SEC wprowadza "zwolnienie innowacyjne" dla handlu akcjami na blockchainie... maksymalnie na 5 lat

[Meksyk = Shim Young-jae, specjalny korespondent] Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wprowadza "zwolnienie innowacyjne" (Innovation Exemption), które pozwala na tokenizację amerykańskich akcji i handel nimi na publicznym blockchainie. Platformy spełniające określone wymagania będą mogły oferować handel tokenizowanymi akcjami za pomocą automatycznych animatorów rynku (AMM) i pul płynności, bez rejestracji jako krajowa giełda papierów wartościowych.

Decyzja ta została podjęta tuż po tym, jak w amerykańskim Senacie nie udało się uchwalić ustawy CLARITY. SEC planuje najpierw wprowadzić tymczasowy system regulacyjny, który ogranicza handel tokenizowanymi akcjami na blockchainie, a następnie połączyć go z formalnymi przepisami i ustawodawstwem kongresowym.

Według Crypto in America i Wu Blockchain, SEC ogłosiła 17 dnia (czasu lokalnego) "zwolnienie innowacyjne", które pozwala na handel tokenizowanymi amerykańskimi akcjami na blockchainie. Zwolnienie wchodzi w życie natychmiast i będzie obowiązywać przez maksymalnie 5 lat.

Paul Atkins, komisarz SEC, w oświadczeniu powiedział: "W tym tygodniu, mimo nieustannych wysiłków wielu osób, Kongres nie zdołał posunąć naprzód ustawy CLARITY."

Dodał: "SEC podejmuje ważne kroki w ramach uprawnień przyznanych przez prawo, aby przekształcić amerykański rynek kapitałowy w erę cyfrową, a zwolnienie innowacyjne ma na celu wspieranie handlu niektórymi tokenizowanymi akcjami na blockchainie."

Kluczowym elementem nowego systemu jest giełda papierów wartościowych tokenizowanych (Tokenized Securities Venue, TSV). TSV, które spełniają wymagania, będą mogły oferować handel tokenizowanymi akcjami bez rejestracji jako krajowa giełda papierów wartościowych zgodnie z amerykańskim prawem o papierach wartościowych.

W handlu można wykorzystać publiczny i permissionless blockchain. Dozwolony jest również handel za pośrednictwem automatycznych animatorów rynku i pul płynności.

Według Wu Blockchain, nowy system jest próbą ograniczonego handlu tokenizowanymi akcjami, które są częścią amerykańskiego systemu rynków krajowych (NMS), na wyznaczonej giełdzie papierów wartościowych tokenizowanych. Niektórzy operatorzy, którzy wprowadzają kapitał własny, aby dostarczyć płynność na rynku, będą również podlegać osobnym wytycznym regulacyjnym i systemowi zwolnień.

Według Crypto in America, dostawcy płynności spełniający określone wymagania mogą również uzyskać osobne zwolnienia od obowiązku rejestracji jako dealerzy.

SEC nie zatwierdza pojedynczo każdej giełdy papierów wartościowych tokenizowanych. Operatorzy, którzy spełniają wymagane kryteria, mogą powiadomić SEC i korzystać ze zwolnienia innowacyjnego na określonych warunkach.

Dozwolone tylko tokeny z rzeczywistymi prawami akcjonariuszy... wykluczone akcje syntetyczne

SEC nie zezwoliła na wszystkie formy tokenizowanych akcji.

Zwolnienie innowacyjne dotyczy tylko rzeczywistych tokenizowanych akcji, które mają takie same prawa jak tradycyjne akcje. Posiadacze tokenów muszą mieć prawo do dywidend i głosowania, tak jak tradycyjni akcjonariusze.

Z drugiej strony, syntetyczne produkty, które tylko śledzą cenę określonych akcji bez praw do rzeczywistych akcji, są wykluczone z tego zwolnienia.

Według Crypto in America, takie syntetyczne produkty akcyjne rozszerzyły rynek na platformach handlu aktywami cyfrowymi (wirtualnymi) poza USA. Tradycyjne firmy finansowe z Wall Street wyraziły znaczny sprzeciw wobec tego.

Podejście do samego blockchaina i platformy handlowej również się różni. Giełda papierów wartościowych tokenizowanych może korzystać z publicznego i permissionless blockchaina, ale dostęp do rzeczywistej platformy handlowej jest regulowany w sposób permissioned. W związku z tym użytkownicy i dostawcy płynności muszą spełniać wymagania kwalifikacyjne ustalone przez giełdę papierów wartościowych tokenizowanych, aby móc uczestniczyć w handlu.

Na początku wielkość transakcji będzie również ograniczona. SEC wprowadza limit liczby instrumentów, które jedna giełda papierów wartościowych tokenizowanych może oferować. Na całkowity wolumen obrotu poszczególnych instrumentów w ciągu dnia również nałożone są ograniczenia dotyczące ilości, która może być przedmiotem obrotu na giełdzie papierów wartościowych tokenizowanych.

Szczegółowe liczby instrumentów i limity wolumenu nie zostały podane w dostarczonym oryginale.

Osoby trzecie mogą również tokenizować akcje... handel niemożliwy, jeśli spółka publiczna się sprzeciwi

To zwolnienie pozwala osobom trzecim, niezwiązanym z daną spółką publiczną, na tokenizację akcji. Ostateczna decyzja dotycząca rzeczywistego handlu pozostaje jednak w gestii firmy emitującej akcje.

Według Crypto in America, giełda papierów wartościowych tokenizowanych musi powiadomić daną spółkę publiczną przed handlem akcjami tokenizowanymi przez osoby trzecie. Emitent ma 30 dni na zgłoszenie sprzeciwu po otrzymaniu powiadomienia.

Jeśli spółka publiczna się sprzeciwi, tokenizowane akcje tej firmy nie będą mogły być przedmiotem obrotu na giełdzie papierów wartościowych tokenizowanych.

Chris Hayes, dyrektor wykonawczy Coalition for Tokenized Markets oraz partner w Thorn Run Partners, pozytywnie ocenił takie zabezpieczenia dla emitentów.

Hayes zauważył, że spółka publiczna może odmówić tokenizacji przez osobę trzecią, która nie została zatwierdzona, oraz że wymóg przyznania inwestorom takich samych praw jak akcjonariuszom rzeczywistym "może pomóc w ograniczeniu syntetycznej tokenizacji i w lepszym zrozumieniu przez inwestorów, co kupują."

Crypto in America zauważa, że obecny rozmiar rynku tokenizowanych akcji jest stosunkowo mały, ale nowy system może wpłynąć na konkurencję między tradycyjnym rynkiem papierów wartościowych a rynkiem on-chain.

Hayes dodał: "Zwolnienie innowacyjne pozwala platformom handlowym DeFi i pulom płynności na znacznie bezpośrednią konkurencję z tradycyjnymi giełdami i alternatywnymi systemami handlowymi, a jednocześnie mogą działać w bardziej elastycznym systemie regulacyjnym."

Dodał, że "więcej uczestników tradycyjnego rynku finansowego może być zachęconych do przeniesienia działalności na rynek tokenizowany i przyspieszenia jego adopcji."

Przedstawiciele SEC opisali to zwolnienie innowacyjne jako tymczasowy most do stałego systemu regulacyjnego. Otworzyli możliwość rozwoju systemu poprzez formalne przepisy i odpowiednie ustawodawstwo kongresowe w przyszłości.

Komentarze 0

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.