L2 w kryzysie, PoW+AI wznosi się? Analiza projektu Pearl, który przyciąga uwagę na TOKEN2049

Autor: Bitcoin Orange Trader

L2 zamykają się, a PoW zaczyna się gromadzić: projekt $PRL, który wzbudza gorące dyskusje na TOKEN2049, co tak naprawdę planują zagraniczni inwestorzy?

Ostatnio pojawiło się kilka projektów PoW, podczas gdy Blast i Abstract, te L2, zamykają swoje działalności.

Podczas TOKEN2049 jednym z projektów, które były intensywnie omawiane, jest Pearl ($PRL). Po przeanalizowaniu, odkryłem, że jego zespół, technologia i finansowanie mają solidne podstawy, a projekt stara się rozwiązać problem, który istnieje od wielu lat: czy można wykorzystać moc obliczeniową AI do wydobywania waluty podobnej do Bitcoina?

Czym dokładnie zajmuje się PRL?

Jest to niezależny łańcuch PoW, który uruchomi się 27 kwietnia 2026 roku, wykorzystujący Proof of Useful Work (PoUW). Górnicy Bitcoina wykonują obliczenia SHA-256, aby zdobyć nagrody za bloki, podczas gdy Pearl zamienia proces wydobycia na mnożenie macierzy, które jest intensywnie wykorzystywane przez modele AI.

Jeśli firma AI potrzebuje GPU do przeprowadzania inferencji dla klientów, ta sama moc obliczeniowa może również uczestniczyć w wydobywaniu Pearl, zdobywając nagrody PRL.

W idealnym przypadku jeden GPU może jednocześnie zarabiać pieniądze dla klientów AI i na wydobyciu, co pozwala górnikom na większe zyski, a dostawcy usług AI mogą obniżyć ceny, korzystając z części dochodów.

Tło zespołu to jeden z największych atutów PRL.

CEO Omri Weinstein to doktor informatyki z Princeton, profesor nadzwyczajny na Uniwersytecie Hebrajskim, który wcześniej uczył na Uniwersytecie Columbia, a jego doświadczenie obejmuje NVIDIA i VAST Data.

Inny współzałożyciel, Ilan Komargodski, jest profesorem kryptografii na Uniwersytecie Hebrajskim, doktorem z Instytutu Weizmanna, a wcześniej prowadził badania w Cornell Tech i NTT Research.

Trzeci współzałożyciel, Idan Sugarman, ma doświadczenie w biznesie i inwestycjach, a także Rafael Pass, badacz kryptografii z Cornell, uczestniczy w badaniach nad bezpieczeństwem ekonomicznym.

Zespół badawczy od lat zajmuje się złożonością obliczeniową, kryptografią i obliczeniami weryfikowalnymi, a w 2025 roku opublikował oryginalny artykuł na temat PoUW, co wskazuje, że technologia nie jest przypadkowym pomysłem na gorący temat AI.

W zakresie komercyjnego wdrożenia również osiągnięto konkretne postępy.

15 maja tego roku Together AI ogłosiło współpracę z Pearl Research Labs, wprowadzając usługę inferencyjną Gemma-4-31B-it-Pearl, która dzięki subsydiom z wydobycia obniżyła cenę inferencji tego modelu o ponad 25%.

Pearl zbudowało również platformę inferencyjną kompatybilną z OpenAI API, wspierającą otwarte modele takie jak GLM i DeepSeek, z możliwością doładowania w dolarach i rozliczania według zużycia tokenów.

Klienci, produkty i mechanizmy opłat są już na miejscu, ale wciąż brakuje kluczowych danych, takich jak rzeczywiste przychody, średnia dzienna ilość inferencji i retencja klientów, co na razie uniemożliwia udowodnienie, że ten biznes działa na dużą skalę.

Kto wspiera projekt?

No Limit Holdings (NLH) publicznie ogłosiło, że aktywnie gromadzi PRL, a inwestor NLH, Brian Breslow, opublikował długie badanie we wrześniu, nazywając Pearl potencjalnym następcą Bitcoina, a nawet wskazując na cel powyżej 30 dolarów.

Kluczowa postać NLH, Gin Chao, byłym dyrektorem ds. strategii w Binance i członkiem zarządu BinanceUS, co sugeruje, że krąg finansowy, który wspiera PRL, ma pewne tło, ale nie można tego interpretować jako inwestycji lub poparcia ze strony Binance dla Pearla.

PRL nie ma tradycyjnych rund tokenów VC ani wstępnego wydobycia, a wczesne tokeny powstają głównie poprzez wydobycie GPU, a następnie krążą na rynkach OTC, takich jak Pearl OTC i Black Pearl OTC.

Strona Pearl OTC zgłasza skumulowany obrót na poziomie około 31,5 miliona dolarów, a obecnie spotowe tokeny pojawiły się już na giełdach takich jak BigONE i SafeTrade.

Całkowita podaż PRL wynosi 2,1 miliarda tokenów, nie ma tradycyjnego wstępnego wydobycia zespołu ani odblokowywania VC, a sposób wydania polega na stopniowym zmniejszaniu nagród blokowych, bez nagłych połowów co cztery lata, jak w przypadku Bitcoina.

Problem polega na tym, że wczesna trudność wydobycia była bardzo niska, a początkowo wydobyto około 121,7 miliona tokenów w ciągu około 5,9 dni, co stanowi około 36% obecnie w obiegu, a nie jest jasne, ile z tego zdobyli członkowie zespołu i wczesni górnicy.

Przy cenie referencyjnej około 1,28 dolara na 8 października, kapitalizacja rynkowa wynosi około 430 milionów dolarów, a FDV zbliża się do 2,7 miliarda dolarów, a codziennie teoretycznie dodawane jest około 1 miliona PRL, co oznacza, że potencjalna presja sprzedażowa wynikająca z ciągłego wydobycia nie może być ignorowana.

W kwestiach technicznych istnieje również duża kontrowersja:

Pearl może udowodnić, że górnicy rzeczywiście wykonali obliczenia macierzy, ale nie mogą udowodnić, że te obliczenia pochodzą od rzeczywistych płacących klientów AI.

W czerwcu tego roku badania wykazały, że poprzez obserwację oprogramowania górniczego i rzeczywiste zachowanie wydobywcze, wiele obliczeń można było wykonać za pomocą losowych macierzy, co w ogóle nie wymagało zakupu usług inferencyjnych.

Logika projektu jest taka, że w przyszłości górnicy, którzy rzeczywiście obsługują klientów AI, będą mieli dwa źródła dochodu, podczas gdy czysto wydobywający górnicy będą mieli tylko nagrody w tokenach, a wraz ze wzrostem konkurencji przewaga kosztowa tych ostatnich zniknie.

Ten model ekonomiczny ma sens, ale nie został jeszcze potwierdzony przez dane komercyjne na dużą skalę.

Luka w wydobyciu MoE, która pojawiła się w lipcu, przypomina nam, że realizacja konsensusu wciąż jest na wczesnym etapie, a aktualizacja FP8, która wspiera szersze obciążenia robocze AI, nadal wymaga weryfikacji w sieci głównej.

Obecnie platforma inferencyjna Pearl przyjmuje głównie dolary, a górnicy zarabiają na płatnościach klientów i nagrodach PRL, a token nie ma jeszcze potwierdzonych dużych dochodów z dywidend, ani mechanizmu przymusowego wykupu i spalania.

Rozwój biznesu może poprawić ekonomię górników, zwiększyć bezpieczeństwo sieci i zaufanie rynku, ale aby popyt na AI mógł być bezpośrednio przekształcony w zakupy PRL, konieczne będzie, aby w przyszłości istniały rzeczywiste płatności tokenami, rozliczenia w tokenach, zabezpieczenia i potrzeby rezerwowe. W przeciwnym razie, nawet jeśli przychody z inferencji wzrosną, cena tokena może być nadal rozcieńczana przez ciągłe wydobycie.

Fala zamykania L2 pokazuje, że rynek nie potrzebuje tylu powtarzalnych łańcuchów, a projekty takie jak PRL próbują znaleźć nową drogę dla PoW. PoW+AI ma szansę stać się ważną narracją w przyszłości, ale ostatecznie to, jak daleko PRL może zajść, zależy od tego, czy firmy AI będą gotowe płacić za tę moc obliczeniową na dłuższą metę.

Moc obliczeniowa AI, która może wydobywać tokeny, to technologia, ale aby ten token stał się rzeczywistym aktywem, które rynek naprawdę chce posiadać, to już jest duży biznes.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.