香港RWA、正式に7×24時間の二次市場時代に突入

香港RWAは、正式に二次市場の時代に入った。

執筆：Joe Zhou、Foresight News

香港RWA、さらには香港の金融業界は、注目すべき変化を遂げている。

最初の重要な変化は、香港の金融業界がCryptoを活用して従来の取引時間の制限を突破し、7×24時間取引に向かっていることだ。

二つ目の重要な変化は、香港RWA（現実世界資産のトークン化）がついに重要な一歩を踏み出したことだ：資産のブロックチェーン化、製品の発行から、一般向けの二次市場取引へと進んでいる。

これら二つの変化は、同じニュースから生まれた。

2026年10月26日、香港証券先物委員会は、初めて一般向けに販売されるトークン化ファンドがライセンスを持つ暗号取引プラットフォームで二次市場取引を行うことを承認した。二つのトークン化マネーマーケットファンドが24時間取引を開始し、投資家はPantherTradeを通じて承認されたトークン化ファンドのシェアを売買できる。

香港証券先物委員会の投資商品部の執行役員である呉家俐氏は、今回のトークン化マネーマーケットファンドの二次市場取引の開始は、香港がデジタル資産の発展を推進する重要なマイルストーンであると述べた。彼女は特に、これが香港の進化するトークン化エコシステムに24/7取引という重要な機能を追加したと指摘した。

この変化の意味は、単に二つのファンドが24時間取引を開始したということだけではない。香港RWAは、資産が成功裏にブロックチェーン化された後、実際に市場に入って持続的な取引を形成できるかという、より現実的な問題に直面している。

香港RWA、正式に二次市場の時代に突入

過去数年、香港RWA業界で最も熱心に議論されていた問題は、「どの資産がブロックチェーン化できるか？」ということだった。

香港の金融機関と暗号機関のグループが、米国債、マネーマーケットファンドから、金、銀、不動産、企業債券まで、ますます多くの伝統的金融資産のトークン化を試みている。業界は、現実世界の資産をどのようにブロックチェーン上のトークンに変換し、それらをブロックチェーン上で保有、移転、管理できるかを探求し続けている。

しかし、目の前には三つの非常に現実的な問題がある：誰が買いたいと思うのか？一般投資家は手に入れられるのか？購入後、簡単に売却できるのか？

誰にもわからない。

これらの問題は、資産が成功裏にブロックチェーン化されたからといって、自動的に答えが得られるわけではない。結局、資産のトークン化と実際の取引市場の形成は、別の問題だ。

過去、香港RWAの探求は、資産のブロックチェーン化と製品の発行に集中していたが、多くの製品は依然として一次市場に留まっており、二次市場での実際の取引と流動性は十分に検証されていなかった。

今、実際に試される時が来た。

2026年10月26日、香港証券先物委員会は、初めて一般向けに販売されるトークン化ファンドがライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームで二次市場取引を行うことを承認した。二つのトークン化マネーマーケットファンドが24時間取引を開始した。

これは、香港RWAが「資産をどのようにブロックチェーン化し、製品をどのように発行するか」から、「資産をどのように取引し、流通させるか」へと進んでいることを意味する。

これは、RWAが「製品」から「市場」へと移行するための重要な一歩かもしれない。

過去、業界は誰がより多くの資産をブロックチェーンに移すことができるかを競っていたが、次に本当に注目すべきは、これらの資産がブロックチェーン化された後、買い手を見つけ、取引を形成し、最終的に持続的な流動性を確立できるかどうかだ。

RWAの後半戦は、単なる資産のトークン化ではなく、市場の構築になるかもしれない。

7×24時間取引が伝統金融の境界を変えている

もし二次市場が「資産が流通できるか」を解決するものであれば、7×24時間取引は「金融市場がいつ運営できるか」を解決するものである。

このことの意義は、香港の二つのトークン化ファンドそのものよりも大きいかもしれない。

過去数十年、世界の金融市場は非常に安定した取引時間のルールを形成してきた：株式市場には開場と閉場があり、取引所は固定された時間に運営され、投資家は定められた取引時間内に売買を完了する必要がある。

しかし、Cryptoが登場したことで、このルールは初めて本当の挑戦に直面した。

ビットコインには開場も閉場もなく、週末もない。世界のどのタイムゾーンの投資家も、いつでも売買できる。Cryptoの世界で生まれた投資家にとって、7×24時間取引は革新ではなく、デフォルトの設定である。

今、この取引方式が逆に伝統金融に影響を与えている。

アメリカで起こっている変化は特に顕著だ。アメリカの個人投資家の拠点であるRobinhoodは、すでに平日24時間の米国株取引を提供しており、さらに一部の株式やETFの取引を週末に拡大する計画を立てている。ニューヨーク証券取引所やナスダックなどの伝統的な取引市場も、取引時間を延長し、ほぼ24時間取引のモデルに近づいている。

同時に、Securitizeなどの機関は、Apple、NVIDIA、Microsoftなどの上場企業の株式をブロックチェーン上で取引するために移行し、トークン化された株式の重要なセールスポイントも、従来の取引時間の制限を突破することだ。

これは非常に興味深い変化である：ウォール街は今、Cryptoを模倣し、学ぼうとしている。

Cryptoが以前に批判されていた点が、今では伝統金融が得たい能力になっている。例えば「24時間休まずに運営したい」とか「真に国境のない資産をもっと増やしたい」とか。

これがRWAの面白いところだ。

RWAは単に米国債、株式、ファンド、または金を「トークンに変える」だけではない。より大きな想像の余地は、これらの資産がブロックチェーンに入った後、Crypto固有の金融インフラを使用し始めることができるということだ：7×24時間取引、ほぼリアルタイムの決済、グローバルな市場参加、そしてスマートコントラクトを通じて自動化された資産移転と金融操作。

これは、RWAが変える可能性があるのは、資産の形だけでなく、金融市場の運営方法でもあることを意味する。

香港はこのような可能性を試みている：もし伝統的金融資産がCryptoのインフラに入ることができれば、それはCryptoのように、24時間運営し、国境を越えて運営できるのだろうか？

真の試練は、まだ始まったばかり

「取引できるか」から「取引する人がいるか」まで、まだ長い道のりがある。これが香港RWAの現在最大の試練である：流動性。

過去数年、香港はライセンスを持つ暗号取引所やステーブルコインの規制枠組みを次々と導入し、多くの伝統的金融機関をRWAに引き込んできた。しかし、現在の実際のパフォーマンスを見ると、取引量、市場の深さ、ステーブルコインの実際の使用規模は、特に興奮を呼ぶものではない。

これは実際には意外ではない。7×24時間開放された市場は、単に扉を開けただけであり、実際の困難は、扉が開いた後に誰が入ってくるかである。

二次市場ができた後、次に必要なのは、より多くの投資家、市場メーカー、そして実際の資金需要である。特にRWA、取引プラットフォーム、ステーブルコインの間で、真に完全な資金循環が形成できるかどうか。

香港が今行っていることは、むしろ新しい金融インフラを構築しているようだ：資産はトークン化でき、7×24時間取引でき、ステーブルコインを使用してブロックチェーン上で資金の流れを完了できる。

これらの要素は今はまだ十分に賑やかではないが、もし将来本当に繋がることができれば、今日見た目には目立たない二次市場が、香港RWAが本当に規模の効果を生み出し始める場所になるかもしれない。

今、答えはまだ本当に現れていないが、少なくとも香港は問題を市場に投げかけ始めた。

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