Cztery tokenizowane akcje zaczynają handel na Base

Cztery tokenizowane akcje wydane przez Coinbase ($COIN) rozpoczęły handel na platformie Base. Początkowe aktywa to duże amerykańskie spółki giełdowe, takie jak Nvidia ($NVDA), Apple, Meta i Alphabet.

Base ogłosiło 24 sierpnia, że tokenizowane akcje Coinbase zostały uruchomione na platformie Base. Pierwsze aktywa to NVDAc, AAPLc, METAc i GOOGLc, a strona akcji Base wyjaśnia, że produkt ten jest dostępny tylko dla użytkowników z kwalifikowanych jurysdykcji spoza USA.

Struktura produktu łączy przechowywanie rzeczywistych akcji z dystrybucją na łańcuchu. Base ogłosiło, że tokenizowane akcje Coinbase są powiązane 1:1 z rzeczywistymi akcjami w ramach regulowanej struktury przechowywania. W strukturze przechowywania połączono Alpaca, a wydane tokeny korzystają ze standardu B20 opartego na Base.

B20 zawiera różne mechanizmy operacyjne w porównaniu do standardowych tokenów ERC-20. Blog deweloperski Base wyjaśnia, że B20 został zaprojektowany tak, aby obsługiwać dywidendy, podziały akcji, ograniczenia transferu oraz funkcje zamrażania i odzyskiwania. Oznacza to, że tokenizowane akcje nie poruszają się wyłącznie w sposób podobny do nieautoryzowanych kryptowalut.

Aerodrome zostało umieszczone jako główny kanał płynności handlowej w tej premierze. Strona akcji Base przedstawia Aerodrome jako główne źródło głębokiej płynności dla par handlowych tokenizowanych akcji. Aerodrome jest zdecentralizowaną giełdą w ekosystemie Base, a ten produkt staje się punktem połączenia z handlem DeFi.

Początkowe dane dotyczące wolumenu handlowego różnią się w zależności od momentu zbierania danych. CryptoBriefing donosi, że w ciągu kilku dni po premierze skumulowany wolumen handlowy wyniósł około 100,3 miliona dolarów (około 1419 miliardów wonów), a dzienny szczyt wyniósł około 27 milionów dolarów (około 372 miliardów wonów). Crypto Economy, powołując się na dane Token Terminal z 28 sierpnia, podało, że skumulowany wolumen handlowy wyniósł 94,6 miliona dolarów (około 1304 miliardów wonów).

Reakcja cenowa również miała miejsce. CoinMarketCap podał, że token AERO na Aerodrome wzrósł o 11,6% w ciągu 24 godzin po ogłoszeniu. Ta liczba jest wskaźnikiem reakcji rynku tuż po ogłoszeniu, ale nie oznacza przyszłego kierunku cenowego.

Dla koreańskich czytelników istotny jest zakres wyrażenia „globalne akcje”. Potwierdzone początkowe aktywa to cztery duże amerykańskie akcje. Użytkownicy z USA są wykluczeni, a Base jedynie stwierdziło, że więcej aktywów zostanie dodanych. Ta premiera jest bliższa eksperymentowi przeniesienia niektórych amerykańskich akcji do DeFi Base niż całkowitemu otwarciu globalnego rynku akcji.

Rynek tokenizowanych akcji już stał się obszarem, w którym konkurują giełdy i sieci blockchain. Wcześniej informowaliśmy o rosnącej konkurencji na konta tokenizowanych akcji. Ta premiera Base również wpisuje się w ten trend, łącząc rzeczywiste aktywa (RWA) z płynnością DeFi.

Początkowy rynek jest jeszcze mały, ale ruchy były szybkie. Wcześniej informowaliśmy, że para NVDAc/USDC na Base handlowała około 4,5 miliona dolarów (około 62 miliardów wonów) w ciągu czterech godzin po ogłoszeniu wyników Nvidia. To, że para tokenizowanych akcji poruszała się nawet po zamknięciu tradycyjnych rynków, można interpretować jako przykład wydłużenia czasu handlu.

Jednak interpretacja struktury prawnej różni się. Ledger Insights zauważa, że tokeny Coinbase roszczą sobie prawa do zysków z rzeczywistych akcji, ale pytanie, jak jasno jest to przedstawione dla zwykłych użytkowników w kontekście przechowywania i struktury zaufania, pozostaje do rozważenia. Base i Coinbase podkreślają powiązanie z rzeczywistymi akcjami, podczas gdy niektóre media analityczne osobno omawiają strukturę wrappera i interpretację praw.

Unchained cytuje wypowiedź Alexisa Cutlera, CEO Dromos Labs, mówiąc, że para NVDAc była handlowana nawet po zamknięciu Nasdaq po ogłoszeniu wyników Nvidia. To przykład, w którym handel akcjami na łańcuchu częściowo pokazuje odkrywanie cen w godzinach pozagiełdowych, ale również ujawnia możliwość rozbieżności między ceną akcji bazowych a ceną tokenów.

Z perspektywy struktury rynku, płynność tokenizowanych akcji jest ważniejsza niż ich emisja. Nawet jeśli inwestorzy mogą posiadać tokeny, brak wystarczających warunków dla kontrahentów handlowych, struktury odkupu i warunków market making może prowadzić do rozbieżności między ceną akcji bazowych a ceną tokenów. To, że Aerodrome znalazło się na czołowej pozycji, można interpretować jako mechanizm mający na celu przekształcenie wydanych aktywów w rzeczywiście handlowalne produkty.

Dla krajowych inwestorów kluczowe są struktura prawna i ograniczenia jurysdykcyjne, a nie dostępność. Oficjalne materiały Base stwierdzają, że są one skierowane tylko do użytkowników z kwalifikowanych jurysdykcji spoza USA, więc konieczne jest osobne potwierdzenie dostępności dla użytkowników krajowych oraz systemu ochrony inwestorów. Tokenizowane akcje mogą być handlowane na łańcuchu, ale nie można jednoznacznie stwierdzić, że mają taką samą strukturę prawną jak posiadanie akcji w tradycyjnych kontach papierów wartościowych.

Ta premiera ma znaczenie, ponieważ Base zaczyna łączyć akcje RWA z handlem DeFi, pożyczkami i infrastrukturą routingu. Jednak ograniczenia użytkowania, struktura przechowywania, rozbieżności cenowe i funkcje kontrolne B20 sprawiają, że trudno jest postrzegać ten produkt jako prostą migrację tradycyjnego handlu akcji na blockchain.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.