金融の世界のAWS：なぜAI + ステーブルコイン時代に最大の勝者となるのか

著者：Yokiiiya Stablehunter

Stripe が最も重要なことは、マネーを呼び出せるコードの一部に変えることです。

数年前、私は海外製品を作っているときに、決済手段として Stripe を使用しました。当時のシリコンバレーでは、ほぼ「デフォルトオプション」として存在していました。テクノロジー製品、SaaS、開発者ツールを提供する会社は、最終的に決済を Stripe に接続することになります。私にとって、Stripe は単なる決済ツールではなく、開発者に非常に優しい API 会社のように感じられました：文書が明確で、接続コストが非常に低く、すべての複雑な金融プロセスが数行のコードに抽象化されていました。

背後にある銀行システムや、グローバルな決済と清算がどのように機能するかを理解する必要はほとんどなく、企業が収益を上げ始めることができました。しかし当時、私はこの「デフォルトオプション」の背後に、実際には世界のマネーフローを書き換えている会社が存在することに気づいていませんでした。

後になって振り返ると、このことの意義は非常に大きいことがわかります。Stripe が行っていることは決して「決済体験を向上させる」ことではなく、金融システムをインターネットの一部に変えることです。

昨年、私は本格的に Web3 に入り、PayFi を行い、安定したコインの資金の流れを追い、グローバルなオン/オフランプの構造を見ていると、再び頻繁に Stripe の名前を目にしました。しかし今回は、決済製品の比較の中ではなく、暗号通貨の買収ニュースの中に現れました。彼らは異なる段階に分散したいくつかの会社を買収し、行動は依然として控えめでしたが、道筋は非常に明確でした。

その瞬間、私は一つのことに気づきました：Stripe は「次世代金融インフラ」の競争から決して離れていなかったのかもしれません。その時から、私は Stripe に関する記事を書きたいと思い続けていました。

テクノロジー業界全体において、Stripe は非常に特別な存在です。評価額が 1,000 億ドル級の会社で、設立から 15 年が経過し、完全なインターネットサイクルを経ているにもかかわらず、上場していません。流動性のためだけに上場するのであれば、すでに実現可能でした。しかし、彼らはそうしませんでした。これは一つのことを意味します：彼らはより大きなタイミングを待っているのです。

Stripe の問題は「上場できるかどうか」ではなく、「どのようなアイデンティティで上場したいのか」です。決済会社ですか？金融サービス会社ですか？それとも、インターネットの金融インフラですか？Stripe を再理解する過程で、私は徐々に一つのことに気づきました：過去 15 年間、決済業界の主旋律は実際には二つのことだけでした：手数料を下げること、コンバージョン率を向上させること。

しかし、すべての人が「どのようにお金を受け取るか」を最適化している間、Stripe が行っているのは別のことです------マネーを呼び出せるコードの一部に変えることです。これが、AI が自ら会社を創造し、取引を完了し、収益を得るときに、多くの決済会社が直面するのはシステムの非互換性の問題であり、Stripe が直面するのは------需要の爆発です。

多くの人が Stripe を決済会社だと考えています。初期の多くの人が AWS を「サーバーを売る会社」と見なしていたように。しかし、別の視点で見ると：

• AWS が行っているのはクラウドコンピューティングではなく、インターネット時代の計算インフラです。

• Stripe が行っているのも決済ではありません。彼らが構築しているのは：インターネットの金融オペレーティングシステムです。

AI と安定コインが同時に到来するこのパラダイムシフトの中で、この「インフラ型企業」が真の時間的複利を示し始めています。安定コインが新しい決済層となり、AI が新しいビジネス主体となると、金融システムは根本的に書き換えられています。問題はもはや「誰の決済がより安いか？」ではなく、「誰が新しい経済体のデフォルトで呼び出されるマネー API になれるか？」です。

この観点から見ると、Stripe の過去 15 年間のすべての「控えめに見える」選択------取引所を作らない、消費者ウォレットを作らない、暗号通貨のブル市場の物語を追わない------は突然同じ結果を指し示します：彼らは AI + 安定コイン時代のデフォルトの金融基盤になりつつあります。AI が新しいビジネス主体となり、安定コインが新しい決済層となると、Stripe の過去 15 年間のすべての道筋が同じ答えを指し示し始めます。

一、Payments API から Financial OS へ：Stripe の三回の飛躍

もし私たちが「決済会社」という視点で Stripe を理解し続けるなら、彼らの過去 15 年間のすべての「過度に控えめな」選択を理解することはできません。Stripe が最初の日から解決しようとしていた問題は「どのようにお金を受け取るか」ではなく、「金融システムを理解せずにインターネット会社がグローバルな資金の流れを完了する方法」です。この二つの違いが、彼らの後のすべての道筋を決定しました。

第一段階：Payments API ------ 決済のインターネットネイティブ化。

Stripe の初期は、従来の決済機関よりも簡単に接続できるオンライン決済インターフェースを提供するという、より使いやすいことを行っているように見えました。しかし、彼らが本当に変えたのは決済体験ではなく、決済の接続方法です。Stripe が登場する前、決済を開通することは次のことを意味しました：

• 銀行口座の開設

• オフライン契約の締結

• 長い技術的接続期間

そして Stripe はこれを次のように変えました：数行のコードで、数分で接続が完了し、決済は初めてインターネットのネイティブな能力になりました。これが、彼らがシリコンバレーのテクノロジー企業の「デフォルトオプション」となった理由です------彼らは単なるより良いツールではなく、開発者時代の金融標準部品なのです。

第二段階：Financial Infrastructure ------ 企業の金融バックエンド API 化。

もし Stripe が Payments API に留まっていたなら、今日、彼らは非常に成功した決済会社であったでしょう。しかし、Atlas、Connect、Issuing、Treasury から始まり、彼らは第二の段階に入ります。彼らはもはや企業の収益を助けるだけではなく、企業の金融インフラを構築し始めました。Stripe を通じて、企業は：法人を登録し、口座を開設し、カードを発行し、資金を管理し、グローバルな分配を完了することができます。つまり、企業は「金融システムを所有する」必要がなく、金融システムを呼び出すことができるのです。このステップは、AWS が行ったことと本質的に同じです：AWS はサーバーを消失させ、Stripe は金融バックエンドを消失させ、金融能力は初めて組み合わせ可能なモジュールになりました。

第三段階：Programmable Economy ------ AI と安定コインのためのマネーレイヤー

今日の段階に入ると、Stripe の道筋は本当にその終局を示し始めます。AI がビジネス主体になり、安定コインが新しい決済層となると、新しい経済形態が現れます：

• AI が製品を作成する

• AI が収益を得る

• AI が分配を行う

• AI が自らキャッシュフローを管理する

これらすべては一つの前提に基づいています：金融システムはプログラム可能でなければなりません。そしてこれが、Stripe が 15 年間行ってきたことです。これが、ほとんどの決済会社が「暗号通貨決済をサポートする方法」を議論している間に、Stripe が行っていることです：

• ウォレットインフラの買収

• オン/オフランプの接続

• 安定コイン決済のサポート

彼らが解決しようとしているのは「暗号通貨を受け取れるかどうか」ではなく、マネー自体がインターネットネイティブな資産になるとき、誰がデフォルトの資金操作システムになるかです。Payments API から Financial Infrastructure へ、再び Programmable Economy へ、Stripe が達成したのは製品のアップグレードではなく、三回のポジショニングの飛躍です。

したがって、今日彼らを見ると、一つのことがわかります：Stripe の競争相手は決して従来の決済会社ではありません。異なる段階で、彼らが本当にターゲットにしているのは実際には：

• 第一段階：従来の決済機関

• 第二段階：銀行システム

• 第三段階：インターネットの経済操作システム

そして第三段階では、AI と安定コインの到来が、Stripe の過去 15 年間のすべての道筋に時間的複利を生み出し始めました。

二、千億ドルの評価で上場しない理由、Stripe は何を待っているのか？

過去 10 年以上にわたり、Stripe はほぼすべての上場に適したタイミングを経験しました。彼らは安定した収益構造、巨大な取引規模、非常に高い市場占有率を持ち、資本市場の注目も欠かしません。流動性のためだけに上場するのであれば、すでに実現可能でした。しかし、彼らはそうしませんでした。したがって、真の問題は「Stripe がなぜまだ上場していないのか？」ではなく、「彼らは何を待っているのか」です。

ほとんどの企業にとって、上場は資金調達の行為であり、段階的な終点です。しかし、インフラ型企業にとって、上場は「形態の確認」のようなものです。資本市場にどのようなアイデンティティで入るかによって、市場はどのようなモデルで理解します。もし Stripe が 5 年前に上場していたら、彼らは成長が安定した決済会社として扱われていたでしょう；取引規模、手数料、利益率で価格が決まることになります。それは非常に成功した IPO であったでしょうが、同時に彼らを「ロックイン」する IPO でもあったでしょう。

なぜなら、Stripe の終局は決して決済ではないからです。彼らが本当にターゲットにしているのは、決して PayPal や Adyen ではなく、AWS です。インフラ企業の評価ロジックは、現在のビジネス構造に基づくのではなく、未来にどれだけの経済活動がこのシステム上で運営されるかに基づいています。

これが、Stripe が過去数年にわたり「短期的な収益を向上させないように見える」多くのことを行ってきた理由です：Atlas、Connect、Issuing、Treasury などのビジネスは、決済会社の財務モデルの中では最も魅力的な部分ではありませんが、彼らはより重要なことを達成しました：Stripe を決済会社から経済活動の底層の調整層に変えました。

時間軸を延ばすと、Stripe が一貫して行っていることがわかります：彼らは一つの瞬間を待っています------インターネットのビジネス形態が構造的に変化し、金融システムが再構築される必要があります。Web2 時代には、この瞬間は本当に訪れませんでした。企業は依然として人間が資金を組織し、伝統的な銀行システムに依存し、清算は T+N で行われていました。Stripe ができることは、すべてのインターフェースを事前に準備することです。

AI と安定コインの出現は、このタイミングが初めて本当に現れることを意味します。AI が自らビジネス主体になるとき：彼らは自動的に収益を得て、自動的に分配し、自動的にキャッシュフローを管理する必要があります。安定コインが新しい決済層になるとき：資金はオンラインでネイティブになり、清算はリアルタイムになり、グローバルな資金の流れは API 呼び出しになります。これら二つの事が重なると、次のことを意味します：

金融システムは初めてインターネットのように機能する必要があります。この観点から見ると、Stripe の長期的な非上場は保守的なものではありません。むしろ、これは極めて攻撃的な選択です。なぜなら、彼らは一つの事に賭けているからです：新しい経済構造が現れる前に、オペレーティングシステムを事前に書いておくことです。この構造が本当に現れる瞬間、彼らはもはや「成長が安定した決済会社」ではなく、新しい経済体がデフォルトで運営する金融インフラになるのです。彼らは転換しているのではありません。彼らはただ自分の時代を待っているのです。

三、Stripe の Crypto 戦略：グローバルな清算層の構築

多くの決済会社が「暗号通貨決済をサポートするかどうか」を議論している間、Stripe の Crypto におけるすべての動きは、実際には一つの事を争っています：グローバルな資金の最終的な清算権。彼らは取引所を作らず、資産を発行せず、流量の入り口になろうともしていません。彼らが選んだのは、より Stripe らしい道です：安定コインを自社の清算ネットワークに組み込むことです。彼らの過去数年の Crypto 分野での買収を同じ構造図で見ると、これは単なるビジネスの拡張ではなく、清算層のコンポーネントの補完です。

Bridge：安定コイン時代の清算ネットワーク。Stripe の Crypto 分野での最も重要な一歩は、約 11 億ドルで安定コインインフラ企業 Bridge を買収したことです。これは彼らの歴史上最大の買収です。Bridge が提供するのは取引能力ではなく、次のことです：

• 安定コインの発行と編成

• クロスボーダー資金のルーティング

• 準備金と保管管理

言い換えれば、彼らが制御しているのは：安定コインがどのように世界中で流れ、最終的に清算されるかです。伝統的な金融システムに類似させると、この層は清算ネットワーク + SWIFT の結合体に近いです。これは、商人が引き続き Stripe を使用して収益を得るとき、底層の資金が前面の体験を変えることなく、安定コインを通じてグローバルなリアルタイム清算を完了できることを意味します。商人が見るのは依然としてドルの入金ですが、資金の流れはすでに書き換えられています。

**Privy：オンチェーンアカウントシステム。清算層には資金ネットワークだけでなく、アカウントシステムも必要です。Stripe が買収した Privy は、まさにこの問題を解決します：ユーザーが Web3 を理解せずにオンチェーンアカウントを持つ方法です。メールでログインしてウォレットを生成し、アプリ内でホスティングし、無感知のキー管理を行います。これは一つのことを意味します：将来的にユーザー、さらには AI がアプリ内でアカウントを作成する際に、安定コイン決済に直接参加できる資金アカウントを持つことになります。これは、Stripe が Web2 で行っていたことと完全に一致します------複雑な金融アカウントシステムを抽象化することです。

法定通貨インターフェース：現実世界の銀行システムとの接続。Stripe はもともと世界で最も強力な法定通貨資金能力を持っています：

• グローバルな決済ネットワーク

• Treasury

• Issuing

• 銀行システムとの接続能力

このシステムが安定コイン清算ネットワークと結合すると、彼らは伝統的な Crypto 企業が最も難しいことを達成します：オンチェーン清算層を現実世界の銀行システムに接続することです。安定コインは初めて商人の決済資産として直接使用できるようになり、単なるオンチェーン資産ではなくなります。

コンプライアンス層：清算権の前提。伝統的な金融システムにおいて、清算システムが権力を持つ理由は、技術能力だけでなく、規制構造に組み込まれているからです。Bridge はアメリカの OCC ナショナルトラストバンクのライセンスを申請中であり、Stripe 自体はすでに完全な：

• KYC / KYB

• AML

• 商人のコンプライアンスシステム

を持っています。これは、安定コインが Stripe の資金ネットワークに入るとき、それが「暗号資産」として存在するのではなく、規制体系に受け入れられる決済資産として存在することを意味します。清算権の本質は、コンプライアンス権でもあります。

なぜ Stripe は取引所を作らないのか？なぜなら、取引所は資産の売買を解決するものであり、Stripe が解決しようとしているのは：経済活動における資金の流れです。取引所は流量の入り口であり、清算層こそが金融インフラです。

これは彼らの過去 15 年間の道筋と完全に一致します：彼らは決して流量を作らず、常に底層を作ってきました。清算層が完成した後、何が起こるのでしょうか？オンチェーンアカウントシステム（Privy）-安定コイン清算ネットワーク（Bridge）、法定通貨インターフェース（Stripe）、コンプライアンス層が組み合わさると、全く新しい構造が現れます：安定コインをネイティブにサポートするグローバルな清算システムです。これは、企業がリアルタイムでグローバルな決済を完了でき、AI が自動的に収益を得て分配し、資金が API のように呼び出されることを意味します。そして、これらすべては Stripe のインターフェース上で動作します。

四、AI が Stripe のインフラの優位性を拡大する理由

もし安定コインが清算層を書き換えるのであれば、AI が変えるのは金融システムのサービス対象です。過去の金融システムでは、すべての製品がデフォルトで人間の会社にサービスを提供していました：会社の登録、銀行口座の開設、契約の締結、手動での照合。しかし、AI の出現は初めて新しいビジネス主体をもたらしました------彼らは製品を作成し、収益を得て、コストを支払い、利益分配に参加し、すべてが自動的に発生します。

これは、AI が必要とするのは「より使いやすい決済ツール」ではなく、プログラムから直接呼び出せる金融システムの一式であることを意味します。

1. AI のビジネスモデルは自然に Stripe 上で運営される

今日、ほぼすべての主流の AI 製品の商業化パスは非常に一致しています：API 呼び出しの課金、使用量に応じた料金、サブスクリプションモデル。この一連の収益構造は、Stripe がすでに完全なインフラを提供しています：

• サブスクリプションライフサイクル管理

• 使用量に基づく請求

• グローバルな税務とコンプライアンス

• エンタープライズレベルの決済能力

これが、OpenAI から Anthropic、Midjourney から Perplexity まで、多くの AI 会社が商業化段階の収益システムを Stripe 上で運営している理由です。これは協力関係ではなく、構造的なマッチングです：AI のビジネスモデルは、自然に Stripe を必要とします。

2. 使用量に基づく請求は AI 経済の財務操作システム

AI と従来の SaaS の最大の違いは、SaaS がシート単位で課金されるのに対し、AI は計算量に基づいて課金されることです。トークン、リクエスト、呼び出し回数、モデル推論コストなど、これらはすべて動的な請求に該当します。

そして、Stripe が過去数年にわたり重点的に投資してきたのは、使用量に基づく請求能力です。これには、リアルタイム計測、階層的請求、自動的なプランのアップグレード、収益確認が含まれます。これにより、Stripe は単なる収益ツールではなく、AI 会社の収益操作システムになります。この構造の中で、金融システムは初めて製品価格モデルの設計に参加しました。

3. Atlas + Treasury + Issuing：AI に「会社の能力」を持たせる

AI エージェントが独立して商業行為を完了し始めるとき、彼らが必要とするのは収益能力だけでなく、法的実体を持ち、資金アカウントを持ち、決済能力を持つことです。これらの能力は、Stripe のシステム内でモジュール化されて存在しています：Atlas→ 会社の登録、Treasury→ 資金アカウント、Issuing→ 決済能力。これは、金融構造の観点から見ると、AI が初めて「会社」としてのすべての基盤を持つことを意味します。

4. AI エージェントが必要とするのは資金呼び出し権

エージェント経済において、最も重要なのは収益を得ることではなく、自動的にお金を使うことです。たとえば：自動的に計算能力を購入し、自動的に API を呼び出し、自動的にサプライチェーンの支払いを行い、自動的に利益分配を完了します。これは本質的に：プログラム可能なマネーです。そして、Stripe は現在、アカウント、請求、決済、資金管理をすべて API 化した唯一の金融システムです。これにより、AI が最も簡単に呼び出せる金融レイヤーになります。

Web2 時代において、Stripe はインターネット会社にサービスを提供していました。AI 時代において、彼らがサービスを提供する対象は：

自立して商業行為を完了できるプログラムになります。商業主体が人間の会社から AI に変わるとき、金融システムの競争はもはや「誰の手数料が低いか」ではなく、「誰がデフォルトで呼び出されるマネー API になれるか」です。そして、Stripe が過去 15 年間に行ってきたすべてのことが、この構造の中で初めて時間的複利を生み出します。

五、Stripe は AI + 安定コイン時代のマネーレイヤーになりつつある

Stripe の製品形態は、Financial OS です。彼らは収益、アカウント、資金管理、清算能力をすべて API 化し、インターネット会社がクラウドコンピューティングを呼び出すように金融システムを呼び出せるようにしています。しかし、AI と安定コインが構成する新しい経済構造の中で、より重要なのは彼らが「何の製品であるか」ではなく、彼らがどのレイヤーに位置しているかです。AWS が単なるクラウドサービスプロバイダーではなく、インターネットのコンピュートレイヤーであるように、Stripe が占める位置は：マネーレイヤーです。これは一つのことを意味します------商業行為がプログラムによって自動的に完了し、資金がインターネットネイティブなオブジェクトになるとき、金融システムは初めて直接呼び出せる基盤能力になります。

Stripe の過去 15 年間の道筋を振り返ると、彼らはほぼすべての「短期的に見て最も利益が出ない」選択を行ってきたことがわかります：彼らは流量の入り口にならず、資産を発行せず、取引プラットフォームを作らず、常により底層のレイヤーを作ってきました：金融能力をモジュール化し、資金の流れを API 化し、清算システムをインターネットに接続しました。Web2 時代には、これはインターネット会社がより簡単に収益を得るためのものでした。AI + 安定コインの構造の中では、これは商業行為自体が自動的に資金の流れを完了できるようにすることに変わります。

技術的なパラダイムシフトのたびに、インフラの層が再定義されます：PC 時代のオペレーティングシステム、インターネット時代のクラウドコンピューティング、モバイル時代のアプリストア、そして AI 時代には初めて：ネイティブにプログラム可能な商業主体が登場します。商業主体がもはや人間の会社ではなく、自動的に運営されるプログラムになるとき、彼らが必要とするデフォルトの能力は二つだけです：コンピュート、マネー、前者はすでにクラウドコンピューティングによって定義されています。後者のデフォルトインターフェースは、Stripe によって占有されています。

この構造の中で、ほとんどの企業は依然としてユーザー、流量、または資産発行能力を持つでしょう。しかし、資金の流れを定義する権限を持つ企業はごくわずかです。これが、Stripe の競争相手が決して単なる決済会社ではない理由です。清算層では、彼らは銀行システムと対峙しています；収益システム層では、彼らはアプリストアとクラウドプラットフォームの請求体系と対峙しています；未来のオンチェーン金融構造では、彼らは新しい金融ネットワークと対峙しています。これは「誰がデフォルトのマネー API になるか」という競争です。

Web2 時代において、Stripe はインターネット会社にサービスを提供していました。AI 時代において、彼らがサービスを提供する対象は、自ら収益を得て、自らお金を使うプログラムになります。資金の流れが計算リソースと同じ基盤能力になるとき、ユーザーは安定コインを意識せず、企業もオンチェーン清算を理解する必要がなくなります。今日、誰も HTTP に気を使わないように。マネーはバックグラウンドで自動的に運営されます。そして、そのレイヤーのデフォルトインターフェースは：Stripe です。

未来のほとんどの商業行為はプログラムによって完了します。そして、すべての資金の流れは同じインターフェースを呼び出します。

Money will run on Stripe.