メタ、2036年までに8250億ドルのAI契約を蓄積

マーク・ザッカーバーグが2021年にメタバースに全てを賭けたとき、市場はメタの株を60%以上下落させました。今、賭けは人工知能（AI）に移り、チェックはかなり大きくなっています。同社は規制文書で、将来の契約上の約束が約8250億ドルに達していることを明らかにしました。その大部分は、AI競争に参加するために必要なコンピュータインフラに関連しています。

この数字は、絶対的な規模だけでなく、急速な拡大速度によっても印象的です。今年の7月には、報告された金額は約7000億ドルでした。わずか3ヶ月で、メタは未来の義務に1250億ドル以上を追加しました。比較のために言えば、ポルトガルやチリのような国の年間GDPは、この四半期の増加に近いです。

メタの8250億ドルの内訳

約束は2つの大きなカテゴリに分かれています。最初のカテゴリは、会社のバランスシートにまだ記載されていない3557億ドルの運用リースおよび金融リース契約です。これらの契約は、2026年末から2036年の間に開始されるデータセンターやエネルギーインフラのリースをカバーしています。

2つ目の部分は、4545億ドルに相当するキャンセルできない短期および長期契約です。この金額には、サードパーティからのクラウドコンピューティング能力の購入、データセンターへのエネルギー供給契約、会社の仮想現実および拡張現実製品を扱うReality Labs部門向けのハードウェアが含まれています。

さらに、5年間で最大147億ドルのクラウドコンピューティング能力に関する追加の約束があります。この金額は、供給者がその一部を他の顧客に再配分できる場合に減少する可能性があります。この戦略は、独自のインフラにのみ依存せず、AIモデルをスケールでトレーニングおよび実行するための計算能力の供給源を多様化しようとする企業を反映しています。

強力な収益だが、市場は将来の負担に目を向ける

メタの即時の財務状況は警戒を要するものではありません。四半期の収益は646億ドルに達し、アナリストの予想である633.4億ドルを上回りました。デジタル広告ビジネスは、Facebook、Instagram、WhatsAppの数十億のユーザーベースによって支えられ、堅実なキャッシュフローを生み出し続けています。

それでも、市場の反応は否定的でした。その理由は、キャピタルエクスペンディチャーの急増にあります。会社は再び年間投資予測を引き上げ、議決権のない新しい株式クラスを発表しました。この構造は、将来的に買収を資金調達し、ザッカーバーグの議決権を希薄化することなく費用をカバーするために使用される可能性があります。

投資家のジレンマは明確です。メタは現在の賭けを支えるのに十分なキャッシュを生み出していますが、約束は10年にわたって続きます。生成AIが比例した収益に結びつかない場合、今後数年で財務結果に深刻な影響を及ぼす可能性があります。

ビッグテックによるAIの億ドル競争

メタはこの拡大の中で孤立しているわけではありません。アルファベット、マイクロソフト、アマゾン、アップルも、過去2年間でAIインフラへの投資を劇的に増加させました。メタの特徴は、デジタル広告からの収益の集中であり、マイクロソフトやアマゾンのような競合他社は、すでに企業顧客のAIコンピューティング需要を直接収益化しているクラウド部門を持っています。

メタにとっての中心的な問題は、LlamaのようなオープンソースAIファミリーがどのように収益に変わるかを示すことです。これまでのところ、主な目に見える応用は、コンテンツ推薦アルゴリズムの最適化と広告のパーソナライズにあります。コンテンツクリエイターや広告主向けの生成AIツールが登場し始めていますが、まだ財務諸表において独立した重要な収益源を表していません。

エネルギー供給は、別の重要なボトルネックです。大規模なデータセンターは、都市全体に相当する電力を消費し、メタは安定したエネルギー供給を確保するために長期契約を結びました。これは8250億ドルのコストの中で最も大きなものであり、再交渉が最も難しいものの一つです。エネルギー転換のグローバルな状況と再生可能エネルギーの需要の高まりを考慮すると、これは特に困難です。

業界を追う人々への意味

メタのコミットメントのボリュームは、テクノロジー業界における構造的変化を示しています。ビッグテックは、人工知能が2000年代のインターネットと同じくらい変革的であるという前提のもと、将来の10年間のキャッシュフローを本質的に担保にしています。

投資家にとっての注目点は、AIが影響を与えるかどうかではなく、これらの投資に対するリターンが配分された資本に対して比例するかどうかです。メタは年間約2600億ドルの収益を生み出しています。将来の義務に対してその3倍以上の金額をコミットすることは、今後数年間の収益の大幅な加速がなければ正当化されない非対称性を生み出します。

議決権のない新しい株式クラスは、さらに複雑さを加えます。もし会社がザッカーバーグの支配権を希薄化せずに市場で追加資本を調達する必要がある場合、少数株主は異議を唱える権限なしに経済的な持分が縮小するのを見ることになります。これは、賭けが成功したときにはうまく機能しますが、結果が現れるのに時間がかかると摩擦の原因になります。

7000億ドルから8250億ドルへの3ヶ月間のジャンプは、投資の加速段階がまだピークに達していないことを示唆しています。チップ供給業者、データセンター建設会社、エネルギー企業を含むテクノロジーエコシステム全体にとって、この需要は具体的な機会を表しています。メタにとっては、同社の歴史の中で最大の賭けであり、皮肉なことに、今やAIと同じReality Labs部門内で共存するメタバースへの物議を醸すリブランディングを超えています。

このコンテンツは情報提供および教育目的であり、投資の推奨を構成するものではありません。過去の収益は将来の結果を保証するものではありません。