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昨夜のポリマーケットのメジャーアップデートの解釈:料金拡大、自主規制、新たなインセンティブ

By: blockbeats|2026/03/24 13:04:59
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原題:「昨夜のポリマーケットの大型アップデートを解釈する：料金拡大、自主規制、新たなインセンティブ」
原著者:アッシャー、オダイリー・プラネット・デイリー

先週の土曜日、Polymarketの公式チームメンバーのMustafaは、来週の月曜日に大規模な発表が行われるとプラットフォームXに投稿しました。

昨夜のポリマーケットのメジャーアップデートの解釈:料金拡大、自主規制、新たなインセンティブ

ポリマーケット公式チームメンバー週末更新

彼の言葉に忠実に、ポリマーケットの公式チームは、昨夜から今日まで、複数のアップデートを発行しました。次に、オダイリープラネットデイリーは、一人一人の詳細を皆に説明します。

マーケットインテグリティルールの更新、インサイダー取引対策、操作対策

ポリマーケットは昨夜、DeFiプラットフォームとCFTCが規制する米国取引プラットフォームのマーケットインテグリティルールのアップデートを発表し、インサイダー取引と市場操作に関する規制要件をさらに明確にしました。

Polymarketの最高法務責任者であるニール・クマールは次のように述べています。「市場の完全性は透明性にかかっている。これらの規則の改良により、両プラットフォームのすべての参加者に対する当社の期待が明確になり、当社が構築したコンプライアンス・インフラストラクチャが浮き彫りになります。Polymarketは今後も成長を続けるため、既存の基盤を強化し、ユーザーと透明性の高いコミュニケーションを通じて市場が最高の状態で運営されるよう保証し、真実を明らかにしていきます」

新規則では、禁止行為の3つのカテゴリーが詳細に規定されています。具体的には、

非公開情報の取引について：参加者は、対象イベントの結果または潜在的結果に関する秘密情報を使用することが、他者または団体に対する既存の信頼または守秘義務に違反する場合、その情報を取引してはならない。

違法な情報源に基づく地位の確立：参加者は、他者から提供された機密情報が、他者に対して以前からの信頼または守秘義務を負う者から提供されたものであり、かつ、参加者がその提供者がその情報での取引を禁止されることを知っている、または知っている理由がある場合、その情報を使用して取引してはならない。

取引に参加するイベント成果に影響を与える能力を有する事業体：参加者は、対象イベントの結果に影響を与える権限または影響力を有する場合、契約取引を行ってはなりません。

同時に、このプラットフォームは偽取引、ウォッシュ取引、価格操作を明確に禁止し、ルールの説明と疑わしい行為を報告するための専用ページを開設した。さらに、Polymarketは、DeFiプラットフォームはリスクの特定にオンチェーンの透明性と多層監視システムを採用しており、米国のプラットフォームは技術監視と業界の規制機関との連携を組み合わせて不正行為を調査し、罰則を科すとしている。

この一連のルール更新は、どのような情報を取引でき、どのような行動が直接除外されるかという、ポリマーケットの市場境界を再定義するものです。インサイダー情報、情報源、イベント結果に影響を与える機能を中心に、プラットフォームは、これまで曖昧だったグレーの領域を明確な「参加しない」レッドラインに変える一方で、監視と報告メカニズムを導入し、取引活動をより追跡可能なフレームワーク内に配置しました。

さらに重要なことは、これはプラットフォームの位置づけの変化を示している。ポリマーケットは、情報価格と透明性という市場インフラを強調するため 、 「 高リスクのギャンブルの巣窟」という対外イメージから脱却しつつある。コンプライアンス（法令遵守）やルールの徹底を積極的に強化することで、規制当局や国民からの信頼を獲得し、さらなる拡大に向けた土台作りを目指す。

「手数料が高い」時代がやってくる：地政学的イベントを除くすべての市場が有料化

Polymarketの最新の公式文書によると、2026年3月30日からプラットフォームは手数料体系を調整する。従来の仮想通貨やスポーツのカテゴリーに加え、金融、政治、経済、文化、天気など、さまざまな新しいマーケットカテゴリーが受験者料金の課金範囲に含まれる予定です。

新しい手数料率は、価格帯に直接関連する動的計算式を使用して計算されます。全体として、新しい手数料体系は 、 「 中間で高く、両極端で低い」分布を示すでしょう：価格が50％の確率に近づくと、実際の手数料率はピークに達し、一方で、0％または100％に近い両極端の範囲では手数料は大幅に減少し、最小取引では0に丸められる可能性があります。

現在の手数料体系では、仮想通貨市場のピーク有効手数料率は1.56 ％ 、 Sportsは約0.44％となっている。新料金体系の施行により、異なるカテゴリー間の乖離がさらに広がります。例えば、仮想通貨のピーク手数料は1.80 ％ 、 金融・政治は約1.00 ％ 、 経済は最大1.50％となる。さらに、対応する流動性プロバイダーのリベートレートも設定されており、ファイナンスは50％程度、その他のほとんどのカテゴリーは25％程度となっています。

手数料の算出方法は、統一した計算式に基づいており、全体の取引シェア、価格、各種市場パラメータに基づいて動的に算出されます。手数料はUSDC建てですが、買注文では「シェア形式」で徴収され、売注文ではUSDCで引き落とされます。

新市場手数料徴収基準

これは資金調達やトークンのエアドロップとは関係ありませんが、オープンな紹介プログラム

今朝、PolymarketはXプラットフォームに投稿し、紹介プログラムがベータフェーズから10,000ドルを超える取引高を持つすべてのトレーダーに拡大したことを発表しました。対象ユーザーは、紹介した新規ユーザーの取引量に比例した報酬を受け取ることができます。具体的な招待ルールは以下の通りです。

·手数料リベートの30%は直接紹介から、10%はセカンドレベル紹介から得られます（報酬はユーザーがポリマーケットに登録してから最初の180日以内に有効となります。この期間は予告なく変更される場合があります）。

·手数料のリベート報酬は1日1回（UTC）配布されます。

·報酬には制限がなく、紹介されたユーザーがプラットフォームで取引すればするほど、より多くの利益を得ることができます。

Polymarket Referral Interface

--価格

--

流動性鉱業リベート計画を開始

オープンリファラルプログラムに加えて、すべてのトレーダーにより良い取引体験を提供するために、継続的で競争力のあるクォートをインセンティブとして、ポリマーケットは流動性マイニングリベートプランを開始しました。具体的には、テイカー手数料の一部を流動性プロバイダーに再配分し、取引コストを市場参加者に再配分する仕組みです。

リベートはUSDCで毎日決済され、正常に発注され取引された流動性のみが配信に参加します。全体の利回りは固定値ではなく、実際の取引における流動性寄与率に基づいて算出されます。取引が多く貢献度が高いほど、リベートはそれに応じて多く受け取ることができます。

配分ロジックは、取引金額、価格、市場固有の手数料率パラメータを考慮し、各取引の「手数料相当額」を算出し、同一市場内で集計します。最終リベートは、各流動性プロバイダーの貢献度に応じて分配されます。これは、クォートが執行されるかどうかだけでなく、クォートの価格レンジとその手数料貢献度にも競争が反映されることを示しています。全体として、このリベートはテイカーが支払う手数料から得ており、リベートの割合は市場によって異なり、例えば、仮想通貨は20％で、金融は最大50％で、ほとんどのカテゴリーは25％前後です。

各市場におけるリベートの割合

トークンのエアドロップ情報はまだないが、現在のコミュニティの感情は全体的に楽観視されている

コミュニティは以前から 、 「 重大発表」はトークンやエアドロップに関連する可能性があると予想していたが、最終的に明らかになったのは、取引手数料、リベート、紹介システムを組み合わせたアップデートだった。このメカニズムは、結果に基づいて、1回限りのトークンリリース期待よりも、長期的なインセンティブ設計に傾いています。だが、結果的にその感情は冷めていない。その代わり、実際の参加経路が明らかになってからは、取引コミュニティからの全体的なフィードバックはポジティブに傾いた。

すでに多くのユーザーが紹介プログラムを「準エアドロップの入口」として扱っており、特にKOLは独自のトラフィックやコミュニティリソースを持ち、共有の取り組みを大幅に増やしており、中には直接長期的な収入機会として扱うユーザーさえいる。流動性提供リベート開始後、LP側からのフィードバックも非常にダイレクトで、流動性提供戦略を見直す人が増え、参加意欲が大幅に高まった。

比較して、裁定取引業者と手仕舞いユーザーは落ち着いています。新しい取引手数料ルールの到来により、これまで実現可能だった裁定取引の機会の一部が圧縮され、戦略の再調整が必要となる。取引ペースも収斂しつつあり、洗練された執行とコスト管理により依存しています。

しかし、ポリマーケットとカルシは規制当局によって厳重に監視されており、来期のバリュエーションは政策の緊張によって侵食されるだろう。(関連ニュース:米国の国会議員は、ポリマーケットのようなスポーツ予測市場を禁止する超党派の法案を導入する）

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2026年3月16日、米国テキサス州ダラスで、CanGu社（ニューヨーク証券取引所コード:CANG（以下、「CanGu」または「当社」）は本日、2025年12月31日締めの第4四半期および通期の未監査の財務業績を発表しました。CanGuは、グローバルに展開する事業体制を基盤とし、エネルギーとAIコンピューティングパワーの統合プラットフォームの構築に注力するビットコインマイニング企業として、事業の変革とインフラ開発を積極的に進めています。


2025年通期および第4四半期の財務および営業のハイライト


• 財務実績:

2025年通期の総収益は6億8,810万ドルで、第4四半期は1億7,950万ドルでした。

ビットコインマイニング事業の通期の収益は6億7,550万ドルで、第4四半期は1億7,240万ドルでした。

通期の調整後EBITDAは2,450万ドル、第4四半期は-1億5,630万ドルでした。


• 鉱業事業とコスト:

年間で合計6,594.6BTCが採掘され、1日当たり平均18.07BTCが採掘されました。そのうち、第4四半期には1,718.3BTCが採掘され、1日当たり平均18.68BTCが採掘されました。

通年の平均採掘コスト（鉱夫の減価償却費を除く）は1BTC当たり79,707ドル、第4四半期は84,552ドルでした。

総維持コストはそれぞれ1BTC当たり97,272ドルと106,251ドルでした。

2025年12月末現在、同社はビットコイン採掘事業を開始して以来、累計で7,528.4BTCを生産しています。


• 戦略的進展：

同社は、情報開示の透明性を高め、戦略的方向性と一致させるために、米国預託証券（ADR）プログラムの終了を完了し、NYSEへの直接上場に移行しました。投資家基盤の拡大が長期的な目標です。


CEOのポール・ユ氏は次のように述べています：「2025年は、急速な実行と構造改革が特徴の、同社のビットコインマイニング企業としての最初の完全な年でした。資産システムの包括的な調整を完了し、グローバルに分散したマイニングネットワークを確立しました。」また、同社は新しい経営陣を導入し、デジタル資産およびエネルギーインフラストラクチャ分野における当社の能力と競争力をさらに強化しました。NYSEの直接上場と米ドル建て価格設定の完了は、当社がグローバルなAIインフラストラクチャ企業への変革を遂げたことをも意味しています。」


「2026年に入ると、同社はバランスシート構造の最適化を続け、マイナーポートフォリオの調整を通じて運用効率とコストレジリエンスを向上させる予定です。同時に、当社はAIインフラストラクチャプロバイダーへの戦略的変革を進めています。EcoHashを活用し、当社はスケーラブルなコンピューティングパワーとエネルギーネットワークにおける当社の能力を活用して、費用対効果の高いAI推論ソリューションを提供します。関連するサイトの変換と製品開発は同時に進められており、同社は新段階での実行を維持するのに好位置にある」


同社の最高財務責任者、マイケル・ジャンは次のように述べた：「2025年までに、同社は拡大したマイニング事業を通じて大幅な収益成長を達成することが期待されている。継続的な事業からの純損失は4億5,280万ドルに上ったが、これは主に一時的な変革コストと市場主導の公正価値調整によるものであり、財務的観点からは、同社はレバレッジを削減し、ビットコイン準備戦略と流動性管理を最適化し、財務状況を強化するために新たな資本を導入し、市場の変動性を navigat eしながらAIインフラなどの高成長分野での投資機会を捉えることになるだろう。」


2025年第4四半期継続事業の財務業績


収益


第4四半期の総収益は17億9500万ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業は17億2400万ドルの収益を上げ、四半期中に1,718.3ビットコインを生成しました。国際自動車取引事業からの収益は480万ドルでした。


営業費用および経費


第4四半期の総運営費用は45.6億ドルに上り、主にビットコイン採掘事業に関連する費用、および採掘機の減損とビットコイン担保債権の公正価値損失によるものです。


これには以下が含まれます：

· 収益原価（減価償却費を除く）：15.53億ドル

· 収益原価（減価償却費）：38.1百万ドル

· 営業費用：990万ドル（関連当事者費用110万ドルを含む）

· 採掘機減損損失：81.4百万ドル

· ビットコイン担保債権の公正価値損失: 1億7140万ドル


収益状況


第4四半期の営業損失は2億7660万ドルで、2024年同期の0.7百万ドルの損失から大幅に増加しました。これは主にビットコイン価格の下落傾向によるものです。


継続事業による純損失は2億8500万ドルで、前年同期の純利益240万ドルと比較されました。


調整後EBITDAは-1億5630万ドルで、前年同期の240万ドルと比較されました。


2025年通期の継続事業の財務実績


収益

通期の総収益は68.81億ドルでした。このうち、ビットコインマイニング事業からの収益は67.55億ドルで、年間の総産出量は6,594.6ビットコインでした。国際自動車取引事業からの収益は980万ドルでした。


営業費用および経費


年間の総運営コストおよび費用は11億ドルに上ります。


具体的には、以下の通りです。

・収益費用（減価償却費を除く）：5億4330万ドル

・収益費用（減価償却費）：1億1660万ドル

・営業費用：2890万ドル（関連会社費用110万ドルを含む）

・鉱山減損損失：3億3830万ドル

・ビットコイン担保債権の公正価値変化損失：9,650万ドル


収益性


通期の営業損失は4億3,710万ドルです。継続事業の純損失は4億5,280万ドルで、2024年には480万ドルの純利益がありました。


2025年の非GAAP調整後純利益は2,450万ドル（2024年の570万ドルと比較）です。この指標には株式ベースの報酬費用は含まれていません。詳細については、「非GAAPベースの財務指標の使用」を参照してください。


財務状況


2025年12月31日現在、同社の主要資産と負債は以下の通りです。


・現金及び現金同等物:4,120万ドル

・ビットコイン担保債権（非流動、関連会社）：6億6,300万ドル

· マインナー純資産: 2億4,870万ドル

· 長期借入金（関連会社）：5億5,760万ドル


2026年2月、同社は4,451ビットコインを売却し、関連会社との長期借入金のうち一部を返済し、財務レバレッジを削減し、資産負債構造を最適化しました。


自社株買戻し


2025年3月13日に開示された自社株買戻し計画によると、2025年12月31日現在、同社はクラスA普通株式を合計890,155株、約120万ドル相当を買い戻しました。


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