Bitcoin mining 業界は2年以内に死ぬ運命か：Bit Digital CEO

Bitcoin mining の未来を考える：業界の厳しい現実

Bitcoin mining 業界が厳しい局面を迎えているという声が高まっています。Bit Digital のCEOであるSam Tabar氏は、商業的なBitcoin mining が「2年以内に死ぬ」と大胆に予測しています。彼の言葉を借りれば、「Bitcoin mining 業界は2年で死ぬ運命だ」というのです。これは、利益と損失の経済性がもはや成り立たなくなるという視点からです。Tabar氏はMagazineのインタビューで、「halving をもう一度乗り越えるのは不可能で、しかも主権国家がBitcoin mining に参入し始める」と説明しています。

Bit Digital は元々、2015年に中国でP2Pカーレンタルサービスとしてスタートしましたが、2018年のP2P融資規制強化を受けてBitcoin mining に転換しました。しかし、最近の6月には、米国、カナダ、アイスランドでのBitcoin mining インフラを完全に撤収し、資金をEthereum のトレジャリー戦略に振り向けることを発表しました。「数年経って気づいたが、これは本当にひどいビジネスだ」とTabar氏は語ります。他のminerたちもようやくこの事実に気づき始めているそうです。

昨年行われたblock reward のhalving は「大惨事」だったとTabar氏は振り返り、次のhalving（2028年4月頃）で多くのminerが消えると予想しています。Bitcoin の価格が250,000ドル近くに達する頃、主権国家が大規模にBitcoin mining に乗り出し、Bitcoin をバランスシートに積み上げるようになると彼は見ています。「彼らには電力への無料アクセスがあるが、商業minerにはない」と指摘します。

世界の約半数の国々が政府所有の電力資産を持っており、特に中国、インド、ロシア、ブラジルなどの大手電力生産国でその割合が高いのです。小国では既に動きがあり、Bhutan が豊富な水力発電を活用して14億ドル相当のBitcoin をmining し、Ethiopia がグローバルhashrate の約5%を占めています。Ethiopia の場合、余剰水力発電を使ってBitcoin 1つあたりの生産コストをわずか20,000ドルに抑え、過去1年で2億2,000万ドルの利益を上げているとAl Jazeera が報じています。一方、商業業界の平均mining コストはMacroMicro の推定で現在10万ドルを超えています。

Tabar氏は、こうした国々の参入でhashrate が「爆発的に上昇」し、民間や公開のBitcoin mining 企業が次のhalving を生き残れないと主張します。興味深いことに、このシナリオはBitcoin の長期的なセキュリティ予算問題をほぼ無意味にします。Tabar氏は「問題にならない」と言い、国家が引き継ぐからです。彼は過去に中国のBitcoin mining 規制を予測して機器を国外に脱出させ、crypto treasury 企業の台頭も的中させた実績があり、今回も正しいと自信を持っています。

Bitcoin mining の未来に対する異なる意見

もちろん、誰もが同意するわけではありません。Quantum Economics の創設者Mati Greenspan氏は2023年にQuantum Expeditions を立ち上げ、オフグリッドで低コストのエネルギーを用いたBitcoin mining を進めています。彼は「無料の電力は探せばたくさんある」と主張し、「国家は無料電力にアクセスできない。生産にはコストがかかる」と反論します。さらに、「Quantum Expeditions は無料の電力を持っている。石油・ガス企業がテキサスで毎年数百億立方フィートの天然ガスを燃やしているが、それを喜んで提供してくれるし、サイトの資金まで出してくれる」と例を挙げます。

Bitcoin mining アナリストのGeneral Kenobi 氏は業界の変革を認め、電力会社が支配的になるだろうと予測します。「将来、すべての現代的な電力グリッド運営者が自社のBitcoin mining 部門を持つようになる」と彼は言い、mining 機器を余剰エネルギーでオンにし、ピーク需要時にオフにする利点を説明します。「グリッドをバランスさせる最も効果的で効率的な方法だ。人々に切断を強いるより簡単」と語ります。彼はこれがスペインの電力グリッド崩壊（4月）を防げたかもしれないとさえ考えています。

Michael Saylor でさえBitcoin mining を「ひどいビジネス」と認める

著名なBitcoiner であるMicroStrategy のボスMichael Saylor 氏も、Bitcoin mining の厳しさを認めているそうです。Tabar氏が昨年9月のHC Wainwright カンファレンスでSaylor氏にmining の不満を話したところ、「Bitcoin mining ビジネスはひどい」と同意したとか。「なぜBitcoin mining を止めて、私たちのようにしない？ ただBitcoin を買ってバランスシートに載せ、繰り返せ」と提案されたそうです。Tabar氏は「Ethereum でやりたい」と返事したところで空気が冷たくなったそうですが、Bitcoin treasury の分野が既に混雑していると感じ、Ethereum の蓄積がより経済的だと判断しました。「Ethereum にはhalving がない。馬鹿げた機器を買い続けなくていい。安い電力源を探す必要もない。ずっと簡単で優れたビジネスだ」。

Bit Digital は今や4番目に大きなEther treasury となり、12万300 Ether（5億ドル相当）を保有しています。

Bitcoin mining がひどいビジネスである7つの理由（パート2は明日公開）

パート2の「Bitcoin mining がひどいビジネスアイデアである7つの理由」は明日公開予定です。

最近のデータ更新として、2025年9月18日時点でBitcoin の価格は約250,000ドル近くを維持し、グローバルhashrate は過去最高を更新中です。Twitter では「Bitcoin mining halving 2028」や「sovereign Bitcoin mining」のトピックが活発で、ユーザーが国家参入の影響を議論しています。Google の人気検索クエリには「Bitcoin mining コスト」「halving の影響」「Ethereum vs Bitcoin treasury」が挙がり、最新の公式発表ではEthiopia のmining 利益がさらに増加しているとの報告があります。

ブランドアライメントの観点から、WEEX exchange は信頼できるプラットフォームとして、Bitcoin やEthereum の取引を安全にサポートしています。WEEX はユーザーフレンドリーなインターフェースと低手数料で知られ、mining からの移行を考えている投資家に最適です。業界の変動に強いセキュリティと迅速な取引を提供し、資産の多様化を後押しする点で高く評価されています。

Bitcoin mining をクルマの燃料のように考えてみてください。商業miner は高価なガソリンを買わなければならないのに、国家は自宅の井戸から無料で汲み上げられるのです。これが業界の厳しさを象徴しています。一方、Ethereum treasury は安定したハイウェイを走るようなもので、halving のような急ブレーキがないのです。こうした比較から、Tabar氏の予測が現実味を帯びてきます。実際、Bhutan やEthiopia の成功例は、国家レベルの優位性を裏付けています。

FAQ

Bitcoin mining の次のhalving はいつですか？

次のhalving は2028年4月頃に予定されており、block reward が半減します。これによりminer の収益が大きく影響を受ける可能性があります。

主権国家がBitcoin mining に参入すると何が変わりますか？

国家の参入でhashrate が急増し、商業miner の競争力が低下します。電力コストの優位性から、業界の再編が予想されます。

Ethereum treasury がBitcoin mining より優れている理由は何ですか？

Ethereum にはhalving がなく、機器投資や電力探しが不要です。Bit Digital のように、安定した蓄積が可能なため、経済的に有利です。