Osiem zielonych świeczek BTC osiąga 76 000 USD, jaka jest logika stojąca za lepszymi wynikami niż złoto w trakcie wojny?

Tytuł oryginalnego artykułu: „BTC odnotowuje osiem kolejnych zielonych świeczek, osiąga 76 000 USD – jaka jest logika stojąca za lepszymi wynikami niż złoto w trakcie wojny?”

Autor oryginalnego artykułu: ChandlerZ, Foresight News

Bitcoin osiągnął wartość 76 000 USD podczas wewnątrzdziennej sesji handlowej 16 marca, ustanawiając nowy sześciotygodniowy rekord po ośmiu kolejnych dniach zysków, z niemal 4% wzrostem w ciągu 24 godzin. Ten poziom cen zbliża się do kluczowego obszaru oporu, który utrzymuje się od końca stycznia. Od wybuchu konfliktu między USA a Iranem 28 lutego Bitcoin wzrósł o prawie 20%, podczas gdy złoto spadło o 3%, a S&P 500 o około 2%. Relatywnie lepsza wycena Bitcoina przewyższyła niemal wszystkie główne aktywa.

Według danych o likwidacji, w ciągu ostatnich 24 godzin globalne kontrakty o otwartym interesie odnotowały 610 milionów USD likwidacji, w tym 485 milionów USD likwidacji krótkich pozycji. Dane z Alternative.me pokazują, że nastrój na rynku zmienił się z „ekstremalnego strachu” na „strach”, a dzisiejszy indeks kryptowalutowego strachu i chciwości wzrósł do 28 (wczoraj był na poziomie 23, co wskazywało na „ekstremalny strach”).

16 marca wszystkie trzy główne indeksy zakończyły dzień na wyższym poziomie. Przeciętny indeks przemysłowy Dow Jones wzrósł o 387,94 punkty, kończąc dzień na poziomie 46 946 punktów, co stanowi wzrost o 0,83%; S&P 500 wzrósł o 1,01% do 6 699 punktów; a Nasdaq wzrósł o 1,22% do poziomu 22 374 punktów. Poprawa nastroju na rynku była głównie spowodowana ochłodzeniem ryzyk geopolitycznych. Sekretarz skarbu USA, Scott Bessent, powiedział w CNBC, że Stany Zjednoczone pozwalają irańskim tankowcom na przepłynięcie przez Cieśninę Ormuzką, co jest pierwszym przypadkiem przepłynięcia tankowca od początku konfliktu.

Kontrakty terminowe na ropę WTI były notowane w przedziale od 92,93 do 94,17 USD za baryłkę, podczas gdy ropa Brent rozpoczęła się na poziomie 105,26 USD za baryłkę. Wcześniej istniały obawy, że blokada Cieśniny Ormuzkiej może zakłócić około 20% światowych dostaw ropy, co spowodowałoby wzrost cen ropy do najwyższego poziomu od trzech lat. W miarę jak rosły oczekiwania dotyczące uspokojenia sytuacji, wzrost cen ropy został zahamowany.

Pod wpływem umacniającego się dolara amerykańskiego cena złota spot spadła do około 5010 USD za uncję, cofając się z ostatnich szczytów. Srebro podążyło za korektą w sektorze metali szlachetnych. Różnica między złotem a Bitcoinem jest warta uwagi, ponieważ od początku konfliktu oba były kupowane jako aktywa bezpieczne, ale wyniki Bitcoina zaczęły przyćmiewać złoto.

Trzy czynniki napędzające wzrost wartości Bitcoina

Po pierwsze, zmniejszenie ryzyka geopolitycznego zwiększa apetyt na ryzyko. Kryzys w Cieśninie Ormuzkiej był największą ograniczającą zmienną na rynku w ciągu ostatnich trzech tygodni. Rosnące ceny ropy naftowej oznaczają rosnące oczekiwania inflacyjne, co jest bardzo niekorzystne dla aktywów wrażliwych na płynność. Wraz z oznakami ponownego otwarcia cieśniny rynek zaczął zmieniać swoje notowania.

Po drugie, Bitcoin pełni rolę aktywa będącego schronieniem przed ryzykiem, które nie jest powiązane z dolarem. Podczas ostatniej fali konfliktu między USA a Iranem Bitcoin nie spadł w tempie rynku akcji, lecz zamiast tego umocnił się wbrew trendowi. Raport magazynu Fortune wskazał, że od początku wojny Bitcoin przewyższył wszystkie główne aktywa będące schronieniem przed ryzykiem, takie jak złoto i akcje. To stoi w sprzeczności z wynikami Bitcoina na wczesnym etapie wojny między Rosją a Ukrainą w 2022 roku, co wskazuje na zmianę postrzegania właściwości Bitcoina przez rynek.

Po trzecie, struktury opcji tworzą efekt magnesu na poziomie 75 000 USD. Analityk kryptowalutowy Murphy zwrócił uwagę, że w okolicy 74 000 USD istnieje około 180 milionów USD ekspozycji na długą gamę opcji, które wygasają 20 marca. Zachowanie hedgera na rynku tłumi zmienność, powodując, że cena ma tendencję do oscylowania w tym zakresie, co obiektywnie tworzy opór.

Jednak po 20 marca pojawiła się znacząca zmiana w strukturze na kolejny ważny termin wygaśnięcia, czyli 27 marca. Cena wykonania 75 000 USD zgromadziła otwarty interes w wysokości 9 685 BTC dla Callów, przy zaledwie 2 711 BTC dla Putów, co pokazuje absolutną przewagę Callów. Co ważniejsze, w okresie od 28 lutego do 14 marca Call Net Premium przy tej cenie strajkowej gwałtownie wzrósł z 5,8 miliona dolarów do 19,8 miliona dolarów, gdy Bitcoin znajdował się w przedziale od 66 000 do 68 000 dolarów, co wskazuje, że fundusze pozycjonowały się na potencjalny wzrost na niższych poziomach.

Patrząc na ekspozycję na ryzyko Gamma, w pobliżu 75 000 dolarów znajduje się struktura Short Gamma o wartości około -2,56 miliarda dolarów. W środowisku Short Gamma im bliżej ceny jest ceny wykonania, tym szybciej zmienia się Delta animatorów rynku, wymuszając ciągłe zabezpieczanie w kierunku ceny, kupując w trendzie wzrostowym, tworząc typowy „efekt magnesu Gamma”.

Przy 80 000 dolarów istnieje ekspozycja Long Gamma o wartości 420 milionów dolarów, gdzie kierunek zabezpieczania się animatorów rynku zmienia się, tłumiąc zmienność i tworząc silny opór. W okolicach 65 000 do 67 000 dolarów znajduje się 390 milionów dolarów w Long Gamma, zapewniających bufor, ale OI w tym obszarze jest znacznie słabszy niż przy 75 000 dolarów i 80 000 dolarów, klasyfikując go raczej jako strefę buforową niż silne wsparcie.

FOMC staje się największą zmienną niepewności

Spotkanie Fed w sprawie polityki pieniężnej w tym tygodniu jest w impasie, co może być najbardziej bezpośrednim testem presji dla Bitcoina w najbliższej przyszłości. Dane CME FedWatch pokazują, że rynek oczekuje prawdopodobieństwa przekraczającego 99% na utrzymanie stopy procentowej na niezmienionym poziomie (3,50%-3,75%).

Historycznie rzecz biorąc, Bitcoin doświadczył spadku cen po 7 z 8 spotkań FOMC w 2025 roku, ze średnim spadkiem o 14%. Zaledwie raz nastąpił krótki wzrost cen po spotkaniu. W styczniu 2026 roku, gdy Fed utrzymał stopę procentową na oczekiwanym poziomie, Bitcoin spadł z 90 400 USD, spadając poniżej 60 000 USD, zanim ostatecznie się odbudował.

Jednak obecne środowisko polityczne jest bardziej skomplikowane niż wcześniej. Ceny ropy Brent przekroczyły 100 USD za baryłkę, ponownie wywołując presję inflacyjną; nieoczekiwane osłabienie liczby etatów pozagromadzkich w lutym wywarło presję na perspektywy rynku pracy. Sprzeczne sygnały od dwóch głównych celów znacząco ograniczyły pole manewru polityki pieniężnej.

Dla przewodniczącego Fedu, Powella, będzie to przedostatnie spotkanie przed końcem jego kadencji w maju. Kolejna korekta stóp procentowych może być odroczona do czasu, gdy Kevin Warsh, wybrany przez Trumpa na przewodniczącego Fed, formalnie przejmie stery Fed. Istnieje również wyjątkowa presja polityczna, ponieważ w zeszłym tygodniu sędzia federalny odrzucił wezwanie Departamentu Sprawiedliwości do Fed, ale prokuratorzy zapowiedzieli odwołanie, co może zakłócić proces zatwierdzania kandydata Trumpa, Kevina Warhsa. Kadencja Powella kończy się w maju, ale według dokumentów sądowych oświadczył on, że „nie może zrezygnować, dopóki toczy się dochodzenie karne”.

Jeśli chodzi o Bitcoina, gdyby Powellowi udało się wzbudzić zaufanie do tendencji inflacyjnej podczas konferencji prasowej lub zasugerować możliwość obniżki stóp procentowych w późniejszym okresie tego roku, byłby to najbardziej optymistyczny scenariusz. Jednakże, jeśli powtórzy swoją jastrzębią postawę lub użyje niejasnych sformułowań pod presją polityczną, ryzyko spadku w krótkim okresie również znacznie wzrośnie.

Link do oryginalnego artykułu