CPI przekracza oczekiwania, zwiększając zakłady na podwyżki stóp procentowych; amerykańskie obligacje na poziomie 5% stają się podwójnym wyzwaniem dla finansów USA

14 września, CPI w USA za sierpień ponownie wzrósł, a nieuzgadniany CPI wzrósł o 0,4% w skali miesiąca, a CPI bazowy wzrósł o 0,3% w skali miesiąca, co obie wartości przewyższyły poprzednie dane, co szybko podniosło prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed do około 90%. Rynki obawiają się już nie tylko jednorazowej podwyżki o 25 punktów bazowych, ale także tego, czy inflacja ponownie straci impet spadkowy. Ceny mieszkań, biletów lotniczych, edukacji i samochodów używanych wzrosły jednocześnie, a także koszty energii wyraźnie wzrosły, co sprawiło, że presja na ceny bazowe nie osłabła tak, jak wcześniej przewidywano.

Czynniki energetyczne potęgują problemy polityczne. Sytuacja na Bliskim Wschodzie nadal się zaostrza, a niektóre rurociągi w Arabii Saudyjskiej zostały zamknięte w celach prewencyjnych, co może dodatkowo zakłócić globalne dostawy ropy; konflikt rosyjsko-ukraiński rozciągnął się na dostawy ropy i oleju napędowego, co podnosi koszty transportu i łańcucha dostaw. Oznacza to, że wstrząsy energetyczne nie dotyczą już tylko cen ropy, ale mogą również prowadzić do drugiej fali inflacji poprzez logistykę, produkcję i ceny konsumpcyjne. Jeśli ta presja będzie się utrzymywać, Fed, nawet jeśli chce utrzymać niskie stopy procentowe, będzie musiał stawić czoła kosztom politycznym związanym z ponownym wzrostem oczekiwań inflacyjnych.

Z drugiej strony mamy obligacje i finanse USA. Rentowność 10-letnich obligacji zbliża się do 5%, a długoterminowe stopy procentowe są napędzane przez oczekiwania na podwyżki stóp, ogromny deficyt i wydatki kapitałowe związane z AI. Bessent ma nadzieję, że poprzez wzrost gospodarczy zmniejszy obciążenie zadłużenia wynoszącego 40 bilionów dolarów, ale obecny wzrost gospodarczy USA i struktura demograficzna nie są wystarczające, aby naturalnie rozwiązać presję finansową. Problem stopniowo przekształca się z "jak obniżyć rentowność" w "jak wysoki wzrost gospodarczy potrzebny jest USA, aby wspierać rosnące zadłużenie i koszty odsetek".

Dla rynku aktywów tworzy to bardziej skomplikowaną sytuację: Fed może ponownie zaostrzyć politykę, ale długoterminowe obligacje mogą nie uzyskać wsparcia, ponieważ rynek jednocześnie żąda wyższej premii za ryzyko, aby pokryć ryzyko finansowe i inflacyjne. Jeśli ceny ropy i inflacja bazowa nadal będą wysokie, podwyżki stóp mogą być jedynie punktem wyjścia do ponownej wyceny; a nawet jeśli gospodarka pozostanie odporna, wyższe długoterminowe stopy procentowe będą wywierać presję poprzez koszty finansowania i wycenę aktywów. Następnie rynek naprawdę musi obserwować, czy inflacja może ponownie wrócić na ścieżkę spadkową oraz czy USA mogą zrekompensować długoterminowe koszty wysokich stóp procentowych i ekspansji fiskalnej wystarczającą wydajnością i wzrostem gospodarczym.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.