Obrót rynku kryptowalut w Rosji oszacowano na 376 miliardów dolarów

Obrót rynku kryptowalut w Rosji, według jednej z ocen uczestników Moskiewskiego Forum Finansowego, osiąga 376 miliardów dolarów rocznie, a rosyjscy użytkownicy posiadają na zagranicznych giełdach kryptowalut aktywa o wartości około 720 miliardów rubli.

Nowe zasady dla rynku kryptowalut były omawiane podczas sesji panelowej "Nowe zasady gry: regulacja kryptowalut w Rosji", która odbyła się pod koniec września w ramach Moskiewskiego Forum Finansowego. Głównym tematem dyskusji było wprowadzenie regulacji, na które rynek czekał prawie 10 lat, oraz oczekiwanie na akty prawne, w których powinny być opisane praktyczne szczegóły stosowania ustawy.

Kryptowaluta uzyskała status mienia

Zastępca ministra finansów Rosji, Iwan Czebeskow, przypomniał, że od 1 września 2026 roku w Rosji zaczyna obowiązywać nowy reżim regulacji kryptowalut. Kryptowaluta została oficjalnie uznana za mienie, a w kraju tworzona jest własna infrastruktura kryptograficzna pod kontrolą Banku Rosji.

Ta infrastruktura ma być budowana na bazie giełd, brokerów i zarządzających powierniczych. Uczestnicy rynku stają się przy tym podmiotami systemu przeciwdziałania praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu (POD/FT).

Zakaz używania kryptowalut do płatności wewnętrznych pozostaje w mocy. Z drugiej strony operacje z walutami cyfrowymi w działalności gospodarczej zagranicznej otrzymują wsparcie. Dla inwestorów niekwalifikowanych przewidziano oddzielny tryb: dostęp do operacji możliwy jest tylko po przeprowadzeniu testów i w ramach limitu 300 000 rubli.

Bank Rosji przygotowuje podstawy prawne

Pierwszy zastępca przewodniczącego Banku Rosji, Władimir Czistyuchin, poinformował, że do końca października regulator powinien przyjąć 27 aktów prawnych. Siedem dokumentów pierwszej kategorii zostało już przesłanych do Ministerstwa Sprawiedliwości.

Zmiany w Kodeksie podatkowym oraz w ustawodawstwie o odpowiedzialności administracyjnej i karnej planowane są do rozpatrzenia w sesji jesiennej 2026 roku lub w sesji wiosennej 2027 roku. Biorąc pod uwagę te terminy, pierwsze legalne transakcje z kryptowalutami mogą odbyć się jeszcze do końca bieżącego roku.

Po włączeniu uczestników rynku do rejestru, jak oczekuje Bank Rosji, będą mogli oni tworzyć samoregulujące organizacje lub rozszerzać uprawnienia już działających SRO na nowe rodzaje działalności kryptograficznej. Praktyka pierwszych transakcji pokaże, które elementy regulacji będą musiały być dodatkowo dostosowane. Oddzielny blok nierozwiązanych kwestii dotyczy stablecoinów.

Banki oczekują nowych produktów dla klientów

Główny dyrektor zarządzający AO "Alfa-Bank", Władimir Wierchoszyński, oszacował liczbę Rosjan korzystających już z aktywów kryptograficznych na 7 milionów osób. Jego zdaniem roczny obrót rosyjskiego rynku kryptowalut może wynosić około 200 miliardów dolarów.

Wierchoszyński zauważył, że pełne regulacje wyglądają korzystniej niż tymczasowe reżimy i nietypowe schematy eksperymentalne. Jego zdaniem Rosja weszła teraz w grono krajów, które można nazwać przyjaznymi dla przemysłu kryptograficznego.

W ciągu najbliższego roku rynek będzie aktywnie się przekształcał. Produkty bankowe zaczną odpowiadać na potrzeby klientów: w sferze kryptograficznej będą to oszczędności, inwestycje i transakcje transgraniczne. Na rynku powinny pojawić się cyfrowe depozytaria, operacje wymiany i nowe instrumenty rynków kapitałowych.

Rosyjskie portfele i wydobycie za granicą

Iwan Czebeskow powołał się również na oceny przewodniczącego Rady Nadzorczej PАО "Moskiewska Giełda", Siergieja Szwecowa. Według tych danych w zagranicznej infrastrukturze znajduje się co najmniej 10 milionów kryptopłatności obywateli Rosji. Potencjalna wartość dochodów prowizyjnych, które krajowa infrastruktura mogłaby przywrócić do kraju, szacowana jest na 15 miliardów dolarów.

Szwiecow dodał, że na Federację Rosyjską przypada ponad 15% światowego wydobycia. Jego zdaniem, Rosja znajduje się w czołówce trzech największych krajów, które zapewniają obrót Bitcoinem i wspierają publiczny blockchain.

Rosyjscy producenci również powinni mieć możliwość kupowania i sprzedawania swojego produktu w ramach krajowej infrastruktury.

Jednocześnie Szwiecow ostrzegł, że rozwój ustawy mogą utrudnić ograniczenia podatkowe i sankcyjne. Jednak, według jego oceny, regulatorzy są rzeczywiście zainteresowani tym, aby nowy model zadziałał, a sama ustawa nie wygląda na formalną.

Podkreślił, że w obrocie aktywami cyfrowymi działa inny łańcuch pośredników, ale znaczenie brokerów i ich możliwości w dystrybucji instrumentów finansowych pozostają. Jeśli brokerzy będą zaangażowani od samego początku, szeroki krąg uczestników rynku finansowego będzie mógł pracować z nowym instrumentem w znanej logice.

Ścieżka klienta i cechy depozytowe kryptowalut różnią się od klasycznych instrumentów, ale w Rosji jest już wiele osób, które rozumieją, czym jest kryptowaluta, jak działa i do czego może być potrzebna.

Szwiecow przypomniał, że Moskiewska giełda już przeszła konkurencyjną drogę z giełdami nowojorską, londyńską, frankfurcką i NASDAQ, kiedy przywracała płynność dla rosyjskich instrumentów. Jednolity clearing nazwał ważną zaletą dla obywateli: pozwala to na handel różnymi instrumentami w jednej pozycji i w czasie rzeczywistym.

Dochody z rynku kryptowalut mogą trafić na infrastrukturę aktywów cyfrowych

Według Siergieja Szwiecowa, prowizje, które brokerzy i giełda będą mogli uzyskać z handlu kryptowalutami, mogą stać się źródłem inwestycji w pełnoprawną infrastrukturę obrotu cyfrowymi aktywami finansowymi. Obecnie ich rozpowszechnienie jest utrudnione, w tym dlatego, że takie instrumenty są jeszcze nieznane dla rynku masowego.

Szwiecow powiązał rozwój infrastruktury kryptograficznej z szerszym przejściem od gospodarki platformowej do agenturalnej. Przypomniał, że rynek finansowy już przeszedł zmianę z formy papierowej na cyfrową: obligacje i akcje stały się bezdokumentowe, co stworzyło nową rzeczywistość.

Jego zdaniem, cyfrowe aktywa finansowe i technologie blockchain w przewidywalnej przyszłości mogą zwiększyć efektywność nie tylko infrastruktury, ale także instytucji ochrony praw inwestorów. Wbudowane inteligentne kontrakty powinny zmienić jakość takich instrumentów, zmniejszyć ryzyko, uczynić rynek bardziej efektywnym i ustandaryzować to, co obecnie pozostaje niestandardowe.

Agenci AI, którzy będą uzupełniać wiedzę finansową obywateli, będą mogli orientować się w nowym zestawie instrumentów i wybierać najbardziej wartościowe rozwiązania z pojawiającej się różnorodności.

Szwiecow zauważył również, że Rosja zajmuje 10. miejsce na świecie pod względem zaangażowania w cyfrowe aktywa finansowe. Uważa, że Moskiewska giełda i brokerzy mają bezpośredni materialny interes w uruchomieniu tego rynku i są gotowi dokonać niezbędnych inwestycji. Następnym krokiem będzie poszukiwanie wygodnej ścieżki klienta i tworzenie puli płynności, która będzie w stanie przenieść znaczną część operacji rosyjskich obywateli z zagranicznych platform do kraju.

Uczestnicy rynku czekają na akty prawne i oceniają wydatki

Kierownik Centrum Ekspertów ds. Cyfrowych Aktywów Finansowych i Cyfrowych Walut Stowarzyszenia Banków Rosji, Olga Gonczarowa, opisała nastrój działających graczy na rynku kryptowalut jako napięty i konkurencyjny.

Na rynku trwa walka o przyszłe pozycje. Niektórzy liczą na to, że staną się największym cyfrowym depozytariuszem, inni chcą zająć miejsce wiodącego dostawcy QIT. Przy tym uczestnicy mają obawy: wszyscy czekają na akty prawne, próbują zrozumieć, gdzie w proponowanym przez państwo modelu będzie zysk, i oceniają przyszłe wydatki, szczególnie na bezpieczeństwo informacji.

Oceny Gontszarowej okazały się wyższe niż u innych uczestników dyskusji. Według jej danych, Rosja zajmuje 7. miejsce na świecie pod względem zaangażowania w cyfrowe aktywa finansowe, a roczny obrót rynku kryptowalut w Rosji osiąga 376 miliardów dolarów. Wartość sald rosyjskich użytkowników na zagranicznych giełdach kryptowalutowych oszacowała na 720 miliardów rubli, czyli około 10 miliardów dolarów.