Tether: Bitcoin, czy dolar, imperium budowane przez Paolo Ardoino

Tons of gold, nearly 99,000 bitcoins, and over 184 billion dollars in USDT. Tether coraz mniej przypomina zwykłego emitenta stablecoinów. Firma przekształca część zysków generowanych przez swoje rezerwy w aktywa uznawane za rzadkie, głównie w fizyczne złoto i Bitcoin. Wyniki za drugi kwartał 2026 roku pokazują miarę tej strategii. Na 30 czerwca Tether ogłosił 187,75 miliarda dolarów aktywów przy 183,64 miliarda dolarów pasywów oraz netto zysk operacyjny w wysokości 1,5 miliarda dolarów. Równocześnie firma dodała 14 ton złota i około 1 800 BTC do swoich rezerw. A Paolo Ardoino nigdy nie traci okazji, aby powiedzieć, co myśli o złotym metalu... ale także o BTC.

Kluczowe punkty {#h-punkty-kluczowe}

• Tether posiada ponad 146 ton fizycznego złota (około 18,8 miliarda dolarów) po dodaniu 14 ton w drugim kwartale 2026 roku
• 15% zysków operacyjnych trafia w Bitcoin od maja 2023 roku, co oznacza 98 933 BTC w bilansie na koniec czerwca
• 183,6 miliarda dolarów USDT w obiegu, z których dochody z obligacji skarbowych pozostają w całości dla emitenta
• KPMG wydało w sierpniu opinię bez zastrzeżeń na temat rachunków Tether za 2025 rok, które do tej pory publikowały głównie kwartalne zaświadczenia

Tether gromadzi ponad 146 ton fizycznego złota {#h-tether-gromadzi-ponad-146-ton-zlota}

Tether publicznie ogłosił zakup około dwóch ton złota tygodniowo. Na 30 czerwca 2026 roku jego rezerwy obejmowały ponad 146 ton metalu fizycznego, w porównaniu do około 132 ton trzy miesiące wcześniej. Ich wartość księgowa wynosiła wtedy prawie 18,8 miliarda dolarów.

Ta akumulacja jest finansowana z zysków firmy, a nie przez proste tworzenie nowych USDT. Dochody z amerykańskich obligacji skarbowych oraz operacje repo stanowiły główne źródło 1,5 miliarda dolarów netto zysku operacyjnego odnotowanego w drugim kwartale. Tether już ogłosił ponad 10 miliardów dolarów zysków za cały rok 2025.

Paolo Ardoino chce przeznaczyć od 10 do 15% portfela inwestycyjnego Tether na fizyczne złoto. Ta proporcja nie powinna być jednak mylona z pełnym składem rezerw gwarantujących USDT, które wciąż w większości składają się z płynnych aktywów krótkoterminowych. Paolo Ardoino wyjaśnił również Reutersowi, że sztabki są przechowywane w Szwajcarii.

Firma rozwija równolegle Tether Gold (XAUT), token reprezentujący własność fizycznego złota. Metal gwarantujący te tokeny jest przedmiotem odrębnego monitorowania. Tether zatrudnił dwóch byłych handlowców metali szlachetnych z HSBC, ale ich stanowiska zostały zlikwidowane w marcu 2026. Paolo Ardoino w mikrofonie podcastu The Wolf Of All Streets głosi dobrą nowinę -- Źródło: Konto X

Prawie 99 000 bitcoinów w rezerwach Tether {#h-prawie-99-000-bitcoinow-w-rezerwach-tether}

Od maja 2023 roku Tether planuje regularnie przeznaczać do 15% swoich osiągniętych zysków operacyjnych netto na zakup bitcoinów. Nie jest to więc ani stała kwota, ani koniecznie 15% wszystkich zysków księgowych. Oficjalna polityka wyklucza w szczególności zyski kapitałowe, które są jeszcze uśpione.

Na dzień 30 czerwca 2026 roku Tether posiadał 98 933 BTC, co stanowi około 1 800 więcej niż na koniec poprzedniego kwartału. Ich wartość w księgach wynosiła prawie 5,8 miliarda dolarów. Paolo Ardoino przedstawia Bitcoin jako aktywo dywersyfikacyjne i długoterminową ochronę przed erozją wartości pieniądza.

Te regularne zakupy stanowią ważne źródło popytu, ale ich wpływ na rynek nie powinien być przeceniany: Tether inwestuje << do >> 15% swoich zysków i zachowuje możliwość dostosowania swoich zakupów. Nigdy nie traci okazji, aby krytykować obecne waluty i zachęca wszystkich do zakupu złota i BTC -- Źródło: Konto X

USDT pozostaje prawdziwym silnikiem gospodarczym Tether {#h-l-usdt-reste-le-veritable-moteur-economique-de-tether}

Około 184,6 miliarda dolarów USDT zostało wyemitowane na 30 czerwca. Użytkownicy nie otrzymują odsetek z aktywów ulokowanych w rezerwie: Tether zachowuje dochody z obligacji skarbowych i innych instrumentów używanych do zabezpieczenia swoich tokenów. Ten mechanizm stanowi sedno jego modelu biznesowego.

Jednak dywersyfikacja w kierunku złota i Bitcoina zwiększa ekspozycję bilansu na zmiany rynkowe. Pomimo swoich zakupów, wartość księgowa obu pozycji spadła w drugim kwartale. Nadwyżka aktywów nad pasywami spadła z około 8,23 miliarda do 4,11 miliarda dolarów, pozostając jednak na poziomie dodatnim. Kwartalne dane Tether potwierdzają 187,75 miliarda aktywów w porównaniu do 183,64 miliarda pasywów.

Przejrzystość firmy również się zmieniła. Po latach ograniczonych kwartalnych potwierdzeń, które były jedynie zdjęciem rezerw, KPMG opublikowało w sierpniu 2026 roku opinię bez zastrzeżeń na temat pełnych rachunków Tether International za rok 2025.

Z ponad 184 miliardami dolarów USDT, 146 tonami złota zadeklarowanymi w swoich rezerwach i prawie 99 000 BTC, Tether zajmuje teraz ważne miejsce na skrzyżowaniu rynków obligacji, złota i kryptowalut.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.