し、それを自動化するだけである。

直感的に言えば、この状況はほぼすべての組織機能に当てはまる。財務エージェントは費用を審査し、照合する；会計エージェントは日記帳の記録、帳簿の照合、報告書の作成を行う；法務エージェントは契約を審査し、例外を見つけ出す；コーディングエージェントはコードを書く。

ほぼすべてのユースケースにおいて、エージェント自体は支出せず、支出権限も与えられていない。彼らは制御された組織環境内で上から下へと展開され、権限管理メカニズムが設けられている。

たとえ彼らが実際に組織間で相互作用し、そのAPI呼び出しやデータに対して支払う必要があったとしても、コストはエージェントが自主的に支払う形では現れない可能性が高い。使用ごとのコストはソフトウェア販売者によって抽象化される可能性がある。これが企業ソフトウェアスタックの運用方法である。プラットフォームプロバイダーはデータプロバイダー、計算プロバイダー、その他のインフラパートナーと協力してカスタマイズされた協力関係を交渉し、アクセス権をプラットフォームコストにパッケージ化し、単一の集約された項目として提供する。

さらに、彼らは任意の単一のエージェントが自主的に複製できないユニットエコノミクスを実現することができる。計算リソースはAWS、Azure、またはGCPとの予約容量契約を通じて取得される。モデル推論の価格はAnthropic、OpenAI、またはGoogleなどの企業とのバルク契約に基づいている。データの強化はBomboraやClearbitなどの供給者を通じて行われる。これらはすべて事前に交渉され、抽象化されている。

言い換えれば、エージェントの4万回のAPI呼び出し、モデル推論、データクエリは4万回の支払いを生むのではなく、1枚の請求書を生成する。消費の粒度は決済の粒度とは異なり、企業はこの状態を維持することを好むかもしれない。

消費者エージェントは消費ではなく調整を担当する

ビジネスエージェントが自主的に取引を行わない可能性があるのは企業がそれを許可しないからだが、消費者エージェントも自主的に取引を行わないのは、人々がそう望まないからである。

スマートビジネスの支持者が好んで引用する例を挙げると、あなたはエージェントに東京への旅行を予約させる。彼は数百のホテルを検索し、レビューをクロスチェックし、あなたのカレンダーを確認し、あなたの好みを適用する。そして、彼は自動的に部屋を予約する。あなたは何もする必要がない。当然、エージェントビジネスモデルを支持する人々は、このようなユーザー体験を食品雑貨から家庭用品、衣料品に至るまでほぼすべての消費分野に拡大するだろう。

問題は、好みは固定されたものではないということである。それらは選択行動そのものに反映される。ホテルを予約する際、あなたは単に最も安い宿泊施設を探しているわけではない。あなたが下す判断は、あなたの気分、状況、リスク許容度、そして選択肢を確認する前に気づいていないかもしれない他の定性的要因を反映している。

実際には、エージェントは検索し、フォローアップの質問をし、選択肢を返す。あなたは画像を確認し、周辺環境を尋ね、レビューを読むかもしれない。そして、あなたは選択を行い、エージェントに既に把握しているクレジットカード情報を使用して支払いを許可する。言い換えれば、エージェントは単なるリサーチアシスタントであり、独立した経済主体ではない。

予測可能な反復的な購入を除いて、このようなユーザー体験はほぼすべての消費分野で一貫している可能性が高い。その理由は、消費者の意思決定が単に価格に依存することはほとんどないからである。消費経済全体は製品の差別化に基づいている。衣料品、ホテル、家庭用品、食品雑貨に関わらず、意思決定プロセスには無数の定性的要因が含まれており、これらの要因はエージェントによって捉えられることはなく------さらに重要なのは、これらの要因自体がユーザーの発見プロセスに存在するということである。

エージェントは発見段階で強力な調整者の役割を果たすが、重要な瞬間には意思決定権を人間に返す。意味的には、これはエージェントビジネスではなく、新しい支払いチャネルを構築する必要もない。

暗号支払いが本当に勝るところ：ボトムアップのエージェント

今後5年間で、これら二つのエージェントが合計でエージェント展開の95%以上を占める可能性があるが、注目すべき第三のカテゴリがある。

過去数ヶ月で、新しいタイプのボトムアップエージェントが出現し始めた。OpenClaw現象に触発されたこれらのエージェントは、性質がまったく異なるカテゴリに属する。**前述のビジネスおよび消費者エージェントとは異なり、彼らは本当に自主的に運営される行動者であり、いかなる組織主体からも独立している。これらのエージェントは実際に支払いを必要とし、支払いの粒度と頻度が非常に高いため、人工的な承認が不可能になる。**ボトムアップエージェント経済は現在は非常に小規模だが、予想外の新たなユースケースの出現に伴い、急速に成長する可能性がある。

したがって、この非常に狭い文脈においてのみ、暗号支払いまたはカードネットワークのどちらが最適な基盤構造であるかについての議論が説得力を持つ。皆が暗号支払いが優れているという技術的な根拠を挙げているが、私の見解では、彼らが最終的に勝利する理由は他にあるかもしれない------許可が不要であること。

現在の現実は、これら二つの支払い方法は技術的にエージェントビジネスに最適化されていないということである。ブロックチェーンは理論的には小額支払いに対してより優れたユニットエコノミクスを提供するが、本人確認やリスク評価メカニズムが欠けている------これは将来のエージェント時代において特に重要になる可能性がある。さらに、即時決済はしばしば言及されるが、それは単に詐欺取引がチェーン上で即座に決済されることを意味する。逆に、カード組織は複雑な詐欺マップとエージェントが継承できるトークン化された証明書を持っているが、これらのツールは人間の行動パターンに基づいて訓練されており、自主的なエージェント取引に直接マッピングすることはできない。さらに、国境を越えた取引において、エージェントはカード組織の決済時間の制約を受けることになる。

直感に反して、暗号支払いがこの種のエージェントのデフォルトのインフラストラクチャになる可能性があるのは、ブロックチェーンがオープンで、許可が不要であり、規制を受けないからである。

これが彼らの最終的な構造的な利点である。私はVisaやマスターカードのような既存のカード組織がVisa Intelligence CommerceやマスターカードのAgentPayなどの取り組みを通じて調整を続けると信じているが、彼らは上場企業であり、コンプライアンス義務を遵守し、顧客のアクセス要件を満たし、機関取引相手と協力しなければならない。ブロックチェーンにはこれらの制約がない。誰でもブロックチェーンに基づいて開発でき、どのエージェントも取引を行うことができ、承認なしに行える。

直感は、新興の実験的なカテゴリが摩擦の最小限の場所で発展することを示唆している。

ボトルネックはインフラストラクチャではなく、私たち自身にある

しかし、より長期的な問題は、このような実験的な発展の速度が最終的により大きな影響を生むにはどうすればよいかということである。ボトムアップのエージェント経済は、自主的なエージェント組織がエージェントによって強化された人間組織よりも明らかに優れている場合にのみ本当に普及するだろう；この優位性は微弱ではなく、自上から下へのエージェントに対する人間の制限が競争上の劣位となるほど顕著である。その時、エージェントはもはや閉じられた環境内での人間のタスクの自動実行者ではなく、組織そのものとなるだろう。

しかし、私たちはこの未来からまだ遠いかもしれない。ボトルネックは技術そのものにはない。また、「機械に適さない」ものは支払いシステムそのものではなく、自主的なエージェント経済のために設計されていない他のすべてのものである：規制フレームワーク、機関の官僚的な風潮、法的構造、そして人間の意思決定に関する社会的慣性。これらの制約は、支払いスタック内のどの技術的詳細よりもはるかに深遠な影響を持つ。残念ながら、プロトコルのアップグレードではこれらの問題を解決することはできない。

エージェント経済の規模は非常に大きく、その大部分は月単位で請求されることになる。

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