Crypto: Arthur Hayes ogłasza mega hossę pomimo obaw dotyczących AI

Arthur Hayes pozostaje bardzo optymistyczny w kwestii kryptowalut. Współzałożyciel BitMEX uważa, że obecne obawy dotyczące sztucznej inteligencji i bezpieczeństwa kryptograficznego nie powstrzymają nowego wielkiego cyklu. Jego scenariusz opiera się głównie na jednym elemencie, który śledzi od lat: płynności. Jeśli rządy znów zaczną masowo tworzyć pieniądze, aby wspierać gospodarkę, Bitcoin i inne aktywa kryptograficzne mogą na tym skorzystać.

W skrócie

• Arthur Hayes postrzega obawy związane z AI jako nowy "mur niepokoju" dla kryptowalut.
• Stawia głównie na wzrost globalnej płynności, aby napędzić nadchodzącą hossę.
• Ewentualny zwrot w boomie AI może, według niego, spowodować wsparcie finansowe w wysokości kilku bilionów dolarów.

Arthur Hayes widzi strach przed AI jako tymczasową przeszkodę

Arthur Hayes nie wydaje się szczególnie zaniepokojony. Dyrektor inwestycyjny Maelstrom uważa pytania dotyczące AI i szyfrowania za ostatni epizod strachu, który kryptowaluty muszą przejść przed możliwym wielkim ruchem wzrostowym. To spójne z jego niedawną tezą o możliwym "tsunami" płynności w dolarach.

W wiadomości opublikowanej 8 października, Hayes porównał obecną sytuację do kilku trudnych okresów, które Bitcoin już przeszedł. Wspomniał między innymi o wojnie o rozmiar bloków w 2017 roku, pandemii Covid-19 oraz upadku FTX, któremu towarzyszyło znaczne podniesienie stóp procentowych.

Za każdym razem rynek kryptowalut musiał wchłonąć nowe źródło niepewności. Hayes dzisiaj klasyfikuje obawy związane z AI w tej samej kategorii. Mówi o FUD, akronimie używanym w kryptowalutach do określenia strachu, niepewności i wątpliwości.

Porównanie ma swoje ograniczenia. Pytania dotyczące bezpieczeństwa związane z AI nie są całkowicie wyimaginowane. Systemy wykorzystujące sztuczną inteligencję mogą już pomagać badaczom w analizie kodu, znajdowaniu błędów lub przyspieszaniu niektórych badań matematycznych.

Nie oznacza to jednak, że Bitcoin lub obecnie używane główne kryptowaluty zostały złamane przez AI. Yehuda Lindell, odpowiedzialny za kryptografię w Coinbase, odrzucił pomysł o nadchodzącym złamaniu obecnych systemów kryptograficznych. Według niego, nie ma dowodów na to, że AI zdołała złamać podstawowe hipotezy matematyczne, na których opierają się te zabezpieczenia.

Płynność pozostaje prawdziwym napędem jego hossy kryptowalutowej

U Arthura Hayesa rozumowanie prawie zawsze wraca do tego samego miejsca: pieniędzy dostępnych w systemie finansowym. Jego scenariusz wzrostowy nie zależy więc głównie od technicznej poprawy Bitcoina, nowego memecoina czy cyklu związanego z halvingiem.

Patrzy na dolary. Hayes uważa, że rządy i banki centralne będą zmuszone wspierać rynki, gdy koszty finansowania staną się zbyt wysokie. Więcej pieniędzy i większa ilość kredytu mogą wtedy trafić do ryzykownych aktywów.

Bitcoin zajmuje wysoką pozycję na tej liście. W sierpniu Hayes już powiązał wzrost wykupu obligacji skarbowych USA z lepszymi warunkami płynności. Wykupy pozwalają Skarbowi na przejęcie niektórych obligacji już w obiegu, w szczególności w celu poprawy funkcjonowania rynku.

Dla Hayesa ta mechanika może przyczynić się do złagodzenia warunków finansowych i, pośrednio, sprzyjać Bitcoinowi. To nie jest nowa pozycja. W marcu wyjaśniał, że nie postawiłby natychmiast na Bitcoin bez wyraźniejszego sygnału powrotu płynności.

Kilka miesięcy później jego wypowiedź jest znacznie bardziej ofensywna. Uważa teraz, że potrzeby finansowe gospodarki, a szczególnie te związane z sztuczną inteligencją, mogą stworzyć warunki monetarne niezbędne do silnego wzrostu kryptowalut.

Jego formuła opublikowana w tym tygodniu dość dobrze podsumowuje jego myśli: pieniądze zostaną stworzone, a aktywa w końcu wzrosną. Mechanika nie jest oczywiście automatyczna. Stworzenie większej płynności nie gwarantuje, że trafi ona do Bitcoina lub altcoinów. Pieniądze mogą pozostać w systemie bankowym, finansować przedsiębiorstwa, kupować obligacje lub trafiać na giełdy. Hayes po prostu zakłada, że część z nich w końcu dotrze do kryptowalut.

Kryzys AI może paradoksalnie sprzyjać kryptowalutom

Rozumowanie staje się bardziej zaskakujące, gdy Hayes mówi o boomie sztucznej inteligencji. Firmy technologiczne obecnie wydają ogromne sumy na chipy, centra danych, energię elektryczną i infrastrukturę. Część tych inwestycji opiera się na kredycie. Hayes uważa, że problem może pojawić się około 2027 lub 2028 roku.

Jeśli przychody generowane przez infrastrukturę AI nie będą wystarczające, aby pokryć zgromadzone zobowiązania finansowe, niektóre firmy lub pożyczkodawcy mogą znaleźć się pod presją. Jego scenariusz zakłada potrzebę wsparcia wynoszącą kilka bilionów dolarów.

I to właśnie tam ponownie staje się optymistyczny wobec kryptowalut. Kryzys finansowy związany z AI może skłonić władze do interwencji: gwarancje, zakupy, kredyty publiczne lub tworzenie pieniędzy. Im większa odpowiedź, tym bardziej Hayes uważa, że Bitcoin może skorzystać na deprecjacji tradycyjnej waluty.

To scenariusz, a nie pewność. Zakłada najpierw, że część obecnego boomu AI kończy się źle. Następnie zakłada, że rządy odpowiedzą dużą płynnością. W końcu część tych pieniędzy musi jeszcze znaleźć drogę na rynki kryptowalut.

Wiele kroków. W międzyczasie AI i blockchain również zbliżają się do siebie bezpośrednio. Obliczenia zdecentralizowane, autonomiczne agenty i płatności między maszynami już zasilają nowe projekty łączące AI i kryptowaluty. Arthur Hayes przede wszystkim patrzy na drugą stronę tego zjawiska. Dla niego, nawet jeśli AI w końcu spowoduje trudności finansowe, lekarstwo może być niezwykle korzystne dla Bitcoina. Dość prosty paradoks: następny wielki wzrost kryptowalut może być napędzany przez problemy finansowe technologii, która obecnie niepokoi rynek.